Amazon ប្រឈមមុខការសាកល្បង AI ខណៈហានិភ័យពី Fed កំពុងកើនឡើង

ចំណុចសំខាន់ៗ

• ភាគហ៊ុន Amazon ជួញដូរនៅ 259.49 ធ្លាក់ចុះ 1.41 ពិន្ទុ ឬ 0.54% បន្ទាប់ពីប៉ះកំពូលក្នុងវគ្គ 260.94។
• សន្ទស្សន៍ MSCI ទូលំទូលាយបំផុតនៃភាគហ៊ុនអាស៊ី-ប៉ាស៊ីហ្វិក (ក្រៅជប៉ុន) ឡើង 0.2% ខណៈកិច្ចសន្យាអនាគត S&P 500 e-mini កើនតិចៗ 0.2%។ (កិច្ចសន្យាអនាគត/​futures = កិច្ចសន្យាទិញ-លក់តម្លៃកំណត់សម្រាប់ពេលអនាគត; e-mini = ទំហំកិច្ចសន្យាតូច សម្រាប់ជួញដូរងាយ)
• ប្រេងឌីប្រេន (Brent crude) ឡើង 0.2% ទៅ $111.51 ក្នុងមួយបារ៉ែល ព្រោះការខិតខំបញ្ចប់ជម្លោះអ៊ីរ៉ង់ជាប់គាំង។ (Brent crude = តម្លៃយោងប្រេងឆៅសកល)
• កិច្ចសន្យាអនាគតអត្រាមូលនិធិ Fed (Fed funds futures) កំណត់តម្លៃថា មានឱកាស 100% ដែលធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed) នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់មិនផ្លាស់ប្តូរ ហើយមិនរំពឹងមានការប្រែប្រួលគោលនយោបាយរហូតដល់ចុងឆ្នាំ 2027។ (Fed funds futures = ឧបករណ៍ទីផ្សារដែលបង្ហាញការរំពឹងទុកអត្រាការប្រាក់របស់ Fed)

ភាគហ៊ុន Amazon កំពុងជួញដូរជិតកម្រិតខ្ពស់ថ្មីៗ ខណៈទីផ្សារប្រែត្រឡប់ទៅផ្តោតលើប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្ម (corporate earnings = របាយការណ៍ប្រាក់ចំណេញ/ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធរបស់ក្រុមហ៊ុន), ការចំណាយលើ AI (AI = បញ្ញាសិប្បនិម្មិត) និងសេចក្ដីសម្រេចអត្រាការប្រាក់របស់ Fed។ ទីផ្សារសរុបបានទទួលការគាំទ្រនៅវគ្គជួញដូរអាស៊ីថ្ងៃពុធ ដោយសារទស្សនៈវិជ្ជមានលើប្រាក់ចំណេញ និងបរិយាកាសស្ងប់ស្ងាត់ឡើងក្រោយក្តីបារម្ភថ្មីៗអំពីអ៊ីរ៉ង់ និងវិស័យ AI។

សន្ទស្សន៍ MSCI ទូលំទូលាយបំផុតនៃភាគហ៊ុនអាស៊ី-ប៉ាស៊ីហ្វិក (ក្រៅជប៉ុន) ប្រែពីធ្លាក់មុននេះមកឡើង 0.2% ខណៈ S&P 500 e-mini futures កើនតិចៗ 0.2%។ ទីផ្សារជប៉ុនបិទដោយសារថ្ងៃឈប់សម្រាក។

សម្រាប់ Amazon ពេលវេលាមានសារៈសំខាន់។ Microsoft, Alphabet, Amazon និង Meta Platforms នឹងប្រកាសលទ្ធផល (earnings) នៅថ្ងៃពុធ ហើយលទ្ធផលទាំងនេះនឹងសាកល្បងថា តើអ្នកជួញដូរនៅតែជឿលើការឡើងតម្លៃដែលដឹកនាំដោយ AI ឬអត់។

