Dev Ashish របស់ Societe Generale ព្យាករណ៍ថា សេដ្ឋកិច្ចប្រេស៊ីល នឹងកើនតិចជាងអត្រាកំណើនធម្មតា (trend rate គឺ “អត្រាកំណើនមធ្យមរយៈពេលវែង” របស់សេដ្ឋកិច្ច) ក្នុងឆ្នាំ 2026 ដោយសារគោលនយោបាយតឹងរ៉ឹងជាងមុន និងបរិយាកាសសេដ្ឋកិច្ចក្រៅប្រទេសខ្សោយ ធ្វើឲ្យសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចថយចុះ។ អតិផរណា (inflation គឺ “ការឡើងថ្លៃទំនិញ/សេវា” ជាមធ្យម) ត្រូវបានរំពឹងថា នឹងរងសម្ពាធពីតម្លៃប្រេងឡើង ខណៈតម្រូវការខ្សោយអាចជួយកាត់បន្ថយល្បឿនឡើងថ្លៃ។ ធនាគារកណ្ដាលប្រេស៊ីល (BCB គឺ “ធនាគារកណ្ដាល” ដែលកំណត់ការប្រាក់ និងគោលនយោបាយលុយ) ត្រូវបានរំពឹងថា នឹងបន្ធូរគោលនយោបាយយ៉ាងប្រុងប្រយ័ត្ន ដោយពន្យារពេលកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ធំៗ រហូតដល់សម្ពាធអតិផរណាពាក់ព័ន្ធប្រេងថយចុះ។ ការបោះឆ្នោត ត្រូវបានលើកឡើងថា អាចធ្វើឲ្យការរឹតបន្តឹងហិរញ្ញវត្ថុរដ្ឋ (fiscal consolidation គឺ “កាត់បន្ថយឱនភាពថវិកា និងបំណុល” តាមការកាត់ចំណាយ ឬបង្កើនចំណូលពន្ធ) កាន់តែពិបាក និងប៉ះពាល់ដល់ទិសដៅថវិការដ្ឋរយៈមធ្យម។ ហានិភ័យដែលបានលើកឡើង រួមមាន ការប្រែប្រួលតម្រូវការសកល (global demand គឺ “តម្រូវការទិញ/ប្រើប្រាស់ទូទាំងពិភពលោក”), អតិផរណាដោយសារតម្លៃប្រេង, និងការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយថវិការដ្ឋក្រោយការបោះឆ្នោត។ អត្ថបទបានបញ្ជាក់ថា ត្រូវបានផលិតដោយឧបករណ៍បញ្ញាសិប្បនិម្មិត (Artificial Intelligence គឺ “កម្មវិធីកុំព្យូទ័រដែលជួយបង្កើតខ្លឹមសារ”) និងបានពិនិត្យឡើងវិញដោយអ្នកកែសម្រួល។ យើងឃើញសេដ្ឋកិច្ចប្រេស៊ីលកំពុងយឺតឡើង បន្តតាមแนវ (trend) ចុងឆ្នាំ 2025 ពេលកំណើន GDP ត្រីមាស (quarterly GDP growth គឺ “កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបតាមត្រីមាស”) មានតែ 0.2% ប៉ុណ្ណោះ។ ដោយទិន្នន័យផលិតកម្មឧស្សាហកម្មខែកុម្ភៈ 2026 ក៏បង្ហាញការធ្លាក់ចុះផងដែរ អ្នកជួញដូរ (traders គឺ “អ្នកធ្វើប្រតិបត្តិការ លក់/ទិញ នៅទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ”) អាចពិចារណាទិញ put options លើកិច្ចសន្យាអនាគត (futures គឺ “កិច្ចសន្យាទិញ/លក់នៅថ្ងៃអនាគត តម្លៃកំណត់ជាមុន”) សន្ទស្សន៍ Ibovespa។ Put option គឺ “សិទ្ធិលក់” នៅតម្លៃកំណត់ ហើយយុទ្ធសាស្ត្រនេះរៀបចំសម្រាប់ទីផ្សារហ៊ុនបន្តខ្សោយ ពេលគោលនយោបាយតឹងរ៉ឹងនៅតែប៉ះពាល់។ តម្លៃប្រេងខ្ពស់ជាកង្វល់ធំ ដោយប្រេង Brent (Brent crude គឺ “ប្រភេទតម្លៃយោងប្រេងឆៅសកល”) ឈរលើស 95 ដុល្លារ/បារ៉ែល