TD Securities រំពឹងថា បរិមាណលក់រាយ (Retail sales volumes = ចំនួនទំនិញដែលលក់បាន ពិតប្រាកដ មិនមែនតម្លៃ) នៅចក្រភពអង់គ្លេស នឹងកើន 0.1% ប្រៀបធៀបខែមុន (month-on-month = ប្រៀបធៀបជាមួយខែមុន) ក្នុងខែមីនា ខណៈទីផ្សាររំពឹង 0.0%។ ខែកុម្ភៈបានធ្លាក់ -0.4% ប្រៀបធៀបខែមុន បន្ទាប់ពីខែមករាមានការកើនឡើងដោយសារ “ការបញ្ចុះតម្លៃ/ប្រូម៉ូសិន” (discount-led increase = កើនដោយសារការលក់បញ្ចុះតម្លៃ មិនមែនដោយសារតម្រូវការខ្លាំងឡើយ)។

ការកើនឡើងក្នុងខែមីនា ត្រូវបានភ្ជាប់ទៅនឹងការរអាក់រអួលតិចពីប្រូម៉ូសិន (promotions distortion = ទិន្នន័យប្រែប្រួលដោយសារការលក់បញ្ចុះតម្លៃ) ជាងការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងតម្រូវការពិត (underlying demand = តម្រូវការពិតប្រាកដរបស់អ្នកប្រើប្រាស់)។ ការលក់តាមអនឡាញ និង “លក់ក្រៅហាង” (non-store retail = លក់តាមអ៊ីនធឺណិត កាតាឡុក ឬដឹកជញ្ជូនទៅផ្ទះ) អាចជួយគាំទ្រ ខណៈការលក់អាហារ និងផ្សារទំនើប អាចទាញបន្ថយលទ្ធផលសរុប។

Retail Sales Outlook

ផលប៉ះពាល់ពីអាកាសធាតុលើទំនិញប្រើក្នុងផ្ទះ (household goods = គ្រឿងប្រើប្រាស់ក្នុងផ្ទះ) ត្រូវបានរំពឹងថានឹងស្រាលចុះ ព្រោះខែមីនាមានថ្ងៃក្តៅ និងភ្លៀងតិច។ ការកើនឡើងដែលរំពឹងនេះ ត្រូវបានពិពណ៌នាថា “តិចតួច” ក្នុងរយៈពេលបន្ទាប់ពីការចាប់ផ្តើមជម្លោះនៅមជ្ឈិមបូព៌ា (Middle East conflict = ស្ថានការណ៍សង្គ្រាម/ជម្លោះក្នុងតំបន់មជ្ឈិមបូព៌ា)។

សកម្មភាពវិស័យឯកជននៅចក្រភពអង់គ្លេស បានកើនក្នុងខែមេសា តាមការវាស់វែង PMI សម្រាប់ការផលិត និងសេវាកម្ម។ PMI (Purchasing Managers’ Index = សន្ទស្សន៍ពីការស្ទង់មតិអ្នកគ្រប់គ្រងការទិញ ដើម្បីបង្ហាញថាសេដ្ឋកិច្ចកំពុងពង្រីក ឬថយចុះ) ក្នុងវិស័យផលិត កើនដល់ 53.6 (TDS: 50.5; ទីផ្សារ: 50.3; មុន: 51.0) ខណៈ PMI វិស័យសេវាកម្ម កើនដល់ 52.0 (TDS/ទីផ្សារ: 50.0; មុន: 50.5)។

ការកើនឡើងក្នុងវិស័យផលិត ត្រូវបានភ្ជាប់ទៅនឹងការបញ្ជាទិញមុន (earlier ordering = បញ្ជាទិញមុនពេលត្រូវការ) និងការប្រមូលស្តុក (stock-building = រក្សាទុកសម្ភារៈ/ទំនិញក្នុងឃ្លាំង) ដោយសារតម្លៃវត្ថុធាតុដើម (raw materials = សម្ភារៈដើមសម្រាប់ផលិត) ខ្ពស់ឡើង និងការព្រួយបារម្ភអំពីខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ (supply chain = បណ្តាញដឹកជញ្ជូន និងផ្គត់ផ្គង់ទំនិញ/វត្ថុធាតុ)។ ចំណែកវិស័យសេវាកម្ម ត្រូវបានភ្ជាប់ទៅនឹងការចំណាយលើបច្ចេកវិទ្យា និងសកម្មភាពទីផ្សារ (marketing activity = ការផ្សព្វផ្សាយលក់) ខណៈតម្រូវការ និងការរំពឹងទុក ត្រូវបានសង្កត់ដោយអត្រាកើនឡើងលឿននៃថ្លៃចូលផលិត (input cost inflation = ថ្លៃដើមដូចជា វត្ថុធាតុដើម កម្លាំងពលកម្ម ដឹកជញ្ជូន កើនឡើង) ភាពមិនច្បាស់លាស់សកល និងថ្លៃដឹកជញ្ជូនខ្ពស់ឡើង។