ទីផ្សារបានឆ្លងផុតដំណាក់កាលដំបូងនៃការកើនឡើង AI ហើយឥឡូវត្រូវការភស្តុតាងថា ប្រាក់ចំណូលពីសេវាពពក (cloud revenue = ប្រាក់ចំណូលពីសេវាកុំព្យូទ័រតាមអ៊ីនធឺណិត), តម្រូវការផ្សព្វផ្សាយ (advertising demand), មា៉ហ្សីនលក់រាយ (retail margins = ភាគរយចំណេញពីការលក់រាយ), និងការចំណាយសាងសង់មជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ (data-centre spending = ចំណាយលើទីតាំងម៉ាស៊ីនមេ/សេវាកម្មរក្សាទុកទិន្នន័យ) នៅតែអាចគាំទ្រតម្លៃភាគហ៊ុនថ្លៃ (premium valuations = តម្លៃវាស់តម្លៃខ្ពស់ជាងធម្មតា) បាន។

ការព្យាករណ៍ប្រុងប្រយ័ត្នគឺច្បាស់។ ប្រសិនបើ Amazon បង្ហាញកំណើនសេវាពពកខ្លាំងជាងមុន មា៉ហ្សីនលក់រាយល្អ និងការចំណាយលើ AI មានវិន័យ ភាគហ៊ុនអាចទប់ទល់ការឡើងលើថ្មីៗបាន។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើអ្នកគ្រប់គ្រងបញ្ជាក់ថា ចំណាយមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យកើនខ្លាំង ដោយមិនឃើញប្រាក់ចំណូលច្បាស់ អ្នកជួញដូរអាចលក់ពេលតម្លៃខ្លាំង។

ទស្សនៈវិជ្ជមានលើប្រាក់ចំណេញ នៅតែគាំទ្រការទទួលយកហានិភ័យ

ទិដ្ឋភាពប្រាក់ចំណេញសរុបនៅតែរឹងមាំ។ ក្រុមហ៊ុនអាមេរិកបានបង្ហាញភាពអត់ធ្មត់ក្នុងរយៈពេលជម្លោះអ៊ីរ៉ង់ ដោយលើសពីមួយភាគបីនៃវិស័យក្នុងសន្ទស្សន៍ S&P 500 បានរាយការណ៍ប្រាក់ចំណេញរួច ហើយ 81% នៃក្រុមហ៊ុនលើសការរំពឹងទុក (beating estimates = លទ្ធផលលើសការប៉ាន់ស្មានរបស់អ្នកវិភាគ)។

ប្រាក់ចំណេញត្រីមាសទី១ (Q1 earnings) កំពុងបង្ហាញថា កំណើនបៀវត្សប្រាក់ចំណេញ ប្រៀបធៀបនឹងឆ្នាំមុន (year-over-year = ប្រៀបធៀបរយៈពេលដូចគ្នានៃឆ្នាំមុន) កំពុងឡើង ហើយអ្នកវិភាគកំពុងលើកការព្យាករណ៍ឡើង ជាងកាត់បន្ថយនៅរដូវនេះ។

វាធ្វើឲ្យអ្នកទិញភាគហ៊ុន (equity bulls = អ្នករំពឹងតម្លៃឡើង) នៅតែស្ថិតក្នុងទីផ្សារ។ ប្រាក់ចំណេញខ្លាំងអាចប៉ះប៉ោលសម្ពាធពីតម្លៃប្រេងខ្ពស់ ដុល្លាររឹង (firmer dollar = ដុល្លារឡើងតម្លៃ) និងហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។ Amazon អាចទទួលផល ព្រោះអ្នកជួញដូរនៅតែផ្តល់រង្វាន់ដល់ក្រុមហ៊ុនដែលបង្ហាញសមត្ថភាពរកប្រាក់ចំណេញ ក្នុងបរិបទសេដ្ឋកិច្ចតឹងតែង។

