តម្លៃថាមពលជាមូលហេតុចុចសម្ពាធលើអឺរ៉ូ
ការកំណត់តម្លៃក្នុងទីផ្សារបច្ចុប្បន្នបង្ហាញថា ធនាគារកណ្ដាលអឺរ៉ុប (ECB) អាចដំឡើងអត្រាការប្រាក់ 2 ដង មុនខែធ្នូ។ ប្រូបាប៊ីលីតេដែលទីផ្សារសន្មត់ (implied probability៖ ភាគរយដែលបង្ហាញពីអ្វីដែលទីផ្សាររំពឹងតាមតម្លៃឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ) សម្រាប់ការដំឡើងលើកដំបូងនៅខែមិថុនា គឺ 84%។ សមាជិកក្រុមប្រឹក្សាគ្រប់គ្រង ECB លោកស្រី Isabel Schnabel មានប្រសាសន៍ថា “ការឆក់ទង្គិចថាមពល” (energy shock៖ ការឡើង/ខ្វះថាមពលភ្លាមៗ) អាចរុញអតិផរណា (inflation៖ ការឡើងថ្លៃទំនិញសរុប) ឱ្យឆ្លងចេញពីគោលដៅ។ លោកស្រីមិនផ្តល់សញ្ញាអំពីទិសដៅអត្រាការប្រាក់ និងលើកឡើងពីភាពមិនច្បាស់លាស់ថា ការឡើងតម្លៃប្រេងនឹងបន្តយូរឬអត់។ ការកើនឡើងថ្មីៗនៃតម្លៃថាមពលកំពុងបង្កើតទិសដៅអវិជ្ជមាន (bearish bias៖ ទំនោររំពឹងថាតម្លៃនឹងធ្លាក់) សម្រាប់គូរូបិយប័ណ្ណ EUR/USD។ យើងឃើញកិច្ចសន្យាអនាគត (futures៖ កិច្ចសន្យាទិញ/លក់តម្លៃកំណត់សម្រាប់អនាគត) ឧស្ម័នធម្មជាតិ Dutch TTF ឡើងលើស 25% ក្នុងខែចុងក្រោយ ទៅជិត €55 ក្នុងមួយមេហ្គាវ៉ាត់ម៉ោង (megawatt-hour៖ ឯកតាវាស់ថាមពល) ដែលចុចសម្ពាធដោយផ្ទាល់លើទស្សនវិស័យកំណើនសេដ្ឋកិច្ចអឺរ៉ុប។ វាបានរុញគូរូបិយប័ណ្ណនេះចុះទៅជិតកម្រិត 1.06។យុទ្ធសាស្ត្រអុបទិនសម្រាប់ការធ្លាក់បន្ត
ការផ្តោតមិនគួរនៅលើចន្លោះអត្រាការប្រាក់ទេ ព្រោះទីផ្សារបានដាក់តម្លៃរួចហើយថាមានប្រូបាប៊ីលីតេ 75% នៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ECB នៅខែកក្កដា។ ផ្ទុយទៅវិញ កត្តាដឹកនាំគឺហានិភ័យថា ថ្លៃថាមពលខ្ពស់នឹងបង្អាក់សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច ធ្វើឱ្យប្រាក់អឺរ៉ូមិនសូវទាក់ទាញ។ នេះកំពុងកើតឡើង ទោះបីទិន្នន័យដើមខែមីនា បង្ហាញថា អតិផរណាចម្បងតំបន់អឺរ៉ូ (headline inflation៖ អត្រាអតិផរណាសរុបរួមបញ្ចូលអាហារ/ថាមពល) បានឡើងដល់ 2.8% ក៏ដោយ។ យើងបានឃើញលំនាំដូចគ្នានេះក្នុងឆ្នាំ 2022 នៅពេល “ការឆក់ទង្គិចថាមពល” ដំបូងធ្វើឱ្យអឺរ៉ូធ្លាក់ខ្លាំងជិតស្មើដុល្លារ (parity៖ 1 អឺរ៉ូ ≈ 1 ដុល្លារ)។ ក្នុងអំឡុងពេលនោះ ការភ័យខ្លាចសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះ (recession៖ សេដ្ឋកិច្ចថយចុះជាបន្ត) បានលាក់ទាំងស្រុងផលប៉ះពាល់ពីរដូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ ECB នៅពេលក្រោយ។ ប្រវត្តិបង្ហាញថា នៅក្នុងវិបត្តិថាមពល កង្វល់អំពីកំណើនសំខាន់ជាងគោលនយោបាយលុយកាក់ (monetary policy៖ នយោបាយអត្រាការប្រាក់/បរិមាណលុយ) សម្រាប់អត្រាប្តូរប្រាក់។ ដោយផ្អែកលើទស្សនវិស័យនេះ អ្នកជួញដូរឧបករណ៍ដេរីវេទីវ (derivatives៖ ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃអាស្រ័យលើទ្រព្យមូលដ្ឋាន) គួរពិចារណាទិញ “ពុត អុបទិន” លើ EUR/USD (put options៖ សិទ្ធិលក់តម្លៃកំណត់ ដើម្បីរកចំណេញនៅពេលតម្លៃធ្លាក់) ដើម្បីរៀបចំសម្រាប់ការធ្លាក់បន្ត។ យុទ្ធសាស្ត្រមួយអាចជាទិញ put ដែលមានតម្លៃប៉ះ (strike price៖ តម្លៃកំណត់ក្នុងកិច្ចសន្យា) ក្រោម 1.05 និងកំណត់ថ្ងៃផុតកំណត់ (expiration៖ ថ្ងៃអុបទិនផុតសុពលភាព) នៅចុងខែមេសា ឬខែឧសភា។ វាជាវិធីដែលកំណត់ហានិភ័យច្បាស់ (defined-risk៖ ខាតអតិបរមាកំណត់ត្រឹមថ្លៃដែលបានបង់) ដើម្បីរកចំណេញ ប្រសិនបើអឺរ៉ូបន្តខ្សោយក្រោមបន្ទុកថ្លៃថាមពល។ ស្ថានភាពទីផ្សារបច្ចុប្បន្នបង្ហាញឱកាស ព្រោះ “ភាពប្រែប្រួលដែលទីផ្សារសន្មត់” (implied volatility៖ កម្រិតប្រែប្រួលដែលបង្ហាញក្នុងតម្លៃអុបទិន) លើអុបទិនអឺរ៉ូបានឡើង ប៉ុន្តែអាចមិនទាន់បញ្ចូលហានិភ័យនៃការធ្លាក់ខ្លាំងភ្លាមៗទាំងស្រុង។ ការផ្តោតរបស់ទីផ្សារលើការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ECB កំពុងបង្ក “ភាពមិនស្របគ្នា” (divergence៖ ទិសខុសគ្នារវាងអ្វីដែលទីផ្សារផ្តោត និងហានិភ័យពិត) ដែលអាចយកប្រយោជន៍បាន។ យើងមើលថា ហានិភ័យមានទំនោរទៅរកអឺរ៉ូខ្សោយខ្លាំងជាងនេះ ក្នុងប៉ុន្មានសប្ដាហ៍ខាងមុខ។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
