ចិនតាមទិន្នន័យខែមីនា ត្រូវបានប៉ះពាល់តិចជាងពី “ការខ្វះខាតការផ្គត់ផ្គង់ថាមពល” (ការរំខានការផ្គត់ផ្គង់ប្រេង/ឧស្ម័ន) ពីមជ្ឈិមបូព៌ា ព្រោះប្រេង និងឧស្ម័នធម្មជាតិ មិនមែនជាប្រភពថាមពលសំខាន់បំផុតរបស់ខ្លួនទេ។ “ល្បាយថាមពល” (ប្រភពថាមពលចម្រុះដែលប្រទេសមួយប្រើ) របស់ចិន មានភាពចម្រុះជាង និងបានជំរុញយូរមកហើយទៅរកថាមពលមិនមែនមកពីឥន្ធនៈហ្វូស៊ីល។

គោលនយោបាយថាមពលរបស់ចិន មានគោលដៅឲ្យការបញ្ចេញឧស្ម័នបំពុលឈានដល់កំពូល (មិនកើនបន្តទៀត) នៅឆ្នាំ 2030 និងឈានដល់ “អព្យាក្រឹតកាបូន” (បញ្ចេញកាបូនស្មើនឹងបរិមាណដែលអាចស្រូបយក/កាត់បន្ថយបាន) នៅឆ្នាំ 2060។ “ឥន្ធនៈហ្វូស៊ីល” (ធ្យូងថ្ម ប្រេង ឧស្ម័ន) រួមទាំងធ្យូងថ្ម ត្រូវបានរំពឹងថានឹងនៅតែជាផ្នែកមួយ ដើម្បីធានា “សុវត្ថិភាពថាមពល” (មានថាមពលគ្រប់គ្រាន់ និងមានស្ថិរភាពក្នុងការផ្គត់ផ្គង់)។

China Non Fossil Targets And Energy Mix

ផែនការ ៥ឆ្នាំ លើកទី 15 (2026–30) កំណត់គោលដៅបង្កើនភាគរយថាមពល “មិនមែនហ្វូស៊ីល” (ថាមពលពន្លឺព្រះអាទិត្យ ខ្យល់ ទឹក នុយក្លេអ៊ែរ ជាដើម) ក្នុងការប្រើប្រាស់ថាមពលសរុប ឲ្យដល់ 25% នៅឆ្នាំ 2030 ពី 21.7% នៅឆ្នាំ 2025។ គោលដៅវែងឆ្ងាយគឺ លើស 30% នៅឆ្នាំ 2035 និងលើស 80% នៅឆ្នាំ 2060។

អត្ថបទភ្ជាប់ “ភាពមិនច្បាស់លាស់ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ” (ហានិភ័យពីជម្លោះ និងនយោបាយអន្តរជាតិ) និងការរំខានការផ្គត់ផ្គង់កើតញឹកញាប់ ជាមួយការចាប់អារម្មណ៍ឡើងវិញរបស់ពិភពលោកលើថាមពលកកើតឡើងវិញ (ថាមពលដែលអាចបន្តផលិតបានដូចជា ពន្លឺព្រះអាទិត្យ និងខ្យល់)។ អត្ថបទក៏បញ្ជាក់ថា តម្រូវការពិភពលោកខ្ពស់ឡើងសម្រាប់ថាមពលកកើតឡើងវិញ អាចបង្កើនហានិភ័យ “ការកកិតពាណិជ្ជកម្ម” (ជម្លោះពន្ធ និងកំហិតពាណិជ្ជកម្ម)។

យើងឃើញការផ្តោតលើសុវត្ថិភាពថាមពលរបស់ចិន មានប្រយោជន៍នៅពេលនេះ ដោយបង្កើតជាអមតៈការពារ ចំពោះការរំខានការផ្គត់ផ្គង់ពីមជ្ឈិមបូព៌ា ដែលធ្វើឲ្យទីផ្សារកក្រើក។ បន្ទាប់ពីហេតុការណ៍ដ្រូននៅជិតហ៊រម៊ូស (Hormuz) ខែមុន “កិច្ចសន្យាអនាគត Brent” (កិច្ចសន្យាទិញលក់ប្រេងតាមតម្លៃកំណត់សម្រាប់ពេលអនាគត) ឃើញ “ភាពកម្រិតរំញ័រ” (volatility = តម្លៃឡើងចុះខ្លាំង) កើន 12% ខណៈ “សន្ទស្សន៍ ChiNext” (សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនចិនដែលមានក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា និងក្រុមហ៊ុនកំណើនច្រើន) ដែលមានក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាបៃតងច្រើន មានស្ថិរភាពជាង។ ភាពរឹងមាំនេះ បង្ហាញថា អ្នកជួញដូរអាចពិចារណា “លក់ភាពរំញ័រ” (យុទ្ធសាស្ត្រទទួលបានប្រាក់ពីការរំពឹងថាតម្លៃនឹងឡើងចុះតិច) លើសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនចិន ឬដាក់ “Pairs trade” (យុទ្ធសាស្ត្រទិញមួយ និងលក់មួយ ដើម្បីប្រើប្រាស់ភាពខុសគ្នានៃការវិវត្តតម្លៃ) ដែលឲ្យអាទិភាពលើថាមពលបៃតងចិន ជាងក្រុមហ៊ុនប្រេងអន្តរជាតិធំៗ។

