S&P 500 ប្រឈមមុខនឹងបរិបទម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែតឹងរ៉ឹង

ចំណុចសំខាន់

• S&P 500 ជួញដូរនៅ 6,690.15 កើន +6.53 (+0.10%) ប៉ុន្តែតម្លៃនៅតែទាបជាង MA10 6,783.72, MA20 6,832.41, និង MA30 6,856.65 (MA/Moving Average គឺ “មធ្យមភាគតម្លៃ” ក្នុងរយៈពេលជាក់លាក់ ដើម្បីមើលទិសដៅនិន្នាការ)។
• អ្នកជួញដូរពេលនេះមិនទាន់ “គិតបញ្ចូលតម្លៃ” (pricing in មានន័យថា ទីផ្សារបានប៉ាន់ប្រមាណបញ្ចូលព័ត៌មានទៅក្នុងតម្លៃរួច) សូម្បីតែ ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 1 ដងពី Fed ឆ្នាំនេះ ទៀត ខណៈចុងខែកុម្ភៈនៅតែប៉ាន់ថា អាចកាត់ 2 ដង។
• ប្រេង Brent ឡើងលើស 10% ម្តងមួយ ទៅដល់ $101.59 ក្នុងមួយបារ៉ែល ខណៈប្រាក់ដុល្លារឡើង លើស 2% ប្រៀបធៀបនឹងរូបិយប័ណ្ណធំៗ 6 (Dollar Index/DXY គឺសន្ទស្សន៍វាស់កម្លាំងដុល្លារ ប្រៀបនឹងកញ្ចប់រូបិយប័ណ្ណ) ចាប់តាំងពីសង្គ្រាមចាប់ផ្តើម។

សន្ទស្សន៍ S&P 500 កំពុងព្យាយាមស្ថេរភាព ប៉ុន្តែបរិយាកាសសេដ្ឋកិច្ចមូលដ្ឋាន (macro មានន័យថា ភាពធំទូលាយដូចជា អត្រាការប្រាក់ អតិផរណា កំណើន និងថាមពល) កាន់តែអាក្រក់។ ទីផ្សារកំពុងកែសម្រួលទៅនឹងហានិភ័យសង្គ្រាមមជ្ឈិមបូព៌ាអាច kéo ឱ្យយូរ តម្លៃប្រេងអាចនៅជិតតំបន់ $100 ក្នុងមួយបារ៉ែល និងទស្សនៈអតិផរណាដែលចុះមិនងាយ។

ការលាយបញ្ចូលនេះធ្វើឱ្យអ្នកជួញដូរយកស៊ុមគិត “ស្តាក់ផ្លេស្យិន” (stagflation មានន័យថា កំណើនសេដ្ឋកិច្ចយឺត ប៉ុន្តែ អតិផរណា​ខ្ពស់)។ Reuters រាយការណ៍ថា វ៉លស្ទ្រីតធ្លាក់ខ្លាំងថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ ខណៈប្រេងឡើង និងអ្នកជួញដូរវាយតម្លៃឡើងវិញអំពីទិសដៅអត្រាការប្រាក់ និងកំណើន។

នេះជាបរិយាកាសពិបាកសម្រាប់ភាគហ៊ុន។ ប្រេងថ្លៃដូចជា “ពន្ធ” លើអ្នកប្រើប្រាស់ និងអាជីវកម្ម ព្រោះបង្កើនថ្លៃដើម ដឹកជញ្ជូន និងផលិតកម្ម។ វាធ្វើឱ្យចំណេញ (margin មានន័យថា ចន្លោះចំណេញ) តូចចុះ បន្ថយទំនុកចិត្ត និងធ្វើឱ្យផលចំណូលបណ្ណបំណុលឡើង (bond yield មានន័យថា អត្រាប្រាក់ចំណេញពីការកាន់បណ្ណបំណុល)។ ប្រសិនបើការភ្ញាក់ផ្អើលនេះ kéo យូរ អ្នកជួញដូរអាចបន្ថយការកាន់កាប់លើសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនធំៗ ជំនួសការចូលទិញពេលតម្លៃធ្លាក់ (dip-buying មានន័យថា ទិញពេលធ្លាក់ដោយសង្ឃឹមថានឹងត្រឡប់ឡើង)។

