ការបញ្ជាទិញទំនិញប្រើប្រាស់បានយូរ (Durable goods orders៖ ការបញ្ជាទិញទំនិញដែលអាចប្រើបានយូរ ដូចជា ម៉ាស៊ីន ឧបករណ៍ និងសម្ភារៈធន់ទ្រាំ) នៅសហរដ្ឋអាមេរិក ដោយមិនរាប់បញ្ចូលវិស័យដឹកជញ្ជូន បានកើនឡើង 0.8% ក្នុងខែកុម្ភៈ។ លទ្ធផលនេះខ្ពស់ជាងការព្យាករណ៍ 0.5%។

របាយការណ៍ថ្មីបង្ហាញថា Durable goods orders កើន 0.8% ខណៈទីផ្សាររំពឹង 0.5% បញ្ជាក់ពីបរិយាកាសវិនិយោគក្នុងអាជីវកម្ម (Business investment៖ ការចំណាយរបស់ក្រុមហ៊ុនលើឧបករណ៍ ម៉ាស៊ីន បច្ចេកវិទ្យា និងសមត្ថភាពផលិត) ដែលរឹងមាំជាងការរំពឹង។ ភាពរឹងមាំនេះធ្វើឲ្យសេចក្តីពណ៌នាថា​សេដ្ឋកិច្ចកំពុងត្រជាក់គ្រប់គ្រាន់ ដើម្បីឲ្យមានការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ឆាប់ៗ កាន់តែពិបាកជឿ។ ដូច្នេះ គួរតែសម្រួលយុទ្ធសាស្ត្រ ដោយគិតថា ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed៖ អាជ្ញាធរគោលនយោបាយលុយដែលកំណត់អត្រាការប្រាក់) អាចនឹងអត់ធ្មត់ និងរក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់យូរជាងទីផ្សាររំពឹង។

ផលប៉ះពាល់ចំពោះគោលនយោបាយ Fed

នេះធ្វើឲ្យផ្លូវចិត្តនយោបាយរបស់ Fed ស្មុគស្មាញ ពិសេសពេលទិន្នន័យអតិផរណាចុងក្រោយពីខែមីនា 2026 បង្ហាញថា CPI (Consumer Price Index៖ សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញ និងសេវាកម្មសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់ វាស់អត្រាឡើងថ្លៃ) នៅជិត 3.1% ដែលខ្ពស់ជាងគោលដៅ 2%។ ជាការឆ្លើយតប Fed funds futures (កិច្ចសន្យាអនាគតលើអត្រាការប្រាក់គោល Fed ដែលបង្ហាញការរំពឹងរបស់ទីផ្សារ) ឥឡូវវាយតម្លៃថា មានតែ 40% ប៉ុណ្ណោះនៃឱកាសកាត់អត្រាការប្រាក់នៅកិច្ចប្រជុំខែមិថុនា ធ្លាក់ចុះខ្លាំងពី 75% កាលពីមួយខែមុន។ អ្នកជួញដូរ (Traders) គួរពិចារណាមុខតំណែងដែលបានចំណេញពីបរិយាកាស “អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់យូរ” (Higher for longer៖ រក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់អស់រយៈពេលយូរ) ដូចជា ទិញ put (Put option៖ កិច្ចសន្យាអនុញ្ញាតឲ្យលក់ក្នុងតម្លៃកំណត់ ប្រើសម្រាប់ទទួលផលចំណេញពេលតម្លៃធ្លាក់) លើ ETF ប័ណ្ណបំណុលរដ្ឋាភិបាល (Treasury bond ETFs៖ មូលនិធិជួញដូរតាមផ្សារដែលកាន់ប័ណ្ណបំណុលអាមេរិក)។

