ព័ត៌មានអំពីការឈប់បាញ់ (ceasefire) រវាងសហរដ្ឋអាមេរិក–អ៊ីរ៉ង់ បានជួយលើកតម្លៃប្រាក់យ័នចិន ហើយធ្វើឲ្យការព្យាករណ៍អត្រាប្ដូរ USD/CNY (ដុល្លារ​អាមេរិក/យ័នចិន) ត្រូវបានកែទៅជាជួរ 6.70–7.05 ពីមុន 6.85–7.25។ ការព្យាករណ៍ចុងឆ្នាំសម្រាប់ USD/CNY ក៏ត្រូវបានកាត់បន្ថយទៅ 6.75 ផងដែរ។

ក្នុងឆ្នាំ 2026 មកដល់បច្ចុប្បន្ន ប្រាក់យ័នក្នុងស្រុក (onshore yuan, CNY = ប្រាក់យ័នដែលជួញដូរនៅចិនដែនគោក) កើន 2.3% បើប្រៀបនឹងដុល្លារ​អាមេរិក ហើយលេចធ្លោជាងរូបិយប័ណ្ណអាស៊ីភាគច្រើន។ ចាប់តាំងពីសង្គ្រាមអ៊ីរ៉ង់ចាប់ផ្តើម CNY និង CNH (offshore yuan = ប្រាក់យ័នក្រៅប្រទេស/ក្រៅដែនគោក) ជារូបិយប័ណ្ណតែពីរនៅក្នុងកន្ត្រកដែលតាមដាន ដែលកើនតម្លៃប្រឆាំងដុល្លារ​អាមេរិក។

សញ្ញាគោលនយោបាយ និងកម្លាំងនៃប្រាក់យ័ន

អ្នកកំណត់គោលនយោបាយបានអនុញ្ញាតឲ្យប្រាក់យ័នរឹងមាំបន្ថែម តាមរយៈអត្រា “fixing” ប្រចាំថ្ងៃរបស់ PBoC (ធនាគារប្រជាជនចិន = ធនាគារកណ្ដាលចិន ដែលកំណត់អត្រាគោលថ្ងៃត្រង់សម្រាប់ USD/CNY)។ “កត្តាប្រឆាំងវដ្ត” (counter-cyclical factor = ឧបករណ៍កែសម្រួលក្នុង fixing ដើម្បីទប់ការឡើង/ចុះខ្លាំងពេក) ស្ថិតជិតកម្រិតអព្យាក្រឹតនៅខែមីនា និងដើមខែមេសា។ អត្រាបម្រុងហានិភ័យអត្រាប្ដូរ (foreign exchange risk reserve ratio = ភាគរយប្រាក់បម្រុងដែលស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុត្រូវទុកពេលធ្វើប្រតិបត្តិការប្តូរប្រាក់) ត្រូវបានកាត់ពី 20% ទៅ 0% ហើយការរំពឹងថា PBoC នឹងកាត់អត្រាការប្រាក់ (rate cuts = កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គោល ឬអត្រាផ្ដល់ឥណទាន) ត្រូវបានរុញពីត្រីមាសទី2 ឆ្នាំ 2026 (2Q26) ទៅពាក់កណ្តាលទី2 ឆ្នាំ 2026។

פערអត្រាចំណូលប័ណ្ណរយៈពេល 2 ឆ្នាំ រវាងសហរដ្ឋអាមេរិក–ចិន (two-year yield spread = ផ្សេងគ្នានៃ “yield” ឬអត្រាចំណូលពីប័ណ្ណរដ្ឋ 2 ឆ្នាំ) បានពង្រីកដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីកុម្ភៈ 2025 ប៉ុន្តែប្រាក់យ័នទន់ខ្សោយតិចតួចប៉ុណ្ណោះ។ សន្ទស្សន៍ CFETS RMB (CFETS RMB index = សន្ទស្សន៍វាស់តម្លៃយ័នធៀបនឹងកន្ត្រករូបិយប័ណ្ណជាច្រើន) កើន 2.3% ចាប់តាំងពីសង្គ្រាមចាប់ផ្តើម និងកើន 2.9% គិតពីដើមឆ្នាំ ដោយទម្ងន់រួមមាន អឺរ៉ូ (17.9%), ដុល្លារ​អាមេរិក (18.3%), វ៉ុនកូរ៉េ (8.5%), និងយេនជប៉ុន (8.1%)។

