Rba Signals Rates Still Not Restrictive Enough
RBA បាននិយាយថា អតិផរណាបានធ្លាក់ចុះពីកំពូលឆ្នាំ 2022 ប៉ុន្តែបានកើនឡើងវិញក្នុងពាក់កណ្តាលទីពីរឆ្នាំ 2025 ដោយសារសម្ពាធសមត្ថភាពផលិត (capacity pressures—សេដ្ឋកិច្ច/រោងចក្រ និងទីផ្សារការងារ “តឹង” ធ្វើឲ្យថ្លៃឡើង)។ ធនាគារបានអះអាងថា ការរំពឹងអតិផរណារយៈខ្លី (short-term inflation expectations—ការរំពឹងថាតម្លៃនឹងឡើងក្នុងរយៈពេលខ្លី) បានឡើងខ្ពស់ និងព្រមានថា អតិផរណាអាចនៅលើសគោលដៅយូរជាងការរំពឹងទុកមុន។ ក្រុមប្រឹក្សាបានពិភាក្សាពីភាពមិនច្បាស់លាស់មកពីមជ្ឈឹមបូព៌ា ដោយកត់សម្គាល់ថា តម្លៃប្រេងឥន្ធនៈឡើងខ្លាំងអាចបន្ថែមសម្ពាធអតិផរណា ប្រសិនបើបន្តយូរ។ ធនាគារបាននិយាយថា ជម្លោះនេះមានហានិភ័យទៅទាំងពីរទិស ហើយកម្រិត “តឹងរឹង” នៃគោលនយោបាយ (restrictive policy—ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់/រឹតបន្តឹងលក្ខខណ្ឌឥណទាន ដើម្បីបន្ថយការចំណាយ និងតម្រូវការ) នៅតែមិនប្រាកដ។ បន្ទាប់ពីសេចក្តីសម្រេច AUD/USD (អត្រាប្តូរប្រាក់ដុល្លារអូស្ត្រាលីធៀបនឹងដុល្លារអាមេរិក) បានធ្លាក់ទៅសាកល្បងកម្រិត 0.7050 និងធ្លាក់ 0.17% ក្នុងថ្ងៃនោះ។ ទិន្នន័យថ្មីៗដែលបានយោង រួមមាន កំណើន GDP (ផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប—ទំហំសេដ្ឋកិច្ច) 0.8% ក្នុងត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2025 និង 2.6% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន (year-on-year—ធៀបនឹងខែ/ត្រីមាសដូចគ្នានៃឆ្នាំមុន) ព្រមទាំង CPI (សូចនាករតម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់—វាស់ការប្រែប្រួលតម្លៃទំនិញ/សេវាកម្ម) 0.4% ក្នុងខែមករា និង 3.8% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន។ ការសម្រេចចិត្តរបស់ RBA ដំឡើងអត្រាការប្រាក់គោលទៅ 4.10% បង្ហាញពីការប្តេជ្ញាចិត្តខ្លាំងក្នុងការទប់អតិផរណា។ ការពិភាក្សារបស់ក្រុមប្រឹក្សាមិនមែនអំពីថាតើត្រូវដំឡើងឬអត់ទេ ប៉ុន្តែអំពីពេលណា ដែលបញ្ជាក់ថា ទិសងាយបំផុតគឺអត្រាការប្រាក់អាចបន្តឡើង។ អ្នកជួញដូរឧបករណ៍ដេរីវេទីវ (derivatives—កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃអាស្រ័យលើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ដូចជា អត្រាការប្រាក់ ឬរូបិយប័ណ្ណ) គួរយល់ថា នេះជាទស្សនៈ “តឹងរឹង” (hawkish—ផ្តល់អាទិភាពដល់ការបង្ក្រាបអតិផរណា ទោះបីប៉ះពាល់កំណើន/ការងារខ្លះក៏ដោយ) ដោយ RBA បង្ហាញច្បាស់ថា ផ្តល់អាទិភាពដល់អតិផរណា លើហានិភ័យអវិជ្ជមានចំពោះការងារ។Market Focus Turns To May Meeting
