NZD/USD បានកើន 1.6% ឡើងទៅជិត 0.5830 ក្នុងវគ្គជួញដូរអឺរ៉ុបថ្ងៃពុធ ហើយកំពុងខិតជិត 0.5850។ ប្រាក់ដុល្លារ​នូវែលសេឡង់ (NZD) ឡើងលេចធ្លោ ដោយសារ​បរិយាកាស “Risk-on” (វិនិយោគិនហ៊ានទទួលហានិភ័យ និងចូលទ្រព្យសម្បត្តិមានហានិភ័យខ្ពស់) និងសារបង្ហាញ “Hawkish” ពីធនាគារកណ្ដាលនូវែលសេឡង់ (RBNZ) ដែលមានន័យថា ពួកគេ倾向ចំពោះការឡើងអត្រាការប្រាក់ដើម្បីទប់អតិផរណា។

ការចង់ទទួលហានិភ័យបានប្រសើរឡើង បន្ទាប់ពី​សហរដ្ឋអាមេរិក និង​អ៊ីរ៉ង់ យល់ព្រមលើបទឈប់បាញ់ 2 សប្តាហ៍។ ប្រធានាធិបតី​អាមេរិក Donald Trump បាននិយាយថា ការវាយប្រហារដែលគ្រោងទុកលើរោងចក្រអគ្គិសនី និងស្ពាននៅអ៊ីរ៉ង់ ត្រូវបានផ្អាក 2 សប្តាហ៍ ហើយ​អ៊ីរ៉ង់យល់ព្រមបើកឡើងវិញច្រក Hormuz (Strait of Hormuz) ដែលជាច្រកសមុទ្រសំខាន់សម្រាប់ការដឹកជញ្ជូនប្រេង។

Market Momentum And Risk On Tone

កិច្ចសន្យាពេលអនាគត (Futures) របស់ S&P 500 កើន 2.75% ដល់ជិត 6,800 ក្នុងការជួញដូរអឺរ៉ុប។ សន្ទស្សន៍ដុល្លារ​អាមេរិក (US Dollar Index ឬ DXY—វាស់កម្លាំង USD ប្រៀបធៀបទៅនឹងកាបូបរូបិយប័ណ្ណធំៗ) បានធ្លាក់ 0.85% ទៅជិត 98.70។

អ៊ីរ៉ង់ក៏បានដាក់សំណើ 10 ចំណុចទៅសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលគ្រោងពិភាក្សានៅថ្ងៃសុក្រនៅ Islamabad។ RBNZ បានរក្សា “Official Cash Rate (OCR)” នៅ 2.25% តាមការរំពឹងទុក។ OCR គឺអត្រាការប្រាក់គោល ដែលធនាគារកណ្ដាលប្រើដើម្បីបញ្ជូនឥទ្ធិពលទៅលើអត្រាកម្ចី និងការសន្សំក្នុងសេដ្ឋកិច្ច។

អភិបាល Anna Breman បាននិយាយថា អ្នកកំណត់គោលនយោបាយបានពិភាក្សាអំពីការឡើងអត្រាការប្រាក់ ហើយ “Neutral rate” (អត្រាការប្រាក់កម្រិត “សមតុល្យ”—មិនជំរុញឬបង្រួមសេដ្ឋកិច្ច) ត្រូវបានពិពណ៌នាជាជួរ ដែលមានចំណុចកណ្ដាលនៅ 3.0%។ នៅសហរដ្ឋអាមេរិក ឧបករណ៍ CME FedWatch (ទិន្នន័យទីផ្សារដើម្បីប៉ាន់ប្រមាណឱកាស Fed ប្ដូរអត្រាការប្រាក់) បង្ហាញថា អ្នកជួញដូរបានលុបចោលការរំពឹងថា Fed នឹងឡើងអត្រាការប្រាក់ឆ្នាំនេះ ដោយបត់បែនពីមុនដែលនៅមានការរំពឹងយ៉ាងហោចណាស់ 1 ដង បន្ទាប់ពីសង្គ្រាមចាប់ផ្តើមថ្ងៃទី 28 កុម្ភៈ។

RBNZ កំណត់គោលដៅអតិផរណា 1% ដល់ 3% និងគាំទ្រការងារកម្រិតអតិបរមាដែលអាចរក្សាបាន (maximum sustainable employment)។ វាក៏អាចប្រើ “Quantitative Easing (QE)” ដែលមានន័យថា ទិញទ្រព្យសកម្មហិរញ្ញវត្ថុ (ឧ. ពន្ធបត្រ) ដើម្បីបន្ថែមប្រាក់ក្នុងប្រព័ន្ធ និងជំរុញសេដ្ឋកិច្ច ដូចដែលធ្លាប់ធ្វើក្នុងអំឡុងជំងឺរាតត្បាត Covid-19។

