ប្រេងធ្លាក់ចុះ ខណៈបទឈប់បាញ់បានបន្ធូរភាពភ័យស្លន់ស្លោ

ចំណុចសំខាន់ៗ

• CL-OIL ជួញដូរនៅ 89.637 កើន 0.017 (+0.02%) បន្ទាប់ពីឡើងដល់កំពូល 90.302 និងចុះដល់កម្រិតទាប 89.347។ (CL-OIL គឺកុងត្រាជួញដូរ “ប្រេងឆៅ” ក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ)
• Brent ធ្លាក់ 0.8% មក $98.57 និង WTI ធ្លាក់ 1.1% មក $93.61 នៅដើមម៉ោងជួញដូរអឺរ៉ុប ខណៈអាកាសធាតុនយោបាយសម្រាលភាពតានតឹងធ្វើឲ្យអារម្មណ៍ទីផ្សារល្អឡើង។ (Brent និង WTI ជាតម្លៃស្តង់ដារ/សូចនាករតម្លៃប្រេងឆៅពីតំបន់ផ្សេងៗ)
• ទីផ្សារនៅតែឃើញថា ការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងពិត (physical supply) នៅតឹងរ៉ឹង ព្រោះ ច្រកសមុទ្រ Hormuz ត្រូវបានរំខានអស់ 7 សប្ដាហ៍ ប៉ះពាល់ប្រហែល 20% នៃការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងពិភពលោក។ (physical supply មានន័យថា ប្រេងដែលដឹកជញ្ជូន និងប្រគល់បានពិតប្រាកដ មិនមែនតែតម្លៃកុងត្រាលើក្រដាស)

តម្លៃប្រេងឆៅបានថយចុះ ព្រោះទីផ្សារកំពុងដកចេញមួយផ្នែកនៃ ថ្លៃបន្ថែមដោយសារហានិភ័យសង្គ្រាម (war premium) ដែលបានកើនឡើងពេញខែមីនា។ បទឈប់បាញ់ 10 ថ្ងៃ រវាងអ៊ីស្រាអែល និងលីបង់ និងការពិភាក្សាថ្មីអំពីលទ្ធភាពមាន កិច្ចពិភាក្សា សហរដ្ឋអាមេរិក–អ៊ីរ៉ង់ បានកាត់បន្ថយការទិញភ័យស្លន់ស្លោភ្លាមៗ។ ការផ្លាស់ប្តូរនេះបានធ្វើឲ្យ Brent ធ្លាក់ក្រោម $100 និងទាញ WTI មកជិតតំបន់ $90 ខាងក្រោម។ (war premium គឺតម្លៃបន្ថែមដែលទីផ្សារបង់សម្រាប់ហានិភ័យថាការផ្គត់ផ្គង់អាចខាត)

ការធ្លាក់ចុះនេះមើលទៅដូចជា “កែតម្លៃតាមការភ័យខ្លាច” ជាងការត្រឡប់ទៅស្ថានភាពធម្មតា។ អ្នកជួញដូរ (traders) មិនទៀតយកព័ត៌មានរៀងរាល់ចំណងជើងថានឹងនាំទៅការកើនតានតึงភ្លាមៗទេ ប៉ុន្តែក៏មិនទាន់គណនាតម្លៃថា ការដឹកជញ្ជូនថាមពលតំបន់ឈូងសមុទ្រ (Gulf) នឹងស្ដារឡើងរលូនទេ។ ដូច្នេះប្រេងទន់ជាងកំពូលខែមីនា ប៉ុន្តែមិនទាន់ក្លាយជាទិសធ្លាក់ច្បាស់លាស់ (bearish) ទេ។ (bearish មានន័យថា ទិសទីផ្សាររំពឹងថាតម្លៃនឹងបន្តធ្លាក់)

ទស្សនៈរយៈពេលខ្លីនៅតែប្រុងប្រយ័ត្ន៖ តម្លៃអាចរលកខ្លាំងតាមព័ត៌មាន (volatility) ខណៈតម្លៃនៅតែមានការគាំទ្រលើសកម្រិតមុនសង្គ្រាម។ (volatility មានន័យថា តម្លៃឡើងចុះរហ័ស និងខ្លាំង)