គំនិត “ថ្លៃឆ្លងផ្លូវ” (toll concept = ការគិតថ្លៃសេវាឲ្យនាវាឆ្លងកាត់) សម្រាប់ច្រកសមុទ្រហូមូស (Strait of Hormuz = ច្រកសមុទ្រសំខាន់សម្រាប់ដឹកជញ្ជូនប្រេង) បានលើកឡើងអំពីការទូទាត់ជា CNY ឬ “គ្រីបតូ” (cryptocurrency = រូបិយប័ណ្ណឌីជីថល)។ ប្រសិនបើមាន 100 នាវាក្នុងមួយថ្ងៃ (36,000 ក្នុងមួយឆ្នាំ) និងថ្លៃ USD 2 លានក្នុងមួយនាវា សរុបអាចដល់ USD 72 ពាន់លាន ឬ RMB 491 ពាន់លាន។ CIPS (Cross-Border Interbank Payment System = ប្រព័ន្ធទូទាត់អន្តរប្រទេសរបស់ចិនសម្រាប់ RMB) បានដំណើរការទំហំប្រតិបត្តិការ​ប្រហែល RMB 180 ទ្រីលាន ក្នុងឆ្នាំ 2025។

ព័ត៌មានអំពីការឈប់បាញ់ US–Iran បានរុញប្រាក់យ័នឲ្យរឹងមាំខ្លាំង ដោយធ្វើឲ្យគូ USD/CNY ធ្លាក់ឆ្លងក្រោមកម្រិត 6.85។ ដូច្នេះ ការព្យាករណ៍ត្រូវបានកែទៅជាជួរទាបថ្មី 6.70–7.05 សម្រាប់ខែខាងមុខ។ ការប្រែប្រួលនេះបង្ហាញថា ប្រាក់យ័នធន់ខ្លាំងជាងការរំពឹង និងបរិយាកាសភូមិសាស្ត្រនយោបាយក៏កំពុងផ្លាស់ប្តូរ។

ផលប៉ះពាល់លើការជួញដូរ និងការកាន់ទីតាំង

ប្រាក់យ័នគឺជារូបិយប័ណ្ណដំណើរការល្អប្រឆាំងដុល្លារ​នៅឆ្នាំនេះ ដោយកើនលើស 2.3% គិតពីដើមឆ្នាំ (ដល់ដើមខែមេសា)។ នេះលឿនជាងរូបិយប័ណ្ណអាស៊ីភាគច្រើន ដែលរងសម្ពាធក្នុងជម្លោះមជ្ឈឹមបូព៌ា។ ទិន្នន័យនាំចេញត្រីមាសទី1 ឆ្នាំ 2026 របស់ចិន បង្ហាញកើន 7% បើប្រៀបនឹងឆ្នាំមុន (year-on-year = ប្រៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាឆ្នាំមុន) ដែលជួយគាំទ្រឲ្យមានលើសតុល្យបច្ចុប្បន្ន (current account surplus = ចំណូលពីពាណិជ្ជកម្ម និងសេវាកម្ម លើសចំណាយ) និងធ្វើឲ្យរូបិយប័ណ្ណមានមូលដ្ឋានរឹងមាំ។

នៅប៉េកាំង មើលទៅអ្នកកំណត់គោលនយោបាយទទួលយកការឡើងតម្លៃនេះបានច្រើនជាងដើមឆ្នាំ។ fixing ប្រចាំថ្ងៃរបស់ PBoC ភាគច្រើននៅកម្រិតអព្យាក្រឹតក្នុងខែមីនា និងដើមខែមេសា ដែលបញ្ជាក់ថា ពួកគេមិនចង់ទប់ការធ្លាក់ចុះនៃគូ USD/CNY ទេ។ ការអនុញ្ញាតនេះអាចជាវិធីសាស្ត្រដើម្បីបន្ថយថ្លៃនាំចូលទំនិញ (commodity imports = ទំនិញដើម ដូចជា ប្រេង លោហៈ អាហារធាតុដើម) ដែលធ្លាប់ឡើងថ្លៃពេលមានជម្លោះ។