យើងឃើញការកើនតិចតួចនៃការលក់រាយ ប៉ុន្តែវាហាក់ដូចជាការត្រឡប់ទៅស្ថានភាពធម្មតាបន្ទាប់ពីព្រឹត្តិការណ៍លក់បញ្ចុះតម្លៃក្នុងខែមករា មិនមែនជាសញ្ញាថាតម្រូវការអ្នកប្រើប្រាស់ខ្លាំងឡើយ។ ការលក់តាមអនឡាញកំពុងជួយ ប៉ុន្តែការលក់អាហារនៅតែខ្សោយ ដែលធ្វើឱ្យកំណើនពិតប្រាកដនៅតែមានកម្រិត។ នេះបញ្ជាក់ថា ការភ្នាល់ថាភាគហ៊ុន (stocks = ភាគហ៊ុនក្រុមហ៊ុន) ក្រុមហ៊ុនពាក់ព័ន្ធនឹងអ្នកប្រើប្រាស់ (consumer-focused = រកចំណូលពីការចំណាយរបស់ប្រជាពលរដ្ឋ) នឹងឡើងខ្លាំង អាចនៅឆាប់ពេក។

Market Risks And Positioning

ការស្តារឡើងវិញនៃសកម្មភាពអាជីវកម្មនៅចក្រភពអង់គ្លេសក្នុងខែមេសា ដែល PMI ផលិតឡើងដល់ 53.6 ទោះមើលទៅល្អ ក៏ដោយ។ ប៉ុន្តែយើងជឿថា វាត្រូវបានជំរុញដោយក្រុមហ៊ុនប្រមូលសម្ភារៈស្តុក ដោយកាច់ចិត្តពីការកើនតម្លៃ និងបញ្ហាខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ មិនមែនដោយការកើនឡើងខ្លាំងនៃការបញ្ជាទិញពីអតិថិជន (actual customer orders = ការបញ្ជាទិញពិតប្រាកដ) ទេ។ សកម្មភាពបែបនេះមិនអាចបន្តយូរ និងអាចត្រឡប់ចុះវិញលឿនក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ។

ហានិភ័យសំខាន់ដែលយើងឃើញ គឺការកើនឡើងលឿននៃថ្លៃប្រេងឥន្ធនៈ និងវត្ថុធាតុដើម ដែលបានជំរុញអត្រាអតិផរណា (inflation = តម្លៃទំនិញសរុបឡើងធ្វើឱ្យប្រាក់មានអំណាចទិញតិច) ចុងក្រោយនៅចក្រភពអង់គ្លេស ដល់ 3.5% ខ្ពស់ជាងគោលដៅរបស់ធនាគារកណ្ដាលអង់គ្លេស (Bank of England = ធនាគារកណ្ដាលរបស់ចក្រភពអង់គ្លេស កំណត់គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់)។ សម្ពាធអតិផរណានេះ រួមជាមួយភាពមិនច្បាស់លាស់សកល កំពុងធ្វើឱ្យអាជីវកម្មបារម្ភ និងអាចបង្ខំឱ្យធនាគារកណ្ដាលរក្សាអត្រាការប្រាក់ (interest rates = អត្រាការប្រាក់សម្រាប់ខ្ចី/ដាក់ប្រាក់) ខ្ពស់រយៈពេលវែងជាងមុន។ នេះបង្កើតបរិយាកាសលំបាកសម្រាប់ប្រាក់ចំណេញក្រុមហ៊ុន (corporate earnings = ប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុន) និងទីផ្សារភាគហ៊ុន (equity markets = ទីផ្សារភាគហ៊ុន)។

បង្កើតគណនី VT Markets ផ្ទាល់ និង ចាប់ផ្តើមជួញដូរ ឥឡូវនេះ។