USD/JPY ធ្លាក់ស្រាលមកប្រហែល 159.35 ក្នុងការជួញដូរនៅអាស៊ីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ ខណៈប្រាក់ដុល្លារ​អាមេរិកទន់ខ្សោយជាមួយប្រាក់យេនជប៉ុន។ ទិន្នន័យ S&P Global PMI សេចក្តីបឋម (សន្ទស្សន៍អ្នកគ្រប់គ្រងការទិញ ដែលវាស់ស្ទង់សកម្មភាពអាជីវកម្មក្នុងវិស័យផលិត និងសេវាកម្ម) នឹងចេញផ្សាយនៅពេលក្រោយថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។

ប្រធានាធិបតី​អាមេរិក Donald Trump បាននិយាយកាលពីថ្ងៃអង្គារថា លោកកំពុងពន្យារពេលបញ្ឈប់ការបាញ់ប្រហារ​ជាមួយអ៊ីរ៉ង់ ខណៈរង់ចាំ “សំណើរួមតែមួយ” ពីទីក្រុងតេហេរ៉ង់។ អ៊ីរ៉ង់បាននិយាយថា ខ្លួននឹងមិនបើកឡើងវិញច្រក Hormuz ទោះមានការរាំងស្ទះដោយកងទ័ពជើងទឹកអាមេរិក ហើយ​សេតវិមានបាននិយាយថា ការអះអាងរបស់អ៊ីរ៉ង់ថាចាប់យកនាវា 2 គ្រឿងនៅទីនោះ មិនត្រូវបានចាត់ទុកថាជាការរំលោភបំពានលើការឈប់បាញ់ទេ។

លីបង់ត្រៀមស្នើសុំពន្យារពេលមួយខែ នៃការឈប់បាញ់ជាមួយអ៊ីស្រាអែល ក្នុងកិច្ចប្រជុំ​នៅ​វ៉ាស៊ីនតោនថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។ ការពិភាក្សា​លីបង់–អ៊ីស្រាអែល​នៅថ្ងៃទី 14 ខែមេសា គឺជាលើកដំបូងក្នុងរយៈពេលជាច្រើនទសវត្សរ៍ ហើយបន្ទាប់មកអាមេរិកបានប្រកាស​កិច្ចឈប់បាញ់ 10 ថ្ងៃ ដែលគ្រោងបញ្ចប់នៅថ្ងៃអាទិត្យ។

អភិបាលធនាគារកណ្ដាលជប៉ុន (Bank of Japan/BoJ) លោក Kazuo Ueda មិនបានបញ្ជាក់ថានឹងឡើងអត្រាការប្រាក់នៅខែមេសាទេ ដោយលើកឡើងពីភាពមិនប្រាកដប្រជាផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច ពី “ការឆក់ផ្គត់ផ្គង់អវិជ្ជមាន” (ព្រឹត្តិការណ៍ដែលធ្វើឲ្យការផ្គត់ផ្គង់ទំនិញ/ថាមពលខាតបង់ និងជំរុញថ្លៃឡើង) ដែលភ្ជាប់នឹងសង្គ្រាម។ ទីផ្សារភាគច្រើនរំពឹងថា BoJ នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់ដដែលយ៉ាងហោចណាស់ដល់ខែមិថុនា 2026។

យោងតាម Reuters ទីផ្សារកំពុងដាក់តម្លៃ (មានន័យថាកំណត់ការរំពឹងទុកតាមតម្លៃឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ) លើឱកាស 72%–77% ថា អាចមានការឡើងអត្រាការប្រាក់នៅខែឧសភា។ ក៏បង្ហាញថា មានឱកាសជិត 99% នៃការឡើងអត្រាការប្រាក់នៅខែមិថុនា។

យើងឃើញគូ USD/JPY ធ្លាក់ស្រាលមក 159.35 ដោយសារការពន្យារការឈប់បាញ់របស់អ៊ីរ៉ង់ ដែលធ្វើឲ្យតម្រូវការការពារ​ហានិភ័យ (safe-haven demand៖ ការទិញទ្រព្យសម្បត្តិដែលគេជឿថាសុវត្ថិភាពពេលមានវិបត្តិ) លើប្រាក់ដុល្លារថយចុះ។ ទោះយ៉ាងណា ការធ្លាក់នេះអាចជាប្រតិកម្មខ្លីក្នុងនិន្នាការឡើងធំជាងមុន។ វាអាចជាចំណុចចូលទីផ្សារដែលគួរចាប់អារម្មណ៍ សម្រាប់អ្នកជឿថាប្រាក់ដុល្លារនឹងនៅតែខ្លាំង។