ជំហាននេះកើតឡើងក្រោយពេលឃើញអតិផរណាកើនឡើងច្បាស់ចាប់ពីពាក់កណ្តាលទីពីរឆ្នាំ 2025 ដោយ CPI ប្រចាំខែនៅតែរឹងមាំ 3.8% ក្នុងខែមករា។ ទិន្នន័យពី Australian Bureau of Statistics (ការិយាល័យស្ថិតិជាតិអូស្ត្រាលី) បញ្ជាក់ថា Wage Price Index (សូចនាករតម្លៃឈ្នួល—វាស់ការកើនឡើងប្រាក់ឈ្នួល/កម្រៃ) កំពុងដំណើរការនៅអត្រា 4.2% ក្នុងមួយឆ្នាំ ដែលជាកម្រិតធ្វើឲ្យធនាគារកណ្ដាលបន្តព្រួយបារម្ភអំពីសម្ពាធតម្លៃក្នុងស្រុក (domestic price pressures—ថ្លៃឡើងក្នុងប្រទេសដោយសារតម្រូវការខ្លាំង និងថ្លៃឈ្នួល)។ ទិន្នន័យមូលដ្ឋានរឹងមាំបែបនេះគាំទ្រទស្សនៈ RBA ថា អាចនៅត្រូវការសកម្មភាពបន្ថែម ដើម្បីធ្វើឲ្យតម្រូវការ (demand—ការចំណាយ/ការទិញក្នុងសេដ្ឋកិច្ច) ថយចុះ។ អ្នកជួញដូរនៅទីផ្សារអត្រាការប្រាក់ គួរផ្តោតលើកិច្ចប្រជុំ RBA ខែក្រោយ (ខែឧសភា) ដែលក្រុមប្រឹក្សាបានយកមកពិចារណាជាជម្រើសសម្រាប់ការដំឡើងលើកនេះ។ ការបោះឆ្នោតបែកចែកបង្ហាញថាមានការជជែកសកម្ម ប៉ុន្តែសារសរុបគឺ សមាជិកដែលមិនគាំទ្រក៏យល់ថា ទីបំផុតការដំឡើងអត្រានឹងត្រូវការដែរ។ នេះអាចធ្វើឲ្យទីផ្សារកំណត់តម្លៃ (price in—បញ្ចូលការរំពឹងទុកទៅក្នុងតម្លៃទីផ្សារ) ឱកាសខ្ពស់ជាងមុនសម្រាប់ការដំឡើងបន្ថែម 25 ប៊ីស៊ីស ពិន្ទុ ក្នុងប៉ុន្មានខែខាងមុខ។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរប្រាក់ដុល្លារអូស្ត្រាលី ការធ្លាក់ដំបូងបង្ហាញថា ការដំឡើងនេះត្រូវបានរំពឹងទុកជាច្រើនរួចហើយ។ ចំណុចសំខាន់គឺផ្លូវទៅមុខ “មិនច្បាស់លាស់” ដែលអាចបង្កើនអស្ថិរភាពដែលទីផ្សាររំពឹងទុក (implied volatility—កម្រិតរញ្ជួយតម្លៃដែលបង្ហាញក្នុងតម្លៃសន្យាជម្រើស) នៅក្នុងជម្រើស AUD/USD (options—កិច្ចសន្យាអនុញ្ញាតឲ្យទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់ក្នុងពេលកំណត់)។ បរិយាកាសបែបនេះអាចសមស្របសម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រដែលចំណេញពីការរញ្ជួយតម្លៃធំៗ ព្រោះព្រឹត្តិការណ៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ឬទិន្នន័យអតិផរណាដែលលើស/ក្រោមការរំពឹង អាចបង្កការផ្លាស់ទីខ្លាំង។ យើងត្រូវតែប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះជម្លោះនៅមជ្ឈឹមបូព៌ា ដែល RBA បានលើកឡើងថាជាកត្តាសំខាន់ក្នុងការពិភាក្សា។ ពីបទពិសោធន៍ឆក់ថាមពលក្នុងអតីតកាល ដូចជាឆ្នាំ 2022 បន្ទាប់ពីជម្លោះអ៊ុយក្រែន យើងឃើញថា តម្លៃប្រេងឡើងលឿនអាចបញ្ជូនសម្ពាធទៅអតិផរណាទទួលទូលំទូលាយបានយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ RBA កំពុងព្រួយបារម្ភច្បាស់អំពីហានិភ័យនេះ ហើយការកើនតានតឹងណាមួយអាចជំរុញឲ្យមានការឆ្លើយតបគោលនយោបាយតឹងរឹងជាងមុន។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
