ដុល្លារ​ផ្អាក​ជិត​កម្រិត​ខ្ពស់ ខណៈ​ការ​ភ្នាល់​លើ​អត្រា​ការប្រាក់​ថយ​ចុះ

ចំណុចសំខាន់ៗ

• USDX ធ្លាក់បន្តិចមក 99.576 បន្ទាប់ពីឡើងខ្លាំងក្នុងវគ្គមុន។ (USDX = សន្ទស្សន៍ប្រៀបធៀបតម្លៃដុល្លារអាមេរិកជាមួយរូបិយប័ណ្ណសំខាន់ៗ)
• កិច្ចសន្យាទស្សន៍ទាយអត្រាការប្រាក់របស់ Fed (Fed funds futures = កិច្ចសន្យាផ្សារហិរញ្ញវត្ថុសម្រាប់ទាយអត្រាការប្រាក់មូលដ្ឋាន) បង្ហាញថា មានប្រូបាប៊ីលីតេ 64.4% ថាមិនប្តូរអត្រាការប្រាក់ដល់ខែធ្នូ។
• ទីផ្សារនៅតែរងឥទ្ធិពលពីព័ត៌មានថ្មីៗ (headline-driven = តម្លៃរំកិលតាមចំណងជើងព័ត៌មាន) ព្រោះភាពមិនច្បាស់លាស់នៅមជ្ឈិមបូព៌ា។

ដុល្លារអាមេរិកថយបន្តិចក្នុងវគ្គជួញដូរ​អាស៊ី ដោយUSDX ធ្លាក់ 0.1% មក 99.576 បន្ទាប់ពីបានកត់ត្រាការឡើងប្រចាំថ្ងៃខ្លាំងបំផុតក្នុងរយៈពេលមួយសប្ដាហ៍។

ការថយមកវិញនេះបង្ហាញថា ទីផ្សារកំពុងប្តូរការរំពឹងទុកអំពីគោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed = ធនាគារកណ្ដាលសហរដ្ឋអាមេរិក) ខណៈអ្នកជួញដូរកាត់បន្ថយការភ្នាល់លើការរឹតបន្តឹងនាពេលមុខ (tightening = បង្កើនអត្រាការប្រាក់/ធ្វើឱ្យលក្ខខណ្ឌខ្ចីប្រាក់តឹង)។ ឥឡូវនេះទីផ្សារប៉ាន់ប្រមាណថា មាន64.4% នឹងទុកអត្រាដដែលនៅខែធ្នូ កើនពី60.2% កាលពីមួយថ្ងៃមុន។

ការកែសម្រួលនេះបង្ហាញថា អារម្មណ៍ទីផ្សារប្រែប្រួលលឿន ពេលទីផ្សារវាយតម្លៃឡើងវិញអំពីការរំពឹងទុកអតិផរណា (inflation expectations = ការរំពឹងថាតម្លៃទំនិញ-សេវានឹងឡើង) តាមស្ថានការណ៍ថ្មីៗ។

ដុល្លារអាចនៅក្នុងរបៀបសម្របខ្លួននៅជិតកម្រិតបច្ចុប្បន្ន ខណៈទីផ្សាររង់ចាំសញ្ញាគោលនយោបាយច្បាស់ៗជាងនេះ។

‘Strait Talk’ កំពុងធ្វើឱ្យទីផ្សារតានតឹង

បរិយាកាសទីផ្សារទូទៅនៅតែប្រុងប្រយ័ត្ន ខណៈអ្នកជួញដូរតាមដានជិតស្និទ្ធស្ថានការណ៍នៅមជ្ឈិមបូព៌ា។

អ៊ីរ៉ង់បញ្ជាក់ថា កំពុងពិនិត្យសំណើរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកសម្រាប់បញ្ចប់ជម្លោះ ប៉ុន្តែបាននិយាយថាមិនមានបំណងចូលរួមពិភាក្សាផ្ទាល់ ដែលធ្វើឱ្យភាពមិនច្បាស់លាស់កើនឡើង។

ទីផ្សារឆ្លើយតបទៅនឹងព័ត៌មានរាល់ចំណងជើង ដោយអ្នកវិភាគពណ៌នាថា ស្ថានការណ៍ “ដឹកនាំដោយព័ត៌មាន”។ អ្នកជួញដូរកំពុងវាយតម្លៃថា សញ្ញាថ្មីៗបង្ហាញពីការបន្ថយភាពតានតឹង (de-escalation = ថយចុះការប៉ះទង្គិច) ឬជម្លោះអាចអូសបន្លាយ។

ភាពមិនច្បាស់លាស់នេះធ្វើឱ្យការសម្រេចចិត្តទិសដៅ (directional conviction = ជំនឿលើទិសដៅតម្លៃ) នៅលើរូបិយប័ណ្ណ និងភាគហ៊ុនកាន់តែខ្សោយ។

