ជើងជំនិះនៃការមិនប្រកាន់ចិត្តកំពុងគុកឌីសប្រទេស

ពន្ធទំនិញ “តម្លៃការប្រាក់ក្រោមសេដ្ឋកិច្ច” ដែលបង្កការប៉ះពាល់គ្នា

ត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះចាប់ផ្តើមដោយការប震令ទីផ្សាហិរញ្ញវត្ថុពីTrump ដោយការអនុវត្តដំណាក់កាល ពន្ធទំនិញ ទូទាំងពិភព។ ទោះបីជាเขាប្រកាសបន្ថែមពេលវេលាជៀសវាងជា ៣​ខែបន្ទាប់មកពីថ្ងៃតែមួយ—ផ្តល់ពេលវេលា​ដល់​ប្រទេសផ្សេងទៀត​នូវលទ្ធភាពដើម្បីឈានទៅកាន់ការសម្រុះគ្នាជាមួយនឹងសហរដ្ឋអាមេរិក—មិនគិតពីចុងខែមិថុនាទេ គ្រាន់តែមានមួយសណ្ដោះសណ្ដេកដែលបានចុះកិច្ចសន្យា។

ក្រៅពីប្រទេសចិនដែលប្រឈមមុខនឹងការក្លាយទៅឈ្នះនៃពន្ធទំនិញខ្ពស់បំផុត ប្រទេសបារាំងគឺជាប្រទេសតែមួយដែលបានចុះកិច្ចសន្យាប្រាក់។ អ្នកផ្សេងទៀតរួមមានឥណ្ឌា, ជប៉ុន, កាណាដា និងអឺរ៉ុបនៅតែជាសង្កត់សថ្កើង។

ការពន្យាពេលរយះពេលនៃពន្ធទំនិញជាសំខាន់នៅថ្ងៃទី ៩ កក្កដា កំពុងប្រឈមមុខនឹងការចាប់ផ្តើមនូវការពិភាក្សាដើម្បីមើលថាតើការពិភាក្សានៅពេលអនាគតនឹងកើតមានដូចម្តេច។ អ្នកធ្វើជំនួញធំទូលាយភាគច្រើនកំពុងបន្តការពិភាក្សា់ ហើយថែមទាំងបើគ្មានកិច្ចសន្យាដោយផ្លូវការដល់កំណត់កាលវិភាគ គឺគ្មានអាចឲ្យTrump ដង្ហូរទៅកាន់ការចុះពីពន្ធទំនិញក្នុងមួយព្រឹកដល់ទៅ។

មានឱកាសខ្ពស់នៃការអូសប្រាក់បន្ថែមថា ធនាគារយស្សន៍ក្នុងទីផ្សារ គួរតែពេញចិត្ដនឹងការប៉ះពាល់ដោយរង្វាន់ហិរញ្ញវត្ថុ។

មើលត្រឡប់មកវិញ អំណានចំនួននេះរបស់ពន្ធទំនិញបាននាំឲ្យមានការកើនឡើងយ៉ាងច្រើននៃការនាំចូលទំនិញរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅក្នុងត្រីមាសទី១ ដោយក្រុមហ៊ុនបានស្វែងរកទំនិញជាពិសេសមុននឹងមានការកើនឡើងតម្លៃ ។ ការកើនឡើងនេះបាននាំឲ្យមានការតិចតួចនៃ GDP ជាតិ -0.2% សំរាប់ត្រីមាស។

អនុស្សាវរីយ៍ពីពីរយៈពេលវែង មហាវិទ្យาล័យ Wharton នៃសមาวิทยาลัย Pennsylvania បានគាយនិយមថំនៃយុទ្ធសាស្ត្រពន្ធទំនិញអាចបង្កើតប្រាក់ចំណូលប្រចាំរដ្ឋធានីច្រើនជាង $5.2 ដុល្លារខ្យល់ក្នុងមួយទាំងពីរច្រាសមួយ។ ទោះបីជាការលើកឡើងនៃសេដ្ឋកិច្ចក៏ដោយ និងកម្រិតផលិតប្រាត់ឡើងដោយការគំរាមកំចាត់អាចបន្ថយចំនួននេះបាន។

