ចំណុចសំខាន់ៗ
- NVIDIA ជួញដូរនៅ 177.17 កើន 0.24 (+0.14%) ខណៈទីផ្សារធំទូលាយកំពុងចូលរដូវប្រកាសលទ្ធផល (earnings season = រដូវដែលក្រុមហ៊ុនប្រកាសប្រាក់ចំណេញ/ចំណូលប្រចាំត្រីមាស) ហើយការដឹកនាំទីផ្សារនៅតែប្រមូលផ្ដុំក្នុងវិស័យបច្ចេកវិទ្យា និងហិរញ្ញវត្ថុ។
- ប្រាក់ចំណេញ (profits = ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ) របស់ S&P 500 ត្រូវបានព្យាករថានឹងកើន 14.4% ប្រៀបធៀបឆ្នាំមុន ទៅជិត $609 ពាន់លាន ខណៈវិស័យបច្ចេកវិទ្យាព័ត៌មាន (Information Technology) រំពឹងកើនជាង 46% ទៅ $182.8 ពាន់លាន។
- ប្រាក់ចំណេញវិស័យហិរញ្ញវត្ថុរំពឹងកើន 18% ទៅប្រហែល $98.5 ពាន់លាន ដោយពឹងផ្អែកលើសកម្មភាពទីផ្សារមូលធន (capital markets activity = សកម្មភាពបោះចេញ/លក់មូលបត្រ ដូចជា IPO បណ្ណបំណុល និងការរៀបចំមូលធន) និងភាពប្រែប្រួលនៃការជួញដូរ (trading volatility = តម្លៃឡើងចុះខ្លាំង ធ្វើឲ្យការជួញដូរច្រើន)។
រឿងរ៉ាវប្រាក់ចំណេញមុនចូលការរាយការណ៍ត្រីមាសទី១ នៅតែផ្អែកលើក្រុមធំ ២ ដូចមុន។ ប្រាក់ចំណេញ S&P 500 ត្រូវបាន ព្យាករថានឹងកើនប្រហែល 14.4% ប្រៀបធៀបឆ្នាំមុន ទៅជិត $609 ពាន់លាន ហើយឧបត្ថម្ភធំបំផុតនៅតែមកពីបច្ចេកវិទ្យា។
វិស័យបច្ចេកវិទ្យាព័ត៌មានតែមួយ គេរំពឹងថានឹងបង្កើតប្រាក់ចំណេញ $182.8 ពាន់លាន កើនជាង 46% ពីឆ្នាំមុន និងប្រហែល 30% នៃសរុប S&P 500។ បើបូកវិស័យសេវាទំនាក់ទំនង (Communication Services = ក្រុមហ៊ុនទូរគមនាគមន៍/បណ្តាញសង្គម/សេវាផ្សាយ) សមាមាត្រនោះឡើងដល់ 40%។ បើបន្ថែមទំនិញនិងសេវាមិនចាំបាច់ (Consumer Discretionary = ការចំណាយតាមចិត្ត ដូចជា រថយន្ត កម្សាន្ត លក់រាយមួយចំនួន) សមាមាត្រនោះទៅដល់ 47%។
ការប្រមូលផ្ដុំបែបនេះសំខាន់សម្រាប់ NVIDIA ព្រោះធ្វើឲ្យភាគហ៊ុននេះនៅតែកណ្ដាលចំណាប់អារម្មណ៍ក្នុងរដូវប្រកាសលទ្ធផល ទោះមានការស្ថិតស្ថេររយៈពេលខ្លះ (consolidation = តម្លៃជួញដូរជាប់ចន្លោះ មិនឡើងឬចុះខ្លាំង)។ អ្នកជួញដូរចង់ឲ្យទីផ្សារពង្រីកទៅវិស័យផ្សេង ដើម្បីកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែកលើភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាក្រុមហ៊ុនធំៗ (mega-cap = ក្រុមហ៊ុនមូលធនទីផ្សារធំខ្លាំង) ប៉ុន្តែការព្យាករបង្ហាញថា មិនទាន់កើតឡើង។ ទីផ្សារនៅតែត្រូវការបច្ចេកវិទ្យាឲ្យបង្ហាញលទ្ធផលល្អ។
