ភាពតានតឹងមជ្ឈិមបូព៌ាកាន់តែឡើង
ប្រធានាធិបតីអាមេរិក Donald Trump បានដាក់ឱសានវាទ (ultimatum = ការទាមទារដែលមានកំណត់ពេល) ទៅកាន់អ៊ីរ៉ង់ ដោយព្រមានអំពីការវាយប្រហារលើស្ថានីយ៍អគ្គិសនី និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធស៊ីវិលផ្សេងៗ ប្រសិនបើច្រកសមុទ្រ Hormuz មិនត្រូវបើកឡើងវិញ។ លោកកំណត់ពេលកំណត់នៅថ្ងៃអង្គារ ម៉ោង 8 យប់ម៉ោងភាគខាងកើតសហរដ្ឋ (Eastern Time) ខណៈអ៊ីរ៉ង់បដិសេធការទាមទារ និងការវាយប្រហារលើទ្រព្យសកម្មថាមពលក្នុងតំបន់នៅតែបន្ត។ ទីផ្សារកាន់តែរំពឹងថា ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed) នឹងពន្យារពេលកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ (rate cuts = ការបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់គោល) ហើយអាចមានថ្លៃខ្ចីប្រាក់ខ្ពស់នៅចុងឆ្នាំ ប្រសិនបើអតិផរណា (inflation = តម្លៃទំនិញសរុបឡើង) នៅបន្តខ្ពស់។ ការយកចិត្តទុកដាក់កំពុងផ្លាស់ទៅកាន់កំណត់ត្រាកិច្ចប្រជុំរបស់គណៈកម្មការទីផ្សារបើកចំហ (FOMC Meeting Minutes = ឯកសារសង្ខេបការពិភាក្សា និងទិសដៅគោលនយោបាយរបស់ Fed) ដើម្បីមើលសញ្ញាបន្ថែមអំពីគោលនយោបាយ។ ធនាគារកណ្ដាលអង់គ្លេស (BoE) រក្សាអត្រាការប្រាក់គោល (Bank Rate) នៅ 3.75% ក្នុងខែមីនា ដោយបោះឆ្នោតឯកភាព ហើយផ្អាកការបន្ធូរប្រាក់ថ្មីៗ (easing = ការបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់ ឬការជំរុញឲ្យមានប្រាក់ក្នុងប្រព័ន្ធ) ដោយសារហានិភ័យអតិផរណាដែលភ្ជាប់នឹងថ្លៃថាមពលកើន។ ធនាគារកណ្ដាលអឺរ៉ុប (ECB) បញ្ជាក់ថា គោលនយោបាយនឹងនៅតែ “តឹងរឹង” (restrictive = កំណត់ការរីកសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចដោយអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់) រហូតដល់អតិផរណាត្រឡប់ទៅគោលដៅ 2%។ ក្នុងស្ថានភាពដែលប្រាក់មិនដើរតួនាទីជា “ជម្រកសុវត្ថិភាព” (safe haven = ទ្រព្យសកម្មដែលមនុស្សជឿថាសុវត្ថិភាពពេលទីផ្សាររញ្ជួយ) នេះ អាចបង្ហាញថាមានការលក់បង្ខំ ដើម្បីគ្រប់គ្រាន់ “មីជីនកល” (margin call = ការទាមទារបន្ថែមប្រាក់ធានា ពេលគណនីជួញដូរខាត) នៅទីផ្សារផ្សេង។ លំនាំ “លក់ទ្រព្យសុវត្ថិភាព” ដើម្បីរកសាច់ប្រាក់ មិនមែនថ្មីទេ—វាមានស្រដៀងនឹងវិបត្តិខ្វះសាច់ប្រាក់ឆ្នាំ 2020 ពេលអ្នកវិនិយោគស្វែងរកដុល្លារអាមេរិក។ ដូច្នេះ អ្នកជួញដូរអាចពិចារណា “អុបសិនលក់” លើប្រាក់ (put option = កិច្ចសន្យាផ្តល់សិទ្ធិលក់តម្លៃកំណត់ក្នុងពេលកំណត់ ដើម្បីការពារការធ្លាក់ ឬចំណេញពីការធ្លាក់) ដោយរំពឹងសម្ពាធចុះបន្ត طالដល់ដំណើរការកាត់បន្ថយបំណុលវិនិយោគ (deleveraging = កាត់បន្ថយការប្រើប្រាក់ខ្ចី/ឡេវេរ៉ាជ) នៅតែបន្ត។ផលប៉ះពាល់ដល់ការជួញដូរ និងការកំណត់ទីតាំង