Market Implications For Traders And Investors

ផែនការ ៥ឆ្នាំ លើកទី 15 ផ្តល់ “ខ្យល់ជួយពីគោលនយោបាយ” (policy tailwind = កត្តាគាំទ្រពីរដ្ឋ) ដោយកំណត់គោលដៅច្បាស់ថា ភាគរយថាមពលមិនមែនហ្វូស៊ីល ឲ្យដល់ 25% នៅឆ្នាំ 2030។ យើងឃើញស្ថានភាពស្រដៀងគ្នាក្នុងផែនការ លើកទី 14 ដែលបញ្ចប់ឆ្នាំមុន ដោយការបន្ថែមសមត្ថភាពផលិតថាមពលកកើតឡើងវិញ ធ្លាប់លើសការរំពឹង និងគាំទ្រតម្លៃភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន។ អ្នកជួញដូរ “ឧបករណ៍ដេរីវេទីវ” (derivatives = ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃអាស្រ័យលើទ្រព្យមូលដ្ឋាន) អាចពិចារណាទិញ “អុបស្យុង Call រយៈពេលវែង” (សិទ្ធិទិញភាគហ៊ុន/ទ្រព្យនៅតម្លៃកំណត់ក្នុងពេលក្រោយ) លើក្រុមហ៊ុនចិនធំៗផលិតថ្មអាគុយ និងសូឡា ដោយរំពឹងថាមានកម្លាំងជំរុញបន្ថែមពីគោលនយោបាយ។

ភាពមិនច្បាស់លាស់ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ កំពុងជំរុញតម្រូវការពិភពលោកលើថាមពលកកើតឡើងវិញ ដែលផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដោយផ្ទាល់ដល់ចិន ក្នុងនាមជាអ្នកផ្គត់ផ្គង់ធំ។ ទិន្នន័យត្រីមាសទី១ ឆ្នាំ 2026 បង្ហាញថា ការបញ្ជាទិញពីអឺរ៉ុបសម្រាប់បន្ទះសូឡាផលិតនៅចិន កើន 15% បើធៀបឆ្នាំទៅឆ្នាំ។ នេះគាំទ្រទស្សនៈវិជ្ជមានចំពោះ “លោហៈឧស្សាហកម្ម” (industrial metals = លោហៈសម្រាប់ផលិតកម្ម) ដែលចាំបាច់សម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរថាមពល ធ្វើឲ្យ “កិច្ចសន្យាអនាគត” (futures = កិច្ចសន្យាទិញលក់សម្រាប់ពេលអនាគត) លើទង់ដែង និងលីធ្យូម មើលទៅមានភាពទាក់ទាញជាងមុន។

ទោះយ៉ាងណា កម្លាំងនាំចេញនេះ ក៏បង្កើនហានិភ័យ “ការកកិតពាណិជ្ជកម្ម” ជាមួយលោកខាងលិច ដែលយើងធ្លាប់ឃើញកើតឡើងក្នុងឆ្នាំ 2025។ យើងចងចាំប្រតិកម្មទីផ្សារខ្លាំងៗបន្ទាប់ពីការប្រកាសពន្ធគយ ដែលអាចកំណត់ការឡើងបន្ថែមរបស់ភាគហ៊ុនថាមពលកកើតឡើងវិញរបស់ចិន។ សម្រាប់អ្នកមិនចង់ទទួលហានិភ័យថាតម្លៃឡើងឬចុះដោយផ្ទាល់ ការទិញ “ភាពរំញ័រ” តាមរយៈ “Straddle” (យុទ្ធសាស្ត្រទិញអុបស្យុង Call និង Put នៅតម្លៃជិតគ្នា ដើម្បីចំណេញពីការឡើងចុះខ្លាំង) លើ “ETF ថាមពលស្អាត” (មូលនិធិជួញដូរតាមផ្សារ ដែលកាន់កាប់ភាគហ៊ុនក្រុមហ៊ុនថាមពលស្អាត) អាចជាវិធីប្រុងប្រយ័ត្ន ដើម្បីចំណេញពីការកែប្រែតម្លៃខ្លាំងៗដោយសារព័ត៌មានគោលនយោបាយ។