ហានិភ័យអតិផរណា និងការប្រុងប្រយ័ត្នរបស់ធនាគារកណ្ដាល
Schnabel បាននិយាយថា ECB ត្រូវតែប្រុងប្រយ័ត្នជានិច្ច។ នាងថា ត្រូវតាមដាន “ការរំពឹងទុកអតិផរណា”, ទិសដៅប្រាក់ឈ្នួល និងថា តើក្រុមហ៊ុននឹង “ផ្ទេរចំណាយខ្ពស់ទៅតម្លៃលក់” (លើកថ្លៃទំនិញ/សេវា ដើម្បីបង្រ្កាបចំណាយកើន) ឬទេ។ យើងត្រូវយកចិត្តទុកដាក់ចំពោះហានិភ័យថ្មីៗដែលអាចធ្វើឲ្យអតិផរណាកើន។ សង្គ្រាមអ៊ីរ៉ង់មានន័យថា ត្រូវរំពឹងថា ECB អាចស្ទាក់ស្ទើរ/យឺតយ៉ាវជាងមុន ក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ (អត្រាការប្រាក់គោលដែលប៉ះពាល់ដល់ថ្លៃខ្ចីប្រាក់ក្នុងសេដ្ឋកិច្ច) នៅខែខាងមុខ។ នេះធ្វើឲ្យការគណនារបស់ការវិនិយោគ/ជំនួញដែលធ្លាប់ភ្នាល់លើការបន្ធូរនយោបាយរូបិយវត្ថុ (ការកាត់អត្រាការប្រាក់ ឬធ្វើឲ្យហិរញ្ញវត្ថុងាយស្រួល) យ៉ាងត្រង់ៗក្នុងឆ្នាំនេះ ត្រូវកែប្រែ។ ផលប៉ះពាល់ភ្លាមៗគឺលើតម្លៃថាមពល ដែលបង្ក “ឆក់” ទៅលើការព្យាករអតិផរណា។ ប្រេងឆៅ Brent បានឡើងលើស 15% ក្នុងមួយខែចុងក្រោយ ដល់លើស 95 ដុល្លារ/បារ៉ែល ហើយថ្លៃដឹកជញ្ជូនតាមផ្លូវពាណិជ្ជកម្មសំខាន់ៗកំពុងកើន។ នេះស្រដៀងនឹង “ឆក់ផ្គត់ផ្គង់” (ការរំខានខាងផ្គត់ផ្គង់ធ្វើឲ្យទំនិញខ្វះ និងថ្លៃឡើង) នៅដើមឆ្នាំ 2022 ដែលបង្ហាញថា ធនាគារកណ្ដាលត្រូវឆ្លើយតបយ៉ាងម៉ឺងម៉ាត់។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ/វិនិយោគលើអត្រាការប្រាក់ នេះបញ្ជាក់ថា គួរកាត់បន្ថយការភ្នាល់លើការកាត់អត្រាការប្រាក់ឆាប់ៗ។ គួរពិចារណាទីតាំង (position) ដែលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីអត្រាការប្រាក់នៅខ្ពស់យូរជាងមុន ដូចជា “បង់អត្រាថេរ” លើ interest rate swaps (កិច្ចសន្យាប្តូរប្រាក់ធនាគាររវាងអត្រាថេរ និងអត្រាប្រែប្រួល) ឬលក់កិច្ចសន្យាអនាគត EURIBOR (EURIBOR ជាអត្រាយោងខ្ចីប្រាក់រវាងធនាគារនៅតំបន់អឺរ៉ូ; futures ជាកិច្ចសន្យាទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់សម្រាប់ពេលអនាគត) សម្រាប់ផ្នែកចុងឆ្នាំ។ មេរៀនពីអតិផរណាខ្ពស់ឆ្នាំ 2022 និង 2023 បង្ហាញថា ការរួសរាន់ប្រកាសថា “អតិផរណាឈានដល់កំពូលហើយ” អាចធ្វើឲ្យខាតថ្លៃខ្លាំង។រៀបចំសម្រាប់ការប្រែប្រួលខ្ពស់
“ភាពប្រែប្រួល” (volatility: កម្រិតឡើងចុះរហ័ស និងខ្លាំងរបស់តម្លៃទីផ្សារ) ឥឡូវក្លាយជារឿងសំខាន់។ ដោយមានភាពមិនច្បាស់លាស់ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងនយោបាយធនាគារកណ្ដាលដែលពិបាកទស្សន៍ទាយ គួររំពឹងថាទីផ្សារនឹងឡើងចុះទូលំទូលាយ។ សន្ទស្សន៍ភាពប្រែប្រួល Euro Stoxx 50 (VSTOXX) បានឡើងដល់កំពូល 6 ខែជិត 22 ហើយការទិញ call options (កិច្ចសន្យាផ្តល់សិទ្ធិទិញនៅតម្លៃកំណត់) លើសន្ទស្សន៍ ឬផលិតផលតភ្ជាប់នឹងភាពប្រែប្រួល អាចជួយ “ហេដជ์” (ការការពារហានិភ័យការខាត) បានល្អ។ ហានិភ័យមុខមាត់តឹងរឹង (hawkish: ផ្តោតលើការក控制អតិផរណា ដោយមិនប្រញាប់បន្ធូរ) ពី ECB អាចជួយឲ្យប្រាក់អឺរ៉ូរឹងមាំជាងរូបិយប័ណ្ណផ្សេងៗ ដែលធនាគារកណ្ដាលរបស់ពួកគេមិនរងសម្ពាធអតិផរណាដោយផ្ទាល់ច្រើន។ អត្រាប្តូរប្រាក់ EUR/USD បានឡើងដល់ 1.10 ពី 1.08 ក្នុងសប្ដាហ៍មុន ខណៈទីផ្សារកែតម្លៃឡើងវិញតាមការរំពឹងទុកនយោបាយ។ គួរមើលការទិញ call options លើប្រាក់អឺរ៉ូ ដើម្បីទទួលអត្ថប្រយោជន៍ពីការរឹងមាំបន្ថែម។ នៅទីផ្សារភាគហ៊ុន ការផ្តោតលើក្រុមហ៊ុនអាចលើកថ្លៃលក់ដើម្បីសងចំណាយខ្ពស់ គឺជាសញ្ញាព្រមានសម្រាប់ “សមាមាត្រប្រាក់ចំណេញ” (profit margin: ភាគរយប្រាក់ចំណេញក្រោយចំណាយ) របស់ក្រុមហ៊ុន។ នេះអាចបង្កឱកាសទិញ protective put options (put option: សិទ្ធិលក់នៅតម្លៃកំណត់; protective put គឺទិញ put ដើម្បីការពារការខាត) លើសន្ទស្សន៍អឺរ៉ុបធំៗ ដូចជា DAX របស់អាល្លឺម៉ង់។ យុទ្ធសាស្ត្រនេះអាចការពារផតហ្វូលីយ៉ូ ប្រសិនបើការភ័យខ្លាចអតិផរណាចាប់ផ្តើមសង្កត់លើកំណើនសេដ្ឋកិច្ច និងប្រាក់ចំណេញក្រុមហ៊ុន។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
