ភាពរំញ័រទីផ្សារ និងការរំពឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់
ការកែប្រែក្នុងថ្ងៃទី 11 មីនា ម៉ោង 16:17 GMT បានកែលម្អអក្ខរាវិរុទ្ធខុសនាមត្រកូលរបស់ Schnabel។ ដោយ ECB បង្ហាញថានឹងប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះអតិផរណា យើងគួររំពឹងថា ទីផ្សារនឹងមាន «ការឡើងចុះខ្លាំង» (market choppiness: តម្លៃឡើងចុះញឹកញាប់ និងមិនស្ថិតស្ថេរ) កាន់តែច្រើន។ សារនេះធ្វើឲ្យការកំណត់តម្លៃរបស់ទីផ្សារដើម្បីរំពឹង «កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅរដូវក្តៅ» (rate cut expectations: ការរំពឹងថា ECB នឹងបន្ថយអត្រាការប្រាក់គោល) មិនងាយដូចមុនទេ ដូច្នេះ «ភាពរំញ័រ» (volatility: កម្រិតឡើងចុះរហ័សនៃតម្លៃ) នៅក្នុងទីផ្សារបណ្ណបំណុល និងភាគហ៊ុន អាចកើនឡើង។ យើងឃើញសន្ទស្សន៍ VSTOXX (VSTOXX index: សន្ទស្សន៍វាស់ភាពរំញ័ររបស់ទីផ្សារភាគហ៊ុនតំបន់អឺរ៉ូ) បានកើនឡើង 5% ទៅ 17.5 ជាការឆ្លើយតបចំពោះមតិយោបល់ប្រភេទនេះ និងភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយដែលកំពុងបន្ត។ ការផ្តោតលើ «ការភ្ញាក់ផ្អើលថាមពលដែលបន្តយូរ» ជាសញ្ញាព្រមានទៅកាន់អ្នកជួញដូរអត្រាការប្រាក់។ ដោយសារអតិផរណាមូលដ្ឋានតំបន់អឺរ៉ូ (core inflation: អតិផរណាដកចេញតម្លៃថាមពល និងអាហារដែលឡើងចុះខ្លាំង) នៅតែខ្ពស់ជាងគោលដៅ និងទិន្នន័យចុងក្រោយនៅ 2.7% សម្រាប់ខែកុម្ភៈ 2026 ផ្លូវទៅកាន់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ មិនច្បាស់ដូចប៉ុន្មានសប្ដាហ៍មុនទេ។ យើងគួរពិចារណាកាត់បន្ថយ/បិទទីតាំង (unwinding positions: លក់ចេញ ឬបិទការភ្នាល់ដែលមានស្រាប់) ដែលភ្នាល់ថា ECB នឹងកាត់អត្រាការប្រាក់មុនត្រីមាសទីបី ហើយមើលទៅលើ «កិច្ចសន្យាជម្រើស» (options: កិច្ចសន្យាផ្តល់សិទ្ធិ—មិនមែនកាតព្វកិច្ច—ក្នុងការទិញ/លក់ នៅតម្លៃកំណត់) ដែលអាចទទួលផល ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់នៅខ្ពស់យូរជាងរំពឹង។ ការលើកឡើងពី «ការភ្ញាក់ផ្អើលពីអ៊ីរ៉ង់» ដែលភ្ជាប់នឹងការព្យាករណ៍របស់ ECB គួរត្រូវយកចិត្តទុកដាក់ ពិសេសជាមួយព្រឹត្តិការណ៍ថ្មីៗ។ ប្រេង Brent (Brent crude: តម្លៃគោលប្រេងឆៅសម្រាប់ទីផ្សារអន្តរជាតិ) បានជួញដូរនៅក្នុងជួរតូច ប៉ុន្តែទើបបំបែកឡើងលើ $85 ក្នុងមួយបារែល ជាលើកដំបូងឆ្នាំនេះ ដោយក្តីបារម្ភថ្មីៗអំពីខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់នៅមជ្ឈិមបូព៌ា។ វានេះពង្រឹងហានិភ័យអតិផរណាឡើងខាងលើ និងធ្វើឲ្យការកាន់កាប់ក្នុង «ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុពាក់ព័ន្ធថាមពល» (energy derivatives: កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុអាស្រ័យលើតម្លៃថាមពល ដូចជា futures/options) ឬភាគហ៊ុនវិស័យថាមពល ក្លាយជាវិធី «ការពារហានិភ័យ» (hedge: ការកាត់បន្ថយហានិភ័យដោយកាន់កាប់ទ្រព្យ/កិច្ចសន្យាដែលអាចទៅផ្ទុយនឹងហានិភ័យ) ដែលសមស្រប។អឺរ៉ូអាចទទួលការគាំទ្រពី ECB ដែលតឹងរ៉ឹងជាងមុន
ស្ថានការណ៍នេះស្រដៀងនឹងឆ្នាំ 2022 ពេលតម្លៃថាមពលបង្ខំឲ្យ ECB ត្រូវរឹតបន្តឹង (hawkish: ចំណងជើងសម្រាប់ធនាគារកណ្ដាលដែលផ្តោតលើការបង្ក្រាបអតិផរណា ដោយរក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់/មិនប្រញាប់កាត់) ទោះសេដ្ឋកិច្ចកំពុងបង្ហាញសញ្ញាខ្សោយក៏ដោយ។ ECB ដែលតឹងរ៉ឹងជាងមុន ខណៈធនាគារកណ្ដាលផ្សេងៗអាចគិតពីការកាត់អត្រាការប្រាក់ អាចផ្តល់ការគាំទ្រដល់ប្រាក់អឺរ៉ូ។ ដូច្នេះ យើងកំពុងមើលទៅលើ «ជម្រើសទិញ» លើ EUR/USD (EUR/USD call options: កិច្ចសន្យាជម្រើសដែលទទួលផលបើអឺរ៉ូឡើងធៀបនឹងដុល្លារ) ជាវិធីដាក់ទីតាំង ដើម្បីទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីកម្លាំងប្រាក់អាចកើននៅត្រីមាសទីពីរ។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
