មាសឡើង 0.63% កាលពីថ្ងៃអង្គារ ខណៈតម្លៃប្រេងបានថយចុះពីកំពូលប្រចាំថ្ងៃ បន្ទាប់ពីមានរបាយការណ៍ថាកិច្ចពិភាក្សា​អាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់ជាប់គាំង ប៉ុន្តែសារព័ត៌មានអ៊ីរ៉ង់បានបដិសេធ។ ការចាប់អារម្មណ៍ស្ថិតលើកាលកំណត់របស់ Donald Trump ដើម្បីបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញនៅម៉ោង 8:00 យប់ ម៉ោងភាគខាងកើតសហរដ្ឋអាមេរិក (Eastern Time) ដោយនៅមានភាពមិនច្បាស់ថានឹងមានកិច្ចព្រមព្រៀងឬទេ មុនពេលអាមេរិកអាចវាយប្រហារឡើងវិញ។

XAU/USD (តម្លៃមាសក្នុងដុល្លារអាមេរិក) ជួញដូរនៅ $4,678 បន្ទាប់ពីត្រឡប់ឡើងវិញពី $4,607 ដោយទទួលបានការគាំទ្រពីដុល្លារអាមេរិកដែលទន់ខ្សោយ។ សន្ទស្សន៍ដុល្លារ​អាមេរិក (US Dollar Index ឬ DXY៖ សូចនាករវាស់កម្លាំងដុល្លារប្រៀបធៀបនឹងរូបិយប័ណ្ណធំៗ) ធ្លាក់ 0.17% ទៅ 99.82។

សញ្ញាពីមជ្ឈិមបូព៌ានៅតែផ្ទុយគ្នា

ព័ត៌មានអំពីមជ្ឈិមបូព៌ានៅតែចម្រុះ ដោយ Tehran Times បដិសេធការអះអាងថាការទូតត្រូវបានផ្អាក ខណៈ Wall Street Journal រាយការណ៍ថាទាំងពីរភាគីនៅតែប្រកាន់ជំហររឹងមាំ។ Axios រាយការណ៍ថាឱកាសឈប់បាញ់មើលទៅមិនសូវអាចកើតឡើង ទោះមានវឌ្ឍនភាពក្នុង 24 ម៉ោងចុងក្រោយក៏ដោយ ហើយ CNN ថាកងទ័ពអ៊ីស្រាអែលកំពុងត្រៀមខ្លួនសម្រាប់អាចមានការវាយប្រហារ។

មន្ត្រី Fed (ធនាគារកណ្ដាលសហរដ្ឋអាមេរិក) បាននិយាយ រួមមាន Austan Goolsbee និង John Williams ដោយព្រមានអំពីឯករាជ្យភាពរបស់ធនាគារកណ្ដាល (សមត្ថភាពធ្វើគោលនយោបាយដោយមិនស្ថិតក្រោមសម្ពាធនយោបាយ) និងអតិផរណាដែលជំរុញដោយថាមពល (តម្លៃទំនិញឡើងដោយសារតម្លៃប្រេង/ឧស្ម័នឡើង)។ Williams និយាយថា អតិផរណាសរុប (headline inflation៖ អត្រាឡើងថ្លៃទំនិញ-សេវាកម្មទាំងមូល) អាចនៅខ្ពស់ដល់ពាក់កណ្តាលឆ្នាំ និងអាចនៅប្រហែល 2.75% ក្នុងមួយឆ្នាំ ខណៈគោលនយោបាយត្រូវបានពណ៌នាថាសមស្រប។

ការបញ្ជាទិញទំនិញប្រើប្រាស់បានយូរ​នៅអាមេរិក (Durable Goods Orders៖ ការបញ្ជាទិញទំនិញធំៗដូចម៉ាស៊ីន/យន្តហោះ ដែលប្រើបានលើស 3 ឆ្នាំ) ធ្លាក់ 1.4% ក្នុងខែកុម្ភៈ ខណៈទីផ្សាររំពឹងធ្លាក់ 0.5% ប៉ុន្តែ “core goods” (ទិន្នន័យដកចេញមុខទំនិញងាយប្រែប្រួល ដើម្បីមើលទិសដៅពិត) កើន 0.8% ប្រៀបធៀបខែទៅខែ (month-on-month៖ ប្រៀបធៀបនឹងខែមុន)។ ការស្ទង់មតិ Fed នៃទីក្រុង New York ស្តីពីការរំពឹងអតិផរណា បង្ហាញថា អតិផរណារយៈពេល 1 ឆ្នាំនៅ 3.4% ខណៈការរំពឹងរយៈពេលវែងនៅស្ថិរភាព។