បើប្រេងនៅជិត $100 ហើយ yield នៅតែខ្ពស់ S&P 500 អាចពិបាកបង្កើតការស្ដារឡើងយូរអង្វែង និងអាចងាយរងការឡើងខ្លីៗហើយថយវិញ (rally that fades មានន័យថា ឡើងហើយអស់កម្លាំង)។

ក្តីសង្ឃឹមអំពីការកាត់អត្រាការប្រាក់ បានបត់ទិសលឿន

ការផ្លាស់ប្តូរធំបំផុតស្ថិតនៅទីផ្សារអត្រាការប្រាក់។ អ្នកជួញដូរឥឡូវមិនទាន់ប៉ាន់បញ្ចូលតម្លៃសូម្បីតែ Fed កាត់អត្រាការប្រាក់ 1 ដងក្នុងឆ្នាំនេះ ទៀត ប្រៀបធៀបនឹងចុងខែកុម្ភៈដែលបានប៉ាន់ថា កាត់ 2 ដង។ នេះជាការកែសម្រួលធំក្នុងរយៈពេលខ្លី។

កិច្ចសន្យាអនាគត Fed funds futures (futures មានន័យថា កិច្ចសន្យាទិញ/លក់សម្រាប់ថ្ងៃអនាគត) បានរុញការរំពឹងទុកការបន្ធូរអត្រា (easing មានន័យថា កាត់អត្រាការប្រាក់) ឱ្យទៅឆ្ងាយ ដោយអ្នកជួញដូរចាប់ផ្តើមសួរថា Fed អាចកាត់អត្រាបានឬទេ ខណៈហានិភ័យអតិផរណាដែលបង្កដោយថាមពលនៅតែខ្ពស់។

សម្ពាធមិនមានតែនៅអាមេរិកទេ។ សម្រាប់ ធនាគារកណ្ដាលអឺរ៉ុប (ECB) ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបានប៉ាន់បញ្ចូលថា អាចដាក់អត្រាការប្រាក់ឡើងនៅខែកក្កដា ហើយមាន ប្រហែល 70% ឱកាសឡើងម្តងទៀតនៅខែធ្នូ ប្រៀបធៀបនឹងខែកុម្ភៈដែលអ្នកជួញដូរធ្លាប់ប៉ាន់ប្រហែល 40% ឱកាសកាត់អត្រាមុនចុងឆ្នាំ។

ផលចំណូលបណ្ណបំណុលរដ្ឋអាល្លឺម៉ង់ (Bund yield គឺ yield នៃបណ្ណបំណុលរដ្ឋអាល្លឺម៉ង់ ដែលជាម៉ោងស្តង់ដាររបស់អឺរ៉ូ) បានឡើងខ្ពស់បំផុតក្នុងជិត 2 ឆ្នាំកន្លះ ខណៈ yield បណ្ណបំណុលរដ្ឋអាមេរិកអាយុ 2 ឆ្នាំ ឡើងដល់ កំពូល 6 ខែ។

សម្រាប់ភាគហ៊ុន វាសំខាន់ព្រោះវាប៉ះពាល់ដល់ការវាយតម្លៃ (valuation មានន័យថា តម្លៃសមរម្យដែលទីផ្សារគិតសម្រាប់ភាគហ៊ុន)។ បើទីផ្សារឈប់រំពឹងការកាត់អត្រា តម្លៃភាគហ៊ុនបាត់ “ខ្នើយគាំទ្រ” មួយ។

បើធនាគារកណ្ដាលសប្តាហ៍ក្រោយនៅតែប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះអតិផរណា S&P 500 អាចនៅតែរងសម្ពាធ ជាពិសេសវិស័យដែលងាយរងអំពីអត្រាការប្រាក់ (rate-sensitive មានន័យថា តម្លៃប្រែប្រួលខ្លាំងពេលអត្រាការប្រាក់ផ្លាស់ប្តូរ)។

