ការខ្វះផ្គត់ផ្គង់ និងភាពប្រែប្រួលខ្លាំងនៅទីផ្សារ
ការឡើងតម្លៃត្រូវបានប្រៀបធៀបនឹងឆ្នាំ 2022 ពេលរុស្ស៊ីវាយប្រហារអ៊ុយក្រែន។ នៅពេលនោះ សហរដ្ឋអាមេរិកបានលក់ប្រេងពីឃ្លាំងបម្រុងរដ្ឋ ដើម្បីព្យាយាមទប់ស្កាត់ការឡើងតម្លៃ។ មានការលើកឡើងម្តងទៀតពីការប្រើប្រាស់ “ឃ្លាំងបម្រុងប្រេងយុទ្ធសាស្ត្រ” របស់សហរដ្ឋអាមេរិក (Strategic Petroleum Reserve/SPR៖ ឃ្លាំងប្រេងដែលរដ្ឋរក្សាទុកសម្រាប់ពេលមានវិបត្តិផ្គត់ផ្គង់) ប៉ុន្តែបានបញ្ជាក់ថា វាមិនអាចជំនួសប្រេងដែលបាត់បង់ពីមជ្ឈិមបូព៌ាទាំងអស់បានទេ។ ស្ថានការណ៍ត្រូវបានពិពណ៌នាថា មិនធ្លាប់មានពីមុន ហើយតម្លៃអាចឡើងបន្ថែម ខណៈសង្គ្រាមនៅបន្ត។ ការចាប់ផ្តើមដឹកជញ្ជូនឡើងវិញតាមច្រកសមុទ្រ Hormuz ត្រូវបានចាត់ទុកថា ជាកត្តាសំខាន់បំផុតដែលអាចបង្រ្កាបការឡើងតម្លៃបាន។ អត្ថបទបានបញ្ជាក់ថា ត្រូវបានបង្កើតដោយជំនួយពីឧបករណ៍ “បញ្ញាសិប្បនិម្មិត” (Artificial Intelligence/AI៖ កម្មវិធីកុំព្យូទ័រដែលអាចវិភាគ និងសរសេរព័ត៌មាន) ហើយត្រូវបានអ្នកកែសម្រួលពិនិត្យ។ ដោយ Brent កើន 25% ក្នុងមួយយប់ទៅ 116 ដុល្លារ/បារ៉ែល នេះជាដំណាក់កាលដែលទីផ្សារប្រែប្រួលខ្លាំង ដោយសារការខ្វះផ្គត់ផ្គង់ធំមួយ។ ការផ្អាកចរាចរណ៍តាមច្រកសមុទ្រ Hormuz (chokepoint៖ ចំណុចតូចសំខាន់ដែលកប៉ាល់ភាគច្រើនត្រូវឆ្លងកាត់) ដែលពាក់ព័ន្ធនឹងប្រហែល 20 លានបារ៉ែលក្នុងមួយថ្ងៃ បានធ្វើឲ្យប្រេងជិតមួយភាគប្រាំនៃផ្គត់ផ្គង់ពិភពលោក “បាត់ពីទីផ្សារ” ជាបណ្តោះអាសន្ន។ ការរំខានរហ័ស និងធ្ងន់ធ្ងរនេះ បង្ខំឲ្យអ្នកជួញដូរ ត្រូវផ្តោតលើការគ្រប់គ្រងហានិភ័យដែលផ្លាស់ប្តូរលឿន។ ការឡើងតម្លៃខ្លាំងនេះ មានន័យថា “ភាពប្រែប្រួលប៉ាន់ស្មាន” លើ “អុបសិន” ប្រេងឆៅ (implied volatility៖ កម្រិតប្រែប្រួលដែលតម្លៃអុបសិនបង្ហាញថាទីផ្សាររំពឹង; options៖ កិច្ចសន្យាដែលផ្តល់សិទ្ធិទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់) បានឡើងខ្លាំង ធ្វើឲ្យការទិញកិច្ចសន្យាណាមួយថ្លៃខ្លាំង។ អាចកំពុងឃើញសូចនាករ CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX៖ សូចនាករវាស់ភាពប្រែប្រួលរំពឹងក្នុងទីផ្សារអុបសិនប្រេងឆៅ) លោតលើស 80 ដែលជាកម្រិតមិនសូវឃើញ តាំងពីភាពភ័យខ្លាចនៅដើមសង្គ្រាមអ៊ុយក្រែនឆ្នាំ 2022។ តម្លៃអុបសិនថ្លៃនេះ ត្រូវយកទៅគិតក្នុងការបើកទីតាំងថ្មី (position៖ ការកាន់កាប់/ការភ្នាល់លើទិសតម្លៃ) ព្រោះបើទីផ្សារក្រោកចុះមិនច្បាស់ (sideways៖ មិនឡើងមិនចុះច្បាស់) វាអាចស៊ីផ្តាច់ប្រាក់ចំណេញបានលឿន។ហានិភ័យសំខាន់ និងយុទ្ធសាស្ត្រកាន់ទីតាំង
