ទស្សនវិស័យគោលនយោបាយធនាគារកណ្តាលជប៉ុន
អភិបាល BoJ លោក Kazuo Ueda បានបញ្ជាក់ថា អតិផរណាមូលដ្ឋាន (underlying inflation៖ អតិផរណាដោយកាត់ចេញធាតុឡើងចុះខ្លាំង ដូចជា ថាមពល និងអាហារ) កំពុងឆ្ពោះទៅគោលដៅ 2% ហើយគោលនយោបាយនឹងត្រូវដឹកនាំឲ្យគាំទ្រការកើនតម្លៃដែលមានស្ថិរភាព។ ទីផ្សារនៅតែរំពឹងថាសប្តាហ៍នេះមិនប្តូរអត្រាការប្រាក់ទេ ប៉ុន្តែទុកលទ្ធភាពអាចរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយនៅពេលក្រោយ (tightening៖ ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ឬកាត់បន្ថយភាពសាច់ប្រាក់ក្នុងប្រព័ន្ធ)។ ប្រាក់អឺរ៉ូត្រូវបានគាំទ្រដោយការធ្លាក់តម្លៃប្រេង ដែលជួយតំបន់អឺរ៉ូ (Eurozone៖ ប្រទេសប្រើប្រាក់អឺរ៉ូ) ព្រោះពឹងផ្អែកលើការនាំចូលថាមពល។ តម្លៃប្រេងឆៅបានធូរចុះ បន្ទាប់ពីនាវាដឹកប្រេងឆ្លងកាត់ច្រក Hormuz ដោយសុវត្ថិភាព និងសេដ្ឋកិច្ចធំៗបង្ហាញសញ្ញាអាចដោះលែងប្រេងពីឃ្លាំងបម្រុងយុទ្ធសាស្ត្រ (strategic reserve releases៖ ដោះលែងប្រេងពីឃ្លាំងរដ្ឋ ដើម្បីបន្ថយតម្លៃ និងបន្ធូរផ្គត់ផ្គង់)។ ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (European Central Bank/ECB) ត្រូវបានរំពឹងថានឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់មិនផ្លាស់ប្តូរនៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ ដោយអត្រាដាក់ប្រាក់ (deposit rate៖ អត្រាដែលធនាគារទទួលបាន/បង់លើប្រាក់ដែលដាក់នៅធនាគារកណ្តាល) នៅ 2% និងអត្រាហិរញ្ញទានសំខាន់ (main refinancing rate៖ អត្រាខ្ចីប្រាក់សំខាន់ពី ECB) នៅ 2.15%។ ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុនៅតែកំណត់តម្លៃថា អាចមានការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅកណ្ដាលឆ្នាំ (price in៖ ទីផ្សារបញ្ចូលការរំពឹងទុកទៅក្នុងតម្លៃរួចហើយ) ដោយសារហានិភ័យអតិផរណាពាក់ព័ន្ធនឹងភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ (geopolitical tensions)។ ដោយសារភាពខុសគ្នានៃគោលនយោបាយ (policy divergence៖ មួយផ្នែករក្សា/ទៀតផ្នែកអាចដំឡើងអត្រា) យើងមើលឃើញថាទិសងាយបំផុតសម្រាប់ EUR/JPY គឺឡើងក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ។ លទ្ធភាពដែល ECB អាចដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅកណ្ដាលឆ្នាំកំពុងកើនឡើង ជាពិសេសក្រោយស្ទង់មតិ ZEW សន្ទស្សន៍ទស្សនៈសេដ្ឋកិច្ចអាល្លឺម៉ង់ (ZEW Economic Sentiment៖ សន្ទស្សន៍ទស្សនៈអ្នកជំនាញអំពីសេដ្ឋកិច្ចអនាគត) សប្តាហ៍នេះ បង្ហាញការកើនឡើងមិនបានរំពឹងទៅ 15.2 ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតជាងមួយឆ្នាំ។ កម្លាំងមូលដ្ឋាននៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចធំបំផុតនៃតំបន់អឺរ៉ូនេះ គាំទ្រប្រាក់អឺរ៉ូ។យុទ្ធសាស្ត្រអបសិន និងភាពប្រែប្រួល