Hormuz នៅតែជាចំណុចទប់តម្លៃមិនឲ្យធ្លាក់ជ្រៅ

មូលហេតុធំបំផុតដែលធ្វើឲ្យការធ្លាក់ចុះនៅមានកំណត់ គឺការរអាក់រអួលក្នុងការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងពិតនៅតែមិនទាន់ដោះស្រាយ។ ច្រកសមុទ្រ Hormuz នៅតែជាបញ្ហាស្នូល ព្រោះវាដឹកជញ្ជូនប្រហែល មួយភាគប្រាំ (20%) នៃការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងពិភពលោក ហើយការរំខាននៅទីនោះនៅតែធ្វើឲ្យលំហូរដឹកជញ្ជូនប្រែប្រួល ថ្លៃដឹកជញ្ជូន (freight) ខ្ពស់ និងថ្លៃធានារ៉ាប់រង (insurance) កើន។ (freight គឺថ្លៃដឹកជញ្ជូនតាមសមុទ្រ/ឡាន/យន្តហោះ; insurance គឺថ្លៃបង់ធានាហានិភ័យពេលដឹកជញ្ជូន)

ING បានប៉ាន់ប្រមាណថា ការរំខាននេះប៉ះពាល់ដល់ការផ្គត់ផ្គង់ប្រហែល 13 លានបារ៉ែលក្នុងមួយថ្ងៃ។ (បារ៉ែល ជាឯកតាវាស់ប្រេង; 1 បារ៉ែល ប្រហែល 159 លីត្រ)

មានន័យថា ទីផ្សារអាចធ្លាក់តាមដំណឹងការទូត ដោយមិនដួលរលំ។ អ្នកជួញដូរនៅតែត្រូវការឃើញផ្លូវស្ដារឡើងវិញដែលអាចទុកចិត្តបាន មុននឹងគណនាតម្លៃប្រេងដូចជាហានិភ័យផ្គត់ផ្គង់បានបញ្ចប់។ ដល់ពេលនោះ ដំណឹង “ឈប់បាញ់” នីមួយៗអាចដកថ្លៃបន្ថែមបានខ្លះ ប៉ុន្តែមិនអស់ទាំងស្រុងទេ។

ទីផ្សារផ្តោតលើលំហូរពាណិជ្ជកម្ម មិនមែននយោបាយ

តម្លៃឥឡូវបង្ហាញភាពខុសគ្នាច្បាស់៖ ស្ថានការណ៍នយោបាយស្ងប់ស្ងាត់ជួយបាន។ ប៉ុន្តែការត្រឡប់ទៅធម្មតានៃការដឹកជញ្ជូនប្រេងពិតសំខាន់ជាង។ ទោះការចរចាបន្តក៏ដោយ តម្លៃប្រេងនៅតែបានគាំទ្រ ដរាបណាការដឹកជញ្ជូននៅមិនទៀងទាត់ ហើយស្តុកប្រេង (inventories) នៅក្រៅតំបន់ឈូងសមុទ្រ ត្រូវរួមចំណែកធ្វើតុល្យភាពការផ្គត់ផ្គង់–តម្រូវការ។ (inventories មានន័យថា ស្តុក/បរិមាណប្រេងដែលស្តុកទុកក្នុងឃ្លាំង)

នេះហើយជាមូលហេតុដែលភាពទន់ខ្សោយថ្មីៗរបស់ប្រេង គឺធ្លាក់ចុះយ៉ាងមានលំដាប់ មិនមែនលក់ដាច់ខ្លាំង។ អ្នកជួញដូរចូលចិត្តលក់ពេលតម្លៃផ្ទុះឡើង ប៉ុន្តែមិនទាន់ហ៊ានគណនាតម្លៃថាខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ (supply chain) បានស្ដារឡើងពេញលេញទេ។ ទីផ្សារនៅតែឃើញការកកស្ទះក្នុងប្រព័ន្ធផ្គត់ផ្គង់ពិត ដែលជួយទប់តម្លៃកុំឲ្យធ្លាក់ជ្រៅ។ (supply chain មានន័យថា ដំណើរការផលិត–ដឹកជញ្ជូន–ចែកចាយ)