NVIDIA នៅតែក្នុងប្រភពប្រាក់ចំណេញសំខាន់
NVIDIA នៅតែជាសញ្ញាសំខាន់មួយនៃស្ថានភាពនេះ។ បរិយាកាសវិស័យនៅតែគាំទ្រ ហើយល្បឿនអាជីវកម្ម (operating momentum = កំណើនចំណូល/ប្រាក់ចំណេញ និងការលក់ដែលបន្តរឹងមាំ) របស់ NVIDIA នៅតែប្រសើរជាងសន្ទស្សន៍។ ក្រុមហ៊ុនបានរាយការណ៍ចំណូលត្រីមាស $68.1 ពាន់លាន កើន 73% ប្រៀបធៀបឆ្នាំមុន ខណៈ ចំណូលមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ (Data Centre revenue = ចំណូលពីម៉ាស៊ីនមេ/ឧបករណ៍គណនា ដែលក្រុមហ៊ុនធំៗប្រើសម្រាប់ពពក និង AI) បានដល់ $62.3 ពាន់លាន កើន 75%។ ចំណូលសរុបពេញឆ្នាំ (full-year revenue = ចំណូលសរុបក្នុងមួយឆ្នាំហិរញ្ញវត្ថុ) មកដល់ $215.9 ពាន់លាន កើន 65%។
សម្រាប់ត្រីមាសបច្ចុប្បន្ន NVIDIA បានផ្តល់ការរំពឹងទុក (guided = បង្ហាញទស្សនវិស័យ/លេខគោលដៅដល់ទីផ្សារ) ប្រហែល $78 ពាន់លាន បូកឬដក 2% ខ្ពស់ជាងការប៉ាន់ស្មានអ្នកវិភាគ (analyst estimate = ការព្យាកររបស់អ្នកវិភាគវិនិយោគ) នៅពេលនោះដែលមាន $72.6 ពាន់លាន។
បញ្ហាមិនមែនថា NVIDIA អាចកើនបានឬអត់ទេ។ ទីផ្សារកំពុងសួរថា កំណើននោះត្រូវបានបញ្ចូលក្នុងតម្លៃហើយកម្រិតណា (priced in = អ្នកវិនិយោគបានរំពឹងទុក និងបានចូលបញ្ចូលក្នុងតម្លៃភាគហ៊ុនរួច) កម្រៃចំណេញ (margins = ភាគរយប្រាក់ចំណេញ បន្ទាប់ពីចំណាយ) អាចនៅរឹងមាំបានយូរប៉ុណ្ណា និងថាគណៈគ្រប់គ្រងអាចបន្តបង្ហាញហេតុផលសមស្របសម្រាប់ការចំណាយវិនិយោគ AI (AI capex = ចំណាយវិនិយោគលើទ្រព្យសកម្ម ដូចជា เซิร์វ័រ ឧបករណ៍ GPU បណ្តាញ និងមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ) ទូទាំងប្រព័ន្ធអេកូ (ecosystem = បរិស្ថានអាជីវកម្មរួមមានក្រុមហ៊ុនជាច្រើនពាក់ព័ន្ធ) ដែរឬទេ។ ដូច្នេះ អត្ថាធិប្បាយ និងសារពីគ្រប់គ្រងមានសារៈសំខាន់ដូចលេខចំណូល/ប្រាក់ចំណេញ។
ធនាគារ ជាជើងសំខាន់មួយទៀត
