សមតុល្យគណនីចរន្ត (current account balance) របស់ក្រិក បានប្រសើរឡើងប្រៀបធៀបនឹងឆ្នាំមុននៅខែមករា។ ឱនភាព (deficit) បានរួមតូចមកត្រឹម €-1.286 ពាន់លាន ពី €-3.862 ពាន់លាន កាលពីមុន។ តួលេខថ្មីបង្ហាញថា ខ្វះខាតតិចជាងឆ្នាំមុន €2.576 ពាន់លាន។ សមតុល្យនៅតែស្ថិតក្នុងស្ថានភាពឱនភាព។ យើងមើលឃើញការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃគណនីចរន្តរបស់ក្រិក ជាសញ្ញាវិជ្ជមានច្បាស់លាស់ (bullish) សម្រាប់ទ្រព្យសកម្ម (assets) របស់ក្រិក។ ការកាត់បន្ថយឱនភាពយ៉ាងមានន័យនេះ បង្ហាញថា «ស្ថានភាពខាងក្រៅ» (external position៖ សមត្ថភាពប្រទេសក្នុងការទូទាត់ជាមួយបរទេស ដូចជា ការនាំចេញ/នាំចូល សេវាកម្ម ទេសចរណ៍ និងចំណូលពីការវិនិយោគ) កំពុងរឹងមាំឡើង។ ទិន្នន័យនេះស្នើថា ប្រទេសកាន់តែមានការប្រកួតប្រជែង និងពឹងផ្អែកតិចលើ «មូលធនពីបរទេស» (foreign capital៖ ប្រាក់វិនិយោគ/ប្រាក់កម្ចីពីក្រៅប្រទេស)។ និន្នាការវិជ្ជមាននេះ ត្រូវបានគាំទ្រដោយទិន្នន័យជាក់ស្តែងពីឆ្នាំមុន ពេលអាជ្ញាធរស្ថិតិក្រិក (Hellenic Statistical Authority) បញ្ជាក់ថា ចំណូលទេសចរណ៍ឆ្នាំ 2025 ខ្ពស់ជាងមុនពេលរាតត្បាត (pre-pandemic) លើស 15%។ ជាមួយការកក់ជាមុនសម្រាប់រដូវកាលបន្ទាប់ក៏មើលទៅរឹងមាំដូចគ្នា ការកែលម្អដែលដឹកនាំដោយវិស័យសេវាកម្ម (services-led improvement៖ ការកើនឡើងដោយសារសេវាកម្មដូចជា ទេសចរណ៍ ដឹកជញ្ជូន សណ្ឋាគារ) មានសញ្ញាថាអាចបន្តបាន។ យើងគួររំពឹងថា វានឹងផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដោយផ្ទាល់ដល់ភាគហ៊ុនក្នុងវិស័យសណ្ឋាគារ និងដឹកជញ្ជូន។ ឱនភាពដែលរួមតូច បានបន្ថយការយល់ឃើញអំពីហានិភ័យក្នុងការកាន់កាប់បំណុលរដ្ឋាភិបាលក្រិក។ យើងរំពឹងថា វានឹងធ្វើឲ្យ «អត្រាផលប្រយោជន៍ប័ណ្ណបំណុល» (bond yields៖ អត្រាចំណេញដែលអ្នកវិនិយោគទទួលបានពីការកាន់ប័ណ្ណបំណុល) ក្រិកធ្លាក់បន្ថែម និងធ្វើឲ្យ «គម្លាតអត្រា» (spreads៖ ភាពខុសគ្នានៃអត្រាផលប្រយោជន៍) បើប្រៀបធៀបនឹងប័ណ្ណបំណុលអាល្លឺម៉ង់ (German bunds៖ ប័ណ្ណបំណុលរដ្ឋអាល្លឺម៉ង់ដែលត្រូវចាត់ទុកថាមានហានិភ័យទាប) រួមតូចក្នុងប៉ុន្មានសប្ដាហ៍ខាងមុខ។ អ្នកជួញដូរ (traders) អាចពិចារណាទីតាំងវិនិយោគ (positioning៖ របៀបដាក់ប្រាក់ដើម្បីទទួលផលពីចលនាតម្លៃ) ដោយទិញប័ណ្ណបំណុលរដ្ឋក្រិក ឬលក់ «កិច្ចសន្យាធានាហានិភ័យខកខានសងបំណុល» (credit default swaps/CDS៖ កិច្ចសន្យាធានាអំពីហានិភ័យដែលអ្នកកម្ចីមិនសង)។ សម្រាប់ «ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដេរីវេទិវ» (equity derivatives៖ កិច្ចសន្យាតម្លៃពាក់ព័ន្ធនឹងភាគហ៊ុន/សន្ទស្សន៍ មិនមែនកាន់ភាគហ៊ុនផ្ទាល់) ព័ត៌មាននេះគាំទ្រការកាន់ទីតាំង “ឡុង” (long position៖ វិនិយោគដោយរំពឹងថាតម្លៃនឹងឡើង) លើសន្ទស្សន៍ Athex Composite Index (សន្ទស្សន៍តំណាងទីផ្សារភាគហ៊ុនក្រិក)។ ការទិញ «អុបសិនហៅ» (call options៖ សិទ្ធិទិញនៅតម្លៃកំណត់ក្នុងពេលកំណត់) លើ ETF សន្ទស្សន៍ (index ETF៖ មូលនិធិជួញដូរតាមបូកផ្សារ ដែលតាមដានសន្ទស្សន៍) ឬលើធនាគារក្រិកធំៗ ផ្តល់វិធីដោយផ្ទាល់ដើម្បីទទួលបានការប៉ះពាល់ទៅនឹងការកើនឡើងដែលរំពឹងទុក។ យើងបានឃើញស្ថានការណ៍ស្រដៀងគ្នា​នៅឆ្នាំ 2024 ពេលមានព័ត៌មានសេដ្ឋកិច្ចល្អលើសការរំពឹងទុក (positive economic surprise) នាំឲ្យភាគហ៊ុនក្រិកឡើងបន្តអស់រយៈពេលច្រើនខែ។ កត្តារចនាសម្ព័ន្ធមួយសំខាន់ គឺវិក័យប័ត្រនាំចូលថាមពលទាបลง ដោយសារសមត្ថភាពស្ថានីយ៍ LNG ដែលបានពង្រីក (LNG terminal capacity៖ សមត្ថភាពទទួល/ផ្ទុក/បម្លែងឧស្ម័នធម្មជាតិរាវ) បានចូលដំណើរការចុងឆ្នាំ 2025។ វាធ្វើឲ្យសេដ្ឋកិច្ចអាចទ្រាំទ្រការឆក់រអិលបានល្អ (more resilient៖ មិនងាយរងប៉ះពាល់ពីតម្លៃថាមពល ឬការខ្វះផ្គត់ផ្គង់) ហើយបង្ហាញថាការប្រសើរឡើងក្នុងគណនីចរន្ត មិនមែនជាការកើនឡើងបណ្ដោះអាសន្នទេ។ នេះរឹងមាំបន្ថែមសម្រាប់ការវាយតម្លៃវិជ្ជមានរយៈពេលវែងលើទ្រព្យសកម្មក្រិក (positive re-rating៖ ទីផ្សារផ្តល់តម្លៃ/វាយតម្លៃខ្ពស់ឡើង ព្រោះមើលឃើញហានិភ័យតិច ឬអនាគតល្អ)។

ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។