ទោះយ៉ាងណា លក្ខខណ្ឌរំពឹងគឺខ្ពស់។ អត្រាលើសការរំពឹងទុក 81% មានន័យថា ទោះខកចិត្តតិចៗក៏អាចត្រូវបានផ្តន្ទាទោសដោយទីផ្សារ។ Amazon ត្រូវការលើសចំណងជើងព័ត៌មានប៉ុណ្ណោះមិនគ្រប់គ្រាន់ទេ តែត្រូវការការណែនាំ (guidance = ការព្យាករណ៍/ទិសដៅដែលក្រុមហ៊ុនផ្តល់សម្រាប់ត្រីមាសបន្ទាប់) ដែលបន្ថយក្តីបារម្ភអំពីកំណើន AWS ការចំណាយហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI តម្រូវការអ្នកប្រើប្រាស់ និងសមត្ថភាពបង្កើនចំណេញពីការពង្រីកប្រតិបត្តិការ (operating leverage = ពេលប្រាក់ចំណូលកើនលឿនជាងចំណាយ នាំឲ្យចំណេញកើនលឿន)។

សង្ស័យលើ AI បង្កើនសម្ពាធលើរឿងសេវាពពករបស់ Amazon

ទស្សនៈលើ AI ខ្សោយនៅថ្ងៃអង្គារ បន្ទាប់ពី The Wall Street Journal រាយការណ៍ថា OpenAI មិនទាន់ឈានដល់គោលដៅផ្ទៃក្នុងសម្រាប់អ្នកប្រើប្រចាំសប្ដាហ៍ និងប្រាក់ចំណូល។ របាយការណ៍នេះលើកសំណួរថ្មីៗថា តើប្រព័ន្ធអេកូ AI (AI ecosystem = បណ្តាញក្រុមហ៊ុន និងផលិតផលពាក់ព័ន្ធ AI) អាចគាំទ្រការចំណាយធំលើមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យបានឬអត់។ Oracle និង CoreWeave ត្រូវសម្ពាធ ខណៈ S&P 500 ធ្លាក់ 0.5% និង Nasdaq Composite ធ្លាក់ 0.9%។

AWS ស្ថិតនៅកណ្ដាលការវិនិយោគលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI។ អ្នកជួញដូរចង់ដឹងថា អតិថិជនសេវាពពកនៅតែចំណាយឬអត់ តម្រូវការការងារ AI លើពពក (AI workloads = ការងារគណនា/កិច្ចការដែលដំណើរការលើម៉ាស៊ីនមេសម្រាប់ AI) កំពុងកើនលឿនគ្រប់គ្រាន់ឬអត់ និងថា ចំណាយវិនិយោគ (capex = ចំណាយវិនិយោគលើទ្រព្យសកម្មដូចជា ម៉ាស៊ីនមេ អគារ ឧបករណ៍) នឹងបម្លែងទៅជាលំហូរសាច់ប្រាក់ខ្លាំង (cash flow = លុយចូល-ចេញសុទ្ធពីអាជីវកម្ម) ក្នុងពេលក្រោយដែរឬទេ។

សេណារីយ៉ូឡើងប្រុងប្រយ័ត្នរបស់ Amazon អាស្រ័យលើ AWS បង្ហាញរឿងរ៉ាវកំណើនច្បាស់។ លទ្ធផលពពកខ្លាំងអាចជួយឲ្យភាគហ៊ុនលើសកំពូលក្រាហ្វ 264.3 ថ្មីៗ។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើសារពពកខ្សោយ ភាគហ៊ុនអាចងាយរងសម្ពាធ ជាពិសេសក្រោយការឡើងខ្លាំងពីកម្រិតទាប 196.09។

អ៊ីរ៉ង់ ប្រេង និង Fed នៅតែរក្សាហានិភ័យម៉ាក្រូ

ជម្លោះអ៊ីរ៉ង់នៅតែជាហានិភ័យម៉ាក្រូសំខាន់។ Brent crude ឡើង 0.2% ទៅ $111.51 ក្នុងមួយបារ៉ែល ខណៈការខិតខំបញ្ចប់ជម្លោះជាប់គាំង។ មន្ត្រីអាមេរិកម្នាក់បាននិយាយថា ប្រធានាធិបតី Donald Trump មិនពេញចិត្តសំណើចុងក្រោយពី Tehran ព្រោះលោកចង់ឲ្យបញ្ហានុយក្លេអ៊ែរត្រូវដោះស្រាយតាំងពីដើម។ The Wall Street Journal ក៏រាយការណ៍ថា Trump បានណែនាំជំនួយការត្រៀមសម្រាប់ការបិទខ្ទប់អ៊ីរ៉ង់រយៈពេលវែង។ (blockade = ការបិទផ្លូវដឹកជញ្ជូន/ពាណិជ្ជកម្ម ដើម្បីដាក់សម្ពាធ)

តម្លៃប្រេងខ្ពស់ធ្វើឲ្យហានិភ័យអតិផរណា (inflation = តម្លៃទំនិញសរុបឡើង) នៅតែមាន។ សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដូច Amazon ថ្លៃថាមពលអាចប៉ះពាល់ការដឹកជញ្ជូន ការដឹកសំបុត្រ ចំណាយឃ្លាំង និងទំនុកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់។ ការឡើងតម្លៃប្រេងយូរៗអាចធ្វើឲ្យ Fed ប្រយ័ត្នជាងមុន ដែលជាញឹកញាប់បង្កសម្ពាធលើភាគហ៊ុនកំណើនរយៈពេលវែង (long-duration growth stocks = ភាគហ៊ុនដែលតម្លៃអាស្រ័យលើកំណើនចំណូលនៅពេលអនាគតឆ្ងាយ ដូចនេះងាយរងផលប៉ះពាល់ពីអត្រាការប្រាក់)។

កិច្ចប្រជុំ Fed ខែមេសា ក្លាយជាចំណុចកណ្ដាលសម្រាប់ចលនាទីផ្សារបន្ទាប់។ អ្នកជួញដូរមើលថា ការរក្សាអត្រាការប្រាក់ជាការប្រាកដ ដោយ Fed funds futures បង្ហាញប្រូបាប៊ីលីតេបញ្ចូលក្នុងតម្លៃ 100% ថា Fed នឹងមិនប្តូរអត្រាការប្រាក់។ យោងតាមឧបករណ៍ FedWatch របស់ CME Group (FedWatch = ឧបករណ៍ប្រមូលទិន្នន័យពីទីផ្សារកិច្ចសន្យាអនាគត ដើម្បីវាស់ការរំពឹងទុកអត្រាការប្រាក់) មិនរំពឹងមានការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរហូតដល់ចុងឆ្នាំ 2027។ អ្នកវិភាគ ING បាននិយាយថា Fed អាចមានសម្តីតឹងរឹង (hawkish = មើលទៅចង់រក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ ដើម្បីទប់អតិផរណា) ខណៈនៅតែរង់ចាំទិន្នន័យបន្ថែម ព្រោះអតិផរណាបានរងឥទ្ធិពលពីសង្គ្រាម។

វិភាគបច្ចេកទេស

AMAZON កំពុងជួញដូរជិត 259.50 ថយបន្តិចក្រោយការឡើងខ្លាំង ដែលរុញតម្លៃចូលតំបន់ 264.30 និងក្លាយជាកំពូលរលកថ្មី (swing high = កំពូលថ្មីក្នុងចលនាតម្លៃ)។ រចនាសម្ព័ន្ធសរុបបង្ហាញការប្រែពីការប្រមូលកម្លាំង (consolidation = តម្លៃរអិលក្នុងជួរតូច) ទៅជា និន្នាការឡើងរឹងមាំ ដោយអ្នកទិញនៅតែគ្រប់គ្រងក្រោយការបំបែកឡើង (breakout = តម្លៃផុតចេញពីជួរទប់ស្កាត់) ពីមូលដ្ឋាន 210–230 កាលពីដើមខែ។

តាមបច្ចេកទេស កម្លាំងនិន្នាការនៅតែ ល្អ ប៉ុន្តែអាចកំរិតខ្លាំងពេកក្នុងរយៈពេលខ្លី។ តម្លៃនៅលើមធ្យមភាគចល័ត 5ថ្ងៃ (259.00) និង 10ថ្ងៃ (254.10) (moving average = តម្លៃមធ្យមក្នុងចំនួនថ្ងៃកំណត់ ដើម្បីមើលនិន្នាការ) ដែលទាំងពីរឡើង និងក្លាយជាកម្រិតគាំទ្រដែលផ្លាស់ទីតាមតម្លៃ (dynamic support = គាំទ្រដែលប្ដូរតាមពេល)។ មធ្យមភាគចល័ត 20ថ្ងៃ (238.80) នៅទាបជាងខ្លាំង បញ្ជាក់កម្លាំងចលនាសរុប និងបង្ហាញថាការឡើងថ្មីៗមានភាពរហ័ស។