អ្នកជួញដូរគួរពិចារណាទិញអបសិនប្រភេទ Call លើ EUR/JPY ដែលផុតកំណត់ក្នុងខែឧសភា ឬមិថុនា 2026 ដើម្បីទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការរំពឹងថាតម្លៃឡើង។ (Call option៖ កិច្ចសន្យាដែលផ្តល់សិទ្ធិ—មិនមែនកាតព្វកិច្ច—ក្នុងការទិញនៅតម្លៃកំណត់មួយ នៅមុន ឬនៅថ្ងៃផុតកំណត់)។ ភាពប្រែប្រួលប៉ាន់ស្មាន (implied volatility៖ កម្រិតឡើងចុះដែលទីផ្សាររំពឹងទុកពីតម្លៃអបសិន) សម្រាប់អបសិន EUR/JPY រយៈពេល 1 ខែ បានកើនទៅ 12.5% បង្ហាញថាទីផ្សាររំពឹងការឡើងចុះធំជុំវិញកិច្ចប្រជុំធនាគារកណ្តាលនៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍នេះ។ ការប្រើអបសិនអាចទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការឡើង ខណៈកំណត់ហានិភ័យបានច្បាស់ (defining risk៖ ខាតអតិបរមាត្រូវបានគ្រប់គ្រងតាមថ្លៃព្រីមីយ៉ូម) ដែលសំខាន់ក្នុងបរិយាកាសបែបនេះ។ ហានិភ័យធំបំផុតសម្រាប់ទស្សនៈនេះ គឺការជ្រៀតជ្រែកផ្ទាល់ពីអាជ្ញាធរជប៉ុន។ កាលពីត្រីមាសទី៣ ឆ្នាំ 2025 ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុបានប្រើការព្រមានដោយពាក្យសម្តី (verbal warnings៖ បញ្ជូនសារឲ្យទីផ្សារភ័យ/កែចិត្តមិនចាំបាច់ចូលទិញលក់ផ្ទាល់) ពេលគូនេះរុញទៅជិតកម្រិត 185 ដែលអាចមាន “ពិដានទន់” (soft ceiling៖ កម្រិតរឹងមាំដោយចិត្តវិទ្យា/ការជ្រៀតជ្រែក មិនមែនកម្រិតផ្លូវការទេ)។ ដូច្នេះ ការកំណត់តម្លៃអនុវត្ត (strike price៖ តម្លៃកំណត់សម្រាប់អនុវត្តអបសិន) សម្រាប់ Call ឲ្យនៅក្រោមតំបន់ដែលធ្លាប់ងាយប្រតិកម្មនោះ ដូចជា ជុំវិញ 185.00 អាចជាយុទ្ធសាស្ត្រប្រុងប្រយ័ត្ន។ ទស្សនៈប្រុងប្រយ័ត្នរបស់ BoJ អាចយល់បានពេលមើលទិន្នន័យ។ សន្ទស្សន៍ Core CPI ជាតិចុងក្រោយរបស់ជប៉ុន (Core CPI៖ សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញអ្នកប្រើប្រាស់ ដោយដកចេញធាតុប្រែប្រួលខ្លាំង) មកនៅ 1.8% នៅតែទាបជាងគោលដៅ 2% របស់ធនាគារកណ្តាល ហើយគាំទ្រការសម្រេចចិត្តរក្សាអត្រាការប្រាក់ 0.75%។ នេះផ្ទុយច្បាស់ជាមួយតំបន់អឺរ៉ូ ដែលអ្នកកំណត់គោលនយោបាយនៅតែបារម្ភថា អតិផរណាអាចនៅជាប់យូរ (inflation becoming entrenched៖ អតិផរណាក្លាយជារឹងមាំ បន្ថយឱកាសធ្លាក់ចុះឆាប់ៗ)។ លើសពីនេះ ការធ្លាក់ចុះថ្មីៗនៃចំណាយថាមពល កំពុងជួយប្រាក់អឺរ៉ូខ្លាំង។ ប្រេង Brent បានធ្លាក់ជាង 8% ក្នុង 2 សប្តាហ៍ចុងក្រោយ ចុះមកជិត 78 ដុល្លារ/បារ៉ែល ដែលបន្ធូរសំពាធលើតុល្យការពាណិជ្ជកម្ម (trade balance៖ ភាពខុសគ្នារវាងនាំចេញ និងនាំចូល) របស់ប្រទេសអឺរ៉ុបដែលនាំចូលធំៗ។ កត្តាមូលដ្ឋាននេះគាំទ្រប្រាក់អឺរ៉ូ និងពង្រឹងហេតុផលសម្រាប់អត្រាប្តូរ EUR/JPY ខ្ពស់ជាងនេះ។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