ប្រភពគាំទ្រប្រាក់ចំណេញមួយទៀតគឺវិស័យហិរញ្ញវត្ថុ។ ប្រាក់ចំណេញវិស័យនេះរំពឹងកើន 18% ទៅប្រហែល $98.5 ពាន់លាន ដោយសកម្មភាពកិច្ចព្រមព្រៀង (deal flow = ការរួមបញ្ចូល/ទិញយក/កិច្ចព្រមព្រៀងធំៗ) សកម្មភាពជួញដូរ (trading activity = ចំណូលពីការទិញលក់មូលបត្រ) និងការប្រមូលមូលធន (fundraising = ការរកមូលធនដោយលក់ភាគហ៊ុន ឬចេញបណ្ណបំណុល) ជួយគាំទ្រ។ ប្រតិបត្តិការធំៗជាច្រើន និងភាពប្រែប្រួលខ្ពស់ក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន និងបណ្ណបំណុល បានធ្វើឲ្យចំណូលរយៈពេលខ្លីរបស់ធនាគារធំៗប្រសើរឡើង។
នេះបង្កើតសញ្ញាអានបន្ត (read-through = សារ/ន័យដែលអាចយកទៅប៉ាន់ស្មានលើវិស័យឬភាគហ៊ុនផ្សេង) សម្រាប់ NVIDIA និងបច្ចេកវិទ្យាក្រុមហ៊ុនធំៗ។ បើធនាគារបង្ហាញលទ្ធផលរឹងមាំ និងការនិយាយពីគ្រប់គ្រងមានទិសវិជ្ជមាន អ្នកជួញដូរអាចត្រៀមចូលមកវិញក្នុងការវិនិយោគកំណើនពាក់ព័ន្ធវដ្តសេដ្ឋកិច្ច (cyclical growth trades = ភាគហ៊ុនកំណើនដែលទទួលផលពេលសេដ្ឋកិច្ចលូតលាស់)។ បើវិស័យហិរញ្ញវត្ថុលើសការរំពឹង (beat = លទ្ធផលល្អជាងការរំពឹង) ប៉ុន្តែព្រមានអំពីសេដ្ឋកិច្ចទូលំទូលាយ ទីផ្សារអាចបន្តផ្តល់រង្វាន់ដល់ក្រុមហ៊ុនដែលទប់បានល្អ (earnings resilience = សមត្ថភាពរកប្រាក់ចំណេញបានស្ថិតស្ថេរ) ខណៈកម្រិតតម្លៃអាចមិនពង្រីកខ្លាំង (valuation expansion = តម្លៃភាគហ៊ុនឡើងលឿនជាងប្រាក់ចំណេញ ដោយអ្នកវិនិយោគព្រមបង់ថ្លៃថ្លៃជាងមុន)។
ហានិភ័យសង្គ្រាម មិនទាន់បំផ្លាញមូលដ្ឋានប្រាក់ចំណេញ
ចំណុចវិជ្ជមានគឺ ការប៉ាន់ស្មានប្រាក់ចំណេញអនាគត (forward earnings estimates = ការព្យាករប្រាក់ចំណេញទៅមុខ) នៅតែឡើង ខណៈទីផ្សារធ្លាក់ថយ។ ការរួមគ្នាបែបនេះកើតឡើងមិនញឹកញាប់។ វាបង្ហាញថា អ្នកវិភាគនៅតែឃើញក្រុមហ៊ុនអាចការពារកម្រៃចំណេញ (protecting margins = រក្សាភាគរយប្រាក់ចំណេញ) និងរក្សាអត្ថប្រយោជន៍ពីទំហំប្រតិបត្តិការ (operating leverage = ពេលចំណូលកើន ប្រាក់ចំណេញកើនលឿនជាង ព្រោះចំណាយថេរមិនកើនតាម) ទោះតម្លៃប្រេងខ្ពស់ និងទំនុកចិត្តទីផ្សារខ្សោយក៏ដោយ។
