AUD/NZD បានជួញដូរនៅក្បែរ 1.2170 ក្នុងម៉ោងអាស៊ីថ្ងៃពុធ ដោយបញ្ចប់ការឡើងតម្លៃជាបន្តបន្ទាប់ដែលចាប់ផ្តើមពីថ្ងៃទី 30 មីនា។ គូរូបិយប័ណ្ណនេះធ្លាក់ចុះបន្តិច បន្ទាប់ពីធនាគារកណ្ដាលនូវែលសេឡង់ (RBNZ) រក្សា «អត្រាការប្រាក់ផ្លូវការ» (Official Cash Rate/OCR គឺអត្រាការប្រាក់គោលដែលធនាគារកណ្ដាលប្រើដើម្បីប៉ះពាល់ដល់ការខ្ចីប្រាក់ និងការចំណាយក្នុងសេដ្ឋកិច្ច) មិនផ្លាស់ប្តូរ នៅ 2.25% ក្នុងកិច្ចប្រជុំខែមេសា។

ទីផ្សារភាគច្រើនបានរំពឹងទុករួចហើយថាមិនមានការផ្លាស់ប្តូរ ដោយសារអស្ថិរភាពអំពីកំណើនសេដ្ឋកិច្ច និងអតិផរណា (inflation មានន័យថាតម្លៃទំនិញ/សេវាកម្មឡើង) ព្រមទាំងតម្លៃប្រេងឡើងខ្ពស់ ពាក់ព័ន្ធនឹងជម្លោះនៅមជ្ឈិមបូព៌ា។ ក្រោយមក ការយកចិត្តទុកដាក់នឹងទៅលើសេចក្តីថ្លែងការណ៍របស់អភិបាល RBNZ លោកស្រី បណ្ឌិត Anna Breman ក្នុងសន្និសីទសារព័ត៌មានបន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំ។

Drivers Behind The Earlier Rally

អត្រាប្តូរនេះបានឡើង ពីព្រោះប្រាក់ដុល្លារអូស្ត្រាលី (AUD) រឹងមាំឡើង តាមអារម្មណ៍ទទួលហានិភ័យរបស់ទីផ្សារដែលប្រសើរឡើង បន្ទាប់ពីប្រធានាធិបតីអាមេរិក Donald Trump ប្រកាសផ្អាកសកម្មភាពយោធាប្រឆាំងអ៊ីរ៉ង់រយៈពេល 2 សប្តាហ៍។ ផែនការនេះរួមមាន «បទឈប់បាញ់ពីរភាគី» (ceasefire មានន័យថាការផ្អាកការប្រយុទ្ធ) ដែលភ្ជាប់នឹងការបើកឡើងវិញនៃច្រក Hormuz (Strait of Hormuz ជាច្រកសមុទ្រសំខាន់សម្រាប់ដឹកជញ្ជូនប្រេង)។

បទឈប់បាញ់អាចប៉ះពាល់ដល់ការរំពឹងទុកអតិផរណា (inflation expectations មានន័យថាមនុស្ស/ទីផ្សាររំពឹងថាតម្លៃនឹងឡើងប៉ុន្មាននៅអនាគត) និងបន្ថយសម្ពាធលើធនាគារកណ្ដាលអូស្ត្រាលី (RBA) ក្នុងការកាត់សេចក្តីសម្រេចរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយបន្ថែម (tighten policy មានន័យថាលើកអត្រាការប្រាក់ ឬធ្វើឲ្យលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែតឹង)។ ទីផ្សារបានដាក់តម្លៃជាមុន (priced in មានន័យថាតម្លៃទីផ្សារបានបញ្ចូលការរំពឹងទុករួច) ថាអាចមានការឡើងអត្រាការប្រាក់ទៅកាន់ 4.35% ក្នុងកិច្ចប្រជុំខែឧសភា មួយផ្នែកដោយសារតម្លៃថាមពលឡើងក្រោយច្រកត្រូវបានបិទ។

RBNZ មានកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយ 7 ដងក្នុងមួយឆ្នាំ ហើយកំណត់ OCR រាល់ពេលសម្រេចចិត្ត។ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាទូទៅជួយគាំទ្រ NZD ខណៈអត្រាទាបជាទូទៅធ្វើឲ្យវាខ្សោយ ហើយជាញឹកញាប់មានការប្រាប់ព័ត៌មានបន្ថែមបន្ទាប់ពីការប្រកាស។

What We Are Watching Next

កត្តាសំខាន់បច្ចុប្បន្ន គឺទិសដៅអតិផរណាខុសគ្នារវាងប្រទេសទាំងពីរ។ យើងបានឃើញអតិផរណាត្រីមាសចុងក្រោយរបស់អូស្ត្រាលីសម្រាប់ Q1 2026 (CPI/Consumer Price Index គឺសន្ទស្សន៍វាស់ការកើនឡើងតម្លៃទំនិញ និងសេវាកម្ម) នៅតែខ្ជាប់ខ្ជួន 3.8% ខណៈនូវែលសេឡង់បានត្រជាក់ចុះច្រើនទៅ 3.1%។ នេះបញ្ជាក់ថា RBA មានហេតុផលច្រើនក្នុងការរក្សាជំហរតឹងរឹង (hawkish stance មានន័យថាមានទំនោរចង់លើកអត្រាការប្រាក់ដើម្បីទប់អតិផរណា) ជាង RBNZ។