ភាពតានតឹងបន្ត ដូចជាទីតាំងរឹងមាំរបស់អ៊ីរ៉ង់លើច្រក Hormuz និងការឈប់បាញ់លីបង់-អ៊ីស្រាអែលដែលមិនស្ថិតស្ថេរ មានន័យថាតម្លៃអាចប្រែប្រួលភ្លាមៗ។ យើងធ្លាប់ឃើញការកើនឡើងស្រដៀងគ្នានៃការប្រែប្រួលរូបិយប័ណ្ណនៅចុងឆ្នាំ 2023 ពេលជម្លោះមជ្ឈឹមបូព៌ាកើនខ្លាំង ដោយរុញ Cboe Volatility Index (VIX) (សន្ទស្សន៍វាស់ “ការភ័យខ្លាច/ការប្រែប្រួល” នៅទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិក) ឡើងលើ 20។ បរិយាកាសបែបនេះបង្ហាញថា ការប្រើ “អុបសិន” (options៖ កិច្ចសន្យាដែលឲ្យសិទ្ធិ—មិនមែនកាតព្វកិច្ច—ក្នុងការទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់) ដើម្បីជួញដូរ ឬការពារហានិភ័យពីចលនាខ្លាំងមិនរំពឹងទុក អាចជាវិធីប្រយ័ត្នប្រយែង។

កត្តាសំខាន់នៅតែជាគម្លាតអត្រាការប្រាក់ធំរវាងអាមេរិក និងជប៉ុន។ ពេលទីផ្សាររំពឹងឱកាសជិត 99% នៃការឡើងអត្រាការប្រាក់ដោយធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed) នៅខែមិថុនា ខណៈ BoJ នៅរង់ចាំ គម្លាតអាចពង្រីកលើស 5.5 ភាគរយចំណុច។ តាមប្រវត្តិសាស្ត្រ គម្លាតធំបែបនេះជំរុញឲ្យប្រាក់ដុល្លារខ្លាំងលើយេនជាប្រចាំ ហើយបង្កើតការលើកទឹកចិត្តខ្លាំងសម្រាប់ carry trade (យុទ្ធសាស្ត្រខ្ចីប្រាក់ជាអត្រាទាប ហើយវិនិយោគក្នុងទ្រព្យសម្បត្តិអត្រាខ្ពស់ ដើម្បីរកចំណេញពីគម្លាតអត្រា)។

ការប្រែប្រួលដែលទីផ្សាររំពឹងទុក (implied volatility៖ កម្រិតប្រែប្រួលដែលបង្កប់ក្នុងតម្លៃអុបសិន) សម្រាប់អុបសិន USD/JPY ប្រហែលនឹងនៅខ្ពស់ លើសជួរ 10-12% ដែលឃើញជាប្រចាំកាលពីឆ្នាំមុន ដោយសារហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។ ទិន្នន័យ S&P Global PMI អាមេរិកថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ នឹងជាការតេស្តសំខាន់បន្ទាប់សម្រាប់កម្លាំងសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក។ បើលទ្ធផលខ្លាំង វានឹងគាំទ្រទស្សនៈ “ហក់” (hawkish៖ ចង់ឡើងអត្រាការប្រាក់ដើម្បីទប់អតិផរណា) របស់ Fed ហើយអាចជំរុញគូនេះឡើង។

ដោយមានការគាំទ្រមូលដ្ឋានពីគោលនយោបាយធនាគារកណ្ដាល ការលក់ put ដែលនៅក្រៅតម្លៃទីផ្សារ (out-of-the-money puts៖ អុបសិនលក់ដែលតម្លៃអនុវត្តទាបជាងតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន) សម្រាប់ប៉ុន្មានសប្តាហ៍ខាងមុខអាចគួរចាប់អារម្មណ៍។ យុទ្ធសាស្ត្រនេះអនុញ្ញាតដើម្បីទទួលប្រាក់ថ្លៃសេវា (premium៖ តម្លៃដែលអ្នកទិញអុបសិនបង់) ដោយរំពឹងថាគូនឹងមិនធ្លាក់ខ្លាំងក្រោមកម្រិតបច្ចុប្បន្ន។ គម្លាតអត្រាការប្រាក់ដើរតួជាគាំទ្រខ្លាំងប្រឆាំងការខ្លាំងឡើងធំរបស់ JPY ហើយធ្វើឲ្យការលក់ចោលខ្លាំងៗមិនស្ថិតយូរ។