ទស្សនៈ USD/JPY មុន NFP
បើលទ្ធផល NFP ខ្លាំងជាងការរំពឹង អាចជួយគាំទ្រដុល្លារអាមេរិក (US Dollar) និងធ្វើឲ្យយ៉េនជប៉ុន (Japanese Yen) ចុះខ្សោយ។ ការឡើងខ្ពស់អាចត្រូវបានកម្រិតនៅជិត 160 ដែលជាកម្រិតដែលធ្លាប់ពាក់ព័ន្ធនឹង «សកម្មភាពផ្លូវការ» (ការអន្តរាគមន៍ពីអាជ្ញាធរ ដើម្បីបង្ក្រាបការកែប្រែអត្រាប្តូរប្រាក់)។ រដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុជប៉ុន Satsuki Katayama បាននិយាយថា អាជ្ញាធរត្រៀមខ្លួនរួចរាល់ ដើម្បីចាត់វិធានការប្រឆាំងនឹងការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណដែលខ្លាំងពេក។ អ្នកស្រីក៏បានលើកឡើងពីសកម្មភាព «ស្មានតម្លៃ» (speculative activity—ការទិញលក់ដើម្បីសង្ឃឹមចំណេញពីការឡើងចុះតម្លៃ) នៅទីផ្សារប្រេង និងទីផ្សារប្តូរប្រាក់បរទេស (foreign exchange/FX—ទីផ្សារប្តូររូបិយប័ណ្ណ) និងផលប៉ះពាល់ពីភាពប្រែប្រួល (volatility—ការឡើងចុះខ្លាំង) លើជីវិតប្រចាំថ្ងៃ។ ភាពតានតឹងពាក់ព័ន្ធនឹងសង្គ្រាមអាមេរិក–អ៊ីរ៉ង់ បានជួយគាំទ្រដុល្លារ និងរុញតម្លៃប្រេងឡើង។ តម្លៃប្រេងខ្ពស់កំពុងបន្ថែមការព្រួយបារម្ភអំពីអតិផរណា (inflation—តម្លៃទំនិញឡើង) និងបង្កសម្ពាធលើកំណើនសេដ្ឋកិច្ច ដែលមានឥទ្ធិពលលើការរំពឹងទុកគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (policy expectations—ការរំពឹងថាធនាគារកណ្ដាលនឹងធ្វើអ្វី) នៅសេដ្ឋកិច្ចធំៗ។ ជប៉ុនពឹងផ្អែកលើថាមពលនាំចូល ដូច្នេះរងផលប៉ះពាល់ពីប្រេងឡើងខ្លាំងជាងអាមេរិក ដែលជាប្រទេសនាំចេញសុទ្ធ (net exporter—នាំចេញច្រើនជាងនាំចូល)។ ទីផ្សារប៉ាន់ប្រមាណឱកាសប្រហែល 70% ថា ធនាគារកណ្ដាលជប៉ុន (Bank of Japan/BOJ) នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅកិច្ចប្រជុំខែមេសា។ជម្រើស (Options) និងហានិភ័យអន្តរាគមន៍
ការរំពឹងទុកអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed) បានថយចុះ ហើយទីផ្សារឥឡូវរំពឹងថា អត្រាការប្រាក់នឹងនៅថេររហូតដល់ឆ្នាំ 2026។ យើងឃើញ USD/JPY កំពុងជាប់នៅចំណុចតឹងតែង។ របាយការណ៍ការងារខាងមុខអាចរុញដុល្លារឡើង ប៉ុន្តែកម្រិត 160 ជាខ្សែពិដានសំខាន់ ព្រោះមានការភ័យខ្លាចអំពីអន្តរាគមន៍។ ការលក់ call options (កិច្ចសន្យាជម្រើសសិទ្ធិទិញ—អ្នកលក់ទទួលព្រំលើក ប៉ុន្តែទទួលហានិភ័យបើតម្លៃឡើង) ដែលនៅ out-of-the-money (ស្ថានភាពដែលតម្លៃទីផ្សារមិនទាន់ឆ្លងតម្លៃសិទ្ធិ) ឬ call spreads (យុទ្ធសាស្ត្រជម្រើសដែលលក់ call មួយ និងទិញ call មួយទៀត ដើម្បីកំណត់ហានិភ័យ) លើស 160.50 អាចជាវិធីប្រុងប្រយ័ត្ន ដើម្បីរកអត្ថប្រយោជន៍ពីការរំពឹងថាតម្លៃនឹងត្រូវកម្រិត។ ត្រូវត្រៀមខ្លួនសម្រាប់ការភ្ញាក់ផ្អើលនៅទិន្នន័យការងារអាមេរិក ព្រោះការព្យាករណ៍ 60,000 មើលទៅទាប។ កាលពីឆ្នាំមុន ក្នុងខែមីនា 2025 របាយការណ៍បង្ហាញថា មានការងារថ្មី 303,000 ការងារ ខ្ពស់ជាងការរំពឹងប្រហែល 212,000។ បើថ្ងៃនេះមានលទ្ធផលលើសការរំពឹងស្រដៀងគ្នា នឹងសាកល្បងការសម្រេចចិត្តរបស់ជប៉ុននៅកម្រិត 160 យ៉ាងលឿន។ ការព្រមានពីមន្ត្រីជប៉ុនមិនមែនគ្រាន់តែពាក្យនិយាយទេ ហើយគួរត្រូវបានគិតពេលកាន់កាប់ទិសឡើង (long positions—ភ្នាល់ថាតម្លៃនឹងឡើង)។ នៅនិទាឃរដូវ 2024 អាជ្ញាធរបានអន្តរាគមន៍ពេលគូនេះឆ្លង 160 ដោយបណ្តាលឲ្យធ្លាក់លឿនជិត 5 យ៉េន។ ប្រវត្តិនេះបង្ហាញថា ការទិញ put options (កិច្ចសន្យាជម្រើសសិទ្ធិលក់—ប្រើសម្រាប់ការពារការធ្លាក់ ឬភ្នាល់ថាតម្លៃនឹងចុះ) ជា hedge (ការការពារហានិភ័យ) ឬជាការភ្នាល់លើអន្តរាគមន៍ អាចទទួលបានផលត្រឡប់មកវិញខ្លាំង បើមានការធ្វើឡើងម្ដងទៀត។ ជម្លោះអាមេរិក–អ៊ីរ៉ង់កំពុងបន្ត បន្ថែមសម្ពាធមួយទៀត ដោយរក្សាតម្លៃប្រេងឲ្យខ្ពស់ និងគាំទ្រដុល្លារ។ យើងធ្លាប់ឃើញស្ថានភាពស្រដៀងគ្នា ពេលភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយរុញប្រេងឆៅ WTI (West Texas Intermediate—ប្រភេទប្រេងឆៅគោលសម្រាប់អាមេរិក) ឡើងលើស 120 ដុល្លារ/បារែល ដែលអាចបង្កសម្ពាធធ្ងន់លើសេដ្ឋកិច្ចជប៉ុនដែលនាំចូលថាមពល។ សម្ពាធនេះធ្វើឲ្យ BOJ ពិបាកដំឡើងអត្រាការប្រាក់ខ្លាំងៗ ហើយពង្រីកចន្លោះគោលនយោបាយ (policy gap—ភាពខុសគ្នានៃអត្រា/ទិសដៅរបស់ធនាគារកណ្ដាល) ជាមួយ Fed។ តាមមូលដ្ឋាន (fundamentals—កត្តាសេដ្ឋកិច្ចមូលដ្ឋាន) និន្នាការសំខាន់នៅតែជម្រុញដោយភាពខុសគ្នារវាងធនាគារកណ្ដាល (central bank divergence—ប្រទេសមួយដំឡើងអត្រា ខណៈមួយទៀតមិនដំឡើង/មិនកាត់)។ ទោះទីផ្សារប៉ាន់ប្រមាណឱកាស 70% សម្រាប់ការដំឡើងតូចមួយរបស់ BOJ ក្នុងខែមេសា ក៏ទីផ្សារបានបោះបង់ការរំពឹងអំពីការកាត់អត្រារបស់ Fed ក្នុងឆ្នាំ 2026។ ភាពផ្ទុយខ្លាំងនេះផ្តល់ការគាំទ្រដល់ USD/JPY ដូច្នេះការធ្លាក់ដោយសារអន្តរាគមន៍អាចត្រូវបានមើលថាជាឱកាសទិញសម្រាប់រយៈពេលមធ្យម។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
