ការដកថយទុនបរទេសបន្តទៀត
តួលេខ FDI អវិជ្ជមានដែលបន្តជាប់ៗ គឺជាសញ្ញាថា ទុនបរទេសនៅតែខ្វះទំនុកចិត្តលើសេដ្ឋកិច្ចចិន។ ទិន្នន័យនេះនៅ -5.7% គិតពីដើមឆ្នាំ បញ្ជាក់ថា និន្នាការខ្សោយមិនទាន់ត្រឡប់ល្អឡើងវិញនៅដើមឆ្នាំ 2026។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរឧបករណ៍ដេរីវ៉ាទីវ (derivatives—កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃអាស្រ័យលើទ្រព្យមូលដ្ឋាន ដូចជា រូបិយប័ណ្ណ សន្ទស្សន៍ ឬទំនិញ) នេះគាំទ្រមើលទិសធ្លាក់លើទ្រព្យសកម្មដែលពឹងផ្អែកលើកំណើនចិន។ ដោយសារសម្ពាធលើគណនីចលនាមូលធន (capital accounts—ផ្នែកក្នុងតុល្យភាពទូទាត់ដែលកត់ត្រាចលនាទុនចូលចេញ) យើងរំពឹងថា យ័ននៅក្រៅប្រទេស (CNH—យ័នដែលជួញដូរនៅទីផ្សារក្រៅចិន ដូចហុងកុង) អាចខ្សោយបន្ថែម។ គូ USD/CNH (អត្រាប្តូររវាងដុល្លារអាមេរិក និង CNH) បានឡើងលើស 1.5% ចាប់ពីចុងឆ្នាំ 2025 ហើយថ្មីៗនេះបានឆ្លងកម្រិត 7.32។ អាចពិចារណា ទិញអុបស្យុងប្រភេទ Call លើ USD/CNH (call options—សិទ្ធិទិញ អាចប្រើឬមិនប្រើក៏បាន) ឬលក់ហ្វ្យូឆ័រ CNH (futures—កិច្ចសន្យាទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់ សម្រាប់ថ្ងៃអនាគត) ដើម្បីត្រៀមទទួលផលពីការធ្លាក់តម្លៃរូបិយប័ណ្ណបន្តទៀត។ ទស្សនៈនេះអាចដាក់សម្ពាធលើភាគហ៊ុនចិន ជាពិសេសសន្ទស្សន៍ Hang Seng (HSI—សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនសំខាន់នៅហុងកុង ដែលមានវិនិយោគិនអន្តរជាតិច្រើន)។ ក្រោយមើលត្រឡប់ យើងឃើញ HSI ធ្លាក់ជិត 14% ក្នុងឆ្នាំ 2025 ក្នុងបរិបទកង្វល់អំពីទុនហូរចេញ។ ការទិញអុបស្យុង Put លើ HSI (put options—សិទ្ធិលក់ អាចប្រើឬមិនប្រើក៏បាន) ឬលក់ហ្វ្យូឆ័រសន្ទស្សន៍ អាចជាវិធីការពារហានិភ័យ (hedge—កាត់បន្ថយហានិភ័យពីការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃ) ទល់នឹងការដកថយរបស់វិនិយោគិនបន្តទៅមុខ។ ភាពមិនច្បាស់លាស់បន្តនេះ បង្ហាញថា ភាពរំញ័រទីផ្សារ (volatility—ការឡើងចុះតម្លៃខ្លាំង) អាចកើនឡើង។ សន្ទស្សន៍ភាពរំញ័រ Hang Seng (VHSI—សន្ទស្សន៍វាស់កម្រិតការរំពឹងភាពរំញ័រនៃ HSI) កំពុងឡើងបន្តិចៗ ឥឡូវនៅប្រហែល 22 ខណៈមធ្យមភាគត្រីមាសមុនប្រហែល 19។ ការទិញ call options លើ VHSI អាចជាវិធីចំណាយមិនខ្លាំង ដើម្បីទទួលផលពីភាពតានតឹងទីផ្សារដែលអាចកើនឡើងក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ។ ទិន្នន័យ FDI នេះបន្តលំនាំគួរឱ្យព្រួយដែលបានឃើញទូទាំងឆ្នាំ 2025 ដែលវិនិយោគបរទេសសរុបប្រចាំឆ្នាំធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតកត់ត្រា 8%។ ការចាប់ផ្តើមឆ្នាំ 2026 ដោយមិនមានសញ្ញាល្អឡើង បង្ហាញថា បញ្ហាមូលដ្ឋានដែលធ្វើឱ្យទុនបរទេសស្ទាក់ស្ទើរ មិនទាន់ដោះស្រាយបាន។ ដូច្នេះ យុទ្ធសាស្ត្រមើលទិសធ្លាក់ នៅតែជាជម្រើសសំខាន់។ឥទ្ធិពលឆ្លងទៅទីផ្សារទំនិញ
ការយឺតយ៉ាវនៃវិនិយោគ ជាញឹកញាប់នាំមុនការយឺតយ៉ាវនៃសកម្មភាពឧស្សាហកម្ម ដែលអាចប៉ះពាល់តម្លៃទំនិញនៅលើពិភពលោក។ ការនាំចូលទង់ដែង (copper) របស់ចិន បានបង្ហាញការធ្លាក់ចុះ 4% YoY នៅត្រីមាសចុងក្រោយឆ្នាំ 2025។ ដូច្នេះ អាចរំពឹងភាពខ្សោយបន្ថែម និងពិចារណាទីតាំង Short លើហ្វ្យូឆ័រទង់ដែង (short positions—ភ្នាល់ថាតម្លៃនឹងធ្លាក់)។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
