ភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្មរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងកាណាដាកំពុងកើនឡើង មុនពិភាក្សាពាក់ព័ន្ធនឹង USMCA។ វ៉ាស៊ីនតោនកំពុងស្វែងរក “ការយល់ព្រមជាមុន” ពីកាណាដា មុនចាប់ផ្តើមចរចា។

សំណើដែលត្រូវបានរាយការណ៍ រួមមានការឲ្យកាណាដាបើកទីផ្សារទឹកដោះគោឲ្យទូលាយជាងកាតព្វកិច្ចដែលមានស្រាប់ក្នុង USMCA (USMCA គឺកិច្ចព្រមព្រៀងពាណិជ្ជកម្មរវាង អាមេរិក-ម៉ិកស៊ិក-កាណាដា)។ សំណើទៀត រួមមានការលុបចោលពន្ធសេវាកម្មឌីជីថលរបស់កាណាដា (Digital Services Tax ជាពន្ធលើចំណូលពីសេវាឌីជីថល ដូចជា ផ្សាយពាណិជ្ជកម្មតាមអ៊ីនធឺណិត និងវេទិកាអនឡាញ) និងអនុញ្ញាតឲ្យអាមេរិកពង្រីកសមត្ថកិច្ចអនុវត្តច្បាប់តាមព្រំដែនលើដីកាណាដា (មានន័យថាអាជ្ញាធរព្រំដែនអាមេរិកអាចមានអំណាចធ្វើការត្រួតពិនិត្យ ឬអនុវត្តវិធានការលើទឹកដីកាណាដាច្រើនជាងមុន)។

អំណាចចរចា និងអធិបតេយ្យភាព

សំណើទាំងនេះធ្វើឲ្យការចរចាមិនស្ថិតលើមូលដ្ឋានស្មើភាព និងបង្កក្តីបារម្ភអំពីអធិបតេយ្យភាពរបស់កាណាដា (អធិបតេយ្យភាពមានន័យថាសិទ្ធិគ្រប់គ្រងប្រទេសដោយខ្លួនឯង)។ កាណាដាអាចបដិសេធសំណើ ឬពិចារណាដកខ្លួនចេញពី USMCA។

ពន្ធគយលើរថយន្តរបស់អាមេរិក (auto tariffs គឺពន្ធលើការនាំចូល/នាំចេញរថយន្ត) កំពុងគំរាមធ្វើឲ្យវិស័យរថយន្តកាណាដាធ្លាក់ចុះ ដូចស្ថានភាពក្រោយវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុសកល (GFC – Global Financial Crisis គឺវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុធំឆ្នាំ 2008)។ កាណាដាក៏ប្រឈមហានិភ័យខាងក្រោមចំពោះការនាំចេញឧស្សាហកម្ម និងយានយន្តផងដែរ។

អត្ថបទបានបញ្ជាក់ថាត្រូវបានផលិតដោយឧបករណ៍បញ្ញាសិប្បនិម្មិត (Artificial Intelligence ឬ AI គឺកម្មវិធី/ម៉ាស៊ីនដែលអាចជួយបង្កើតមាតិកា ឬវិភាគ) និងត្រូវបានពិនិត្យដោយអ្នកកែសម្រួល។

ដោយសារភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្មកំពុងកើន មុនការត្រួតពិនិត្យ USMCA យើងមើលឃើញហេតុផលច្បាស់សម្រាប់ការកើនឡើងនៃការឡើងចុះខ្លាំង (volatility គឺការប្រែប្រួលតម្លៃខ្លាំង) នៃអត្រាប្តូរប្រាក់ USD/CAD (អត្រាប្តូរប្រាក់រវាងដុល្លារអាមេរិក និងដុល្លារកាណាដា)។ ដុល្លារកាណាដាធ្លាប់ងាយរងឥទ្ធិពលពីការចរចាទាំងនេះ ហើយពេលអាមេរិកទាមទារ “ថ្លៃចូលចរចា” នោះ គួរពិចារណាទិញជម្រើសប្រភេទ straddle លើគូរូបិយប័ណ្ណនេះ (options ជាកិច្ចសន្យាដែលផ្តល់សិទ្ធិទិញ/លក់ក្នុងតម្លៃកំណត់; straddle គឺទិញ options ទាំង “ទិញ” និង “លក់” ក្នុងតម្លៃដូចគ្នា ដើម្បីចង់បានផលប្រយោជន៍បើតម្លៃឡើងឬចុះខ្លាំង)។ កម្រិត volatility ដែលទីផ្សាររំពឹង (implied volatility គឺកម្រិតឡើងចុះដែលបញ្ចូលក្នុងតម្លៃ options) នៅទាប ហើយគូនេះបានជួញដូរក្នុងជួរតូចជុំវិញ 1.38 អំឡុងដើមឆ្នាំ 2026 ដោយធ្វើឲ្យ options មានថ្លៃមិនខ្ពស់ សម្រាប់ដាក់ទីតាំងរង់ចាំចលនាខ្លាំងទៅទិសណាមួយ។