ទីផ្សារមិនកំពុងដាក់តម្លៃទុកថា Fed នឹងបន្ធូរគោលនយោបាយក្នុងឆ្នាំ 2026 ទេ (Fed easing៖ ការកាត់អត្រាការប្រាក់ ឬធ្វើឱ្យហិរញ្ញវត្ថុ “ងាយ” ជាងមុន) ដោយមើលថា អត្រាការប្រាក់នឹងមិនផ្លាស់ប្តូរទាំងឆ្នាំ។ ការផ្តោតស្ថិតលើសុន្ទរកថារបស់ Fed កំណត់ត្រាកិច្ចប្រជុំ FOMC (Federal Open Market Committee៖ គណៈកម្មការកំណត់គោលនយោបាយការប្រាក់របស់ Fed) កំណើនសេដ្ឋកិច្ច ពាក្យស្នើសុំអត្ថប្រយោជន៍អត់ការងារ (jobless claims) និងទិន្នន័យអតិផរណា។ ផ្នែកបច្ចេកទេស ការគាំទ្រ (support៖ តំបន់តម្លៃដែលតែងមានអ្នកទិញចូល) គឺ 100-day SMA នៅ $4,644 និងការតស៊ូ (resistance៖ តំបន់តម្លៃដែលតែងមានអ្នកលក់ចូល) គឺ 20-day SMA នៅ $4,731។ កម្រិតគួរតាមដានមាន $4,700, $4,600, $4,553, $4,500 និង 50-day SMA នៅ $4,937។ (SMA ឬ Simple Moving Average៖ មធ្យមភាគតម្លៃបិទក្នុងចំនួនថ្ងៃកំណត់ ដើម្បីមើលទិសដៅแนวโน้ม)

មាសនៅតែរឹងមាំក្រោមផ្ទៃខាងក្រោយអតិផរណា

យើងឃើញថាមាសនៅតែមានស្ថិរភាពខ្លាំង ស្រដៀងនឹងអំឡុងពេលនេះក្នុងឆ្នាំ 2025 ដែលភាពតានតឹងនៅច្រកសមុទ្រ Hormuz ធ្វើឱ្យមាសមានតម្រូវការខ្លាំង។ ថ្ងៃនេះ កត្តាជំរុញមិនមែនមកពីហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយភ្លាមៗទេ ប៉ុន្តែមកពីអតិផរណាដែលនៅខ្ពស់ជាប់ៗ (persistent inflation៖ អតិផរណាមិនងាយធ្លាក់) ដែលធ្វើឱ្យតម្រូវការទ្រព្យសុវត្ថិភាព (haven demand៖ ការទិញទ្រព្យដែលគេជឿថាសុវត្ថិភាពពេលទីផ្សារមិនប្រាកដ) នៅតែមាន។ ទោះតម្លៃប្រេងមានស្ថិរភាព ក៏ភាពមិនច្បាស់លាស់សេដ្ឋកិច្ចនៅតែជាគ្រឹះគាំទ្រដល់មាសដុំ (bullion៖ មាសទម្ងន់/ដុំសម្រាប់វិនិយោគ)។

សន្ទស្សន៍ភាពរំញ័រ CBOE (VIX៖ សូចនាករវាស់ការភ័យខ្លាច/រំញ័រនៅទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិក) បច្ចុប្បន្នទាប ជិត 14.5 ដូច្នេះ “ភាពរំញ័រដែលទីផ្សាររំពឹង” ក្នុងអុបទ្យុនមាស (implied volatility៖ កម្រិតរំញ័រដែលបង្ហាញក្នុងតម្លៃអុបទ្យុន) មិនថ្លៃដូចអំឡុងការត្រៀមកម្លាំងយោធា​ក្នុងឆ្នាំ 2025 ទេ។ នេះអាចជាឱកាសសម្រាប់អ្នកជួញដូរពិចារណាទិញ “call options” (អុបទ្យុនហៅ៖ កិច្ចសន្យាឲ្យសិទ្ធិទិញក្នុងតម្លៃកំណត់ក្នុងពេលកំណត់) ដើម្បីត្រៀមសម្រាប់ការឡើងបំបែកកំពូលថ្មី (breakout) លើសកំពូលថ្មីៗ។ “Premium” (ថ្លៃអុបទ្យុន៖ ប្រាក់ដែលត្រូវបង់ដើម្បីទិញអុបទ្យុន) ទាបមានន័យថាហានិភ័យដើមទុនតិចជាង សម្រាប់ចលនាតម្លៃដែលអាចត្រូវជំរុញដោយទិន្នន័យអតិផរណាខាងមុខ។

