អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តទីផ្សារជាន់ខ្ពស់របស់ Rabobank លោក Benjamin Picton បាននិយាយថា សង្គ្រាមអ៊ីរ៉ង់ និងការគំរាមកំហែងជុំវិញច្រកសមុទ្រ Hormuz កំពុងរក្សាកម្រិតហានិភ័យខ្ពស់សម្រាប់ទីផ្សារប្រេង។ លោកបានបញ្ជាក់ថា ការឆ្លើយតបសងសឹករបស់អ៊ីរ៉ង់អាចផ្តោតទៅលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធថាមពលនៅតំបន់ឈូងសមុទ្រ (Gulf) ដែលអាចប៉ះពាល់ដល់ការផ្គត់ផ្គង់។ លោកបាននិយាយថា សេចក្តីសម្រេចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងការដកថយ មិនមែនជាការធានាថា អ៊ីរ៉ង់នឹងអនុញ្ញាតឲ្យច្រកសមុទ្រ Hormuz បើកដំណើរការឡើងវិញទេ។ លោកបានបន្ថែមថា វាអាចធ្វើឲ្យអ៊ីរ៉ង់កាន់កាប់ការឆ្លងកាត់ Hormuz ដោយដាក់ថ្លៃឆ្លង និងអាចដាក់លក្ខខណ្ឌឲ្យទំនិញត្រូវកំណត់តម្លៃជាប្រាក់យ័នចិន (CNY) ដែលជារូបិយប័ណ្ណចិន។

ហានិភ័យអាក្រក់បំផុតនៃការរំខានផ្គត់ផ្គង់

លោកបាននិយាយថា ការខូចខាតហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធប្រេង និងឧស្ម័នអាចជំរុញស្ថានការណ៍ឲ្យទៅជាករណីអាក្រក់បំផុត ដែលការផ្គត់ផ្គង់ថាមពល និងទំនិញសំខាន់ៗផ្សេងទៀតនៅតែត្រូវរឹតត្បិតដោយមិនមានថ្ងៃកំណត់។ លោកបាននិយាយថា ការធ្លាក់តម្លៃប្រេងភ្លាមៗ និងទ្រព្យសកម្មមានហានិភ័យផ្សេងៗ (ទ្រព្យសកម្មដែលតម្លៃឡើងចុះខ្លាំង ដូចជា ភាគហ៊ុន) មិនសូវមានឱកាសកើតឡើងទេ។ លោកបានយោងទៅវិធានការចុងសប្តាហ៍ដែលអនុញ្ញាតឲ្យទំនិញឧស្ម័ន LPG របស់ឥណ្ឌាឆ្លងកាត់ Hormuz ហើយថា អ៊ីរ៉ង់បានបង្ហាញថា អាចឈានដល់ការរៀបចំប្រហាក់ប្រហែលជាមួយជប៉ុនក្នុងពេលឆាប់ៗ។ លោកបាននិយាយថា វាអាចបន្ថយសម្ពាធរយៈពេលខ្លី ប៉ុន្តែព្រោះការឆ្លងកាត់នៅតែមានកម្រិត តម្រូវការនៅអាស៊ីអាចនៅតែត្រូវកាត់បន្ថយ រហូតដល់ Hormuz បើកដំណើរការឡើងវិញ។ ជម្លោះជាមួយអ៊ីរ៉ង់កំពុងធ្វើឲ្យទីផ្សារប្រេងមាន “ថ្លៃបូកហានិភ័យ” ខ្ពស់ (តម្លៃដែលកើនឡើងដោយសារភាពមិនប្រាកដប្រជា និងហានិភ័យនយោបាយ)។ ខណៈកិច្ចសន្យាប្រេងឆៅ Brent (កិច្ចសន្យាទិញ/លក់នៅអនាគត) នៅជិត 115 ដុល្លារក្នុងមួយបារ៉ែល យើងមើលឃើញឱកាសតិចណាស់ដែលតម្លៃនឹងត្រឡប់លឿនទៅកម្រិតមុនការកើនតានតឹងឆ្នាំ 2025។ ទីផ្សារកំពុងគិតថា ការរំខាននេះអាចយូរ មិនមែនជាការប៉ះទង្គិចខ្លីៗទេ។ ទិន្នន័យតាមដានពីផ្កាយរណបបច្ចុប្បន្នបង្ហាញថា ចរាចរណ៍នាវាដឹកប្រេងឆ្លងកាត់ច្រកសមុទ្រ Hormuz នៅតែធ្លាក់ចុះជិត 80% បើធៀបនឹងមធ្យមភាគប្រចាំថ្ងៃឆ្នាំ 2024 ដែលស្មើនឹងដកការផ្គត់ផ្គង់ប្រហែល 17 លានបារ៉ែលក្នុងមួយថ្ងៃចេញពីទីផ្សារ។ ការរឹតត្បិតការផ្គត់ផ្គង់យូរបែបនេះមានន័យថា បើមានការខូចខាតបន្ថែមលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធថាមពលនៅតំបន់ឈូងសមុទ្រ នឹងបង្កផលប៉ះពាល់ធ្ងន់ធ្ងរ។ យើងជឿថា “សន្ទស្សន៍ភាពប្រែប្រួលតម្លៃប្រេង” របស់ CBOE (OVX) ដែលឥឡូវជិត 65 កំពុងឆ្លុះបញ្ចាំងហានិភ័យកើនឡើងនេះបានសមស្រប (សន្ទស្សន៍នេះវាស់ថា តម្លៃប្រេងអាចឡើងចុះខ្លាំងប៉ុនណា)។