Trump មានឥទ្ធិពលយ៉ាងធូរ យ៉ាងសំខាន់នោះគឺអាការប្រាក់ខេឡាហ្គរបស់ Fed

ការមិនច្បាស់កំឡាំងដែលបានបង្កឡើងដោយពន្ធទំនិញបានបង្កឱ្យមានការប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងលើអាជីវកម្មជាងពន្ធទំនិញឯង។ គ្មាននរណាវិញដឹងថា Trump នឹងធ្វើអ្វីបន្ទាប់។ ការមិនអាចកាក់ទំនងនេះបាននាំឲ្យក្រុមហ៊ុនយកចិត្តទុកដាក់ទៅកាន់ការប៉ះពាល់ ពន្លឿនឱ្យអ្នកវិនិយោគ ហើយបង្កើតនូវតម្រូវការដែលមានព័ត៌មានល្អដើម្បីជំរុញទីផ្សារ។

ពេលណាមួយដែលទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបង្ហាញសញ្ញាដែលគាំទ្រការកាត់តម្លៃ—តើវាជាការកុំនេះខ្លះឬទេ—Trump បន់ផ្ដល់ជូនជាន់មុខស្កុបលោក Jerome Powell ដើម្បីកាត់តម្លៃ។

គាត់មានគោលបំណងបង្កើនការជឿជាក់នៅលើទីផ្សារដោយការប្រែកាបសេដ្ឋកិច្ច ហើយបានស្តាបចម្រាស់មិនឃើញការឆ្លើយតបយ៉ាងយឺតរបស់ Fed។ Trump ត ακόμη ក៏បានផ្តល់ឱ្យ Powell អ្នកណារួចទេ ដូចជា “លោក។ ខ្ញុំយឺតពេល”។

ទោះបីជា មានខែភ្លែតដ៏ច្រើន នូវកាតព្វកិច្ច Q2 និងអាណាចក្រប្រកាសមួយរបស់ Fed ផ្តល់ឱ្យមានការជ្រាបយ៉ាងតិច—ឬអំពីប្រឈមសកម្មភាពផ្សេងៗ។ Fed បានរក្សាតម្លៃដណ្តើមនៅតួ 4.25–4.5% នៅក្នុងកន្លែង Q2 ទាំងពីរ ដោយគ្មានប្លង់ប្រាក់កម្រិតដល់ខែមិថុនា 2024។

តារាង OMC នៅថ្ងៃទី ២៥ ខែមីនា ប្រៀបធៀបទៅនឹងថ្ងៃទី ២៥ ខែមិថុនា

តារាង dot ខែមិថុនាបង្ហាញថា ភាគច្រើននៃសមាជិកនៅតែអាចរង់ចាំការតម្លើងពីរនៅឆ្នាំ ២០២៥ ព្រោះមានគោលដៅ 3.75–4.0%។ ប៉ុន្តែការបែងចែកបានផ្លាស់ប្តូរ៖ ចំនួនជានាំប្រឹក្សា​ដែលប្រឆាំងនឹងការកាត់តម្លៃកើនឡើងពី 4 ទៅ 7 ខណៈដែលអ្នកគាំទ្រការកាត់ពីរទៅបានជ្រាបនឹងជាងតែលោក 8 ។

ការប្តូរក៏អាចធ្វើឲ្យអ្នកត្រូវបានកាត់មួយ បើមាន​ព្រាចចេញច្រពល់ផ្តាច់មុខ ថាប្រហែលប្រើ​ការ២៤.៥%។ ការព្យាករ ២០២៦ ក៏បានកែប្រែឧត្តមពី 3.5–3.75% ធ្វើឲ្យជំរុញការកាត់ការពីតំណាំងពីរទៅកាន់ការកាត់តែមួយ។

