ផ្លូវនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ចាប់ផ្តើមខែមិថុនា
វាព្យាករថា Fed នឹងបន្ថយអត្រាការប្រាក់ «២៥ មូលដ្ឋានពិន្ទុ» (25bp; 1bp = 0.01% ដូច្នេះ 25bp = 0.25%) រៀងរាល់ត្រីមាស ចាប់ពីខែមិថុនា ដល់ខែធ្នូ។ តាមផ្លូវនេះ «អត្រាមូលនិធិ Fed» (Fed funds rate—អត្រាការប្រាក់គោលដែលធនាគារនៅអាមេរិកខ្ចីគ្នារយៈពេលខ្លី និងជាអត្រាគោលប៉ះពាល់ដល់អត្រាឥណទានទូទៅ) នឹងទៅដល់ 3.00% នៅខែធ្នូ។ TD Securities ក៏លើកឡើងពីភាពមិនច្បាស់លាស់ជុំវិញសកម្មភាពអាចកើតមានរបស់រដ្ឋបាល Trump ពាក់ព័ន្ធនឹងពាណិជ្ជកម្ម ថវិកាជាតិ បទបញ្ជា/ការត្រួតពិនិត្យ និងអន្តោប្រវេសន៍។ វារាយបញ្ជីថា ការវិវឌ្ឍថ្មីៗក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ និងការកើនឡើងនៃជម្លោះភូមិសាស្ត្រនយោបាយ គឺជាហានិភ័យដល់ការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចរបស់ខ្លួន។ កាលពីឆ្នាំមុន យើងរំពឹងថា នឹងមានការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ជាបន្តបន្ទាប់ចាប់ពីខែមិថុនា ឆ្នាំ 2025 ប៉ុន្តែផ្លូវនេះបានប្រុងប្រយ័ត្នជាងការរំពឹង។ បន្ទាប់ពីកាត់បន្ថយ ២ ដងនៅឆមាសទី២ ឆ្នាំ 2025 Fed បានផ្អាក ដោយរក្សា «អត្រាមូលនិធិ Fed» ក្នុងជួរ 4.75% ដល់ 5.00%។ ការផ្អាកនេះមកពីទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចដែលមិនគាំទ្រដូចការរំពឹងដំបូង។ ការផ្តោតសំខាន់របស់ Fed នៅតែទៅលើអតិផរណា ដែលនៅតែពិបាកថយចុះ។ របាយការណ៍ «សន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់» (Consumer Price Index ឬ CPI—សន្ទស្សន៍វាស់ថ្លៃទំនិញ និងសេវាកម្មដែលគ្រួសារទិញប្រើ) ចុងក្រោយសម្រាប់ខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2026 បង្ហាញថា CPI កើន 2.8% ប្រៀបធៀបឆ្នាំមុន (year-over-year មានន័យថា ប្រៀបធៀបខែដូចគ្នានៃឆ្នាំមុន) ដែលនៅខ្ពស់ជាងគោលដៅ 2%។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ នេះមានន័យថា ពេលវេលាសម្រាប់ការកាត់បន្ថយបន្ថែមអាចត្រូវពន្យារ ហើយការរំពឹងអំពីការកាត់បន្ថយសម្រាប់រយៈពេលវែងកាន់តែមិនច្បាស់។ ដូច្នេះ «ជម្រើស» (options—កិច្ចសន្យាផ្តល់សិទ្ធិទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់ក្នុងពេលកំណត់) ដែលការពារពីស្ថានការណ៍ «អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់យូរ» (higher for longer—អត្រាការប្រាក់នៅខ្ពស់រយៈពេលយូរ) អាចមានតម្លៃកើនឡើង។សញ្ញាពីទីផ្សារការងារ និងផលប៉ះពាល់ដល់ការជួញដូរ
ទីផ្សារការងារ ទោះមិនមែនជាមូលហេតុចម្បងធ្វើឲ្យភ័យអតិផរណាដូចមុន ក៏កំពុងផ្តល់សញ្ញាលាយឡំ។ របាយការណ៍ខែកុម្ភៈបង្ហាញថា ការបង្កើតការងារថ្មី 190,000 កន្លែង គឺល្អ ប៉ុន្តែមិនខ្លាំងណាស់ ហើយអត្រាគ្មានការងារធ្វើឡើងតិចៗដល់ 3.9%។ ការស្ថិតស្ថេរនេះធ្វើឲ្យ Fed មិនចាំបាច់ប្រញាប់កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដើម្បីជួយសេដ្ឋកិច្ចទេ ដែលមានន័យថា តម្លៃ «ឧបករណ៍ដេរីវ៉ាទីវ» (derivatives—កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃពឹងផ្អែកលើទ្រព្យសកម្ម/អត្រាការប្រាក់ ឬសន្ទស្សន៍) គួរឆ្លុះបញ្ចាំងឱកាសកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ក្នុងត្រីមាសបន្ទាប់ថយចុះ។ ការដឹកនាំដោយទិន្នន័យនេះ បង្កើតបរិយាកាសលំបាក ដែល «ភាពប្រែប្រួលតម្លៃ» (volatility—ការឡើងចុះខ្លាំងនៃតម្លៃ) ក្នុងទីផ្សារអត្រាការប្រាក់អាចនៅខ្ពស់។ យើងកំពុងមើលយុទ្ធសាស្ត្រដែលអាចទទួលផលពីភាពមិនច្បាស់លាស់នេះ ដូចជា «straddle» ឬ «strangle» (យុទ្ធសាស្ត្រប្រើ options ដើម្បីទទួលផលពីការឡើង/ចុះខ្លាំង ដោយមិនចាំបាច់ទស្សន៍ទាយទិសដៅ) លើ «កិច្ចសន្យាអនាគតអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លី» (short-term interest rate futures—កិច្ចសន្យាទិញ/លក់នៅពេលអនាគត ដើម្បីចាក់សោអត្រាការប្រាក់) មុនការចេញផ្សាយទិន្នន័យសំខាន់ៗ។ ការរំពឹងពីឆ្នាំ 2025 ដែលគិតថានឹងមានការបន្ថយអត្រាការប្រាក់រលូន បានផ្លាស់ទៅជាទស្សនៈជួញដូរដែលអាស្រ័យលើទិន្នន័យ និងត្រូវកែតម្រូវតាមស្ថានការណ៍។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