ទីផ្សារបានចាប់ផ្តើមកែតម្លៃតាមហានិភ័យនេះ (re-rate = កែការវាយតម្លៃសមស្របថ្មី ដោយផ្អែកលើហានិភ័យ/ការរំពឹង) រួចហើយ។ ពហុគុណតម្លៃ (valuation multiple = ចំនួនដងដែលទីផ្សារយកតម្លៃភាគហ៊ុនប្រៀបនឹងប្រាក់ចំណេញ) របស់ NVIDIA បានតូចចុះខ្លាំង។ ការវិភាគទីផ្សារថ្មីមួយបង្ហាញថា សមាមាត្រតម្លៃទៅប្រាក់ចំណេញ (price-to-earnings ratio / P/E = តម្លៃភាគហ៊ុន ÷ ប្រាក់ចំណេញក្នុងមួយភាគហ៊ុន) បានធ្លាក់ដល់កម្រិតទាបបំផុតប្រហែល 7 ឆ្នាំ ខណៈអ្នកវិភាគនៅតែរំពឹងថា កំណើនប្រាក់ចំណេញឆ្នាំហិរញ្ញវត្ថុបច្ចុប្បន្នរបស់ NVIDIA នឹងលើស 70% ប្រៀបធៀបនឹងប្រហែល 19% សម្រាប់ S&P 500 ទាំងមូល។
នេះមិនមានន័យថាហានិភ័យអស់ទេ ប៉ុន្តែមានន័យថា ភាគហ៊ុនមិននៅក្នុងស្ថានភាពតម្លៃឡើងលើសហេតុផលដូចពេលកំពូលមុនៗទៀត (stretched premium = តម្លៃថ្លៃជាងធម្មតាខ្លាំង)។
ការវិភាគតាមក្រាហ្វ (Technical Analysis = វិភាគតម្លៃពីក្រាហ្វ និងសូចនាករ)
NVIDIA កំពុងជួញដូរជិត 177.17 កំពុងព្យាយាមត្រឡប់ឡើងតិចៗ (rebound = ងើបឡើងក្រោយធ្លាក់) បន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុងក្រោយដែលធ្វើឲ្យតម្លៃទៅដល់ទាប 164.24។ ចលនាតម្លៃ (price action = របៀបដែលតម្លៃផ្លាស់ទី) បង្ហាញការស្តារឡើងរយៈពេលខ្លី ដោយអ្នកទិញចូលក្រោយការលក់ចេញខ្លាំង (sell-off = ការលក់សន្ធឹកសន្ធាប់) ប៉ុន្តែរចនាសម្ព័ន្ធទូលំទូលាយនៅតែបង្ហាញភាពខ្សោយ ក្រោយតម្លៃត្រូវបានច្រានចោលពីកំពូល 198.69 (rejection = ឡើងទៅទល់កម្រិតមួយហើយត្រូវលក់ចុះវិញ)។
ការឡើងបច្ចុប្បន្នមើលទៅជាការស្តារតាមបច្ចេកទេស (corrective = ងើបឡើងបណ្តោះអាសន្ន ក្នុងទិសធំមិនទាន់បែរឡើង) ហើយតម្លៃកំពុងសាកល្បងតំបន់តម្លៃទប់ឡើង (resistance zone = តំបន់ដែលជាទម្លាប់មានអ្នកលក់ច្រើន ធ្វើឲ្យឡើងលែងងាយ) រយៈពេលខ្លី។
តាមបច្ចេកទេស ទិសដៅនៅតែអព្យាក្រឹតទៅខាងចុះបន្តិច (neutral to slightly bearish = មិនច្បាស់ ប៉ុន្តែអំណាចអ្នកលក់តិចៗ)។ តម្លៃកំពុងអណ្ដែតជិតមធ្យមភាគចល័ត (moving averages = មធ្យមតម្លៃក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃកន្លងមក ដើម្បីមើលទិសដៅ) រយៈពេលខ្លី ដោយ 5-ថ្ងៃ (173.80) ជាជំនួយភ្លាមៗ (support = កម្រិតដែលជាទម្លាប់មានអ្នកទិញចូល) ខណៈ 10-ថ្ងៃ (173.83) និង 20-ថ្ងៃ (177.51) កំពុងរាបស្មើ និងក្លាយជាការទប់លើ (overhead resistance = សម្ពាធលក់នៅខាងលើ)។ ការរួមតឹងនេះ (compression = តម្លៃតឹងជាប់ចន្លោះ) បង្ហាញថាទីផ្សារកំពុងផ្លាស់ប្តូររយៈពេល (transition phase = ដំណាក់កាលផ្លាស់ប្តូរទិស) ដែលសន្ទុះ (momentum = កម្លាំងដំណើរតម្លៃ) កំពុងស្ថេរឡើង ប៉ុន្តែមិនទាន់បញ្ជាក់ទិសឡើងច្បាស់ (bullish reversal = បែរទិសពីចុះទៅឡើង)។
កម្រិតសំខាន់ត្រូវតាមដាន៖
- ជំនួយ (Support): 173.80 → 171.40 → 164.20
- ទប់ឡើង (Resistance): 177.50 → 181.50 → 190.00
ចំណុចផ្តោតភ្លាមៗគឺ តំបន់ 177.50–178.00 ដែលស្របជាមួយមធ្យមភាគ 20-ថ្ងៃ និងកម្រិតដែលធ្លាប់ត្រូវច្រានចោលថ្មីៗ។ បើអាចបំបែកឡើងលើ និងឈរបាន (sustained break = បំបែកហើយរក្សាបាន មិនត្រឡប់ចុះភ្លាម) អាចបន្តស្តារឡើងទៅ 181.50 ដែលអាចមានការទប់ខ្លាំងជាង។
ខាងក្រោម 173.80 កំពុងធ្វើជាជំនួយរយៈពេលខ្លី។ បើបាក់ក្រោមកម្រិតនេះ តម្លៃអាចត្រឡប់ទៅ 171.40 ហើយបើខ្សោយបន្ថែម អាចប៉ះទាប 164.20 ម្តងទៀត។
សរុបមក NVIDIA កំពុងព្យាយាមស្ថេរភាពក្រោយការធ្លាក់កែសម្រួល (pullback = តម្លៃថយចុះជាបណ្តោះអាសន្ន) ប៉ុន្តែរចនាសម្ព័ន្ធទូលំទូលាយមិនទាន់មានសញ្ញាទិសឡើងខ្លាំងច្បាស់។
បើតម្លៃមិនអាចយកវិញ និងឈរលើ 177.50–181.50 បាន ការឡើងនេះទំនងនៅតែជាការស្តារបណ្តោះអាសន្នក្នុងដំណាក់កាលតម្លៃជាប់ចន្លោះ (wider consolidation phase = តម្លៃរំកិលក្នុងចន្លោះធំ)។
អ្វីដែលអ្នកជួញដូរគួរតាមដានបន្ទាប់
ចលនាបន្ទាប់ពឹងផ្អែកតិចលើការបង្ហាញលេខល្អ ហើយពឹងលើអ្វីដែលគ្រប់គ្រងនិយាយអំពីពាក់កណ្ដាលឆ្នាំទី២ (second half = ពាក់កណ្ដាលក្រោយនៃឆ្នាំ)។ អ្នកជួញដូរដឹងរួចហើយថា បច្ចេកវិទ្យា និងធនាគារ គឺជាម៉ាស៊ីនសំខាន់នៃប្រាក់ចំណេញក្នុងពាក់កណ្ដាលឆ្នាំដំបូង។
ពួកគេចង់ស្តាប់ថា តម្រូវការ AI (AI demand = តម្រូវការប្រើប្រាស់បច្ចេកវិទ្យា/ឈីប/សេវា AI) កំពុងពង្រីកទៅទូលំទូលាយដែរឬទេ កម្រៃចំណេញអាចទ្រាំនឹងឥទ្ធិពលតម្លៃប្រេងខ្ពស់ (oil shock = ការកើនឡើងលឿន/ខ្លាំងរបស់តម្លៃប្រេងដែលបង្កសម្ពាធលើចំណាយ) បានឬទេ និងថាការរំខានពាក់ព័ន្ធសង្គ្រាម (war-related disruption = ផលប៉ះពាល់លើអាជីវកម្ម/ផ្គត់ផ្គង់/ការចំណាយ) ជាបណ្តោះអាសន្នឬអត់។