មតិយោបល់កាលពីឆ្នាំមុនពីមន្ត្រី Fed បានបង្ហាញថាត្រឹមត្រូវ ដោយទីផ្សារប្រាក់ខ្លីៗ (money markets៖ ទីផ្សារឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុខ្លី) បានដាក់តម្លៃទុកថា គ្មានការកាត់អត្រាការប្រាក់ក្នុងពាក់កណ្តាលដំបូងឆ្នាំ 2026។ ទិន្នន័យ CPI (Consumer Price Index៖ សន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ សូចនាករអតិផរណាសំខាន់) ចុងក្រោយ ដែលចេញផ្សាយខែមីនា 2026 បង្ហាញថា អតិផរណាសរុបនៅតែ “ជាប់” នៅ 3.2% ធ្វើឱ្យ Fed មិនអាចបន្ធូរគោលនយោបាយបាន។ នេះខុសពីការព្យាករណ៍អតិផរណា 2.75% ដែលជំរុញដោយថាមពលក្នុងឆ្នាំ 2025 ព្រោះថ្ងៃនេះអតិផរណាកើតឡើងទូលំទូលាយជាង (broad-based inflation៖ តម្លៃឡើងក្នុងទំនិញ-សេវាកម្មជាច្រើនប្រភេទ មិនមែនតែថាមពល)។

ទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចក៏បង្ហាញរូបភាពខុសពីការធ្លាក់ចុះនៃ durable goods orders ដែលយើងបានពិនិត្យនៅខែកុម្ភៈ 2025។ របាយការណ៍ថ្មីសម្រាប់ខែកុម្ភៈ 2026 បង្ហាញការកើនឡើង 1.4% ដែលគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល សញ្ញាថាវិស័យខ្លះនៅតែរឹងមាំ។ ភាពរឹងមាំនេះ រួមជាមួយអតិផរណា ធ្វើឱ្យមាសមានតួនាទីជាឧបករណ៍បែកចែកហានិភ័យក្នុងកាបូបវិនិយោគ (portfolio diversifier៖ កាន់ទ្រព្យប្រភេទផ្សេងៗដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យ) មិនមែនតែជាទ្រព្យសុវត្ថិភាពប៉ុណ្ណោះទេ។

ពីទស្សនៈបច្ចេកទេស កម្រិតគាំទ្រសំខាន់ដែលយើងកំពុងមើល បានផ្លាស់ពីតំបន់ $4,600 ក្នុងឆ្នាំ 2025 ទៅគ្រឹះថ្មីកាន់តែរឹងមាំជុំវិញ $4,820។ ក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ គួរប្រើ “derivatives” (ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដើមកំណើត៖ កិច្ចសន្យាដែលតម្លៃពឹងផ្អែកលើទ្រព្យមូលដ្ឋាន ដូច futures/options) ដើម្បីការពារទីតាំងទិញ (long positions៖ ការកាន់ទ្រព្យដោយរំពឹងតម្លៃឡើង) ខណៈតាមដានការប៉ះកម្រិតតស៊ូ $4,950។ ប្រសិនបើតម្លៃឡើងលើសកម្រិតនេះយ៉ាងមានស្ថិរភាព វាអាចទាក់ទាញកម្លាំងទិញថ្មី (momentum៖ កម្លាំងតាមទិសដៅនៃចលនាតម្លៃ) ដូចទីផ្សារបានប្រតិកម្មចំពោះចំណងជើងព័ត៌មានភូមិសាស្ត្រនយោបាយកាលពីមួយឆ្នាំមុន។