ការភ្ញាក់ផ្អើលពីប្រេង នៅតែជាកត្តាចម្បង

ប្រេងនៅតែជាកត្តាចម្បងប៉ះពាល់ទីផ្សារ។ Brent ឡើងលើស 10% ម្តងមួយ ទៅដល់ $101.59 ក្នុងមួយបារ៉ែល ហើយ Reuters រាយការណ៍ថា បន្ទាប់មកនៅតែឡើង 7.9% ទៅ $99.21 ក្នុងម៉ោងជួញដូរអាស៊ី ទោះបី IEA (International Energy Agency/ទីភ្នាក់ងារថាមពលអន្តរជាតិ) យល់ព្រមបញ្ចេញប្រេងពីស្តុកយុទ្ធសាស្ត្រ (strategic stockpiles មានន័យថា ស្តុករដ្ឋសម្រាប់អាសន្ន) កំណត់ត្រា 400 លានបារ៉ែល ក៏ដោយ។ ប្រតិកម្មទីផ្សារមិនសូវស្ងប់ ដោយអ្នកជួញដូរសង្ស័យថាវិធាននយោបាយអាចប补គ្រប់គ្រាន់ការខ្វះខាតផ្គត់ផ្គង់ (supply disruption មានន័យថា ការរំខានសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់)។

ភាពប្រែប្រួលរបស់ប្រេងក៏ខ្លាំងដែរ។ Reuters រាយការណ៍ថា សន្ទស្សន៍ភាពប្រែប្រួលប្រេងរបស់ Cboe ឈ្មោះ OVX (oil volatility index មានន័យថា វាស់កម្រិតប្រែប្រួលតម្លៃប្រេងដែលទីផ្សាររំពឹង) ឡើងដល់ 121.01 ខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីដំណាក់កាលដើមនៃវិបត្តិ COVID ឆ្នាំ 2020។ នេះបង្ហាញថា អ្នកជួញដូរសង្កេតឃើញការឡើងចុះប្រចាំថ្ងៃធំ និងភាពមិនច្បាស់។

សូម្បីដំណឹងល្អក៏បានតែបន្ថយការខូចខាត មិនបានលុបបាត់ទេ។ អាមេរិកបានចេញ ការលើកលែង 30 ថ្ងៃ (waiver មានន័យថា អនុញ្ញាតបណ្ដោះអាសន្ន) ឱ្យប្រទេសនានាទិញប្រេងរុស្ស៊ី និងផលិតផលប្រេងដែលជាប់ទណ្ឌកម្ម (sanctioned មានន័យថា ត្រូវទណ្ឌកម្មសេដ្ឋកិច្ច) ដែលកំពុងជាប់នៅសមុទ្រ ប៉ុន្តែទីផ្សារមិនប្រែប្រួលច្រើន ព្រោះបញ្ហាច្រកស្ទះនៃលំហូរថាមពលពីមជ្ឈិមបូព៌ានៅតែមិនទាន់ដោះស្រាយ។

បើភាពប្រែប្រួលប្រេងនៅតែខ្ពស់ ហើយចរាចរណ៍តាមច្រក Hormuz (ច្រកសមុទ្រសំខាន់សម្រាប់ដឹកប្រេង) នៅតែរអាក់រអួល ភាគហ៊ុនអាចជួញដូរដោយមានសម្ពាធ និងងាយធ្លាក់ពេលមានចំណងជើងព័ត៌មានថ្មីៗ។

ដុល្លារខ្លាំង បន្ថែមសម្ពាធមួយទៀត

កន្លែងដែលមើលទៅ “សុវត្ថិភាព” ច្បាស់ក្នុងរយៈពេលនេះគឺប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ Reuters បញ្ជាក់ថា Dollar Index បានឡើង លើស 2% ប្រៀបធៀបនឹងរូបិយប័ណ្ណធំៗ 6 ចាប់តាំងពីសង្គ្រាមចាប់ផ្តើម។ នេះសំខាន់សម្រាប់ភាគហ៊ុនអាមេរិក ព្រោះដុល្លារខ្លាំងអាចធ្វើឱ្យលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែតឹង (financial conditions tightening មានន័យថា ការខ្ចីប្រាក់ថ្លៃ/លំបាក) និងកាត់បន្ថយចំណូលក្រុមហ៊ុនពហុជាតិនៅក្រៅប្រទេស ពេលបម្លែងមកជាដុល្លារ។

ដុល្លារខ្លាំងក៏បង្ហាញពីសម្ពាធសកល។ អ្នកជួញដូរទិញដុល្លារ ដើម្បីយកសាច់ប្រាក់ងាយប្រើ (liquidity មានន័យថា ងាយបម្លែងទៅជាសាច់ប្រាក់) និងការការពារពីការភ្ញាក់ផ្អើលអតិផរណា។ ជាទូទៅ វាកើតឡើងពេលការចង់ទទួលយកហានិភ័យ (risk appetite មានន័យថា ចំណង់ចូលវិនិយោគទ្រព្យហានិភ័យ) ថយចុះទាំងក្នុងបណ្ណបំណុល និងភាគហ៊ុន។

