Key Levels And Market Reaction
ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកឈប់ឡើងជិត 100 ខណៈអត្រាការប្រាក់រយៈខ្លី (short-term yields) បានកើនឡើង និងមាសបានរឹងមាំឡើង ស្របនឹងចលនាកាត់បន្ថយហានិភ័យទូទៅ (risk-reduction) គឺអ្នកវិនិយោគកាត់បន្ថយការកាន់កាប់ទ្រព្យហានិភ័យ។ S&P 500 បិទខាងក្រោមយ៉ាងច្បាស់នៃ “200-day moving average” (មធ្យមភាគតម្លៃ 200 ថ្ងៃ ដែលប្រើវាស់ទិសដៅនិន្នាការរយៈពេលវែង)។ ហានិភ័យនយោបាយក៏ត្រូវបានលើកឡើងដែរ រួមទាំង “deadline 48-hour” (កំណត់ពេល 48 ម៉ោង) ដែលអះអាងថាមកពី Trump និងសក្តានុពលនៃការកើនតានតឹង។ ក៏មានការលើកឡើងដាច់ដោយឡែកអំពី tweet “5-day pause” (ផ្អាក 5 ថ្ងៃ) និងភាពមិនច្បាស់ថាវានឹងអាចរក្សាបានឬអត់។ យើងកំពុងឃើញលំនាំស្ទើរតែដដែលៗ គឺទីផ្សារមិនអាចពង្រីកការស្ទុះឡើងបាន ហើយបន្ទាប់មកបែរជាធ្លាក់ចុះខ្លាំង ដូចចលនាតម្លៃដែលបានឃើញនៅឆ្នាំ 2025។ Nasdaq ក៏កំពុងបង្ហាញសញ្ញាថាបាត់បង់ភាពលើសប្រសើរវិញ ដែលតាមប្រវត្តិជាញឹកញាប់ជាសញ្ញានាំមុខសម្រាប់ភាពខ្សោយទូទៅរបស់ទីផ្សារ។ ស្ថានភាពបែបនេះបញ្ជាក់ថា ការស្ទុះឡើងបន្ទាប់ៗគួរតែប្រុងប្រយ័ត្នខ្លាំង។ សន្ទស្សន៍ភាពវិលវល់ CBOE (VIX) កំពុងឆ្លុះបញ្ចាំងភាពតានតឹងនេះ ដោយថ្មីៗនេះបានឡើងពីកម្រិតទាបជិត 13 ទៅលើស 16.5 ក្នុងរយៈពេល 2 សប្តាហ៍ចុងក្រោយ។ នេះមានន័យថា អ្នកជួញដូរកំពុងចាប់ផ្តើមទិញការការពារ (protection) ប្រឆាំងនឹងហានិភ័យធ្លាក់ចុះ។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរកុងត្រាអាណាព្យាបាល (derivatives: ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃអាស្រ័យលើទ្រព្យមូលដ្ឋាន) នេះមានន័យថា តម្លៃ “ធានារ៉ាប់រង” តាមរយៈ put options (សិទ្ធិលក់នៅតម្លៃកំណត់) កំពុងឡើងថ្លៃ ដូច្នេះការធ្វើសកម្មភាពឆាប់អាចមានអត្ថប្រយោជន៍ជាងរង់ចាំ។Rates Volatility And Positioning
បន្ថែមលើសម្ពាធនេះ អត្រាការប្រាក់រយៈខ្លីនៅតែខ្ពស់ ដោយអត្រាប្រាក់កាក់រតនាគារអាមេរិក 2 ឆ្នាំ (2-year Treasury yield) នៅតែជាប់លើស 4.7% ក្នុងខែនេះ។ ពីបទពិសោធន៍ឆ្នាំ 2025 ការកើនឡើងរហ័សនៃអត្រាការប្រាក់អាចបង្កឲ្យមានព្រឹត្តិការណ៍ “derisking” (ការកាត់បន្ថយការកាន់កាប់ភាគហ៊ុន ឬទ្រព្យហានិភ័យ) លើភាគហ៊ុនយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ បរិយាកាសអត្រាខ្ពស់បែបនេះធ្វើឲ្យហេតុផលនៃការកាន់កាប់ភាគហ៊ុន ប្រៀបធៀបនឹងកាន់សាច់ប្រាក់ កាន់តែពិបាក។ ទិន្នន័យខាងក្នុងទីផ្សារ (market internals: សូចនាករដែលបង្ហាញសុខភាពទូលំទូលាយនៃទីផ្សារ) ក៏កំពុងបង្ហាញសញ្ញាព្រមាន ដោយខ្សែ advance-decline line របស់ NYSE (សូចនាករវាស់ចំនួនភាគហ៊ុនឡើងធៀបនឹងភាគហ៊ុនធ្លាក់) មិនបានបញ្ជាក់កំពូលថ្មីៗរបស់ S&P 500 ទេ។ “Negative divergence” (ភាពផ្ទុយអវិជ្ជមាន) បែបនេះមានន័យថា ភាគហ៊ុនតិចឡើងកំពុងជួយទាញទីផ្សារឡើង ហើយហានិភ័យត្រូវបានកុំនស្តើងទៅលើឈ្មោះមួយចំនួនតូច។ ប្រសិនបើមេដឹកនាំទាំងនោះត្រឡប់ទិសភ្លាមៗ វាអាចបង្កឲ្យមានការលក់ដោយបង្ខំដូចវគ្គធ្លាក់ចុះកន្លងមក។ ដោយផ្អែកលើបរិបទនេះ អ្នកជួញដូរគួរពិចារណាយុទ្ធសាស្ត្រដែលអាចទទួលអត្ថប្រយោជន៍ពីការធ្លាក់ចុះ ឬពីការកើនឡើងខ្លាំងនៃភាពវិលវល់។ ការទិញ put spreads (យុទ្ធសាស្ត្រទិញ put មួយ និងលក់ put មួយទៀតនៅតម្លៃកំណត់ខុសគ្នា ដើម្បីកាត់បន្ថយថ្លៃ និងកំណត់ហានិភ័យ) លើសូចនាករធំៗដូចជា SPY ឬ QQQ (ETF តាមដាន S&P 500 និង Nasdaq-100) អាចជាការការពារដែលចំណាយសមរម្យ និងមានហានិភ័យកំណត់។ ជម្រើសផ្សេងទៀត សម្រាប់អ្នករំពឹងថាភាពភ័យខ្លាចនឹងពង្រីករហ័ស ការកាន់តំណែងទិញ VIX call options (សិទ្ធិទិញ VIX នៅតម្លៃកំណត់) អាចមានអត្ថប្រយោជន៍ក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