រឿងរ៉ាវម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច (macro) កាន់តែល្អ ប៉ុន្តែមិនទាំងស្រុង

ប្រេងថ្លៃទាបជួយទ្រព្យសកម្មមានហានិភ័យ (risk assets) ព្រោះវាបន្ថយសម្ពាធអតិផរណា ដែលធ្លាប់ធ្វើឲ្យលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុតឹងរឹង។ ផលវិបាកវិជ្ជមាននេះឃើញនៅក្នុងភាគហ៊ុន និងសម្លេងដុល្លារទន់ខ្សោយ។ (risk assets ដូចជា ភាគហ៊ុន; លក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុ តឹងរឹង មានន័យថាខ្ចីប្រាក់លំបាក/អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់)

ទោះយ៉ាងណា តម្លៃប្រេងនៅតែខ្ពស់ជាងកម្រិតដែលអាចបង្ហាញថាថាមពលត្រឡប់ទៅស្ថានភាពធម្មតាពេញលេញ ហើយនេះធ្វើឲ្យធនាគារកណ្ដាលមានចន្លោះតិចក្នុងការបន្ធូរគោលនយោបាយ។ (ធនាគារកណ្ដាល “បន្ធូរ” សំដៅលើការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ឬធ្វើឲ្យលក្ខខណ្ឌខ្ចីប្រាក់ងាយឡើង)

កំណត់ចលនាប្រេងបច្ចុប្បន្នសំខាន់ 2 ចំណុច៖ (1) វាបន្ថយការភ័យខ្លាច សេដ្ឋកិច្ចជាប់គាំងជាមួយអតិផរណា (stagflation) ក្នុងរយៈពេលខ្លី។ (2) វានៅតែទុកសម្ពាធផ្គត់ផ្គង់គ្រប់គ្រាន់ ដើម្បីមិនឲ្យទីផ្សារសប្បាយចិត្តពេក។ ដូច្នេះប្រេងបានធ្លាក់ចេញពីកំពូល ប៉ុន្តែនៅតែខ្ពស់តាមមូលដ្ឋាន។ (stagflation មានន័យថា កំណើនសេដ្ឋកិច្ចយឺត/ជាប់គាំង ប៉ុន្តែតម្លៃទំនិញឡើងថ្លៃ)

ទិដ្ឋភាពបច្ចេកទេស (Technical) របស់ CL-OIL

CL-OIL កំពុងជួញដូរជិត 89.64 បន្តរអិលចុះបន្ទាប់ពីថយចុះខ្លាំងពីកំពូលថ្មីៗជុំវិញ 119.43 ហើយឥឡូវតម្លៃកំពុងឈរភ្លាមៗជិតខាងក្រោមនៃជួរតម្លៃថ្មីៗ។ ការលក់ចេញ (selloff) កើតឡើងជាបន្តបន្ទាប់ ហើយចលនាតម្លៃចុងក្រោយបង្ហាញថាទីផ្សារកំពុងស្វែងរក មូលដ្ឋានតម្លៃ (base) ប៉ុន្តែសន្ទុះឡើង (upside momentum) នៅតែខ្សោយ។ (base មានន័យថាតំបន់ដែលតម្លៃឈប់ធ្លាក់ងាយ និងអាចត្រឡប់ឡើង)

តាមមើលបច្ចេកទេស រចនាសម្ព័ន្ធបានផ្លាស់ទៅជា ការកែតម្រូវធ្លាក់រយៈពេលខ្លី (short-term bearish correction) ក្នុងទិសឡើងធំជាង (broader uptrend)។ តម្លៃនៅក្រោម មធ្យមភាគចល័ត 5 ថ្ងៃ (91.45) និង 10 ថ្ងៃ (97.01) ដែលកំពុងទម្លាក់ចុះ និងដើរតួជា ការទប់ស្កាត់តម្លៃ (resistance) ដែលផ្លាស់ទីតាមពេល (dynamic)។ (moving average គឺតម្លៃមធ្យមក្នុងរយៈពេលកំណត់ ដើម្បីមើលទិសនិន្នាការ; resistance គឺតំបន់ដែលតម្លៃឡើងលំបាក)