មិនដូចការសម្រាលបណ្ដោះអាសន្នពីបទឈប់បាញ់ US-អ៊ីរ៉ង់នៅឆ្នាំ 2025 ទេ ទីផ្សារថាមពលថ្ងៃនេះត្រូវបានប៉ះពាល់ដោយការកាត់បន្ថយផលិតកម្មបន្តរបស់ OPEC+ (OPEC+ ជាក្រុមប្រទេសផលិតប្រេងធំៗ)។ ការកាត់បន្ថយនេះជួយគាំទ្រតម្លៃប្រេងមិនឲ្យធ្លាក់ខ្លាំង ហើយបន្តជះឥទ្ធិពលទៅលើអតិផរណាដែលចុះយឺតនៅអូស្ត្រាលី។ ដូច្នេះ RBA មានកន្លែងតិចសម្រាប់គិតអំពីការបន្ធូរគោលនយោបាយ (easing មានន័យថាបន្ថយអត្រាការប្រាក់ ឬធ្វើឲ្យលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុស្រាល)។

ដោយសារភាពខុសគ្នានេះ ភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់ (interest rate differential មានន័យថាភាគរយអត្រាការប្រាក់ខុសគ្នារវាងប្រទេសពីរ ដែលជួយប៉ះពាល់ដល់អត្រាប្តូរ) អាចផ្លាស់ទៅជាអត្ថប្រយោជន៍សម្រាប់ AUD ក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ។ យើងគិតថាអ្នកជួញដូរឧបករណ៍ដេរីវ៉ាទីវ (derivatives គឺកិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃអាស្រ័យលើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ដូចជា FX) គួរពិចារណាទិញ «ជម្រើស Call» លើ AUD/NZD (call option គឺសិទ្ធិទិញក្នុងតម្លៃកំណត់មួយនៅថ្ងៃអនាគត ដោយមិនចាំបាច់ទិញពិតប្រាកដ) ប្រហែលជាកំណត់ផុតកំណត់ខែមិថុនា ឬកក្កដា 2026 (expiry មានន័យថាថ្ងៃផុតសុពលភាពនៃកិច្ចសន្យា)។ យុទ្ធសាស្ត្រនេះអាចទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការឡើងតម្លៃ ខណៈកំណត់ហានិភ័យអតិបរមាច្បាស់លាស់ (maximum risk មានន័យថាចំនួនខាតអតិបរមាដែលដឹងជាមុន)។

ភាពរំញ័រដែលទីផ្សាររំពឹងទុក (implied volatility គឺការវាស់ថាទីផ្សាររំពឹងថាតម្លៃនឹងរំញ័រម៉ាច្រើនប៉ុន្មាន ដែលប៉ះពាល់ទៅលើតម្លៃ option) នៅលើគូនេះស្ថិតនៅកម្រិតមធ្យម មានន័យថា «ថ្លៃ option» (option premium គឺថ្លៃដែលបង់ដើម្បីទិញ option) មិនថ្លៃពេកនៅពេលនេះ។ នេះអាចជាចំណុចចូលល្អសម្រាប់បង្កើតទីតាំងបែបឡើង (long positions មានន័យថាវិនិយោគដោយរំពឹងថាតម្លៃនឹងឡើង) មុនពេលផ្លូវគោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្ដាលទាំងពីរបំបែកខុសគ្នាច្បាស់ជាងនេះ។ អ្នកជួញដូរអាចរៀបចំទីតាំងឲ្យចំណេញពីការឡើងយឺតៗនៃអត្រាប្តូរ។

នៅរយៈពេលខ្លី យើងនឹងតាមដានទិន្នន័យ CPI បន្ទាប់របស់អូស្ត្រាលី និងកំណត់ហេតុកិច្ចប្រជុំ RBA (meeting minutes គឺឯកសារសង្ខេបអ្វីដែលបានពិភាក្សានិងហេតុផលសម្រេចចិត្ត) ដើម្បីបញ្ជាក់បន្ថែមពីជំហរតឹងរឹងនេះ។ ទិន្នន័យណាដែលបង្ហាញថាសម្ពាធតម្លៃនៅអូស្ត្រាលីនៅតែខ្ពស់ (price pressures មានន័យថាកត្តាបន្តជំរុញឲ្យតម្លៃឡើង) អាចជាកត្តាជំរុញឲ្យ AUD/NZD ឡើង។ នេះនឹងជាចំណុចសំខាន់សម្រាប់កែសម្រួលទីតាំងក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ។