ការបញ្ជាទិញទំនិញប្រើប្រាស់បានយូរ (Durable goods orders៖ ការបញ្ជាទិញទំនិញដែលអាចប្រើបានយូរ ដូចជា ម៉ាស៊ីន ឧបករណ៍ យានយន្ត—ជាសូចនាករមើលថា អាជីវកម្មកំពុងចំណាយវិនិយោគប៉ុន្មាន) នៅសហរដ្ឋអាមេរិក បានធ្លាក់ចុះ 1.4% ក្នុងខែកុម្ភៈ។ តួលេខនេះទាបជាងការព្យាករណ៍ -0.5%។

លទ្ធផលនេះបង្ហាញថា ស្ថានភាពខ្សោយជាងការរំពឹងទុកសម្រាប់ខែនេះ ដោយប្រៀបធៀបទិន្នន័យពិត (-1.4%) នឹងការព្យាករណ៍ (-0.5%)។

ការខកខានពីការព្យាករណ៍ក្នុងខែកុម្ភៈ សម្រាប់ Durable goods orders គឺជាសញ្ញាព្រមានសំខាន់ចំពោះសុខភាពសេដ្ឋកិច្ច។ ការធ្លាក់ចុះលើសការរំពឹង (-1.4%) បង្ហាញថា ការវិនិយោគរបស់អាជីវកម្ម និងសកម្មភាពផលិតកម្មកំពុងចុះខ្សោយ។ ដូច្នេះ យើងគួរត្រៀមយុទ្ធសាស្ត្រការពារហានិភ័យ (defensive positioning៖ ប្តូរទៅទ្រព្យសកម្ម/យុទ្ធសាស្ត្រដែលសុវត្ថិភាពជាង ដើម្បីកាត់បន្ថយការខាតបង់ពេលទីផ្សារធ្លាក់) នៅក្នុងទីផ្សារក្នុងសប្ដាហ៍ខាងមុខ។

យើងកំពុងពិចារណាទិញ «Put options» (សិទ្ធិក្នុងការលក់៖ កិច្ចសន្យាដែលអនុញ្ញាតឲ្យលក់ទ្រព្យសកម្មតាមតម្លៃកំណត់ ដើម្បីការពារពេលតម្លៃធ្លាក់) លើសន្ទស្សន៍ទីផ្សារធំៗ ដូចជា S&P 500 តាមរយៈ SPY (ETF៖ មូលនិធិគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មដែលជួញដូរដូចភាគហ៊ុន) និងលើ ETF វិស័យឧស្សាហកម្ម XLI ដើម្បីហ៊ាន (hedge៖ ការការពារហានិភ័យដោយប្រើឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ) ប្រឆាំងនឹងហានិភ័យធ្លាក់ចុះ។ មតិនេះកាន់តែមានទម្ងន់ ដោយសារទិន្នន័យ «Industrial Production Index» (សន្ទស្សន៍ផលិតកម្មឧស្សាហកម្ម៖ វាស់ការផលិតរបស់រោងចក្រ/ឧស្សាហកម្ម) ចុងក្រោយ បង្ហាញថា បានថយចុះ 0.6% កាលពីខែមុន ដែលបញ្ជាក់ថា ផលិតកម្មកំពុងយឺត។ នេះធ្វើឲ្យតម្រូវការការពារហានិភ័យខាងក្រោម (downside protection៖ ការកាត់បន្ថយការខាតបង់ពេលតម្លៃធ្លាក់) រហូតដល់កិច្ចសន្យាផុតកំណត់ខែឧសភា (May expirations៖ កាលបរិច្ឆេទផុតសុពលភាពនៃ options ក្នុងខែឧសភា) មានភាពសមហេតុផល។

ទិន្នន័យខ្សោយនេះក៏ប្តូរទស្សនៈអំពីអត្រាការប្រាក់ ដោយធ្វើឲ្យការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Federal Reserve/​Fed៖ អ្នកកំណត់គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់) មានលទ្ធភាពខ្ពស់ជាងការដំឡើង។ យើងរំពឹងថា «yield» (អត្រាផលត្រឡប់/អត្រាការប្រាក់លើប័ណ្ណបំណុល) របស់ប័ណ្ណបំណុលរដ្ឋាភិបាលនឹងធ្លាក់ចុះ ដូច្នេះកំពុងពិចារណា «Call options» (សិទ្ធិក្នុងការទិញ៖ កិច្ចសន្យាអនុញ្ញាតឲ្យទិញតាមតម្លៃកំណត់) លើ ETF ប័ណ្ណបំណុលរដ្ឋាភិបាល ដូចជា TLT (ETF ប័ណ្ណបំណុលរយៈពេលវែង)។ មើលតាមប្រវត្តិ យើងឃើញស្ថានភាពស្រដៀងគ្នានៅត្រីមាសទី៣ ឆ្នាំ 2025 ពេលរបាយការណ៍ផលិតកម្មខ្សោយជាបន្តបន្ទាប់ បាននាំឲ្យ yield ប័ណ្ណបំណុលធ្លាក់ចុះ។

ភាពមិនច្បាស់លាស់សេដ្ឋកិច្ចខ្ពស់ ជាញឹកញាប់នាំឲ្យ «volatility» (ការរលកតម្លៃ៖ កម្រិតតម្លៃឡើងចុះខ្លាំង) នៅទីផ្សារកើនឡើង។ «CBOE Volatility Index (VIX)» (សន្ទស្សន៍វាស់ការភ័យខ្លាចទីផ្សារ តាមការរំពឹងភាពរលកតម្លៃ) បច្ចុប្បន្នកំពុងជួញដូរជិតកម្រិតទាបប្រហែល 16 ដែលធ្វើឲ្យ «volatility derivatives» (ឧបករណ៍កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃអាស្រ័យលើភាពរលកតម្លៃ) ក្លាយជាវិធីការពារហានិភ័យថ្លៃមិនខ្លាំង។ យើងមើលឃើញតម្លៃក្នុងការទិញ VIX call options ជាការភ្នាល់ត្រង់ថា ការភ័យខ្លាចទីផ្សារនឹងកើន។

របាយការណ៍ Durable goods នេះមិនមែនជាទិន្នន័យឯកាច់ទេ ព្រោះវាស្របគ្នាជាមួយការធ្លាក់ចុះថ្មីៗ នៃ «Consumer Confidence Index» (សន្ទស្សន៍ទំនុកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់៖ វាស់អារម្មណ៍ទំនុកចិត្តរបស់ប្រជាពលរដ្ឋចំពោះសេដ្ឋកិច្ច និងការចំណាយ) មកដល់ 97.5។ ការរួមគ្នារវាងការចំណាយអាជីវកម្មខ្សោយ និងអារម្មណ៍អ្នកប្រើប្រាស់មិនមាំមួន បង្កើនទស្សនៈប្រុងប្រយ័ត្នរបស់យើង។