សម្រាប់អ្នករំពឹងថាភាពតានតឹងនឹងកាន់តែខ្លាំង ការទិញ call options លើកិច្ចសន្យាប្រេង Brent ឬ WTI (call option៖ សិទ្ធិទិញនៅតម្លៃកំណត់; WTI៖ ប្រភេទប្រេងគោកសហរដ្ឋអាមេរិកដែលជាម៉ោងស្តង់ដារមួយ) ជាវិធីត្រង់ដើម្បីចំណេញពីការឡើងបន្ថែម ប៉ុន្តែមានតម្លៃថ្លៃ។ ចលនាតម្លៃនេះស្រដៀងដើមឆ្នាំ 2022 ពេល Brent ឡើងឆ្លង $130 ម្តងខ្លីៗ ដែលជាកម្រិតប្រវត្តិសាស្ត្រ ហើយឥឡូវកំពុងត្រូវគិតថា អាចក្លាយជាគោលដៅជិតៗនេះ។ ដោយសារភាពមិនច្បាស់ ការប្រើ “call spread” (defined-risk call spread៖ ទិញ call មួយ និងលក់ call មួយទៀត ដើម្បីកំណត់ការខាត និងបន្ថយថ្លៃព្រេមីយ៉ូម/premium) អាចសមស្របជាង ក្នុងការបង្ហាញទស្សនៈថាតម្លៃនឹងឡើង ខណៈគ្រប់គ្រងថ្លៃអុបសិនខ្ពស់។ ផ្ទុយទៅវិញ ស្ថានការណ៍នេះងាយប្រែប្រួល ហើយព័ត៌មានណាមួយអំពីការបន្ធូរភាពតានតឹង អាចបង្កឲ្យតម្លៃត្រឡប់ក្រោយខ្លាំង។ អ្នកជួញដូរអាចពិចារណាទិញ put options (put option៖ សិទ្ធិលក់នៅតម្លៃកំណត់) ដើម្បីការពារ (hedge៖ ការការពារហានិភ័យ) ការកាន់កាប់ខាងឡើងដែលមានស្រាប់ ឬដើម្បីភ្នាល់លើការបញ្ចប់បញ្ហារហ័ស។ ដោយភាពប្រែប្រួលខ្ពស់ សូម្បីតែ put ដែលនៅក្រៅតម្លៃទីផ្សារ (out-of-the-money៖ តម្លៃកំណត់មិនទាន់មានអត្ថប្រយោជន៍បច្ចុប្បន្ន) ក៏អាចផ្តល់ការការពារល្អពីការធ្លាក់ខ្លាំង ដោយប្រើទុនមិនច្រើន។ ការបញ្ចេញប្រេងរំពឹងទុកពីឃ្លាំងបម្រុងប្រេងយុទ្ធសាស្ត្រ SPR របស់សហរដ្ឋអាមេរិក អាចមានឥទ្ធិពលតិចលើតម្លៃលើកនេះ។ នៅដើមឆ្នាំ 2026 កម្រិតបម្រុងនៅជិត 360 លានបារ៉ែល ទាបជាងខ្លាំងធៀបនឹង 560 លានបារ៉ែល មុនការបញ្ចេញទ្រង់ទ្រាយធំឆ្នាំ 2022។ “ខ្នើយសុវត្ថិភាព” (buffer៖ ប្រេងបម្រុងសម្រាប់សម្រួលភាពខ្វះខាត) កាន់តែតូច ធ្វើឲ្យទីផ្សារងាយរងផលប៉ះពាល់ពីការផ្អាកផ្គត់ផ្គង់លើកនេះ ជាងពីមុន។ ត្រឡប់មកមើលវិញ ឆ្នាំ 2025 ទីផ្សារថាមពលមានភាពស្ងប់ស្ងាត់មួយរយៈ ដែលធ្វើឲ្យមនុស្សជាច្រើនមិនបានរៀបចំសម្រាប់ការឆក់កន្ត្រាក់នយោបាយអន្តរជាតិ (geopolitical shock៖ ព្រឹត្តិការណ៍នយោបាយ/សង្គ្រាមប៉ះពាល់តម្លៃ) បែបនេះ។ សញ្ញាសំខាន់ដែលគួរតាមដាន គឺព័ត៌មានអំពីការដឹកជញ្ជូនឡើងវិញតាមច្រកសមុទ្រ Hormuz។ ប្រសិនបើមានការបញ្ជាក់ថា ចរាចរណ៍កប៉ាល់ដឹកប្រេងចាប់ផ្តើមវិញ នោះ “ថ្លៃបន្ថែមពីសង្គ្រាម” (war premium៖ តម្លៃកើនបន្ថែមដោយសារហានិភ័យសង្គ្រាម) ទំនងនឹងត្រូវដកចេញយ៉ាងលឿន និងច្រើន។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