សញ្ញាចម្រុះអាចធ្វើឱ្យភាពរំញ័រតម្លៃ (volatility = តម្លៃឡើងចុះខ្លាំង) នៅខ្ពស់ និងមិនងាយកើតនិន្នាការខ្លាំង។

តម្លៃប្រេង និងការរំពឹងអតិផរណា ជំរុញទស្សនៈគោលនយោបាយ

ការបិទច្រកសមុទ្រ Hormuz កាលពីមុន បានជំរុញតម្លៃថាមពលឡើង ធ្វើឱ្យទីផ្សារត្រូវពិចារណាឡើងវិញពីហានិភ័យអតិផរណា។ (Strait of Hormuz = ច្រកសមុទ្រសំខាន់សម្រាប់ដឹកជញ្ជូនប្រេង)

ប៉ុន្តែពេលតម្លៃប្រេងមានស្ថិរភាព អ្នកជួញដូរកំពុងសង្ស័យថា ការកើនអតិផរណាពីប្រេង (inflation shock = ការឡើងតម្លៃខ្លាំងក្នុងរយៈពេលខ្លី) នឹងមានរយៈពេលយូរគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបណ្តាលឱ្យត្រូវរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយប្រាក់។ (monetary policy = គោលនយោបាយត្រួតពិនិត្យអត្រាការប្រាក់ និងសាច់ប្រាក់ក្នុងប្រព័ន្ធ)

មានទស្សនៈកើនឡើងថា ធនាគារកណ្ដាល រួមទាំង Fed អាចជ្រើស “មើលរំលង” ការឡើងអតិផរណាដែលបណ្ដាលដោយថាមពល (look through = មិនប្រញាប់ឆ្លើយតបទៅនឹងការឡើងតម្លៃชั่วคราว) ជាជាងចាត់វិធានការខ្លាំង។

ការប្រែប្រួលទស្សនៈនេះបានកាត់បន្ថយការរំពឹងអំពីការឡើងអត្រាការប្រាក់ ហើយកំពុងប៉ះពាល់ដល់ការកំណត់ទីតាំងវិនិយោគលើរូបិយប័ណ្ណ (currency positioning = កម្រិតទិញ/លក់ដែលអ្នកវិនិយោគកាន់)។

សញ្ញាខុសគ្នាពីធនាគារកណ្ដាល បង្កសម្ពាធលើរូបិយប័ណ្ណ

ទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណកាន់តែអាស្រ័យលើការរំពឹងទុកខុសគ្នាពីធនាគារកណ្ដាលនានា។

អឺរ៉ូឡើងបន្តិច0.1% មក $1.1570 ដោយបានគាំទ្រពីមតិយោបល់របស់ធនាគារកណ្ដាលអឺរ៉ុប (ECB = European Central Bank) ដែលបញ្ជាក់ថា ការឡើងអត្រាការប្រាក់នៅតែអាចកើតមាន ប្រសិនបើអតិផរណានៅខ្ពស់។

ទន្ទឹមនឹងនេះ ដុល្លារថយ0.1% មក 159.39 ទល់នឹងយេន ទោះបីកំពុងជួញដូរជិតកម្រិតខ្លាំងបំផុតតាំងពីឆ្នាំ 2024 ក៏ដោយ។

នៅជប៉ុន អត្រាផលតបតំបន់បណ្ណបំណុលកំពុងឡើង (bond yields = អត្រាផលតបពីការកាន់បណ្ណបំណុល) និងការរំពឹងថានឹងរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយ កំពុងធ្វើឱ្យទីផ្សារស្មុគស្មាញ។ ទីផ្សារប៉ាន់ប្រមាណថា មាន61.9% នឹងឡើងអត្រាការប្រាក់ដល់ 1% នៅការប្រជុំថ្ងៃទី 28 មេសា របស់ ធនាគារកណ្ដាលជប៉ុន (BoJ)។

វាអាចបង្កការផ្លាស់ប្តូរនៃភាពខុសគ្នារវាងអត្រាការប្រាក់ (relative rate dynamics = ការប្រៀបធៀបទិសដៅអត្រាការប្រាក់រវាងប្រទេស) ជាពិសេសប្រសិនបើ Fed ទុកអត្រាដដែល ខណៈធនាគារកណ្ដាលផ្សេងៗមានទំនោរឡើងអត្រា។

គូរូបិយប័ណ្ណ (currency pairs = ការជួញដូររូបិយប័ណ្ណពីរដូចជា EUR/USD) អាចនៅក្នុងចន្លោះកំណត់ (range-bound = ឡើងចុះក្នុងជួរតូច) ព្រោះភាពខុសគ្នានៃគោលនយោបាយក្លាយជាកត្តាធំ។