ជម្លោះកើនឡើងជុំវិញច្រកសមុទ្រ Hormuz ជាកត្តាជំរុញសំខាន់ បង្កហានិភ័យផ្ទាល់លើការផ្គត់ផ្គង់ថាមពលពិភពលោក។ ទិន្នន័យថ្មីៗពីអាជ្ញាធរព័ត៌មានថាមពលអាមេរិក (EIA = ស្ថាប័នរាជការផ្តល់ទិន្នន័យថាមពល) បង្ហាញថា ជាង 20% នៃការប្រើប្រាស់ប្រេងរាល់ថ្ងៃរបស់ពិភពលោក ឆ្លងកាត់ចំណុចតឹងនេះ (chokepoint = ច្រកសមុទ្រឬផ្លូវដឹកជញ្ជូនសំខាន់ដែលអាចរារាំងបានងាយ)។ ដូច្នេះ អាចពិចារណា “កាន់ទិញ” (long position = រំពឹងតម្លៃឡើង) លើកិច្ចសន្យាអនាគតប្រេងឆៅ (crude oil futures = កិច្ចសន្យាទិញ/លក់នៅថ្ងៃអនាគតតាមតម្លៃកំណត់) ឬ “អុបសិនទិញ” (call option = សិទ្ធិទិញតម្លៃកំណត់) លើ ETF វិស័យថាមពល (ETF = មូលនិធិជួញដូរលើផ្សារភាគហ៊ុន) ព្រោះការរំខានបន្ថែមអាចធ្វើឲ្យតម្លៃកើនខ្លាំង។ អតិផរណាខ្ពស់ដោយសារថាមពល កំពុងធ្វើឲ្យ Fed ពិបាកបន្ធូរប្រាក់ ដូចស្ថានភាពឆ្នាំ 2022 ពេល CPI សរុប (headline CPI = សន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ទូទៅ រួមទាំងអាហារ និងថាមពល) លើស 7%។ ដូច្នេះ អ្នកជួញដូរអាចរំពឹង “ទិន្នផលប័ណ្ណបំណុល” (yields = អត្រាប្រាក់ចំណេញពីប័ណ្ណបំណុល) ឡើង ដោយពិចារណា “កាន់លក់” (short position = រំពឹងតម្លៃចុះ) លើកិច្ចសន្យាអនាគតប័ណ្ណបំណុលរដ្ឋអាមេរិក (U.S. Treasury note futures = កិច្ចសន្យាលើប័ណ្ណបំណុលរដ្ឋ)។ ទីផ្សារកំពុងកាត់បន្ថយការរំពឹងកាត់អត្រាការប្រាក់ដែលធ្លាប់រំពឹងកន្លះឆ្នាំមុន ដោយកិច្ចសន្យា fed funds futures (fed funds futures = ឧបករណ៍ប្រើវាស់ការរំពឹងអត្រាការប្រាក់គោល Fed) បង្ហាញថាគោលនយោបាយអាចនៅតែតឹងរឹងដល់ចុងឆ្នាំ។ ក្នុងបរិយាកាសហានិភ័យភូគោលនយោបាយ និងគោលនយោបាយធនាគារកណ្ដាលដែល “តឹងរឹង” (hawkish = ផ្តោតលើទប់អតិផរណាដោយអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់) ដុល្លារអាមេរិកកំពុងត្រឡប់មកជាជម្រកសុវត្ថិភាពសំខាន់។ យើងឃើញលំហូរទុនចូល (capital inflows = ទុនហូរចូលប្រទេស/ទ្រព្យសកម្ម) ជំរុញសន្ទស្សន៍ដុល្លារ (DXY = សន្ទស្សន៍វាស់កម្លាំងដុល្លារ ប្រៀបធៀបនឹងរូបិយប័ណ្ណធំៗ) ឡើងដល់កម្រិតមិនឃើញតាំងពីវិបត្តិទីផ្សារឆ្នាំ 2025។ អ្នកជួញដូរអាចអនុគ្រោះការកាន់ទិញ USD ប្រឆាំងនឹងរូបិយប័ណ្ណដូចជា អឺរ៉ូ និងផោន ដែលធនាគារកណ្ដាលរបស់ពួកគេប្រឈមស្ថានភាព “សេដ្ឋកិច្ចស្ទាក់ស្ទើរប៉ុន្តែតម្លៃឡើង” (stagflation = កំណើនសេដ្ឋកិច្ចទាប ប៉ុន្តែអតិផរណាខ្ពស់)។ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។
