Dollar Eases On Geopolitical Signals
តម្លៃប្រេងឡើងខ្លាំងបន្ទាប់ពីជម្លោះផ្ទុះឡើង ដោយសារភ័យខ្លាចថាការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងអាចខ្វះខាត ហើយបន្ទាប់មកធ្លាក់ចុះក្រោយសុន្ទរកថារបស់ Trump។ តម្លៃក៏ស្រួលចុះផងដែរ ក្រោយមានសារព័ត៌មានរាយការណ៍ថាប្រទេស G7 កំពុងពិភាក្សាអំពីការដោះលែងប្រេងបម្រុង (oil reserves មានន័យថា ប្រេងដែលរដ្ឋទុកសន្សំសម្រាប់ពេលអាសន្ន) រួមគ្នា តាមរយៈទីភ្នាក់ងារថាមពលអន្តរជាតិ (International Energy Agency ឬ IEA)។ តម្លៃប្រេងទាបช่วยកាត់បន្ថយក្តីបារម្ភអំពីអតិផរណា (inflation មានន័យថា តម្លៃទំនិញសរុបឡើង) ប៉ុន្តែភាពមិនប្រាកដប្រជានៅតែខ្ពស់ បន្ទាប់ពីអ៊ីរ៉ង់និយាយថា នឹងមិនអនុញ្ញាតឲ្យការដឹកជញ្ជូនប្រេងឆ្លងច្រកសមុទ្រ Hormuz ប្រសិនបើការវាយប្រហាររបស់អាមេរិក និងអ៊ីស្រាអែលនៅតែបន្ត។ ជប៉ុនរងផលប៉ះពាល់ខ្លាំង ព្រោះនាំចូលប្រេងឆៅប្រហែល 95% មកពីមជ្ឈិមបូព៌ា ហើយប្រហែល 70% នៃការដឹកជញ្ជូនទាំងនោះឆ្លងកាត់ច្រកសមុទ្រនេះ។ ទីផ្សារកំពុងគណនាថា ការឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមរបស់ធនាគារកណ្ដាលជប៉ុន (Bank of Japan ឬ BoJ) អាចត្រូវពន្យារ ខណៈធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve ឬ Fed) អាចទុកអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់យូរជាងមុន។ ទិន្នន័យ US ADP Employment Change (ទិន្នន័យការងារពីក្រុមហ៊ុន ADP ដែលព្យាយាមបង្ហាញនិន្នាការជួលការងារ) បង្ហាញថាមធ្យម 4 សប្តាហ៍នៅ 15.5K កើនពី 12.8K។ GDP ជប៉ុន (ផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប មានន័យថា តម្លៃសរុបនៃផលិតកម្ម/សេវាកម្មក្នុងប្រទេស) កើន 0.3% QoQ (QoQ មានន័យថា ប្រៀបធៀបត្រីមាសនឹងត្រីមាសមុន) នៅ Q4 កើនពី 0.1% ខណៈកំណើនប្រចាំឆ្នាំតាមអត្រាបម្លែង (annualised មានន័យថា បំលែងកំណើនត្រីមាសទៅជាកំណើនប្រចាំឆ្នាំ) នៅ 1.3% ធៀបនឹង 0.2% និងការព្យាករណ៍ 1.2%។ ទិន្នន័យបន្ទាប់រួមមាន PPI ជប៉ុន (Producer Price Index មានន័យថា សូចនាករតម្លៃនៅកម្រិតរោងចក្រ/អ្នកផលិត) និង US CPI (Consumer Price Index មានន័យថា សូចនាករតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់របស់អ្នកប្រើប្រាស់) នៅថ្ងៃពុធ ហើយអតិផរណា US PCE (Personal Consumption Expenditures មានន័យថា សូចនាករតម្លៃចំណាយប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួន ដែល Fed ពេញចិត្តប្រើ) នៅថ្ងៃសុក្រ។Usd Jpy Outlook And Option Positioning
ដូចដែលបានឃើញនៅអំឡុងឆ្នាំ 2025 ការបន្ធូរភាពតានតឹងបានធ្វើឲ្យតម្លៃប្រេង Brent (Brent crude មានន័យថា តម្លៃយោងសម្រាប់ប្រេងឆៅនៅទីផ្សារអន្តរជាតិ) ធ្លាក់ចុះពីលើ $110 ក្នុងមួយបារ៉ែល មកកម្រិតប្រហែល $82 ដែលឃើញនៅថ្ងៃនេះ។ ការធ្លាក់ចុះនេះជួយជប៉ុនយ៉ាងច្រើន ដោយទិន្នន័យពាណិជ្ជកម្មចុងក្រោយពីខែកុម្ភៈ 2026 បង្ហាញថាមានលើសនាំចេញ (trade surplus មានន័យថា នាំចេញច្រើនជាងនាំចូល) ជា ៣ ខែជាប់គ្នា ជាចម្បងដោយសារចំណាយនាំចូលថាមពលថយចុះ។ ដូច្នេះហានិភ័យពីប្រេងលើប្រាក់យេនបានថយចុះខ្លាំងក្នុងរយៈពេល ១២ ខែចុងក្រោយ។ ទោះជាប្រេងថោកក៏ដោយ USD/JPY មិនបានធ្លាក់ទេ តែបន្តលូតឡើង ហើយឥឡូវជួញដូរជិត 159.50។ មូលហេតុចម្បងគឺគោលនយោបាយប្រាក់ខុសគ្នារវាងប្រទេស (policy divergence មានន័យថា ធនាគារកណ្ដាលពីរធ្វើនយោបាយមិនដូចគ្នា) ដោយ BoJ ពន្យារការត្រឡប់ទៅគោលនយោបាយធម្មតា ខណៈ Fed រក្សាអត្រាការបាក់ខ្ពស់ ដើម្បីទប់អតិផរណាក្នុងស្រុកដែលពិបាកធ្លាក់ចុះ។ ភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់ (interest rate differential មានន័យថា ភាគរយអត្រាការប្រាក់ខុសกันរវាងប្រទេស) កាន់តែធំ ធ្វើឲ្យការកាន់ដុល្លារប្រាក់ទំនេញជាងកាន់យេន។ ឥឡូវការផ្តោតអារម្មណ៍ប្ដូរទាំងស្រុងទៅលើជំហានបន្ទាប់របស់ BoJ។ ទិន្នន័យថ្មីបង្ហាញថា អតិផរណា core នៅតូក្យូ (core inflation មានន័យថា អតិផរណាដកចេញមុខទំនិញដែលប្រែប្រួលខ្លាំង ដូចជា អាហារ/ថាមពល) នៅ 2.5% ហើយរបាយការណ៍ដំបូងពីការចរចាប្រាក់ឈ្នួលរដូវនិទាឃរដូវ “shunto” (shunto មានន័យថា ការចរចាប្រាក់ឈ្នួលរួមប្រចាំឆ្នាំរបស់សហជីពជប៉ុន) ចង្អុលបង្ហាញថា ការកើនប្រាក់ខែធំបំផុតក្នុងរយៈពេលជាង ៣ ទសវត្សរ៍។ វាបង្កើនការរំពឹងថា BoJ អាចបោះបង់គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់អវិជ្ជមាន (negative interest rate មានន័យថា អត្រាការប្រាក់ក្រោមសូន្យ) ក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ខាងមុខ។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរឧបករណ៍អនាគត/ឧបករណ៍ឌេរីវាទីវ (derivatives មានន័យថា កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃពឹងផ្អែកលើទ្រព្យមូលដ្ឋាន ដូចជា អត្រាប្តូរប្រាក់) នេះជាបរិយាកាសល្អសម្រាប់លេងលើការឡើងចុះ (volatility plays មានន័យថា យុទ្ធសាស្ត្ររកចំណេញពីការឡើងចុះខ្លាំង)។ implied volatility លើអុបទ្យុង USD/JPY (implied volatility មានន័យថា កម្រិតឡើងចុះដែលទីផ្សាររំពឹង ដោយគណនាពីតម្លៃអុបទ្យុង) បានឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុង ៦ ខែ ព្រោះទីផ្សារមិនច្បាស់ពីពេលវេលា និងទំហំការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរបស់ BoJ។ ការទិញ near-term straddles (straddle មានន័យថា ទិញអុបទ្យុងទាំង call និង put នៅតម្លៃអនុវត្តដូចគ្នា ដើម្បីរកចំណេញពីការផ្លាស់ទីតម្លៃខ្លាំងទៅទិសណាមួយ) អាចជាវិធីមួយដើម្បីទទួលផលពីការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃខ្លាំង មិនថា BoJ ធ្វើសកម្មភាពខ្លាំង ឬធ្វើឲ្យទីផ្សារខកចិត្តឡើយ។ ព្រោះគូរូបិយប័ណ្ណនេះជួញដូរជិតកម្រិតខ្ពស់ច្រើនទសវត្សរ៍ ហានិភ័យនៃការធ្លាក់ចុះរហ័សមានខ្ពស់ ប្រសិនបើ BoJ បង្ហាញទស្សនៈតឹងរ៉ឹងជាងមុន (hawkish មានន័យថា ចង់ឡើងអត្រាការប្រាក់/តឹងលើប្រាក់ ដើម្បីទប់អតិផរណា)។ អ្នកជួញដូរអាចពិចារណាទិញ out-of-the-money JPY call options (OTM មានន័យថា តម្លៃទីផ្សារមិនទាន់អនុគ្រោះឲ្យមានចំណេញភ្លាម) ឬស្មើនឹង USD/JPY puts ជាមួយថ្ងៃផុតកំណត់ក្នុង 1–2 ខែខាងមុខ។ វាជាវិធីចំណាយមិនខ្ពស់ និងកំណត់ហានិភ័យច្បាស់ (defined-risk មានន័យថា ខាតអតិបរមាគឺថ្លៃអុបទ្យុងដែលបានបង់) ដើម្បីរៀបចំទទួលផល ប្រសិនបើយេនអាចរឹងមាំឡើង ពេលនយោបាយប្រាក់ចាប់ផ្តើមផ្លាស់ប្តូរ។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