វិភាគបច្ចេកទេស

សន្ទស្សន៍ដុល្លារអាមេរិក (US Dollar Index/USDX) កំពុងជួញដូរជិត99.45 ខ្ពស់បន្តិចក្នុងវគ្គនេះ ខណៈដុល្លារកំពុងសម្រាកតម្លៃក្រោមកម្រិត 100។ (consolidate = តម្លៃស្ថិតស្ងៀម/រុញរវាងឡើងចុះតូចៗ) ចលនាតម្លៃបង្ហាញការឈប់សម្រាកបន្ទាប់ពីស្តារឡើងពីកម្រិតទាប 95.33 ហើយកម្លាំងចលនាកំពុងរាបស្មើក្នុងរយៈពេលខ្លី។ (momentum = កម្លាំងនៃការឡើងឬធ្លាក់)

តាមបច្ចេកទេស រចនាសម្ព័ន្ធនៅតែល្អប៉ុន្តែមិនច្បាស់ទិស។ មធ្យមភាគចល័ត 5 ថ្ងៃ (MA = Moving Average/មធ្យមតម្លៃរុញ) នៅ 99.20 និងមធ្យមភាគចល័ត 10 ថ្ងៃ នៅ 99.38 ស្ថិតជិតតម្លៃបច្ចុប្បន្ន បង្ហាញថាមិនមានទិសដៅខ្លាំង។ ខណៈ 20 ថ្ងៃ (99.06) និង30 ថ្ងៃ (98.52) នៅតែមានទំនោរឡើង ដែលបង្ហាញថានិន្នាការស្តារឡើងទូទៅនៅតែមាន។

កម្រិតសំខាន់ៗត្រូវតាមដាន៖

• គាំទ្រ (Support = កម្រិតដែលតម្លៃងាយបញ្ឈប់ការធ្លាក់):99.00 → 98.50 → 97.80
• តស៊ូ (Resistance = កម្រិតដែលតម្លៃងាយបញ្ឈប់ការឡើង):100.30 → 100.70 → 101.00

បច្ចុប្បន្ន សន្ទស្សន៍កំពុងជួញដូរនៅក្នុងចន្លោះតូចរវាង 99.00 និង 100.30 ហើយត្រូវបានបដិសេធច្រើនដងនៅជិតតំបន់តស៊ូ 100.30។ កម្រិតនេះនៅតែជាឧបសគ្គសំខាន់ ហើយបើបំបែកឡើងលើ (breakout = ឡើងលើកម្រិតតស៊ូយ៉ាងច្បាស់) អាចបញ្ជាក់កម្លាំងឡើងថ្មីទៅកាន់100.70 និងខ្ពស់ជាង។

ខាងក្រោម 99.00 កំពុងធ្វើតួនាទីជាគាំទ្រដំបូង។ បើធ្លាក់ក្រោមកម្រិតនេះ អាចថយទៅកាន់98.50 ដែលមានមធ្យមភាគ 20 ថ្ងៃជួយគាំទ្របន្ថែម។

បរិមាណជួញដូរ (volume = ចំនួនការទិញលក់) ថយបន្តិច បន្ថែមសញ្ញាថាទីផ្សារកំពុងស្ថិតក្នុងវគ្គសម្របតម្លៃ មិនមែនវគ្គមាននិន្នាការច្បាស់។

សរុប USDX ដូចជាកំពុងប្រមូលកម្លាំងក្រោមតំបន់តស៊ូធំ (coiling = តម្លៃចង្អៀតមុនចេញទិស) ខណៈទិសដៅទូទៅនៅតែបន្តិចទៅខាងឡើង។ ចលនាច្បាស់លើ100.30 ឬក្រោម99.00 នឹងកំណត់ជំហានបន្ទាប់ ជាពិសេសពេលដុល្លារឆ្លើយតបទៅនឹងការរំពឹងអត្រាការប្រាក់ និងស្ថានការណ៍សេដ្ឋកិច្ចទូទៅ (macro = កត្តាសេដ្ឋកិច្ចធំៗដូចជា GDP អតិផរណា ការងារ)។

អ្វីដែលអ្នកជួញដូរគួរតាមដានបន្ទាប់

ទីផ្សារនៅតែឆ្លើយតបលឿនចំពោះសញ្ញាសេដ្ឋកិច្ច និងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ (geopolitical = ព្រឹត្តិការណ៍នយោបាយអន្តរជាតិដែលប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ច)។ កត្តាសំខាន់ៗរួមមាន៖

• ការវិវត្តនៃការចរចានៅមជ្ឈិមបូព៌ា។
• ទិសដៅតម្លៃប្រេង និងស្ថានភាពផ្គត់ផ្គង់ (supply conditions = ការផ្គត់ផ្គង់គ្រប់គ្រាន់ឬខ្វះ)។
• សញ្ញាគោលនយោបាយរបស់ Fed និងទិន្នន័យអតិផរណា។
• ភាពខុសគ្នានៃគោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្ដាលទូទាំងពិភព។

បច្ចុប្បន្ន ដុល្លារនៅតែរឹងមាំ ប៉ុន្តែខ្វះកម្លាំងច្បាស់ ខណៈអ្នកជួញដូររង់ចាំសញ្ញាច្បាស់ៗ មុនសម្រេចទិសដៅបន្ទាប់។

ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។