ភាពមិនច្បាស់លាស់នៅមជ្ឈិមបូព៌ាកំណត់ការឡើង
ការទិញនៅតែមានកម្រិត ព្រោះជម្លោះនៅមជ្ឈិមបូព៌ានៅតែមិនច្បាស់លាស់។ មន្ត្រីអ៊ីរ៉ង់និយាយថាមិនមានការចរចាណាជាមួយសហរដ្ឋអាមេរិកទេ ខណៈតម្លៃប្រេងធ្លាក់ចុះក្រោយមតិរបស់ Trump ហើយច្រកសមុទ្រ Hormuz (ផ្លូវដឹកជញ្ជូនប្រេងសំខាន់) នៅតែត្រូវបានបិទជាភាគច្រើន។ ការព្រួយបារម្ភអំពីអតិផរណា (ការឡើងថ្លៃទំនិញ) ដែលទាក់ទងនឹងប្រេងនៅតែបន្ត បង្កើនសម្ពាធលើតម្លៃនៅអូស្ត្រាលី។ ធនាគារកណ្ដាលអូស្ត្រាលី (RBA—ស្ថាប័នកំណត់អត្រាការប្រាក់) បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់គោលរបស់ខ្លួន (cash rate—អត្រាគោលសម្រាប់ទីផ្សារប្រាក់កម្ចី) ទៅ 4.10% កាលពីសប្តាហ៍មុន បន្ទាប់ពីការដំឡើងមុនទៅ 3.85% នៅខែកុម្ភៈ។ ការផ្តោតចាប់ផ្តើមផ្លាស់ទៅទិន្នន័យអតិផរណាខែកុម្ភៈរបស់អូស្ត្រាលី ដែលនឹងចេញនៅចុងសប្តាហ៍នេះ ហើយទិន្នន័យនោះមិនទាន់រាប់បញ្ចូលការឡើងថ្លៃថាមពលថ្មីបំផុតទេ។ ទីផ្សារក៏បានកែប្រែការរំពឹងទុកអំពីគោលនយោបាយអាមេរិកផងដែរ បន្ទាប់ពីធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed) រក្សាអត្រាការប្រាក់នៅ 3.50%–3.75% ហើយការព្យាករណ៍អត្រាការប្រាក់របស់សមាជិក (dot plot—តារាងបង្ហាញការរំពឹងអត្រាការប្រាក់អនាគត) បង្ហាញថាអាចកាត់បន្ថយតែម្ដងក្នុងឆ្នាំ 2026 មកជាមួយការព្យាករណ៍អតិផរណាខ្ពស់ជាងមុន។ ទិន្នន័យ PMI ដំបូង (PMI—សូចនាករស្ទង់មតិអាជីវកម្មអំពីការផលិត/សេវាកម្ម) របស់ S&P Global សម្រាប់ខែមីនា ពីអូស្ត្រាលី និងសហរដ្ឋអាមេរិក នឹងចេញនៅថ្ងៃអង្គារ។ត្រឡប់មើលភាពឡើងចុះនៅទីផ្សារឆ្នាំ 2025
យើងរំលឹកពីភាពឡើងចុះខ្លាំងរបស់ទីផ្សារជិតពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2025 ពេល AUD/USD ឡើងត្រឡប់មកកម្រិត 0.7018 បានម្ដងមួយរយៈខ្លី។ នេះបណ្តាលមកពីការធូរស្រាលបណ្ដោះអាសន្ននៃភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ (geopolitical tensions—ជម្លោះ និងការប្រឈមរវាងប្រទេស) ជាមួយអ៊ីរ៉ង់ ដែលធ្វើឱ្យអារម្មណ៍ទទួលយកហានិភ័យក្នុងទីផ្សារកើនឡើងមួយរយៈខ្លី។ ទោះយ៉ាងណា ភាពមិនច្បាស់លាស់បានរារាំងមិនឱ្យមានកម្លាំងទិញខ្លាំងពិតប្រាកដ។ មួយឆ្នាំបន្ទាប់ កម្រិត 0.7000 ហាក់ឆ្ងាយ ព្រោះបច្ចុប្បន្នគូនេះជួញដូរជិត 0.6550។ ទោះបញ្ហាអ៊ីរ៉ង់ជាក់លាក់ក្នុងឆ្នាំ 2025 បានស្ងប់ស្ងាត់ ប៉ុន្តែហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយទូលំទូលាយនៅតែកំពុងពុះរំងាប់ បង្កឱ្យរូបិយប័ណ្ណដែលងាយប្រតិកម្មតាមហានិភ័យ (risk-sensitive currencies—រូបិយប័ណ្ណដែលឡើងចុះតាមអារម្មណ៍ហានិភ័យ) មិនងាយឡើង។ ភាពតានតឹងទាំងនេះបានទាញទីផ្សារចុះជាបន្តបន្ទាប់។ យើងក៏រំលឹកថា RBA កាលពីពេលនោះទើបដំឡើង cash rate ទៅ 4.10% ហើយការភ័យខ្លាចអតិផរណាដោយសារប្រេងពិតជាត្រឹមត្រូវ។ ធនាគារកណ្ដាលត្រូវបន្តដំឡើងតឹងរ៉ឹង (tighten—ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ឬ កាត់បន្ថយលក្ខខណ្ឌឥណទាន) ដល់កម្រិតបច្ចុប្បន្ន 4.35% ហើយនៅកម្រិតនេះជាច្រើនខែមកហើយ។ អតិផរណាប្រចាំឆ្នាំ ទោះបានធ្លាក់ចុះពីកំពូល ក៏នៅតែស្ថិតជិត 3.5% មិនងាយចុះ ធ្វើឱ្យ RBA ប្រយ័ត្នប្រយែង។ ការផ្លាស់ប្ដូរការរំពឹងទុកអំពី Fed ដែលបានឃើញក្នុងឆ្នាំ 2025 គ្រាន់តែជាចំណុចចាប់ផ្តើមប៉ុណ្ណោះ។ ការរំពឹងថា Fed នឹងផ្អាកយូរនៅ 3.75% មិនបានកើតឡើងទេ ព្រោះអតិផរណាមូលដ្ឋាន (core inflation—អតិផរណាដកចេញតម្លៃអាហារ និងថាមពលដែលឡើងចុះខ្លាំង) នៅតែខ្ពស់ ធ្វើឱ្យ Fed ដំឡើងអត្រាទៅជួរ 5.25%–5.50% បច្ចុប្បន្ន។ ភាពខុសគ្នាអត្រាការប្រាក់ដ៏ធំរវាងអាមេរិក និងអូស្ត្រាលី (rate differential—ភាពខុសគ្នាអត្រាការប្រាក់) បានក្លាយជាកត្តាទាញ AUD/USD ចុះយ៉ាងច្រើនក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំចុងក្រោយ។ ដោយផ្អែកលើបរិបទនេះ អ្នកជួញដូរគួរពិចារណាយុទ្ធសាស្ត្រដែលអាចទទួលផលពីតម្លៃជួញដូរក្នុងជួរកំណត់ (range-bound—ឡើងចុះក្នុងក្របខណ្ឌ) ឬការពារហានិភ័យធ្លាក់ចុះរបស់ AUD/USD។ យុទ្ធសាស្ត្រ “លក់ strangle ក្រៅតម្លៃ” (out-of-the-money strangle—លក់ option ទាំង call និង put ដែលកំណត់តម្លៃសម្រេចខ្ពស់/ទាបជាងតម្លៃបច្ចុប្បន្ន ដើម្បីទទួលប្រាក់កម្រៃ) អាចប្រើដើម្បីទទួលប្រាក់កម្រៃ (premium—ថ្លៃ option) ប្រសិនបើភាពឡើងចុះ (volatility—កម្រិតឡើងចុះតម្លៃ) នៅតែមិនខ្លាំងលើសកម្រិតទាបថ្មីៗ។ ទោះជាយ៉ាងណា ការទិញ option ប្រភេទ put លើដុល្លារអូស្ត្រាលី (put option—សិទ្ធិលក់តាមតម្លៃកំណត់ ដើម្បីការពារការធ្លាក់) ជាវិធីច្បាស់ជាងសម្រាប់ការពារខ្លួនពីព្រឹត្តិការណ៍ដែលទីផ្សារគេចហានិភ័យភ្លាមៗ (risk-off—អ្នកវិនិយោគបោះបង់ទ្រព្យមានហានិភ័យ) ឬ Fed មានទិសដៅតឹងរ៉ឹងជាងមុន (hawkish—លើកទឹកចិត្តឱ្យដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ឬរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយ)។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
