អ៊ីរ៉ង់បង្ហាញសញ្ញាកាត់បន្ថយភាពតានតឹងដោយមានលក្ខខណ្ឌ
ប្រធានាធិបតីអ៊ីរ៉ង់ Masoud Pezeshkian និយាយថា លោកនឹងកាត់បន្ថយភាពតានតឹង ប្រសិនបើមាន “ការធានា” មួយចំនួនត្រូវបានបំពេញ។ រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងការបរទេស Abbas Araghchi និយាយថា អ៊ីរ៉ង់ចង់បញ្ចប់សង្គ្រាមទាំងស្រុង មិនមែនត្រឹម “បទឈប់បាញ់បណ្តោះអាសន្ន” (temporary ceasefire គឺការផ្អាកការប្រយុទ្ធជាបណ្តោះអាសន្ន) ហើយបានអំពាវនាវឲ្យមានការធានាដែលមានកាតព្វកិច្ចច្បាស់លាស់ (binding assurances គឺកិច្ចសន្យា/ការធានាដែលត្រូវគោរព) និងសំណងសម្រាប់ការខូចខាត។ ប្រធានធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed គឺស្ថាប័នកំណត់គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់ និងគ្រប់គ្រងស្ថិរភាពតម្លៃ) Jerome Powell និយាយថា ការរំពឹងទុកអតិផរណារយៈពេលវែង នៅតែមានស្ថិរភាព។ នេះបន្ថយការព្រួយបារម្ភថា តម្លៃថាមពលខ្ពស់នឹងជំរុញអតិផរណាឡើងលឿន និងប៉ះពាល់ដល់ទិសដៅគោលនយោបាយ។ យើងរំលឹកថា បរិយាកាសទីផ្សារឆ្នាំ 2025 ដែលរុញដោយការថយចុះភាពតានតឹងនៅមជ្ឈិមបូព៌ា និងសារពី Fed ដែលមានទិស “ទន់ភ្លន់” (dovish គឺមានន័យថាគាំទ្រការបន្ធូរគោលនយោបាយ ដូចជាបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់) បានធ្វើឲ្យ DXY ធ្លាក់ក្រោម 100។ បរិបទនៃការយល់ឃើញថាស្ថានភាពមានស្ថិរភាព និងការរំពឹងទុកអតិផរណាមានស្ថិរភាព បានលើកទឹកចិត្តឲ្យវិនិយោគលើទ្រព្យមានហានិភ័យ ខណៈដែលការចូលកាន់ដុល្លារជាទ្រព្យសុវត្ថិភាពថយចុះ។ជម្រើស (Options) ដើម្បីគ្រប់គ្រងភាពរលករលាន់នៃរូបិយប័ណ្ណ
ដោយសារការផ្លាស់ប្តូរនេះ គួរពិចារណាប្រើ “អុបសិន/ជម្រើស” (options គឺកិច្ចសន្យាឲ្យសិទ្ធិទិញ ឬលក់ទ្រព្យមូលដ្ឋាននៅតម្លៃកំណត់ ក្នុងពេលកំណត់) ដើម្បីគ្រប់គ្រងភាពរលករលាន់ (volatility គឺការឡើងចុះលឿន/ខ្លាំង) ក្នុងទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណ។ ជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍ភាពរលករលាន់ CBOE (VIX គឺសន្ទស្សន៍វាស់កម្រិតភ័យ/ភាពមិនប្រាកដក្នុងទីផ្សារហ៊ុនអាមេរិក) កន្លងមក ជួញដូរជិត 15 “ភាពរលករលាន់ដែលទីផ្សាររំពឹង” (implied volatility គឺកម្រិតរលករលាន់ដែលបានបញ្ចូលនៅក្នុងតម្លៃអុបសិន) អាចមិនទាន់បញ្ចូលហានិភ័យពីសេចក្តីភ្ញាក់ផ្អើលសេដ្ឋកិច្ចនៅប៉ុន្មានសប្តាហ៍ខាងមុខ។ ដូច្នេះ ការទិញ “ស្ត្រាដុល” (straddle គឺទិញ call និង put នៅតម្លៃអនុវត្តដូចគ្នា) ឬ “ស្ត្រាំងហ្គោល” (strangle គឺទិញ call និង put ប៉ុន្តែតម្លៃអនុវត្តខុសគ្នា) លើគូរូបិយប័ណ្ណដូចជា EUR/USD អាចជាវិធីប្រុងប្រយ័ត្ន ដើម្បីរៀបចំខ្លួនសម្រាប់ចលនាធំ មិនថាទិសដៅឡើង ឬចុះ។ ទស្សនៈឆ្នាំ 2025 ថាការរំពឹងទុកអតិផរណារយៈពេលវែងមានស្ថិរភាព បានជួបការប្រឈមយ៉ាងខ្លាំង។ យើងបានឃើញទិន្នន័យសន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ (CPI គឺវាស់កម្រិតប្រែប្រួលតម្លៃទំនិញ និងសេវាដែលគ្រួសារទិញ) សម្រាប់ខែមីនា 2026 មកនៅ 3.1% ប្រៀបធៀបនឹងឆ្នាំមុន (year-over-year គឺប្រៀបធៀបខែដូចគ្នានៃឆ្នាំមុន) ដែលខ្ពស់ជាងគោលដៅរបស់ Fed។ នេះធ្វើឲ្យមានសមត្ថភាពទាបណាស់ដែល Fed នឹងពិចារណាកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅពេលខ្លី បង្កើនប្រយោជន៍សម្រាប់ដុល្លារឲ្យរឹងមាំ។ ទោះបីភាពតានតឹងជាក់លាក់នៅមជ្ឈិមបូព៌ាឆ្នាំ 2025 បានថយចុះ ក៏ទិដ្ឋភាពភូមិសាស្ត្រនយោបាយ (geopolitical គឺទាក់ទងនឹងសង្គ្រាម/ការប្រកួតប្រជែងរវាងប្រទេស) គ្រាន់តែផ្លាស់ទី មិនបានបាត់បង់។ ឥឡូវនេះ យើងកំពុងតាមដានតំបន់ក្តៅផ្សេងៗ ដែលអាចធ្វើឲ្យតម្រូវការទ្រព្យសុវត្ថិភាពលើដុល្លារកើនឡើងវិញ ដោយមិនរំពឹងទុក។ នេះខុសពីអារម្មណ៍ “ទទួលហានិភ័យ” (risk-on គឺទីផ្សារចូលចិត្តទ្រព្យហានិភ័យ) កាលពីឆ្នាំមុន ហើយមានន័យថា អ្នកជួញដូរគួរប្រុងប្រយ័ត្ន មិនគួរបើកទីតាំង “លក់ដុល្លារ” ច្រើនពេក (short USD គឺភ្នាល់ថា USD នឹងធ្លាក់)។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
