ហានិភ័យផ្គត់ផ្គង់ និងការរំខានដឹកជញ្ជូន
Reuters រាយការណ៍ថា Saudi Aramco (ក្រុមហ៊ុនប្រេងរដ្ឋអារ៉ាប៊ីសាអូឌីត) បានកាត់បន្ថយការដឹកជញ្ជូនប្រេងឆៅទៅអ្នកទិញអាស៊ីខែទី២ជាប់គ្នា ក្នុងខែមេសា ដោយការរំខានពាក់ព័ន្ធនឹងលំហូរដឹកជញ្ជូនតាមច្រកសមុទ្រ Hormuz។ ផ្គត់ផ្គង់ត្រូវបានកំណត់ឱ្យមានតែប្រេង Arab Light (ប្រភេទប្រេងឆៅស្រាល) ពីកំពង់ផែ Yanbu នៅសមុទ្រក្រហម ដែលធ្វើឱ្យរោងចម្រាញ់អាស៊ីខ្វះវត្ថុធាតុដើម (feedstock—ប្រេងឆៅដែលយកទៅចម្រាញ់) និងបង្ខំឱ្យកាត់បន្ថយទិន្នផល។ ប្រធាន IEA Fatih Birol (IEA—អង្គការថាមពលអន្តរជាតិ) និយាយថា លោកកំពុងពិភាក្សាជាមួយរដ្ឋាភិបាលអំពីការបញ្ចេញស្តុកបន្ទាន់ (emergency stock releases—ដោះស្តុកប្រេងបម្រុងចេញប្រើ/លក់ដើម្បីបន្ថយតម្លៃ និងបំពេញខ្វះខាត)។ លោកថា ការបើកច្រក Hormuz ឡើងវិញជាវិធីសំខាន់បំផុតដើម្បីបន្ធូរស្ថានការណ៍ ហើយព្រមានថា ការរំខានអាចធ្ងន់ធ្ងរជាងវិបត្តិប្រេងសរុបក្នុងទសវត្សរ៍ 1970s។ ដោយ WTI នៅជិត 98 ដុល្លារ/បារ៉ែល និងកំណត់ពេល 48 ម៉ោងរបស់អាមេរិក យើងឃើញការកើនឡើងខ្លាំងនៃ “ភាពប្រែប្រួលដែលទីផ្សាររំពឹង” (implied volatility—កម្រិតការរំពឹងថាតម្លៃនឹងកែវែងខ្លាំង ឬអត់ ដែលគណនាចេញពីតម្លៃ option)។ អ្នកជួញដូរអាចពិចារណាទិញ call options (សិទ្ធិទិញ—អនុញ្ញាតឱ្យទិញក្នុងតម្លៃកំណត់) លើកិច្ចសន្យាពេលអនាគត (futures—កិច្ចព្រមព្រៀងទិញ/លក់នៅថ្ងៃអនាគតក្នុងតម្លៃកំណត់) ខែឧសភា និងមិថុនា ជាមួយតម្លៃកំណត់ (strike price—តម្លៃដែលអាចអនុវត្តសិទ្ធិ) ខ្ពស់ជាង 100 ដុល្លារ ដូចជា 105 ឬ 110 ដុល្លារ។ វាផ្តល់ឱកាសចាប់យកការឡើងថ្លៃ ប្រសិនបើច្រក Hormuz ត្រូវបិទ ដូចកាលដើមឆ្នាំ 2022 ដែលតម្លៃឡើងលើស 120 ដុល្លារ/បារ៉ែល បន្ទាប់ពីសង្គ្រាមអ៊ុយក្រែនចាប់ផ្តើម។ អាស្រ័យលើភាពមិនច្បាស់លាស់ខ្លាំង តម្លៃក៏អាចធ្លាក់ខ្លាំង ប្រសិនបើមានដំណោះស្រាយការទូត។ ដើម្បីទទួលផលពីការកែវែងធំទាំងពីរទិស យុទ្ធសាស្ត្រ long straddle (ទិញ call និង put ព្រមគ្នា—put option គឺសិទ្ធិលក់ក្នុងតម្លៃកំណត់) អាចប្រើបាន។ សូចនាករ CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX—សូចនាករវាស់ការរំពឹងភាពប្រែប្រួលតម្លៃប្រេងឆៅ តាមទីផ្សារ options) ប្រហែលឡើងខ្លាំង ហើយឆ្នាំ 2022 វាឡើងពីជុំវិញ 40 ទៅលើស 90 ដែលបង្ហាញថាការជួញដូរតាម “ភាពប្រែប្រួល” អាចផ្តល់ឱកាសចំណេញ។ស្ព្រេដ Brent-WTI និងការជួញដូរតម្លៃធៀប
ការរំខាននៅច្រក Hormuz ប៉ះពាល់ដល់ Brent (ស្តង់ដារតម្លៃប្រេងអន្តរជាតិ) ត្រង់ជាង WTI ដូច្នេះស្ព្រេដ Brent-WTI (spread—פער/តម្លៃខុសគ្នារវាង Brent និង WTI) អាចពង្រីកខ្លាំង។ ការជួញដូរជាគូ (pair trade—យកទីតាំងពីរផ្នែក ដើម្បីចាប់យកការផ្លាស់ប្តូររវាងទ្រព្យសកម្មពីរ) ដោយទិញ Brent futures (long—ចាប់ផ្តើមដោយទិញ ដើម្បីចំណេញពេលឡើងថ្លៃ) និងលក់ WTI futures (short—លក់មុន ដើម្បីចំណេញពេលធ្លាក់ថ្លៃ) អាចចាប់យកភាពខុសគ្នានេះ។ នេះត្រូវបានគាំទ្រដោយព័ត៌មានថា រោងចម្រាញ់អាស៊ីកំពុងឃើញការកាត់ផ្គត់ផ្គង់រួចហើយ ដែលនឹងប៉ះពាល់ដល់ប្រាក់ចំណេញ (margins—ចំណេញក្រោយដកចំណាយ) និងបរិមាណផលិតផល។ ដោយ Saudi Aramco កំណត់ការដឹកជញ្ជូនទៅអាស៊ី ទីផ្សារផលិតផលចម្រាញ់ (refined products—ផលិតផលពីប្រេងឆៅ ដូចសាំង និងម៉ាស៊ូត) ដូចជា gasoline និង diesel អាចតឹងរឹងលឿនជាងប្រេងឆៅ។ អាចពិចារណាទិញ futures ផលិតផលចម្រាញ់ ដូចជា RBOB gasoline (RBOB—ប្រភេទសាំងស្តង់ដារសម្រាប់ទីផ្សារ US futures) ខណៈពេលលក់ WTI crude futures ដែលហៅថា long crack spread (crack spread—ភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃផលិតផលចម្រាញ់ និងតម្លៃប្រេងឆៅ ដែលជាតម្លៃសំខាន់សម្រាប់ចំណេញរោងចម្រាញ់)។ ឆ្នាំមុន យើងឃើញ crack spreads នៅអាស៊ីកើនជិតបីដងក្នុងពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍ អំឡុងសមយុទ្ធទ័ពជើងទឹកនៅសមុទ្រចិនខាងត្បូង ដែលបង្ហាញពីឱកាសក្នុងស្ថានការណ៍បែបនេះ។ បង្កើតគណនី VT Markets ផ្ទាល់ខ្លួន និង ចាប់ផ្តើមជួញដូរ ឥឡូវនេះ។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
