Dow Jones futures បានធ្លាក់ 0.27% មកប្រហែល 46,850 ក្នុងម៉ោងជួញដូរ​នៅអឺរ៉ុបថ្ងៃអង្គារ។ S&P 500 futures ធ្លាក់ 0.50% មកប្រហែល 6,670 ខណៈ Nasdaq 100 futures ធ្លាក់ 0.58% មកប្រហែល 24,530។ ការធ្លាក់ទាំងនេះកើតឡើងបន្ទាប់ពីតម្លៃប្រេងឡើងវិញ ដែលបន្ថែមការព្រួយបារម្ភអំពីអតិផរណា (ការឡើងថ្លៃទំនិញទូទៅ)។ តម្លៃប្រេងឆៅឡើង ដោយសារ​ច្រកសមុទ្រ Hormuz នៅតែបិទស្ទើរតែទាំងស្រុង ធ្វើឲ្យទីផ្សារភ័យថា ការរំខានដល់ការផ្គត់ផ្គង់ថាមពលសកលអាច kéo dài។

ភាពតានតឹងតំបន់ និងហានិភ័យប្រេង

ភាពតានតឹងតំបន់កើនឡើង បន្ទាប់ពីអ៊ីរ៉ង់បង្កើនការវាយប្រហារលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធថាមពល (ទ្រព្យសម្បត្តិសំខាន់ៗដូចជា ឃ្លាំងប្រេង បំពង់បញ្ជូនប្រេង និងទីតាំងផលិត)។ ការវាយប្រហារដោយ​ដ្រូន (យន្តហោះគ្មានមនុស្សបើក) បានបង្កអគ្គិភ័យ​នៅតំបន់ឧស្សាហកម្មប្រេង Fujairah របស់ UAE ដោយមិនមានអ្នករងរបួស។ ប្រទេសជាច្រើនបានបដិសេធសំណើពីប្រធានាធិបតីអាមេរិក Donald Trump ឲ្យផ្ញើនាវាទ័ពជាគម្រប់ការពារ (naval escorts) សម្រាប់នាវាដឹកប្រេងឆ្លងកាត់ច្រកសមុទ្រ។ Trump បានរិះគន់សម្ព័ន្ធមិត្តលោកខាងលិច និងនិយាយថា ពួកគេមិនបានឆ្លើយតបទៅនឹងការគាំទ្រពីអាមេរិកដូចកន្លងមក ទើបធ្វើឲ្យភាពតានតឹងការទូតកាន់តែខ្លាំង។ ទីផ្សារក៏ឆ្លើយតបទៅនឹងឥទ្ធិពលអតិផរណាពីថ្លៃថាមពលខ្ពស់ ដែលអាចប៉ះពាល់ដល់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (ការគ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់ និងលំហូរប្រាក់របស់ធនាគារកណ្ដាល)។ ការរំពឹងថា ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed) នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ឆាប់ៗនេះ បានថយចុះ។ ឧបករណ៍ CME FedWatch Tool (ឧបករណ៍ទស្សន៍ទាយអ្វីដែលទីផ្សាររំពឹងអំពីសេចក្តីសម្រេចអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ដោយផ្អែកលើតម្លៃកិច្ចសន្យាអនាគត) បង្ហាញថា ពាណិជ្ជកររំពឹងឲ្យ Fed រក្សាអត្រាការប្រាក់ មិនផ្លាស់ប្តូរ​នៅ 3.50%–3.75% នៅកិច្ចប្រជុំថ្ងៃពុធ។ នេះនឹងជាការផ្អាក (pause) លើកទីពីរជាប់ៗគ្នា។