Trading Implications For Nzdupside

ការប្រែប្រួលអារម្មណ៍ទីផ្សារយ៉ាងលឿន បង្កើតឱកាសច្បាស់សម្រាប់អ្នកជួញដូរ ព្រោះ NZD កំពុងទទួលការគាំទ្រពីធនាគារកណ្ដាលមានទិសដៅឡើងអត្រាការប្រាក់ និងបរិយាកាស “Risk-on” ទូទាំងពិភពលោក។ កត្តាគាំទ្រពីរនេះ បង្ហាញថា យុទ្ធសាស្ត្រឧបករណ៍ដេរីវេទីវ (Derivatives—កិច្ចសន្យាដែលតម្លៃឡើងចុះតាមទ្រព្យមូលដ្ឋាន ដូចជា Options/Futures) គួរត្រៀមសម្រាប់ NZD/USD មានឥទ្ធិពលឡើងបន្តនៅសប្តាហ៍ខាងមុខ។ ខណៈពេលដូចគ្នា USD កំពុងខ្សោយ ដោយសារបទឈប់បាញ់បណ្ដោះអាសន្ន US-អ៊ីរ៉ង់ កាត់បន្ថយតម្រូវការលើទ្រព្យ “Safe-haven” (ទ្រព្យសុវត្ថិភាព ដូចជា USD ពេលមានវិបត្តិ)។

ទិសដៅ “Hawkish” របស់ RBNZ ត្រូវបានគាំទ្រយ៉ាងខ្លាំងដោយទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចថ្មីៗ ធ្វើឲ្យគោលនយោបាយមានភាពគួរឱ្យជឿទុកចិត្ត។ ក្នុងឆ្នាំ 2025 អតិផរណានូវែលសេឡង់នៅខ្ពស់ និងទិន្នន័យចុងក្រោយបង្ហាញអត្រាប្រចាំឆ្នាំ 4.0% ខ្ពស់ជាងគោលដៅ 1–3% របស់ RBNZ។ ទីផ្សារការងារនៅតឹង (labor market tight—រកមនុស្សធ្វើការលំបាក ប្រាក់ឈ្នួលងាយឡើង) ដោយអត្រាគ្មានការងារធ្វើនៅជិត 4.0% ដូច្នេះធនាគារកណ្ដាលមានមូលហេតុច្បាស់ក្នុងការពិចារណាឡើងអត្រាការប្រាក់ដូចបានសញ្ញា។

ការបន្ធូរភាពតានតึงភ្លាមៗ អាចធ្វើឲ្យ “Implied volatility” (ភាពរំពឹងនៃការប្រែប្រួល—ចំនួនដែលទីផ្សារបញ្ចូលទៅក្នុងតម្លៃ Options) នៅទីផ្សារប្តូរប្រាក់ធ្លាក់ចុះ ធ្វើឲ្យការទិញ Options ដោយផ្ទាល់មានតម្លៃថ្លៃ។ ដូច្នេះ អ្នកជួញដូរអាចពិចារណាយុទ្ធសាស្ត្រដូចជា “Bull call spread” លើ NZD/USD ដើម្បីចាប់យកសក្តានុពលកើនឡើងដោយចំណាយទាបជាង។ Bull call spread គឺការទិញ Call option (សិទ្ធិទិញ) មួយ និងលក់ Call option មួយទៀតនៅកម្រិតតម្លៃខ្ពស់ជាង ដើម្បីកំណត់ចំណាយ និងកំណត់ហានិភ័យ។ នេះកាន់តែសមស្រប ខណៈទីផ្សារកំពុងដកការរំពឹង Fed ឡើងអត្រាការប្រាក់ ដែលមុននេះមើលឃើញថាអាចកើតឡើង។

Bull call spread ឧទាហរណ៍ ទិញស្ត្រាយក (Strike—តម្លៃដែល Options អនុវត្ត) 0.5850 និងលក់ស្ត្រាយក 0.6000 សម្រាប់ថ្ងៃផុតកំណត់ខាងមុខ នឹងផ្តល់វិធីរកចំណេញពីការឡើងបន្ត ដោយហានិភ័យកំណត់ជាមុន (defined risk)។ រចនាសម្ព័ន្ធនេះទទួលអត្ថប្រយោជន៍ពីការរំពឹងថាតម្លៃអាចឡើងទៅកម្រិតចិត្តវិទ្យា 0.6000។ ហានិភ័យសំខាន់បំផុតគឺ បទឈប់បាញ់មានភាពខ្សោយ និងអាចរលំបាន។

តាមប្រវត្តិ យើងធ្លាប់ឃើញរូបិយប័ណ្ណដែលងាយឆ្លើយតបទៅនឹងហានិភ័យ (risk-sensitive currencies) កើនលឿន នៅពេលភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយធ្លាក់ចុះដោយមិនរំពឹងទុក។ ទោះយ៉ាងណា កិច្ចពិភាក្សាខាងមុខនៅ Islamabad ថ្ងៃសុក្រ ជាចំណុចត្រួតពិនិត្យសំខាន់។ សញ្ញាអវិជ្ជមានណាមួយក្នុងការចរចា អាចធ្វើឲ្យចលនានេះត្រឡប់ក្រោយយ៉ាងលឿនដូចពេលចាប់ផ្តើម។