ការការពារទីផ្សារភាគហ៊ុនកាណាដា

សំណើរបស់អាមេរិកទាំងនេះធ្វើឲ្យសេដ្ឋកិច្ចកាណាដាទាំងមូលមានហានិភ័យ ដូច្នេះគួររក្សាទិសការពារ (defensive stance គឺផ្តោតលើការកាត់បន្ថយហានិភ័យ) លើសន្ទស្សន៍ S&P/TSX 60 (សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនធំៗនៅកាណាដា)។ យើងធ្លាប់ឃើញការព្រួយបារម្ភស្រដៀងគ្នា កាលពីការចរចាតានតឹងឆ្នាំ 2017 និង 2018 ដែលធ្វើឲ្យទីផ្សារឡើងចុះមិនស្ថិតស្ថេរ (choppiness គឺឡើងចុះញឹកញាប់)។ ដោយសារច្រើនជាង 70% នៃការនាំចេញកាណាដា នៅតែទៅអាមេរិក (គិតត្រឹមឆ្នាំមុន) ការគំរាមលើគ្រប់គ្រោង USMCA គួរឲ្យពិចារណាទិញ put options ការពារលើ ETF ទីផ្សារកាណាដាទូលំទូលាយ (ETF គឺមូលនិធិជួញដូរតាមផ្សារ; put option ជាសិទ្ធិលក់ ដើម្បីការពារបើតម្លៃធ្លាក់)។

វិស័យរថយន្តងាយរងគ្រោះជាពិសេស ដោយការគំរាមដាក់ពន្ធ បង្កហានិភ័យធ្លាក់ចុះដែលយើងមិនបានឃើញតាំងពីក្រោយវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008។ ក្រុមហ៊ុនផលិតគ្រឿងបន្លាស់រថយន្តកាណាដា ដូចជា Magna កំពុងស្ថិតនៅចំណុចប្រឈមមុខដោយផ្ទាល់ ព្រោះឧស្សាហកម្មនេះមានសារៈសំខាន់ចំពោះការនាំចេញផលិតកម្មរបស់កាណាដាទៅអាមេរិក។ អ្នកជួញដូរគួរពិចារណាទិញ put options រយៈពេលវែង (long-dated puts គឺ put option ដែលមានកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ឆ្ងាយ) លើឈ្មោះឧស្សាហកម្មសំខាន់ៗ ដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យ ប្រសិនបើការចរចាប្រែទៅអាក្រក់។

នៅខាងអាមេរិក ការខ្វែងគំនិតអំពីពន្ធសេវាកម្មឌីជីថលរបស់កាណាដា អាចបង្កសម្ពាធខ្លីមួយរយៈលើក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗមួយចំនួន។ ទោះមិនមែនជាហានិភ័យធំសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដ៏មហិមាទាំងនេះក៏ដោយ ពន្ធ 3% លើចំណូលនៅកាណាដា អាចត្រូវបានលើកឡើងក្នុងកិច្ចប្រជុំប្រកាសលទ្ធផល (earnings calls គឺការហៅទូរស័ព្ទ/សន្និសីទជាមួយវិនិយោគិន ដើម្បីពន្យល់លទ្ធផលហិរញ្ញវត្ថុ)។ អាចមានឱកាសធ្វើជួញដូរលើការឡើងចុះខ្លីមួយរយៈ ដោយប្រើ options លើភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាសំខាន់ៗមួយចំនួន ជុំវិញកាលបរិច្ឆេទដែលមន្ត្រីពាណិជ្ជកម្មគ្រោងជួបគ្នា។