ការដាក់ពាក្យសុំអត្ថប្រយោជន៍គ្មានការងារធ្វើលើកដំបូង (initial jobless claims) របស់សហរដ្ឋអាមេរិក សម្រាប់សប្តាហ៍បញ្ចប់ថ្ងៃទី 17 មេសា បានចេញមក 214,000។ ការព្យាករណ៍គឺ 212,000។
បើត្រឡប់ទៅមើលខែមេសា 2025 យើងឃើញថា ចំនួន “ការដាក់ពាក្យសុំអត្ថប្រយោជន៍គ្មានការងារធ្វើលើកដំបូង” ដែលចេញមកខ្ពស់ជាងការរំពឹងបន្តិច (214,000) គឺជាសញ្ញាដំបូង។ ទិន្នន័យនេះ រួមជាមួយទិន្នន័យផ្សេងៗទៀតពេញមួយឆ្នាំមុន បានជួយបង្កើតមូលដ្ឋានថា សេដ្ឋកិច្ចកំពុង “ត្រជាក់ចុះ” (economic cooling មានន័យថា កំណើនសេដ្ឋកិច្ចថយល្បឿន) ដែលយើងកំពុងឃើញនៅពេលនេះ។ និន្នាការទីផ្សារការងារ “ទន់ខ្សោយចុះ” (softening labor market មានន័យថា ការជួលការងារថយ និងការបាត់បង់ការងារកើន) បានបន្ត ដោយរបាយការណ៍ការងារខែមីនា 2026 បង្ហាញថា ការងារកើនតែ 150,000 ប៉ុណ្ណោះ ដែលទាបជាងមធ្យមភាគឆ្នាំមុន។
នៅក្រោមបរិបទនេះ យើងជឿថា ការប្រែទិសនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve ឬ Fed) ទៅរក “បន្ធូរបន្ថយ” (easing មានន័យថា បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ឬកាត់បន្ថយភាពតឹងរឹងផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ) កាន់តែប្រាកដ។ ឧបករណ៍ CME FedWatch Tool (ឧបករណ៍វាស់ស្ទង់ការរំពឹងរបស់ទីផ្សារអំពីអត្រាការប្រាក់នាពេលអនាគត) ឥឡូវបង្ហាញថា មានប្រូបាប៊ីលីតេលើស 70% ថា Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ក្នុងកិច្ចប្រជុំខែកញ្ញា 2026 ជាពិសេសពេល “អតិផរណាមូលដ្ឋាន” (core inflation មានន័យថា អតិផរណាដកចេញតម្លៃអាហារ និងថាមពលដែលប្រែប្រួលខ្លាំង) ចាប់ផ្តើមខិតទៅជិត 2.5%។ ដូច្នេះ អ្នកជួញដូរគួរពិចារណាទិញ “អុបទ្យុង Call” (call options មានន័យថា សិទ្ធិទិញកុងត្រា/ទ្រព្យនៅតម្លៃកំណត់) ឬ “Call spreads” (យុទ្ធសាស្ត្រប្រើ call ពីរដើម្បីកំណត់ហានិភ័យ និងចំណាយ) លើ SOFR futures (កុងត្រាអនាគតលើអត្រា SOFR ដែលជាអត្រាការប្រាក់យោងទីផ្សារប្រាក់ខ្លីរបស់អាមេរិក) ដើម្បីដាក់ទីតាំងសម្រាប់អត្រាការប្រាក់ទាបជាមុន។
ការផ្លាស់ប្តូរនយោបាយនេះបង្កើតភាពមិនប្រាកដប្រជាខ្លាំង ដែលអាចធ្វើឲ្យ “ភាពរំញ័រទីផ្សារ” (volatility មានន័យថា តម្លៃឡើងចុះខ្លាំង) កើនឡើង។ ភាពតានតឹងរវាង “អត្រាការប្រាក់ទាបជួយភាគហ៊ុន” និង “សេដ្ឋកិច្ចថយល្បឿនប៉ះពាល់អវិជ្ជមានដល់ក្រុមហ៊ុន” បង្កើតបរិយាកាសងាយមានការឡើងចុះតម្លៃ។ យើងកំពុងមើលទៅកាន់ការទិញ VIX calls (អុបទ្យុង call លើសូចនាករ VIX ដែលវាស់ការរំពឹងអំពីភាពរំញ័រនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិក) ដើម្បីភ្នាល់លើការកើនឡើងនៃភាពរំខានទីផ្សារនៅសប្តាហ៍ខាងមុខ។
Fed ដែលមានទិសដៅ “បន្ធូរ” (dovish មានន័យថា ចង់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ និងជួយកំណើន) តាមប្រវត្តិសាស្ត្រធម្មតានាំឲ្យប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកខ្សោយ ពេលភាពខុសគ្នារវាងអត្រាការប្រាក់ប្រទេសនានា (interest rate differentials មានន័យថា ភាពខុសគ្នារវាងអត្រាការប្រាក់រៀងៗប្រទេស) តូចចុះ។ យើងបានឃើញ Dollar Index (DXY) ធ្លាក់ប្រហែល 5% ក្នុងរយៈពេល 6 ខែ បន្ទាប់ពី Fed ប្រែទិសចុងក្រោយនៅឆ្នាំ 2019។ ដូច្នេះ ការប្រើ “អុបទ្យុង” (options មានន័យថា កិច្ចសន្យាផ្តល់សិទ្ធិទិញ/លក់ដោយមិនចាំបាច់អនុវត្ត) ដើម្បីបង្កើតទីតាំង “Long” (long position មានន័យថា ភ្នាល់ថាតម្លៃនឹងឡើង) លើគូរូបិយប័ណ្ណដូចជា EUR/USD ឬ GBP/USD គឺសមហេតុផល។