កម្រិតសំខាន់ត្រូវតាមដាន៖

• គាំទ្រ (Support): 259.00 → 254.10 → 238.80 (Support = កម្រិតដែលតម្លៃមានទំនោរឈប់ធ្លាក់/មានអ្នកទិញចូល)
• ទប់ស្កាត់ (Resistance): 264.30 → 269.90 → 275.00 (Resistance = កម្រិតដែលតម្លៃមានទំនោរជួបការលក់/ឡើងលំបាក)

បច្ចុប្បន្នតម្លៃកំពុងស្ថិតក្រោម ទប់ស្កាត់ 264.30 បន្តិច ដែលជាកន្លែងការឡើងមុននេះបានឈប់។ ប្រសិនបើបំបែកលើសកម្រិតនេះដោយច្បាស់ អាចបន្តទៅកាន់ 269.90 ហើយអាចឡើងបន្តទៀត ប្រសិនបើកម្លាំងនៅតែរឹង។ ទោះជាយ៉ាងណា ក្រោយការឡើងលឿន ការប្រមូលកម្លាំង ឬថយត្រឡប់ខ្លីៗ (pullback = ថយតិចៗក្រោយឡើង) គឺជារឿងធម្មតា មុនពេលបន្តឡើង។

ផ្នែកធ្លាក់ចុះ 259.00 ជាកម្រិតដំបូងត្រូវមើល ដែលស្របនឹងគាំទ្រនិន្នាការខ្លី។ បើធ្លាក់ក្រោមនេះ អាចថយទៅ 254.10 ប៉ុន្តែការថយបែបនេះនៅតែចាត់ទុកថាជាការកែតម្រូវ (retracement = ថយត្រឡប់ក្នុងនិន្នាការ) ក្នុងនិន្នាការឡើងធំ លុះត្រាតែកម្លាំងខ្សោយខ្លាំង។

សរុបមក Amazon នៅតែស្ថិតក្នុង និន្នាការឡើងខ្លាំង ដោយការថយត្រឡប់តូច ប៉ុន្តែតម្លៃកំពុងសាកល្បងតំបន់ទប់ស្កាត់ ដែលអាចធ្វើឲ្យអ្នកទិញត្រូវសម្រាកបន្តិច មុនពេលព្យាយាមឡើងជំហានបន្ទាប់។

ទស្សនៈ跨-ទ្រព្យសកម្ម នៅតែចម្រុះ

មាសធ្លាក់ 0.2% ទៅ $4,583.40 ខណៈដុល្លារឡើងតិចៗ។ នៅទីផ្សារគ្រីបតូ (crypto = រូបិយប័ណ្ណឌីជីថល) bitcoin ឡើង 1.1% ទៅ $77,296.62 ខណៈ ether ឡើង 1.5% ទៅ $2,331.23។ ការលាយបញ្ចូលនេះបង្ហាញថា ទីផ្សារនៅតែយកហានិភ័យជ្រើសរើស ប៉ុន្តែមិនអាចមើលរំលងអតិផរណា តម្លៃប្រេង និងសម្ពាធពីធនាគារកណ្ដាលបាន។

សម្រាប់ Amazon ទស្សនៈប្រុងប្រយ័ត្នគាំទ្រស្ថានភាពដែលអាចរលកខ្លាំង (volatile = ឡើង-ចុះលឿន) តែជាប្រយោជន៍ ខណៈភាគហ៊ុននៅលើ 254.10។ ប្រសិនបើប្រាក់ចំណេញខ្លាំង អាចរុញតម្លៃទៅកាន់ 264.3 ហើយបន្តទៅ 269.91។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើសារអំពី AI ឬ AWS ខ្សោយ អាចបង្កការថយទៅកាន់ 250.00 និង 238.81 ជាពិសេសបើ Fed មានសម្តីតឹងរឹង ឬ Brent នៅលើ $111.51។

ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។