បើដុល្លារបន្តឡើង វាអាចបន្ថែមសម្ពាធទៅលើ S&P 500 ជាពិសេសវិស័យដែលពឹងផ្អែកលើទីផ្សារពិភពលោកដូចជា បច្ចេកវិទ្យា និងឧស្សាហកម្ម។

វិភាគបច្ចេកទេស

S&P 500 កំពុងជួញដូរជិត 6,690 កើនបន្តិច 0.10% ក្នុងវគ្គជួញដូរនេះ ខណៈសន្ទស្សន៍ព្យាយាមស្ថេរភាព បន្ទាប់ពីធ្លាក់ពីកំពូល 7,017។ រចនាសម្ព័ន្ធទូទៅបង្ហាញថា ទីផ្សារបានប្តូរពីកម្លាំងឡើងមុននេះ ទៅដំណាក់កាលកែតម្រូវខ្លី (corrective phase មានន័យថា តម្លៃថយ/កែបន្ទាប់ពីឡើងខ្លាំង) ដោយតម្លៃកំពុងសាកល្បងកម្រិតគាំទ្រទាបៗ។

តាមបច្ចេកទេស សន្ទស្សន៍នៅតែទាបជាងមធ្យមភាគតម្លៃខ្លីសំខាន់ៗ។ មធ្យមភាគ 5 ថ្ងៃ (6,745) និង 10 ថ្ងៃ (6,783) ស្ថិតលើក្បាលតម្លៃបច្ចុប្បន្ន ហើយកំពុងលំអៀងចុះ បង្ហាញថាសម្ពាធខាងលើនៅតែមាន។

មធ្យមភាគ 20 ថ្ងៃ (6,832) និង 30 ថ្ងៃ (6,856) ក៏នៅលើទីផ្សារដែរ ដោយបញ្ជាក់ថា ទិសដៅខ្លីនៅតែមានឥទ្ធិពល “ធ្លាក់” (bearish bias មានន័យថា លំអៀងទៅការធ្លាក់) ព្រោះសន្ទស្សន៍ជួញដូរខាងក្រោមក្រុមតំបន់ទប់ស្កាត់ (resistance មានន័យថា តំបន់ដែលតម្លៃឡើងលំបាក)។

កម្រិតគាំទ្របន្ទាន់ (support មានន័យថា តំបន់ដែលមុននេះមានអ្នកទិញធ្វើឱ្យតម្លៃឈប់ធ្លាក់) ស្ថិតជុំវិញ 6,650–6,670 ដែលទើបទាក់ទាញអ្នកទិញក្រោយការធ្លាក់ខ្លាំង។ បើបំបែកទាបជាងតំបន់នេះ អាចបើកផ្លូវឱ្យធ្លាក់ទៅ 6,550–6,600 ដែលធ្លាប់មានតម្រូវការ (demand មានន័យថា កម្លាំងទិញ) នៅដើមនិន្នាការមុន។

ផ្នែកខាងលើ តំបន់ទប់ស្កាត់ដំបូងស្ថិតជុំវិញ 6,740–6,780 បន្ទាប់មកមានទប់ស្កាត់ខ្លាំងជាងនៅជិត 6,830 ដែលជាកន្លែងមធ្យមភាគ 20 ថ្ងៃកំពុងស្ថិត។

សរុប S&P 500 មើលទៅកំពុង កកស្ទះខ្លីបន្ទាប់ពីមិនអាចឈរលើ 7,000 (consolidation មានន័យថា ជួញដូរឡើងចុះក្នុងជួរតូចៗ)។ លុះត្រាតែសន្ទស្សន៍អាចយកត្រឡប់តំបន់ 6,780–6,830 វិញ ទស្សនៈខ្លីអាចនៅតែប្រុងប្រយ័ត្ន ហើយទីផ្សារអាចងាយរងសម្ពាធធ្លាក់បន្ថែម មុននឹងមានទិសដៅច្បាស់។

