ភាពរឹងមាំរបស់ដុល្លារ និងសំពាធពីតម្លៃប្រេង
សន្ទស្សន៍ដុល្លារអាមេរិក (US Dollar Index ជាសូចនាករវាស់កម្លាំង USD ប្រៀបធៀបនឹងរូបិយប័ណ្ណចម្បង) ឡើងជិត 0.3% ទៅប្រហែល 99.45 បន្ទាប់ពីបានប៉ះប្រហែល 99.00 កាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។ ដុល្លារធ្លាក់ជាង 1% កាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ បន្ទាប់ពីមតិយោបល់ពីធនាគារកណ្ដាល គាំទ្រការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយប្រាក់ (tighter monetary settings មានន័យថារារាំងលំហូរប្រាក់ ដូចជា រក្សាការប្រាក់ខ្ពស់ ឬកាត់បន្ថយការបោះពុម្ពប្រាក់)។ CME FedWatch (ឧបករណ៍វាស់ស្ទង់ការរំពឹងទុកអត្រាការប្រាក់របស់ Fed តាមទីផ្សារ) បង្ហាញប្រហែល 80% ថា Fed (ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក) នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់ឲ្យថេរ ឬនៅលើស 3.50%–3.75% ក្នុងកិច្ចប្រជុំខែធ្នូ ខ្ពស់ឡើងពី 40% កាលពីមួយសប្ដាហ៍មុន។ ការរំពឹងទុកថានឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់តិចជាងមុន ពាក់ព័ន្ធនឹងតម្លៃប្រេងខ្ពស់ និងការរំពឹងទុកអតិផរណា (inflation projections = ការព្យាករណ៍ថាតម្លៃទំនិញនឹងឡើង) កើនឡើង។ USD/INR ជួញដូរលើស 94.00 ខណៈ RSI 14 ថ្ងៃ (Relative Strength Index ជាសូចនាករបច្ចេកទេសវាស់ល្បឿន និងកម្លាំងនៃការឡើង/ចុះ; លើស 70 មើលថា “ឡើងលឿនពេក”) នៅ 80។ កម្រិតទប់ (Resistance = កម្រិតដែលតម្លៃលំបាកឡើងលើស) នៅជិត 95.00 និងកម្រិតគាំទ្រ (Support = កម្រិតដែលតម្លៃលំបាកធ្លាក់ក្រោម) ប្រហែល 93.00, 92.35, 92.30 និង 91.80។ យើងឃើញលំនាំស្រដៀងនឹងអ្វីដែលកើតឡើងនៅខែមីនា 2025 ពេល USD/INR ប៉ះកម្រិតខ្ពស់បំផុត 94.23។ ការឡើងខ្លាំងនោះបណ្តាលមកពីទុនបរទេសហូរចេញច្រើន និងតម្លៃប្រេងខ្ពស់ ដែលជាមូលហេតុមូលដ្ឋាន (fundamentals = កត្តាសេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ៗ) កំពុងលេចឡើងវិញពេលនេះ។ អ្នកជួញដូរ គួរយករយៈពេលនោះធ្វើជាគំរូ សម្រាប់ភាពរំញ័រ (volatility = តម្លៃប្រែប្រួლខ្លាំង) ក្នុងសប្ដាហ៍ខាងមុខ។ន័យសម្រាប់យុទ្ធសាស្រ្តអ្នកជួញដូរ
កត្តាសំខាន់ត្រូវតាមដានគឺឥរិយាបថរបស់ FII ដែលបានដកលុយចេញពីភាគហ៊ុនឥណ្ឌាចំនួន 81,262.5 ក្រូរ រ៉ូពី កាលពីខែមីនាឆ្នាំមុន។ ឥឡូវនេះ យើងឃើញនិន្នាការនេះកើតឡើងម្តងទៀត ដោយទិន្នន័យ NSDL (National Securities Depository Limited ជាស្ថាប័នរក្សាទុក/កត់ត្រាភាគហ៊ុនអេឡិចត្រូនិក និងទិន្នន័យវិនិយោគ) ពីខែកុម្ភៈ 2026 បង្ហាញថា មាន FII ហូរចេញសុទ្ធលើស 35,000 ក្រូរ រ៉ូពី ពីទីផ្សារ cash market (ទីផ្សារទិញលក់ភាគហ៊ុនភ្លាមៗ មិនមែនកិច្ចសន្យាអនាគត)។ សម្ពាធលក់ជាប់លាប់នេះ បង្ហាញថា ការការពារហានិភ័យ (hedging = ការកាត់បន្ថយហានិភ័យខាត) សម្រាប់ផតភូលីយោភាគហ៊ុន ដោយទិញ put options លើសន្ទស្សន៍ Nifty 50 អាចជាជម្រើសប្រុងប្រយ័ត្ន។ put option (សិទ្ធិលក់ក្នុងតម្លៃកំណត់) ជួយការពារពេលទីផ្សារធ្លាក់; out-of-the-money (OTM = តម្លៃកំណត់ឆ្ងាយពីតម្លៃបច្ចុប្បន្ន) មានថ្លៃទាបជាង ប៉ុន្តែត្រូវការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃច្រើនជាងទើបបានអត្ថប្រយោជន៍។ ស្ថានភាពតម្លៃប្រេងក៏ស្រដៀងអតីតកាល ដោយបង្កសំពាធលើរូពី។ នៅពេលនេះ ការកាត់បន្ថយផលិតកម្មរបស់ OPEC+ (ក្រុមប្រទេសផលិតប្រេង និងដៃគូ) ធ្វើឲ្យ Brent crude (ប្រេងឆៅ Brent ជាតម្លៃយោងសកល) នៅលើស $90 ក្នុងមួយបារ៉ែលជាប់លាប់ និងធ្វើឲ្យឥណ្ឌានាំចូលថ្លៃឡើង បង្កើន trade deficit (ឱនភាពពាណិជ្ជកម្ម = នាំចូលលើសនាំចេញ)។ អ្នកជួញដូរឧបករណ៍ដេរីវេទីវ (derivatives = ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុតម្លៃពឹងផ្អែកលើទ្រព្យមូលដ្ឋាន) អាចពិចារណាកាន់ “Long” ក្នុង USD/INR futures (កិច្ចសន្យាអនាគត = កិច្ចព្រមព្រៀងទិញ/លក់នៅថ្ងៃក្រោយក្នុងតម្លៃកំណត់) ដើម្បីទស្សន៍ទាយរូពីខ្សោយបន្ថែមពីចំណាយថាមពលនាំចូលខ្ពស់។ គោលនយោបាយធនាគារកណ្ដាលក៏ជាកត្តាសំខាន់។ នៅឆ្នាំ 2026 ទិន្នន័យអតិផរណាអាមេរិកក្តៅជាងការរំពឹងទុកនៅ 3.4% បានធ្វើឲ្យការរំពឹងថា Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ (rate-cutting cycle = ជុំកាត់បន្ថយការប្រាក់ជាបន្តបន្ទាប់) ឈប់ស្ងៀម និងជួយឲ្យ US Dollar Index ឡើងវិញទៅជិត 99.50។ ភាពខុសគ្នានេះជាមួយ RBI (ធនាគារកណ្ដាលឥណ្ឌា) ដែលមិនចង់រឹតបន្តឹងគោលនយោបាយ ធ្វើឲ្យការកាន់កាប់ “Long USD” (ភ្នាល់ថា USD នឹងឡើងប្រៀបធៀបនឹង INR) មានភាពទាក់ទាញ។ ដោយសារ USD/INR កំពុងជិតកម្រិតទប់បច្ចេកទេស និងកម្រិតផ្លូវចិត្ត (psychological level = លេខមូលៗដែលទីផ្សារយកចិត្តទុកដាក់) ពីឆ្នាំមុន យុទ្ធសាស្ត្រជាមួយ options (អុបសិន = សិទ្ធិទិញ/លក់) មើលទៅសមស្របជាង។ អាចពិចារណាទិញ USD/INR call options (call option = សិទ្ធិទិញ) ជាមួយ strike price (តម្លៃកំណត់) 94.00 និង 94.50 ដើម្បីរៀបចំខ្លួនសម្រាប់ការបំបែកឡើងលើ (breakout = តម្លៃឆ្លងកម្រិតទប់) ទៅកម្រិតខ្ពស់ថ្មី។ ការជួញដូរបែបនេះកំណត់ហានិភ័យច្បាស់ (defined risk = ខាតអតិបរមាជាថ្លៃ option) ខណៈនៅតែអាចទទួលបានផលច្រើន ប្រសិនបើលំនាំរូពីខ្សោយតាមប្រវត្តិសាស្ត្រកើតឡើងម្តងទៀត។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