សម្រាប់ NVIDIA ជាក់លាក់ ផ្លូវឡើងដែលច្បាស់ត្រូវការពីររឿងរួមគ្នា៖ តម្រូវការ AI មានស្ថេរភាព និងទីផ្សារព្រមផ្តល់ពហុគុណខ្ពស់ជាងមុនវិញ (higher multiple = អ្នកវិនិយោគព្រមបង់តម្លៃដោយប្រៀបនឹងប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ជាងមុន)។
បើរដូវប្រកាសលទ្ធផលបញ្ជាក់ទាំងពីរ ភាគហ៊ុនអាចចាប់ផ្តើមបំបែកលើតំបន់ 177.5 និងឡើងទៅផ្នែកខាងលើនៃចន្លោះតម្លៃថ្មីៗ។ បើទស្សនវិស័យ (guidance = ការរំពឹងទុកដែលក្រុមហ៊ុនផ្តល់) ប្រែជាប្រុងប្រយ័ត្ន ការស្តារឡើងអាចឈប់ស្ងៀម ទោះលេខសរុបមើលទៅខ្លាំងក៏ដោយ។
សំណួរអ្នកជួញដូរ
ហេតុអ្វី Nvidia សំខាន់ក្នុងរដូវប្រកាសលទ្ធផលនេះ?
Nvidia ស្ថិតក្នុងផ្នែកទីផ្សារដែលជំរុញកំណើនប្រាក់ចំណេញភាគច្រើន។ វិស័យបច្ចេកវិទ្យាត្រូវបានរំពឹងថានឹងបង្កើតប្រាក់ចំណេញ $182.8 ពាន់លាន កើនជាង 46% ពីឆ្នាំមុន ដូច្នេះ Nvidia នៅតែកណ្ដាលរឿងរ៉ាវនៃរដូវរាយការណ៍។
ហេតុអ្វីអ្នកវិនិយោគនៅតែផ្តោតលើបច្ចេកវិទ្យា និងធនាគារ?
ពីរវិស័យនេះកំពុងទទួលបន្ទុកកំណើនប្រាក់ចំណេញភាគច្រើន។ ប្រាក់ចំណេញ S&P 500 ត្រូវបានព្យាករថានឹងកើន 14.4% ទៅជិត $609 ពាន់លាន ខណៈប្រាក់ចំណេញវិស័យហិរញ្ញវត្ថុរំពឹងកើន 18% ទៅប្រហែល $98.5 ពាន់លាន។
ន័យអ្វីសម្រាប់ភាគហ៊ុន Nvidia ជាក់លាក់?
មានន័យថា Nvidia មិនគ្រប់គ្រាន់ត្រឹមលេខល្អទេ។ អ្នកវិនិយោគក៏ចង់បានការណែនាំច្បាស់អំពីតម្រូវការ AI កម្រៃចំណេញ កម្លាំងនៃការចំណាយវិនិយោគ (capex durability = ការចំណាយវិនិយោគអាចបន្តបានយូរ មិនត្រូវកាត់បន្ថយឆាប់) និងទស្សនៈរបស់គ្រប់គ្រងចំពោះពាក់កណ្ដាលឆ្នាំទី២។
ហេតុអ្វីទស្សនវិស័យសំខាន់ជាង “ឈ្នះការរំពឹង” នៅលើចំណងជើង?
ទីផ្សាររំពឹងកំណើនខ្លាំងរួចហើយពីបច្ចេកវិទ្យាក្រុមហ៊ុនធំៗ។ សំណួរធំគឺ កំណើននោះអាចនៅខ្លាំងបន្តបានឬទេ បើតម្លៃប្រេងនៅខ្ពស់ លក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុតឹង (financial conditions tight = ការខ្ចីប្រាក់ពិបាក/ថ្លៃ ការប្រាក់ខ្ពស់) ឬក្រុមហ៊ុនកាត់ជ្រើសចំណាយ (spending more selective = ចំណាយតែអ្វីចាំបាច់)។
ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