ត្រឡប់មើលភាពរំខានទីផ្សារឆ្នាំមុន

យើងចងចាំភាពមិនស្ថិរភាពទីផ្សារឆ្នាំមុន នៅពេលភាពតានតឹងមជ្ឈិមបូព៌ា​ធ្វើឲ្យតម្លៃប្រេងឆៅកើនឡើងខ្លាំង និងទាញអនាគតភាគហ៊ុនឲ្យចុះ។ ព្រឹត្តិការណ៍នោះបង្ហាញថា ហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយអាចបំលែងទៅជាការរអិលឡើងចុះរបស់ទីផ្សារយ៉ាងឆាប់។ ការភ័យខ្លាចពេលនោះគឺ ប្រេងឡើងខ្លាំងនឹងរុញអតិផរណា និងបង្ខំឲ្យ Fed ត្រូវចាត់វិធានការផ្នែកអត្រាការប្រាក់។ ថ្ងៃនេះ ទោះបីវិបត្តិស្រួចស្រាវនៅច្រកសមុទ្រ Hormuz បានស្រាលចុះ ក៏ផលប៉ះពាល់នៅតែមាន ដោយសារតម្លៃប្រេងនៅខ្ពស់។ ប្រេងឆៅ West Texas Intermediate (WTI) (ប្រេងឆៅស្តង់ដាររបស់អាមេរិក ដែលគេប្រើជាខ្នាតយោងតម្លៃ) កំពុងជួញដូរប្រហែល $81 ក្នុងមួយបារ៉ែល ដែលខ្ពស់ជាងមុន។ ព្រោះជាង 20% នៃការប្រើប្រាស់ប្រេងសរុបរបស់ពិភពលោកនៅតែឆ្លងកាត់ច្រកតូចនេះ ការតានតឹងឡើងវិញអាចបង្កហានិភ័យធំដល់ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ (ការដឹកជញ្ជូន និងផ្គត់ផ្គង់ទំនិញពីផលិតករទៅអ្នកប្រើ)។ ឥទ្ធិពលអតិផរណាពី “ការភ្ញាក់ផ្អើលតម្លៃថាមពល” ឆ្នាំ 2025 ឥឡូវឃើញច្បាស់ក្នុងទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចថ្មីៗ។ របាយការណ៍សន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ (Consumer Price Index/CPI) (សូចនាករវាស់ការផ្លាស់ប្តូរថ្លៃទំនិញ និងសេវាកម្មដែលគ្រួសារទិញ) សម្រាប់ខែកុម្ភៈ 2026 បង្ហាញថា អតិផរណានៅ 3.1% និងមិនងាយធ្លាក់ដូចដែលមនុស្សជាច្រើនសង្ឃឹម។ សម្ពាធតម្លៃនេះពាក់ព័ន្ធដោយផ្ទាល់នឹងថ្លៃថាមពលខ្ពស់ ដែលបានឆ្លងទៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំកន្លងមក។ វាធ្វើឲ្យ Fed ស្ថិតក្នុងស្ថានភាពលំបាក ដោយរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅជួរ 3.75%–4.00% ដើម្បីទប់អតិផរណា។ យោងតាម CME FedWatch Tool ប្រូបាប៊ីលីតេ (ឱកាសតាមការគណនា) នៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅខែមិថុនា 2026 បានធ្លាក់ទៅក្រោម 50% ដែលផ្លាស់ប្តូរច្រើនពីការរំពឹងមុនៗ។ ពាណិជ្ជករត្រូវគិតតម្លៃទីផ្សារថា អត្រាការប្រាក់អាច “ខ្ពស់យូរ” (higher for longer) យ៉ាងហោចណាស់ក្នុងត្រីមាសបន្ទាប់។ ដោយសារអ背景នេះ ការត្រៀមខ្លួនសម្រាប់ភាពរអិលឡើងចុះបន្ត ទោះបី VIX (សន្ទស្សន៍វាស់កម្រិតការភ័យខ្លាច/ការរំពឹងភាពរអិលឡើងចុះរបស់ទីផ្សារ) នៅជុំវិញ 15 ដែលមើលទៅស្ងប់ស្ងាត់ ក៏នៅតែសមស្រប។ ការទិញ put options (កិច្ចសន្យាជម្រើសដែលមានសិទ្ធិលក់ តម្លៃធ្លាក់គឺចំណេញ) លើសន្ទស្សន៍ធំៗដូចជា S&P 500 អាចជួយការពារហានិភ័យពីការធ្លាក់ភ្លាមៗ។ លើសពីនេះ ការប្រើ options លើ ETF វិស័យថាមពល (មូលនិធិជួញដូរលើផ្សារដ៏ប្រមូលភាគហ៊ុនក្នុងវិស័យថាមពល) អាចជាវិធីដើម្បីចូលរួមលើការរអិលឡើងចុះបន្ថែមនៃតម្លៃប្រេងឆៅ។ ថ្លៃថាមពលខ្ពស់នឹងបន្តជាកត្តារុញរារាំងសម្រាប់វិស័យដែលពឹងប្រេងខ្លាំង ដូចជា ដឹកជញ្ជូន និងក្រុមហ៊ុនអាកាសចរណ៍។ ដូច្នេះគួរប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះការកាន់កាប់រយៈវែង (long positions) ក្នុងវិស័យទាំងនេះ។ ជំនួសវិញ អាចពិចារណាយុទ្ធសាស្ត្រដែលអាចទទួលផលពីបរិយាកាសនេះ ដូចជា call options (កិច្ចសន្យាជម្រើសដែលមានសិទ្ធិទិញ តម្លៃឡើងគឺចំណេញ) លើក្រុមហ៊ុនផលិតថាមពលធំៗ ដែលចំណេញពេលតម្លៃប្រេងឆៅខ្ពស់។

ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។