ជាច្រើនថ្ងៃក្នុងខែមីនា។ នេះធ្វើឲ្យអតិផរណា IPCA របស់ប្រេស៊ីល (IPCA គឺ “សន្ទស្សន៍ថ្លៃទំនិញ/សេវា សម្រាប់គណនាអតិផរណា”) ខ្ពស់ ប្រមាណ 5.1% តាមអត្រាប្រចាំឆ្នាំ (annualized គឺ “បម្លែងអត្រាក្នុងរយៈពេលខ្លីឲ្យទៅជាអត្រាប្រចាំឆ្នាំ”) ដែលលើសគោលដៅធនាគារកណ្ដាលខ្លាំង។ អតិផរណាខ្ពស់បន្ត ពិសេសចេញពីកត្តាខាងក្រៅ ប្រើប្រាស់ឱកាសបានតិចសម្រាប់ការបន្ធូរគោលនយោបាយលុយ (monetary easing គឺ “បន្ថយការប្រាក់/បង្កើនលុយក្នុងប្រព័ន្ធ” ដើម្បីជួយសេដ្ឋកិច្ច) ឲ្យធំ។ ធនាគារកណ្ដាលប្រេស៊ីលកំពុងប្រុងប្រយ័ត្ន ដោយកាត់អត្រា Selic (Selic គឺ “អត្រាការប្រាក់គោល” របស់ប្រទេស) តែ 25 basis points (basis point គឺ “0.01%”; 25 bps = 0.25%) មិនមែន 50 bps។ នេះអាចធ្វើឲ្យអ្នកជួញដូរពិចារណា “yield curve steepener” (yield curve គឺ “ខ្សែកោងអត្រាការប្រាក់តាមរយៈពេលខ្ចី”; steepener គឺ “ភ្នាល់ថា អត្រារយៈពេលវែងឡើងលឿនជាងអត្រារយៈពេលខ្លី”) ដោយប្រើ interest rate swaps (swap គឺ “កិច្ចព្រមព្រៀងប្ដូរប្រាក់បង់អត្រាថេរ និងអត្រាអថេរ” ដើម្បីគ្រប់គ្រងហានិភ័យអត្រាការប្រាក់)។ ទីតាំងនេះអាចចំណេញ ប្រសិនបើអត្រារយៈពេលវែងឡើងដោយកង្វល់ថវិការដ្ឋ ខណៈធនាគារកណ្ដាលកាត់អត្រារយៈពេលខ្លីយឺតៗ។ វិធីសាស្ត្រប្រយ័ត្ននេះក៏ដាក់សម្ពាធលើប្រាក់ Real (រូបិយប័ណ្ណប្រេស៊ីល) ដែលបានខ្សោយលើស 5.20 ទល់នឹងដុល្លារ អាមេរិកកាលសប្តាហ៍មុន។ ដោយសារភាពមិនច្បាស់លាស់ ការទិញ call options (call option គឺ “សិទ្ធិទិញ”) លើគូរូបិយប័ណ្ណ USD/BRL អាចជាវិធីមានហានិភ័យកំណត់ (defined-risk គឺ “ខាតអតិបរមាកំណត់ជាមុន”) ដើម្បីចំណេញពីការខ្សោយបន្ថែមរបស់ Real។ វាជួយការពារហានិភ័យទាំងពីរ៖ កំណើនយឺត និងអតិផរណាដែលចុះយឺត (sticky inflation គឺ “អតិផរណាខ្ពស់ជាប់យូរ មិនងាយធ្លាក់”)។ ការបោះឆ្នោតទូទៅខែតុលា កំពុងបន្ថែមភាពមិនច្បាស់លាស់ខ្លាំង ជាពិសេសសុខភាពថវិការដ្ឋ។ យើងឃើញវាត្រូវបានបង្ហាញតាម implied volatility (គឺ “កម្រិតភាពរំញ័រតម្លៃដែលទីផ្សារប៉ាន់ស្មានពីតម្លៃ option”) ឡើងលើកិច្ចសន្យា option ផុតកំណត់ចុងឆ្នាំ 2026។ ការទិញ straddles (straddle គឺ “ទិញ call និង put នៅតម្លៃកំណត់ដូចគ្នា និងថ្ងៃផុតកំណត់ដូចគ្នា ដើម្បីចំណេញពីការរំញ័រខ្លាំង មិនថាតម្លៃឡើងឬចុះ”) លើ ETF ទូលំទូលាយ (ETF គឺ “មូលនិធិតាមដានសន្ទស្សន៍ ដែលអាចជួញដូរដូចហ៊ុន”) ជាវិធីផ្ទាល់ ដើម្បីជួញដូរតាមការរំពឹងថាទីផ្សារនឹងរំញ័រខ្លាំង ដោយមិនអាស្រ័យលទ្ធផលបោះឆ្នោត។

ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។