សន្ទស្សន៍ RealClearMarkets/TIPP ស្តីពី «ទស្សនវិស័យល្អចំពោះសេដ្ឋកិច្ច» (Economic Optimism Index) នៅសហរដ្ឋអាមេរិក បានមកដល់ 42.8 ក្នុងខែមេសា។ តួលេខនេះទាបជាងការព្យាករណ៍ 48.1។
ការអានតាមខែបង្ហាញថា សន្ទស្សន៍នៅតែទាបក្រោមកម្រិត 50។ តួលេខនេះសំដៅថា ទស្សនវិស័យវិជ្ជមានរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ចំពោះសេដ្ឋកិច្ច ទាបជាងដែលបានព្យាករណ៍។
ការកើនឡើងនៃទស្សនវិស័យអវិជ្ជមានរបស់អ្នកប្រើប្រាស់
ដោយសារសន្ទស្សន៍ TIPP ខែមេសា ចេញមកនៅ 42.8 ទាបខ្លាំងជាងការរំពឹង 48.1 នេះបញ្ជាក់ថា អ្នកប្រើប្រាស់កំពុងមានទស្សនវិស័យអវិជ្ជមានកាន់តែច្រើន។ ការខកខានពីការរំពឹងទុកយ៉ាងច្រើននេះ អាចបង្ហាញថា ការចំណាយអាចថយចុះ ដែលជាញឹកញាប់កើតមុនការធ្លាក់ខ្សោយទូលំទូលាយនៅទីផ្សារ។ អ្នកជួញដូរ (traders៖ អ្នកទិញ-លក់ក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ) គួរត្រៀមសម្រាប់ «ភាពប្រែប្រួល» (volatility៖ តម្លៃឡើងចុះរហ័ស) កើនឡើងក្នុងសប្ដាហ៍ខាងមុខ។
អារម្មណ៍អវិជ្ជមាននេះគាំទ្រមើលឃើញថា ភាពប្រែប្រួលអាចខ្លាំងឡើង ព្រោះភាពមិនប្រាកដប្រជា (uncertainty) កើន។ យើងបានឃើញ VIX (សន្ទស្សន៍វាស់ «ការភ័យខ្លាចនៅទីផ្សារ» ឬសញ្ញាបង្ហាញការរំពឹងពីភាពប្រែប្រួល) ឡើងលើស 18 ក្នុងសប្ដាហ៍មុន ហើយចេញពីជួរដែលធ្លាប់ចង្អៀត។ ការទិញ «call options» (អុបស្យុនប្រភេទសិទ្ធិទិញ៖ សិទ្ធិ—មិនមែនកាតព្វកិច្ច—ក្នុងការទិញទ្រព្យសកម្មតម្លៃកំណត់) លើផលិតផលភ្ជាប់នឹងភាពប្រែប្រួល អាចជាវិធីតែមួយដើម្បីត្រៀមទទួលផលពីការរំខានដែលរំពឹងទុក។
ដោយផ្អែកលើទិន្នន័យ គួរត្រៀមសម្រាប់ការធ្លាក់ថយ (pullback៖ ការធ្លាក់តម្លៃបណ្ដោះអាសន្ន) ក្នុងសន្ទស្សន៍ធំៗ។ ការទិញ «put options» (អុបស្យុនប្រភេទសិទ្ធិលក់៖ សិទ្ធិលក់ទ្រព្យសកម្មតម្លៃកំណត់) លើ S&P 500 និង Nasdaq 100 អាចជួយ «ពារហានិភ័យ» (hedge៖ ការកាត់បន្ថយហានិភ័យ) ឬជាការភ្នាល់ថាតម្លៃអាចធ្លាក់។ ទិន្នន័យ CPI ខែមីនាចុងក្រោយ 3.4% (CPI៖ សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញអ្នកប្រើប្រាស់ វាស់អតិផរណា/តម្លៃទំនិញឡើង) ក៏បន្ថែមភាពជឿថា អតិផរណានៅតែខ្ពស់ កំពុងប៉ះពាល់ថវិកាគ្រួសារ និងទំនុកចិត្ត។
គួរប្រុងប្រយ័ត្នជាពិសេសចំពោះភាគហ៊ុន «consumer discretionary» (ភាគហ៊ុនទំនិញ/សេវាកម្មមិនចាំបាច់៖ អាស្រ័យលើចំណាយស្ម័គ្រចិត្ត ដូចជា ទេសចរណ៍ រថយន្ត កម្សាន្ត) ព្រោះរងផលប៉ះពាល់ខ្លាំងបើការចំណាយថយ។ ផ្ទុយទៅវិញ វិស័យការពារ (defensive sectors៖ វិស័យដែលតម្រូវការមិនងាយធ្លាក់) ដូចជា consumer staples (ទំនិញចាំបាច់ប្រចាំថ្ងៃ) និង utilities (អគ្គិសនី/ទឹក/សេវាសាធារណៈ) អាចជាជម្រើសសុវត្ថិភាពពេលទីផ្សារធ្លាក់។ អាចប្រើអុបស្យុនដើម្បីបង្ហាញទស្សនៈនេះ ដោយទិញ put លើ ETF វិស័យ discretionary និងលក់ put លើមូលនិធិវិស័យ staples (ETF៖ មូលនិធិជួញដូរតាមផ្សារ ដែលតម្លៃឡើងចុះដូចភាគហ៊ុន)។
ភាពខ្សោយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់បង្កសម្ពាធដល់ធនាគារកណ្ដាលសហរដ្ឋ (Federal Reserve/Fed៖ ស្ថាប័នកំណត់គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់) ជាពិសេសបន្ទាប់ពីសញ្ញាចុងក្រោយថា ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ (rate cuts) អាចពន្យារពេលក្រោយរដូវក្តៅ។ យើងឃើញលំនាំស្រដៀងគ្នា នៅត្រីមាសទី២ ឆ្នាំ 2025 ដែលទស្សនវិស័យអ្នកប្រើប្រាស់ធ្លាក់ បណ្តាលឱ្យទីផ្សារកែតម្លៃចុះ (market correction៖ ការធ្លាក់ប្រហែល 5% ឬច្រើនជាងនេះ) ប្រហែល 5% មុនពេលងើបឡើងវិញ។ លំនាំនេះបង្ហាញថា គួរត្រៀមទទួលហានិភ័យខាងចុះ (downside risk៖ ហានិភ័យតម្លៃធ្លាក់) ក្នុងរយៈពេលខ្លី។
