NZD/USD បានកើន 1.6% ឡើងទៅជិត 0.5830 ក្នុងវគ្គពាណិជ្ជកម្មអឺរ៉ុបកាលពីថ្ងៃពុធ ហើយកំពុងលើកឡើងទៅរក 0.5850។ ដុល្លារនូវែលសេឡង់ធ្វើបានល្អជាងគេ ដោយសារអារម្មណ៍ទីផ្សារយកហានិភ័យ (risk-on៖ វិនិយោគិនចង់ទិញទ្រព្យសកម្មមានហានិភ័យ ដូចជា ភាគហ៊ុន និងរូបិយប័ណ្ណប្រទេសតូចៗ) និងសុន្ទរកថារឹងមាំ (hawkish៖ បង្ហាញថាធនាគារកណ្ដាលអាចឡើងអត្រាការប្រាក់/រក្សាគោលនយោបាយតឹង) ពីធនាគារបម្រុងនូវែលសេឡង់ (RBNZ)។

ចំណង់ចំណូលចិត្តយកហានិភ័យបានប្រសើរឡើង បន្ទាប់ពីសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់យល់ព្រមលើបទឈប់បាញ់រយៈពេលពីរសប្ដាហ៍ (ceasefire៖ ព្រមព្រៀងផ្អាកការប្រយុទ្ធជាបណ្ដោះអាសន្ន)។ ប្រធានាធិបតីអាមេរិក Donald Trump បាននិយាយថា គម្រោងវាយប្រហារលើស្ថានីយ៍អគ្គិសនី និងស្ពាននៅអ៊ីរ៉ង់ ត្រូវបានផ្អាករយៈពេលពីរសប្ដាហ៍ ហើយអ៊ីរ៉ង់យល់ព្រមបើកឡើងវិញច្រក Hormuz (Strait of Hormuz៖ ផ្លូវទឹកសំខាន់សម្រាប់ដឹកជញ្ជូនប្រេង)។

Market Momentum And Risk On Tone

កិច្ចសន្យាអនាគត (futures៖ កិច្ចព្រមព្រៀងទិញ/លក់នៅពេលអនាគតតាមតម្លៃកំណត់) លើ S&P 500 បានកើន 2.75% ទៅជិត 6,800 ក្នុងពាណិជ្ជកម្មអឺរ៉ុប។ សន្ទស្សន៍ដុល្លារ​អាមេរិក (US Dollar Index/DXY៖ វាស់កម្លាំង USD ប្រៀបធៀបនឹងកញ្ចប់រូបិយប័ណ្ណធំៗ) បានធ្លាក់ 0.85% ទៅជិត 98.70។

អ៊ីរ៉ង់ក៏បានដាក់សំណើ 10 ចំណុចទៅសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលគ្រោងពិភាក្សានៅថ្ងៃសុក្រ ក្នុងទីក្រុង Islamabad។ RBNZ បានរក្សា អត្រាការប្រាក់គោល (Official Cash Rate/OCR៖ អត្រាដែលធនាគារកណ្ដាលកំណត់ សម្រាប់ដឹកនាំអត្រាការប្រាក់ទូទៅ) នៅ 2.25% តាមការរំពឹងទុក។

អភិបាល Anna Breman បាននិយាយថា អ្នកកំណត់គោលនយោបាយបានពិភាក្សាពីការឡើងអត្រា ដោយពណ៌នាអំពី “អត្រាថាមពលសេដ្ឋកិច្ចធម្មតា” (neutral rate៖ អត្រាការប្រាក់ដែលមិនជំរុញ ឬមិនបង្អាក់សេដ្ឋកិច្ច) ជាជួរ ដែលមានចំណុចកណ្ដាលនៅ 3.0%។ នៅសហរដ្ឋអាមេរិក ឧបករណ៍ CME FedWatch (FedWatch៖ គណនាពីឱកាសឡើង/ចុះអត្រា Fed តាមតម្លៃទីផ្សារ) បង្ហាញថា អ្នកជួញដូរបានលប់ចោលការរំពឹងថា Fed នឹងឡើងអត្រាការប្រាក់ក្នុងឆ្នាំនេះ ទៅវិញពីមុនដែលធ្លាប់មានការរំពឹងយ៉ាងហោចណាស់ថានឹងឡើងមួយលើក បន្ទាប់ពីសង្គ្រាមចាប់ផ្តើមថ្ងៃទី 28 កុម្ភៈ។

RBNZ មានគោលដៅអតិផរណា (inflation៖ ការឡើងថ្លៃទំនិញ/សេវា) 1% ដល់ 3% និងគាំទ្រការងារអតិបរមាដែលអាចរក្សាបាន (maximum sustainable employment៖ កម្រិតការងារខ្ពស់ដែលសេដ្ឋកិច្ចអាចទ្រាំទ្របានដោយមិនបង្កអតិផរណាខ្លាំង)។ វាក៏អាចប្រើការបន្ធូរបរិមាណ (Quantitative Easing/QE៖ ធនាគារកណ្ដាលទិញទ្រព្យសកម្ម ដើម្បីបញ្ចូលប្រាក់ក្នុងប្រព័ន្ធ និងធ្វើឱ្យហិរញ្ញវត្ថុងាយស្រួល) ដើម្បីបង្កើនបរិមាណប្រាក់ ដូចកាលពីជំងឺរាតត្បាត Covid-19។