ការគ្រប់គ្រងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងតម្លៃទីផ្សារ

ការយល់ឃើញថា សហរដ្ឋអាមេរិក “ដកថយ” មិនសូវមានទេ ព្រោះវាស្មើនឹងលះបង់ការគ្រប់គ្រងចំណុចកកស្ទះថាមពលសំខាន់បំផុតរបស់ពិភពលោកទៅឲ្យអ៊ីរ៉ង់។ នេះអាចជាព្រឹត្តិការណ៍ប្រហាក់ប្រហែល “Suez moment” សម្រាប់สហរដ្ឋអាមេរិក (មានន័យថា ជាចំណុចប្រែប្រួលធំណាស់ដែលធ្វើឲ្យអំណាច និងឥទ្ធិពលអន្តរជាតិកើន/ថយ) ហើយអាចបញ្ចប់តួនាទីជាអ្នកដឹកនាំសកល។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុចេញពីកិច្ចសន្យា (derivatives—ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃអាស្រ័យលើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ដូចជា ប្រេង ឬភាគហ៊ុន) នេះមានន័យថា មូលហេតុនយោបាយសំខាន់ដែលរុញតម្លៃឡើងនៅតែមាន។ ផលប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ចក៏ច្បាស់រួចហើយ ដោយ IMF សប្តាហ៍មុនបានកែប្រែការព្យាករណ៍កំណើនសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកឆ្នាំ 2026 ឲ្យថយចុះ 1 ភាគរយពិន្ទុ ដោយលើកឡើងពីការរង “ជំងឺឆក់តម្លៃថាមពល” យូរអង្វែង (meaning តម្លៃថាមពលឡើងខ្លាំង និងបន្តយូរ)។ ស្ថានការណ៍ដែលអ៊ីរ៉ង់បង្ខំឲ្យការទូទាត់ប្រេងត្រូវបង់ជាប្រាក់យ័នចិន (CNY) អាចប៉ះពាល់ធ្ងន់ធ្ងរដល់ឥទ្ធិពលរបស់ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ នេះបន្ថែមហានិភ័យរយៈពេលវែង និងភាពប្រែប្រួលរូបិយប័ណ្ណ (តម្លៃប្រាក់ឡើងចុះ) ដែលអ្នកជួញដូរត្រូវគិតគូរបន្ថែម។ ការអនុញ្ញាតថ្មីៗរបស់អ៊ីរ៉ង់ឲ្យទំនិញ LPG ខ្លះពីឥណ្ឌា និងជប៉ុនឆ្លងកាត់ គ្រាន់តែជាជំហានល្អតិចតួច ប៉ុន្តែមិនផ្លាស់ប្តូរភាពជាក់ស្តែងយុទ្ធសាស្ត្រទេ។ បរិមាណទាំងនេះតិចណាស់ បើធៀបនឹងការផ្គត់ផ្គង់សរុបដែលបានផ្អាក។ យើងបានឃើញថា ទិន្នន័យផលិតកម្មឧស្សាហកម្មនៅអាស៊ីសម្រាប់ខែកុម្ភៈ 2026 បានបង្ហាញការធ្លាក់ចុះ ដែលជាផលប៉ះពាល់ផ្ទាល់ពីការកាត់បន្ថយការប្រើប្រាស់ថាមពល ដែលទំនងជានឹងបន្ត។

ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។