អតិផរណាស្នូល (core inflation៖ អត្រាឡើងថ្លៃដែលដកចេញមុខទំនិញមានតម្លៃប្រែប្រួលខ្លាំង ដូចជា អាហារ និងថាមពល ដើម្បីឲ្យឃើញនិន្នាការពិត) របស់ម៉ិកស៊ិក បានកើន 0.18% ក្នុងពាក់កណ្តាលដំបូងនៃខែមេសា។ នេះទាបជាងការរំពឹង 0.2%។
ទិន្នន័យបង្ហាញថា កំណើនថ្លៃទំនិញ អាចយឺតជាងការព្យាករណ៍ ក្នុងរយៈពេលនោះ។ របាយការណ៍នេះគ្របដណ្តប់ទិន្នន័យពាក់កណ្តាលខែដំបូង សម្រាប់ខែមេសា។
ដោយសារអតិផរណាស្នូលចេញទាបជាងការរំពឹង យើងមើលថា នេះជាសញ្ញាច្បាស់ថា ធនាគារកណ្តាលម៉ិកស៊ិក (Banxico) អាចមានលទ្ធភាពបន្ថែមក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ទិន្នន័យនេះធ្វើឲ្យហេតុផលក្នុងការរក្សាអត្រាគោលនយោបាយ (policy rate៖ អត្រាការប្រាក់សំខាន់ដែលធនាគារកណ្តាលកំណត់ សម្រាប់ប៉ះពាល់ដល់ការខ្ចីប្រាក់ និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ច) នៅកម្រិត 10.50% ដើម្បីទប់អតិផរណា ខ្សោយចុះ។ ការធ្លាក់ចុះដែលមិនរំពឹងទុកនេះ បង្ហាញថា សម្ពាធថ្លៃទំនិញកំពុងធ្លាក់លឿនជាងមុន។
ប្រាក់បេសូម៉ិកស៊ិក ដែលធ្លាប់រឹងមាំដោយសារ “carry trade” (ការជួញដូរអត្រាការប្រាក់៖ ខ្ចីលុយក្នុងប្រទេសអត្រាទាប ហើយយកទៅវិនិយោគក្នុងប្រទេសអត្រាខ្ពស់ ដើម្បីយកផ្សេងគ្នារបស់អត្រាការប្រាក់) ឥឡូវកាន់តែងាយរងសម្ពាធ។ យើងឃើញអត្រាប្ដូរ USD/MXN (ដុល្លារអាមេរិក/បេសូ) ដែលស្ថិតស្ថេរជុំវិញ 16.50 បានបង្ហាញការឡើងចុះ (volatility៖ ការរញ្ជួយ/ឡើងចុះខ្លាំង) ភ្លាមៗ បន្ទាប់ពីដំណឹងនេះ។ អ្នកជួញដូរគួររំពឹងថា បេសូនឹងរងសម្ពាធធ្លាក់ ព្រោះការខុសគ្នារវាងអត្រាការប្រាក់ (interest rate differential៖ ភាពខុសគ្នារវាងអត្រាការប្រាក់របស់ប្រទេសពីរ) បើតូចចុះ នឹងធ្វើឲ្យការកាន់កាប់រូបិយប័ណ្ណនេះមិនសូវទាក់ទាញ។
នៅផ្នែកទីផ្សារឧបករណ៍ដេរីវេទីវ (derivatives៖ កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃពឹងផ្អែកលើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ដូចជា អត្រាប្ដូរ ឬអត្រាការប្រាក់) កិច្ចសន្យា “overnight interest rate swaps” (កិច្ចសន្យាប្តូរអត្រាការប្រាក់រយៈពេលមួយយប់៖ ភាគីពីរប្តូរការបង់សងអត្រាការប្រាក់ ដើម្បីគ្រប់គ្រងហានិភ័យអត្រាការប្រាក់) ឥឡូវបញ្ជាក់ថា មានប្រហែល 60% នៃលទ្ធភាព Banxico នឹងកាត់បន្ថយ 25 “basis points” (មូលដ្ឋានពិន្ទុ៖ 1 bp = 0.01% ដូច្នេះ 25 bp = 0.25%) នៅកិច្ចប្រជុំបន្ទាប់ ថ្ងៃទី 15 ឧសភា។ នេះកើនខ្លាំងពីប្រហែល 35% ដែលទីផ្សារបានគិតទុក កាលពីម្សិលមិញ។ ការប្រែប្រួលអារម្មណ៍នេះ បង្ហាញថា ទីផ្សារកំពុងឆ្លើយតបលឿនចំពោះលទ្ធភាពគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបន្ធូរ (looser monetary policy៖ ធនាគារកណ្តាលកាត់អត្រាការប្រាក់ ឬបង្កើនលុយក្នុងប្រព័ន្ធ ដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ច)។
យើងត្រូវចងចាំលំនាំពីឆ្នាំ 2024 និង 2025 ដែល Banxico ជាញឹកញាប់ប្រើវិធានការប្រុងប្រយ័ត្នជាងការរំពឹងរបស់ទីផ្សារ បន្ទាប់ពីរបាយការណ៍អតិផរណាទាបម្តងៗ។ ធនាគារកណ្តាលនៅតែប្តេជ្ញាចំពោះគោលដៅអតិផរណារយៈពេលវែង 3% ហើយទិន្នន័យមួយចំណុចប្រហែលមិនគ្រប់គ្រាន់ ដើម្បីចាប់ផ្តើមវដ្តកាត់អត្រាការប្រាក់លឿន និងខ្លាំងទេ។ បទពិសោធន៍ពីមុន បង្ហាញថា ការភ្នាល់ទាំងអស់លើការកាត់អត្រាការប្រាក់ អាចមានហានិភ័យ។
