ចំណុចសំខាន់ៗពី PMI
នៅសហរដ្ឋអាមេរិក PMI រួម (Composite PMI) ដែលជាសូចនាកររួមសម្រាប់វិស័យផលិតកម្ម និងសេវាកម្ម ធ្លាក់មក 51.4 ពី 51.9 ហើយ PMI វិស័យសេវាកម្ម (Services PMI) ធ្លាក់មក 51.1 ពី 51.7 ទាំងពីរគឺទាបបំផុតក្នុង 11 ខែ។ PMI វិស័យផលិតកម្ម (Manufacturing PMI) កើនទៅ 52.4 ពី 51.6។ នៅតំបន់អឺរ៉ូ PMI រួម ធ្លាក់មក 50.5 ពី 51.9 ទាបបំផុតក្នុង 10 ខែ ខណៈ PMI វិស័យសេវាកម្ម ថយមក 50.1 ពី 51.9។ PMI វិស័យផលិតកម្ម កើនទៅ 51.4 ពី 50.8 ជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតជិត 4 ឆ្នាំ។ (ជាទូទៅ លេខ PMI លើស 50 បង្ហាញពីការពង្រីកសកម្មភាព ខណៈក្រោម 50 បង្ហាញពីការធ្លាក់ចុះ។) ទីផ្សារបានប្ដូរការរំពឹងទុកអត្រាការប្រាក់ ដោយសារភាពតានតឹងមជ្ឈិមបូព៌ា ហើយឥឡូវនេះគេរំពឹងថា Fed (ធនាគារកណ្ដាលសហរដ្ឋអាមេរិក) នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់ថេររហូតដល់ឆ្នាំ 2026។ ទីផ្សារបានបញ្ចូលតម្លៃពេញលេញសម្រាប់ការឡើងអត្រាការប្រាក់ 2 ដងពី ECB (ធនាគារកណ្ដាលអឺរ៉ុប) ហើយ Martins Kazaks របស់ ECB បាននិយាយថា អាចត្រូវការឡើងបន្ថែម ប្រសិនបើអតិផរណា (ការឡើងថ្លៃទំនិញទូទៅ) រីករាលដាលពីថាមពល។ភាពខុសគ្នាគោលនយោបាយធនាគារកណ្ដាល
ការព្យាករណ៍ទីផ្សារអំពី “ភាពខុសគ្នា” រវាងធនាគារកណ្ដាល (central bank divergence៖ ធនាគារកណ្ដាលធ្វើគោលនយោបាយមិនដូចគ្នា ដូចជា មួយឡើងអត្រា មួយរក្សាថេរ) បានក្លាយជាការពិត ដោយ ECB បានឡើងអត្រាការប្រាក់ 2 ដង តាំងពីពេលនោះ ធ្វើឲ្យអត្រាគោលសំខាន់ឡើងដល់ 5.00%។ ផ្ទុយទៅវិញ Fed នៅតែរក្សាអត្រាគោល (benchmark rate) ក្នុងជួរ 5.25%–5.50%។ ភាពខុសគ្នានេះជាចម្បងជំរុញឲ្យអឺរ៉ូរឹងមាំ ប៉ុន្តែឃ្លាដែលនិយាយថា EUR/USD “ពីក្រោម 1.16 ទៅកម្រិតបច្ចុប្បន្នប្រហែល 1.1850” មិនស្របនឹងកម្រិតដែលបានរាយការណ៍ខាងលើ (ជិត 1.1590) ដូច្នេះគួរតែប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះការប្រៀបធៀបកម្រិតតម្លៃនេះ។ ដោយផ្អែកលើបរិបទនេះ យុទ្ធសាស្ត្រ “អុបស្យុង” (options៖ កិច្ចសន្យាដែលផ្តល់សិទ្ធិ មិនមែនកាតព្វកិច្ច ក្នុងការទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់) ដែលទទួលអត្ថប្រយោជន៍ពីការឡើងបន្ត ប៉ុន្តែអាចឡើងយឺត នៃ EUR/USD អាចមើលថាជាជម្រើសប្រុងប្រយ័ត្ន។ យើងឃើញ “ភាពប្រែប្រួលរំពឹងទុក” (implied volatility៖ កម្រិតប្រែប្រួលដែលទីផ្សាររំពឹង ដោយបង្ហាញក្នុងតម្លៃអុបស្យុង) កើនពីប្រហែល 6% កណ្ដាលឆ្នាំ 2025 ទៅលើស 9% នៅខែមករា 2026 ហើយនៅតែខ្ពស់។ ការលក់ “put” ដែលនៅក្រៅតម្លៃទីផ្សារ (out-of-the-money puts៖ put ដែលតម្លៃកំណត់ទាបជាងតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន) លើអឺរ៉ូ អាចជាវិធីទទួល “ប្រាក់ថ្លៃកិច្ចសន្យា” (premium៖ ប្រាក់ដែលអ្នកទិញអុបស្យុងបង់ឲ្យអ្នកលក់) ប្រសិនបើគេជឿថា ECB មានទិសដៅតឹងរ៉ឹង (hawkish៖ មានន័យថាចង់ឡើងអត្រាការប្រាក់/តឹងរ៉ឹងដើម្បីទប់អតិផរណា) នឹងជួយទប់មិនឲ្យរូបិយប័ណ្ណធ្លាក់ខ្លាំង។ មើលទៅមុខ ចំណុចសំខាន់គឺតាមដានទិន្នន័យអតិផរណាទាំងពីរសមុទ្រអាត្លង់ទិក។ អតិផរណា HICP តំបន់អឺរ៉ូ (HICP៖ សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ដែលប្រើវាស់អតិផរណាតាមស្តង់ដារអឺរ៉ុប) បានថយតិចតួចមក 3.8% ក្នុងខែកុម្ភៈ ដែលអាចធ្វើឲ្យ ECB ស្ទាក់ស្ទើរនឹងសញ្ញាឡើងបន្ថែម។ ខាង Fed ក៏ដូចគ្នា ប្រសិនបើមន្ត្រី Fed បង្ហាញការព្រួយបារម្ភអំពីដុល្លាររឹងខ្លាំង វាអាចបង្វែរទិសដៅទីផ្សារយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ ភាពខុសគ្នាអត្រាការប្រាក់ (interest rate differential៖ គម្លាតអត្រាការប្រាក់រវាងតំបន់/ប្រទេស) រវាងអឺរ៉ុប និងសហរដ្ឋអាមេរិក បានរួមតូចចុះខ្លាំង ដែលបន្តគាំទ្រអឺរ៉ូ។ អ្នកជួញដូរអាចពិចារណាប្រើ “ហ្វ្យូឆឺរ” (futures៖ កិច្ចសន្យាទិញ/លក់នៅថ្ងៃអនាគតក្នុងតម្លៃកំណត់) ដើម្បីបង្ហាញទស្សនៈលើទិសដៅគម្លាតនេះដោយផ្ទាល់។ វាអាចជួយលេងលើភាពខុសគ្នាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដោយមិនចាំបាច់រងឥទ្ធិពលពេញទំហំពីសំឡេងរំខានប្រចាំថ្ងៃនៃតម្លៃ spot (spot៖ តម្លៃជួញដូរភ្លាមៗនៅពេលបច្ចុប្បន្ន)។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