Trading Implications For Nzdupside

ការប្រែប្រួលអារម្មណ៍ទីផ្សារយ៉ាងខ្លាំង បានបង្កើតឱកាសច្បាស់សម្រាប់អ្នកជួញដូរ ព្រោះ NZD កំពុងត្រូវបានជំរុញដោយទាំងធនាគារកណ្ដាលដែលមានទស្សនៈតឹង និងអារម្មណ៍ទីផ្សារយកហានិភ័យជាសកល។ កម្លាំងជំរុញទ្វេដងនេះ បង្ហាញថា យុទ្ធសាស្ត្រឧបករណ៍ដេរីវេទីវ (derivatives៖ កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃអាស្រ័យលើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ដូចជា FX/ភាគហ៊ុន) គួរត្រៀមសម្រាប់ការរឹងមាំបន្ថែមរបស់ NZD/USD ក្នុងសប្ដាហ៍ខាងមុខ។ ពេលតែមួយ USD ក៏កំពុងខ្សោយ ដោយសារបទឈប់បាញ់អាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់បណ្ដោះអាសន្ន កាត់បន្ថយតម្រូវការទ្រព្យសកម្មសុវត្ថិភាព (safe-haven assets៖ ទ្រព្យសកម្មដែលគេរក្សាទុកពេលមានវិបត្តិ ដូចជា USD/មាស)។

ទស្សនៈតឹងរបស់ RBNZ ត្រូវបានគាំទ្រខ្លាំងដោយទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចថ្មីៗ ធ្វើឱ្យទិសដៅគោលនយោបាយមានភាពគួរឱ្យជឿ។ ក្នុងឆ្នាំ 2025 អតិផរណានូវែលសេឡង់នៅតែខ្ពស់ ដោយតួលេខចុងក្រោយបង្ហាញអត្រាប្រចាំឆ្នាំ 4.0% ខ្ពស់ជាងគោលដៅ 1–3% របស់ RBNZ។ ជាមួយទីផ្សារការងារនៅតែតឹង (labor market tight៖ ខ្វះកម្លាំងពលកម្ម ធ្វើឱ្យប្រាក់ឈ្នួលឡើងងាយ) ដោយអត្រាគ្មានការងារនៅជិត 4.0% ធនាគារកណ្ដាលមានមូលហេតុច្បាស់ក្នុងការពិចារណាឡើងអត្រាដូចបានបញ្ជាក់។

ការបន្ថយភាពតានតឹងភ្លាមៗនេះ ទំនងបានធ្វើឱ្យ “ភាពប្រែប្រួលដែលទីផ្សាររំពឹង” (implied volatility៖ កម្រិតការប្រែប្រួលតម្លៃដែលបង្ហាញពីតម្លៃអុបទ្យុង) ធ្លាក់ចុះនៅទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណ ធ្វើឱ្យការទិញអុបទ្យុង (options៖ សិទ្ធិទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់ មិនមែនកាតព្វកិច្ច) តែម្ដងមានថ្លៃខ្ពស់។ ដូច្នេះ អ្នកជួញដូរគួរពិចារណាយុទ្ធសាស្ត្រដូចជា bull call spread លើ NZD/USD (bull call spread៖ ទិញ call មួយ និងលក់ call មួយទៀតនៅតម្លៃខ្ពស់ជាង ដើម្បីកាត់ថ្លៃ ប៉ុន្តែកំណត់ប្រាក់ចំណេញអតិបរមា) ដើម្បីចាប់យកឱកាសឡើង ក្នុងថ្លៃទាបជាង។ នេះពិសេសសមស្រប ព្រោះទីផ្សារកំពុងលុបចោលយ៉ាងលឿនការរំពឹងថា Fed នឹងឡើងអត្រាការប្រាក់ ដែលយើងធ្លាប់រំពឹងទុកប៉ុន្មានសប្ដាហ៍មុន។

bull call spread ឧទាហរណ៍ ទិញ strike 0.5850 និងលក់ strike 0.6000 សម្រាប់ថ្ងៃផុតកំណត់ខាងមុខ (expiry៖ ថ្ងៃកិច្ចសន្យាអុបទ្យុងអស់សុពលភាព) នឹងផ្តល់វិធីរកចំណេញពីការឡើងបន្ត ដោយកំណត់ហានិភ័យច្បាស់ (defined risk៖ ខាតអតិបរមាត្រូវបានកំណត់ជាមុន)។ រចនាសម្ព័ន្ធនេះទទួលអត្ថប្រយោជន៍ពីចលនាឡើងដែលរំពឹងទៅរកកម្រិតចិត្តវិទ្យា 0.6000 (psychological level៖ កម្រិតមូលគត់ដែលទីផ្សារមើលសំខាន់)។ ហានិភ័យសំខាន់គឺភាពមិនមាំមួនរបស់បទឈប់បាញ់។

ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ យើងបានឃើញការឡើងលឿនស្រដៀងគ្នា ក្នុងរូបិយប័ណ្ណដែលងាយរងហានិភ័យ (risk-sensitive currencies៖ រូបិយប័ណ្ណដែលធ្លាក់/ឡើងតាមអារម្មណ៍យកហានិភ័យពិភពលោក) នៅពេលភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយធំៗបានធូរស្រាលដោយមិនរំពឹងទុក។ ទោះជាយ៉ាងណា កិច្ចពិភាក្សានៅ Islamabad នៅថ្ងៃសុក្រខាងមុខ គឺជាចំណុចត្រួតពិនិត្យសំខាន់។ សញ្ញាណណាមួយនៃការបរាជ័យក្នុងការចរចា អាចធ្វើឱ្យចលនានេះត្រឡប់ក្រោយយ៉ាងលឿន ដូចពេលវាចាប់ផ្តើម។