Interpreting Recent Payroll Signals
នាងនិយាយថា របាយការណ៍ការងារ (payrolls៖ ចំនួនអ្នកមានការងារបន្ថែម/បាត់បង់ ក្នុងខែ) ពីរខែ គួរត្រូវយកមធ្យមភាគ ដើម្បីមើលទិសដៅពិត។ នាងសម្គាល់ថា លេខថ្មីៗនៅក្រោមកម្រិត “break-even” ប្រហែល 30,000 នាក់ (កម្រិតចំនួនការងារថ្មីដែលគ្រប់គ្រាន់ឲ្យទីផ្សារការងារ មិនអន់ថយ) ប៉ុន្តែនេះផ្អែកលើទិន្នន័យតែប៉ុន្មានខែប៉ុណ្ណោះ។ Daly និយាយថា កំណើនប្រាក់ឈ្នួល (wage growth) គួរតែស្មើ “អតិផរណា + កំណើនផលិតភាព” (productivity growth៖ ការផលិតបានច្រើនឡើងក្នុងមួយម៉ោងធ្វើការ/ម្នាក់) ដែលកំពុងខ្ពស់ជាងមុន។ នាងថា កំណើនប្រាក់ឈ្នួលបច្ចុប្បន្ន មិនបង្ហាញថាមាន “frothiness” ទេ (frothiness៖ ក្ដៅគគុក/ឡើងលឿនពេក ដូចជាមានពពុះ)។ នាងនិយាយថា របាយការណ៍ការងារចុងក្រោយធ្វើឲ្យនាងយកចិត្តទុកដាក់ខ្លាំង ហើយបារម្ភថា ទីផ្សារការងារ អាចខ្សោយជាងដែលធ្លាប់ឃើញ។ នាងថា កូដកម្ម (strikes), ព្រិលធ្លាក់ (snow) និង “population benchmarking” ធ្វើឲ្យរបាយការណ៍ពិបាកបកស្រាយ។ “Population benchmarking” មានន័យថា ការកែសម្រួលស្ថិតិការងារ ដោយយកទិន្នន័យប្រជាជន/ការស្ទង់មតិថ្មីៗមកធ្វើជាមូលដ្ឋាន ដូច្នេះលេខអាចបម្លែងពីអ្វីដែលបានរាយការណ៍មុន។ Daly និយាយថា ប្រសិនបើមាន “oil price shock” (ការឡើងថ្លៃប្រេងភ្លាមៗ និងខ្លាំង) អតិថិជន/ប្រជាពលរដ្ឋនឹងទទួលផលប៉ះពាល់ ហើយវាអាស្រ័យលើរយៈពេលដែលការរំខាន (disruption) បន្ត។ នាងថា Fed ត្រូវការពេលបន្ថែមដើម្បីសម្រេចចិត្ត អាចរក្សាអត្រាការប្រាក់ឲ្យនៅដដែល (hold rates steady) ហើយមិនទាន់ស្ថិតក្នុងស្ថានភាពដែលត្រូវគិតពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ទេ (rate hikes)។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