មធ្យមភាគចល័ត 20 ថ្ងៃ (97.43) ស្ថិតនៅខាងលើបន្តិច បន្ថែមកម្លាំងទប់ស្កាត់ជាក្រុម និងបង្ហាញថាសម្ពាធធ្លាក់នៅតែគ្រប់គ្រងក្នុងរយៈពេលខ្លី។

កម្រិតសំខាន់ៗត្រូវតាមដាន៖

• គាំទ្រ (Support): 89.30 → 87.15 → 68.30 (Support មានន័យថាតំបន់ដែលតម្លៃធ្លាក់ចុះហើយជាញឹកញាប់មានអ្នកចូលទិញទប់)
• ទប់ស្កាត់ (Resistance): 91.50 → 97.00 → 105.90 (Resistance មានន័យថាតំបន់ដែលតម្លៃឡើងទៅហើយជាញឹកញាប់មានអ្នកលក់ច្រើន)

បច្ចុប្បន្នប្រេងកំពុងស្ថិតជិតលើតំបន់គាំទ្រ 89.30។ ប្រសិនបើទម្លាក់ក្រោមកម្រិតនេះ អាចបើកផ្លូវទៅ 87.15 ហើយហានិភ័យធ្លាក់បន្ថែមអាចកើន ប្រសិនបើសម្ពាធលក់លឿនឡើង។

ខាងលើ 91.50 កំពុងធ្វើជាទប់ស្កាត់ភ្លាមៗ។ ប្រសិនបើតម្លៃឡើងត្រឡប់លើកម្រិតនេះ វាអាចជំរុញការស្តារឡើងទៅ 97.00 ប៉ុន្តែត្រូវការភស្តុតាងច្បាស់ជាងនេះ ដើម្បីបញ្ជាក់ការប្រែទិសនិន្នាការធំ។ (trend reversal មានន័យថា ប្ដូរទិសពីធ្លាក់ទៅឡើង ឬពីឡើងទៅធ្លាក់)

សរុបទាំងមូល CL-OIL ស្ថិតក្នុង ដំណាក់កាលកែតម្រូវ ហើយ សន្ទុះធ្លាក់ (bearish momentum) នៅតែមាន ខណៈទីផ្សារកំពុងរំលាយការឡើងខ្លាំងមុននេះ។ ចលនាបន្ទាប់ទំនងអាស្រ័យលើថា គាំទ្រ 89.30 អាចឈរបាន ឬបែកចុះទៅការធ្លាក់បន្ថែម។ (momentum មានន័យថា កម្លាំងនៃការផ្លាស់ទីតម្លៃ)

អ្វីដែលអ្នកជួញដូរគួរតាមដានបន្ទាប់

ចលនាបន្ទាប់អាស្រ័យលើថា ការទូតអាចធ្វើឲ្យលំហូរប្រេងតំបន់ឈូងសមុទ្រល្អឡើងពិតប្រាកដ ឬគ្រាន់តែផ្អាកការកើនតានតឹង។ តាមដានល្បឿនដឹកជញ្ជូនឆ្លងកាត់ Hormuz សម្លេងនៃកិច្ចពិភាក្សា សហរដ្ឋអាមេរិក–អ៊ីរ៉ង់ នៅចុងសប្ដាហ៍ និងថា Brent អាចនៅក្រោម $100 ដោយមិនបង្កការព្រួយបារម្ភថ្មីអំពីការផ្គត់ផ្គង់តឹងរ៉ឹងបានឬទេ។ ប្រសិនបើទំនុកចិត្តលើលំហូរដឹកជញ្ជូនប្រសើរឡើង ប្រេងអាចបន្តថយ។ ប្រសិនបើការពិភាក្សាជាប់គាំង ហើយការដឹកជញ្ជូននៅតែមានកំណត់ ការធ្លាក់ចុះបច្ចុប្បន្នអាចមើលទៅជ្រៅពេក។

ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។