សម្រាប់អ្នកជួញដូរ “ឧបករណ៍ مشتقات” (derivatives = កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុអាស្រ័យលើតម្លៃទ្រព្យមូលដ្ឋាន) នេះបង្ហាញថា យុទ្ធសាស្ត្រសំខាន់គឺរៀបចំទីតាំងសម្រាប់ប្រាក់យ័នរឹងមាំបន្ថែម។ ការពង្រីក yield spread 2 ឆ្នាំ សហរដ្ឋអាមេរិក–ចិន ដែលឈានដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីកុម្ភៈ 2025 កាលពីខែមុន មិនអាចធ្វើឲ្យប្រាក់យ័នខ្សោយបានទេ។ ឥឡូវព័ត៌មានឈប់បាញ់ធ្វើឲ្យទីផ្សាររំពឹងថា Fed (Federal Reserve = ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក) អាចមិនតឹងរឹងលើការប្រាក់ខ្លាំងទេ ដូច្នេះפערអត្រាចំណូលអាចតូចចុះ និងកាត់បន្ថយសម្ពាធអវិជ្ជមានលើប្រាក់យ័ន។

ដោយផ្អែកលើការព្យាករណ៍ចុងឆ្នាំថ្មី 6.75 អ្នកជួញដូរ​អាចពិចារណាទិញ “put option” លើ USD/CNY (put option = កិច្ចសន្យាផ្តល់សិទ្ធិលក់ក្នុងតម្លៃកំណត់) ដោយ “strike price” (តម្លៃកំណត់ក្នុងកិច្ចសន្យា) ប្រហែល 6.80 ឬ 6.75 និងផុតកំណត់នៅត្រីមាសទី3។ វាជាវិធីចំណាយមានប្រសិទ្ធភាព ដើម្បីទទួលផលពីទិសចុះ ខណៈកំណត់ការខាតបង់អតិបរមា។ ភាពប្រែប្រួល (volatility = កម្រិតតម្លៃឡើងចុះលឿន/ខ្លាំង) បានធ្លាក់ចុះបន្ទាប់ពីការប្រកាសឈប់បាញ់ ធ្វើឲ្យតម្លៃ option មានភាពទាក់ទាញជាងមុន។

ទោះយ៉ាងណា ប្រាក់យ័នអាចមិនលេចធ្លោជាងរូបិយប័ណ្ណទាំងអស់ ប្រសិនបើសន្តិភាពមានភាពយូរអង្វែង។ រូបិយប័ណ្ណដែលរងប៉ះពាល់ខ្លាំង ដូចជា វ៉ុនកូរ៉េ និងអឺរ៉ូ អាចស្តារឡើងលឿនជាងប្រឆាំងដុល្លារ។ ដូច្នេះ គួរប្រុងប្រយ័ត្នពេលកាន់ទីតាំង “long yuan” (long = ទិញ/កាន់រំពឹងឡើង) ប្រៀបនឹងរូបិយប័ណ្ណទាំងនេះ ហើយអាចពិចារណាការជួញដូរតម្លៃប្រៀបធៀប (relative value trades = ជួញដូរដើម្បីចាប់ឱកាសពីភាពខុសគ្នារវាងគូរូបិយប័ណ្ណ) ដូចជា ទិញអឺរ៉ូប្រឆាំងប្រាក់យ័ន (long EUR/CNY)។

កត្តាសំខាន់ត្រូវតាមដាន គឺអាកប្បកិរិយារបស់ក្រុមហ៊ុននាំចេញចិន ដែលបានកាន់ដុល្លារច្រើននៅក្រៅប្រទេស (offshore = ក្រៅដែនគោក) ចាប់តាំងពី 2025 ដោយសារអត្រាចំណូលនៅអាមេរិកខ្ពស់។ ទិន្នន័យខែមុនបានបង្ហាញសញ្ញាថា ការប្តូរប្រាក់បរទេសរបស់ក្រុមហ៊ុន (corporate FX settlements = ក្រុមហ៊ុនយកដុល្លារ/ប្រាក់បរទេសមកប្តូរជា RMB តាមធនាគារ) កើនឡើង។ ប្រសិនបើ USD/CNY បន្តធ្លាក់ អាចបង្កឲ្យមានរលកដុល្លារ “ត្រឡប់ចូលស្រុក” ធ្វើឲ្យមានសម្ពាធទិញប្រាក់យ័នយ៉ាងខ្លាំង។

បង្កើតគណនី VT Markets ផ្ទាល់ (live account) និង ចាប់ផ្តើមជួញដូរ ឥឡូវនេះ។