អ្វីដែលអ្នកជួញដូរគួរតាមដានបន្ទាប់

ការប្រជុំធនាគារកណ្ដាលសប្តាហ៍ក្រោយសំខាន់ ព្រោះអ្នកកំណត់នយោបាយត្រូវដោះស្រាយអតិផរណា អត្រាការប្រាក់ និងកំណើនយឺតនៅពេលតែមួយ។ វាជាចំណុចផ្តោតសំខាន់របស់ទីផ្សារ ព្រោះទស្សនៈអត្រាការប្រាក់បានផ្លាស់ប្តូរដោយសង្គ្រាម និងការភ្ញាក់ផ្អើលថាមពល។

រយៈពេលខ្លីណាស់ អ្នកជួញដូរគួរតាមដាន 3 ចំណុច៖ (1) តើប្រេងអាចនៅក្រោមកំពូលភ័យស្លន់ស្លោថ្មីៗបានឬទេ (2) តើ yield បន្តឡើងឬអត់ និង (3) តើ S&P 500 អាចយកត្រឡប់តំបន់ទប់ស្កាត់ដំបូងជិត 6745.50 និង 6783.72 បានឬទេ។ បើចំណុចទាំងនេះមិនប្រសើរជាមួយគ្នា ការឡើងលើកនេះអាចឡើងមិនជ្រៅ។

FAQs

1. ហេតុអ្វីទីផ្សារនិយាយពីហានិភ័យ “ស្តាក់ផ្លេស្យិន” ម្ដងទៀត?
   ស្តាក់ផ្លេស្យិន (stagflation) មានន័យថា សេដ្ឋកិច្ចកំណើនយឺត ប៉ុន្តែ អតិផរណាខ្ពស់។ ទីផ្សារលើកឡើងហានិភ័យនេះ ព្រោះតម្លៃប្រេងឡើងលើស $100 ក្នុងមួយបារ៉ែល អាចធ្វើឱ្យថ្លៃថាមពលឡើង ខណៈកំណើនសកលអាចខ្សោយ។
2. តម្លៃប្រេងខ្ពស់ប៉ះពាល់ទីផ្សារភាគហ៊ុនដូចម្តេច?
   ប្រេងថ្លៃធ្វើឱ្យថ្លៃដើមផលិត និងដឹកជញ្ជូនក្រុមហ៊ុនឡើង ហើយក៏កាត់បន្ថយសមត្ថភាពចំណាយរបស់ប្រជាជន។ លទ្ធផលគឺចំណេញក្រុមហ៊ុនអាចតូចចុះ និងធ្វើឱ្យភាគហ៊ុន/សន្ទស្សន៍ដូចជា S&P 500 រងសម្ពាធ។
3. ហេតុអ្វីវិនិយោគិនកាត់បន្ថយការរំពឹង Fed នឹងកាត់អត្រាការប្រាក់?
   ថ្លៃថាមពលឡើងបង្កើនហានិភ័យអតិផរណា ធ្វើឱ្យធនាគារកណ្ដាលប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះការកាត់អត្រា។ ទីផ្សារឥឡូវ មិនទាន់ប៉ាន់សូម្បីតែ Fed កាត់ 1 ដងឆ្នាំនេះ ខណៈចុងខែកុម្ភៈបានប៉ាន់ កាត់ 2 ដង។
4. ហេតុអ្វីការរំពឹងអត្រាការប្រាក់ ECB កំពុងឡើង?
   ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុប៉ាន់ថា ECB អាចដាក់អត្រាឡើងនៅខែកក្កដា ហើយមាន ប្រហែល 70% ឱកាសឡើងម្តងទៀតនៅខែធ្នូ។ ខែកុម្ភៈ អ្នកជួញដូរធ្លាប់ប៉ាន់ប្រហែល 40% ឱកាសកាត់អត្រាមុនចុងឆ្នាំ ដែលបង្ហាញថាទស្សនៈបានបត់ទិសខ្លាំង។
5. ដុល្លារខ្លាំងប៉ះពាល់ S&P 500 ដូចម្តេច?
   ដុល្លារខ្លាំងអាចធ្វើឱ្យលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែតឹង និងធ្វើឱ្យប្រាក់ចំណេញនៅក្រៅប្រទេសរបស់ក្រុមហ៊ុនពហុជាតិ ពេលបម្លែងមកជាដុល្លារ មានតម្លៃតិចลง។ វាអាចបន្ថែមសម្ពាធលើភាគហ៊ុនអាមេរិក។

ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។