នេះបង្ហាញថា Fed កំពុងឱ្យការប្រុងប្រយ័ត្នច្រើនបំផុតក្នុងការចុះតម្លៃ។ ទីផ្សារ​ប្រជែង​ស្មើ​បន្ត​ការកាត់ ២៥bpsនៅក្នុងសីហា និងសីហា លោក។ នោះទ្វេយកកន្រ្តីជួយកែលម្អការករ​បរិមាណ ឬការ​មានការព្រួយបារម្ភក្នុងខាងការតំរូវតំលៃឬ។

ការព្យាករណ៍ថ្មីនៃ Fed បង្ហាញពីការកាត់សេដ្ឋកិច្ច

នៅក្នុងការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ច FOMC កាលថ្មី Fed បានកាត់ការព្យាករណ៍ GDP Q2 ពី 1.7% ទៅ 1.4%។ វាបង្កើនការព្យាករណ៍អតិភាពពី 4.4% ទៅ 4.5% ហើយទាំងពីរទិសភាព និងភាគហ៊ុននៃការកើនឡើងនៅពី 2.7% ទៅ 3.0% និងពី 2.8% ទៅ 3.1% សំរាប់ក្រោយ។ នេះបង្ហាញពីការលើកទីកន្លែងចំឡើយ ដែលបានចិត្ដឲ្យមានការព្នែកមួយក្នុងសេដ្ឋកិច្ច (សូមមើល រូបភាព ២) ។

នៅក្នុងសេចក្ដីប្រកាសខែមិថុនា Fed បានផ្តោតការចំរូងជា បន្ថែមពន្ធ និងសម្គល់ការពុំមានការតុបតែងចេញពីការបញ្ចុះអ្នក។ សេចក្ដីកំចាត់សេដ្ឋកិច្ចបានចុះពី “ការកើនឡើង” មកជៅ “ផាសុខភាពនៅក្នុងកម្រិតខ្ពស់”។

ការណែនាំអនាគតនៅតែដូចគ្នា៖ Fed នៅតែមានការយល់ខិតខំសំខាន់ាគួរតែកាបចេញពីពន្ធ។

បានយកការសន្ដីរក្សាត្រឹមត្រូវសមត្ថភាពដ៏ខ្លាំងគឺជាការទទួលស្គាល់ សន្ដីរង្វាន់ស្កុប បានសម្រួលចិត្ត។ មកពីព្រាប់ភាការ់ផានារវឺ ភាពនេះបានធ្លាក់ចេញពី $50–55 ពាន់លានទើបលួចដល់ $36 ពាន់លាន ក្នុងមួយខែ។

ចាប់តាំងពីដើមខែមិថុនា ភាគលាភត្ដោងរបស់ Fed បានប្រែប្រួលពី $7.23 ប្រាក់តម្លៃ $6.68 លោកកំពុងភូតចាក់ចូល។

កំពុងមើលទៅ Q3 “របាយការណ៍សេដ្ឋកិច្ចអនាគត” របស់ Trump កំពុងឆ្លោសវិធីទៅក្នុងហ្នឹង ជាច័តមានកើតនៅដៃបថដ៍ នឹងអាចត្រូវបានបញ្ជាក់ដោយកាលពី ៤ ខែកក្កដា ។

ការសន្និដ្ឋានសេដ្ឋកិច្ចណែនាំទៅតាមភាពយន្ត

ទោះយ៉ាងណាបានដំណើរការដោយទីផ្សារផ្សេងៗ ធនាគារកណ្តាលបានកំចាត់ការសម្រាប់រាប់សន្និដ្ឋានការទាំងអស់ ។

ចាប់ផ្តើមការជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុច ទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីផ្ទាល់របស់អ្នកជាមួយ VT Markets។