សម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុន កម្លាំងក្នុងការចំណាយអាជីវកម្មនេះជាអ្វីដែលគាំទ្រវិស័យឧស្សាហកម្ម និងបច្ចេកវិទ្យា ហើយអាចជួយលើក S&P 500 និង Nasdaq 100 (សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនធំៗ)។ យើងមើលវាជាឱកាសបើក ឬបន្ថែមមុខតំណែងទិញ (Long positions៖ ការទិញដោយរំពឹងតម្លៃឡើង) តាមរយៈ call options (Call option៖ កិច្ចសន្យាអនុញ្ញាតឲ្យទិញក្នុងតម្លៃកំណត់ ប្រើសម្រាប់ទទួលផលចំណេញពេលតម្លៃឡើង) លើសន្ទស្សន៍ធំៗ។ នេះស្របតាមទិសដៅដែលបានឃើញនៅពេលប្រាក់ចំណេញក្រុមហ៊ុនខ្លាំងក្នុង Q4 2025 (ត្រីមាសទី៤ ឆ្នាំ២០២៥) បានជំរុញទីផ្សារឡើងកំពូលថ្មី ទោះមានសារ Fed ដែលតឹងរ៉ឹង (Hawkish៖ ទំនោរចង់រក្សា ឬលើកអត្រាការប្រាក់ ដើម្បីទប់អតិផរណា) ក៏ដោយ។

យើងចងចាំថា នៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2025 ទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចខ្លាំងជាបន្តបន្ទាប់បានបង្កឲ្យទីផ្សារឡើងចុះមិនមានទិសច្បាស់ (Choppy/sideways trading៖ ឡើងចុះ និងរំកិលក្នុងជួរ) មួយរយៈ មុនពេលទីផ្សារបែកឡើងខ្ពស់។ បទពិសោធន៍នោះបង្ហាញថា ទោះប្រតិកម្មភ្លាមៗអាចមិនច្បាស់ដោយការព្រួយបារម្ភអត្រាការប្រាក់ ការរឹងមាំសេដ្ឋកិច្ចជាមូលដ្ឋាននៅតែគាំទ្រភាគហ៊ុន។ អាចឃើញលំនាំស្រដៀងគ្នាម្តងទៀត ដោយភាពរំញ័រខ្លីមួយរយៈ (Short-term volatility៖ ការឡើងចុះខ្លាំងក្នុងរយៈពេលខ្លី) បន្ទាប់មកបន្តឡើងជាជំហានថ្មី។

ភាពមិនច្បាស់ឡើងវិញអំពីពេលវេលារបស់ Fed អាចធ្វើឲ្យភាពរំញ័រទីផ្សារកើនឡើងពីកម្រិតទាបបច្ចុប្បន្ន។ VIX (សន្ទស្សន៍វាស់ការភ័យខ្លាច/ភាពរំញ័ររំពឹង) កំពុងជួញដូរជិតកម្រិត 14 ប៉ុន្តែការភ្ញាក់ផ្អើលពីទិន្នន័យបែបនេះអាចជំរុញវាឡើងទៅ 17–18 ក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ។ នេះបញ្ជាក់ថា អាចជាពេលសមស្របក្នុងការទិញការការពារតម្លៃថោក (Protection៖ ការពារហានិភ័យ ដូចជាអុបសិន) ឬរៀបចំការជួញដូរ ដូចជា bull put spreads (យុទ្ធសាស្ត្រ put two-leg៖ លក់ put មួយ និងទិញ put មួយទៀតក្នុងតម្លៃទាបជាង ដើម្បីទទួលប្រាក់ព្រំ (premium) និងកំណត់ហានិភ័យ) ដែលអាចទទួលផលពី implied volatility (ភាពរំញ័រដែលទីផ្សារបញ្ចូលក្នុងតម្លៃអុបសិន) កើនឡើង។

នៅទីផ្សារប្តូរប្រាក់ របាយការណ៍នេះបន្ថែមហេតុផលឲ្យប្រាក់ដុល្លារ​អាមេរិករឹងមាំ។ យើងបានឃើញ Dollar Index (DXY៖ សន្ទស្សន៍វាស់កម្លាំងដុល្លារប្រៀបធៀបនឹងកញ្ចប់រូបិយប័ណ្ណធំៗ) ឡើងដល់កំពូល 3 ខែ 105.20 ដោយសារទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចរឹងមាំ។ ទិសដៅនេះអាចបន្ត ធ្វើឲ្យគូ EUR/USD (អឺរ៉ូ/ដុល្លារ) រងសម្ពាធធ្លាក់ចុះ ខណៈវាកំពុងសាកល្បងកម្រិតគាំទ្រសំខាន់ (Key support levels៖ តំបន់តម្លៃដែលជាញឹកញាប់មានអ្នកទិញចូលគាំទ្រ) ដែលបានឃើញនៅខែកុម្ភៈ។

ការរៀបចំមុខតំណែងសម្រាប់ដុល្លារដែលរឹងមាំ