WTI បានជួញដូរជិត 94.45 ដុល្លារ នៅថ្ងៃសុក្រ បន្ទាប់ពីឡើងដល់ 97.00 ដុល្លារ នៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។ តម្លៃបានថយចុះពីកំពូល ប៉ុន្តែតែប៉ុណ្ណោះ នៅតែមានទិសដៅឡើងប្រហែល 7% សម្រាប់សប្តាហ៍នេះ។

តម្លៃបានកើនឡើងសប្តាហ៍នេះ ដោយសារជម្លោះកំពុងបន្តនៅមជ្ឈឹមបូព៌ា និងការរំខានដែលពាក់ព័ន្ធនឹងច្រកសមុទ្រ Hormuz (ផ្លូវទឹកសំខាន់សម្រាប់នាវាដឹកប្រេងឆ្លងកាត់)។ របាយការណ៍បានរាយការណ៍អំពីការចាប់យកនាវា វីដេអូកងកុម្ម៉ង់ដូឡើងលើនាវាដឹកទំនិញនៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ និងការប្រកាសថាមានថ្លៃឆ្លង 1 ដុល្លារ ក្នុងមួយបារែល សម្រាប់នាវាដឹកប្រេងឆ្លងកាត់ផ្លូវទឹកនេះ។

ទិដ្ឋភាពសង្ខេប អំពីការផ្គត់ផ្គង់-តម្រូវការ និងស្តុក WTI

នៅសហរដ្ឋអាមេរិក អង្គភាព EIA (Energy Information Administration—អាជ្ញាធរទិន្នន័យថាមពលរដ្ឋាភិបាលអាមេរិក) រាយការណ៍ថា ស្តុកប្រេងឆៅពាណិជ្ជកម្ម (ប្រេងឆៅដែលរក្សាទុកនៅឃ្លាំងសម្រាប់ទីផ្សារ) បានកើន 1.9 លានបារែល ក្នុងសប្តាហ៍បញ្ចប់ថ្ងៃទី 17 មេសា។ នេះផ្ទុយពីការរំពឹងថាស្តុកនឹងថយ 1.2 លានបារែល (drawdown—ការធ្លាក់ចុះនៃស្តុក) ហើយបានបង្កសំពាធឲ្យ WTI ធ្លាក់ចុះ។

WTI មានន័យថា West Texas Intermediate ដែលជាប្រភេទប្រេងឆៅសំខាន់មួយ ក្នុងចំណោម 3 ប្រភេទសំខាន់ៗ រួមមាន Brent និង Dubai។ វាជាប្រេងឆៅប្រភេទ “ស្រាល” និង “ផ្អែម” (light, sweet—មានកំហាប់សារធាតុកុងស៊ុលទាប និងងាយចម្រាញ់) ប្រភពមកពីអាមេរិក ហើយចែកចាយតាមមជ្ឈមណ្ឌល Cushing (Cushing hub—កន្លែងប្រមូល/ឃ្លាំង និងចែកចាយសំខាន់)។ តម្លៃរបស់វាត្រូវបានប្រើយ៉ាងទូលំទូលាយជាតម្លៃយោងទីផ្សារ (benchmark—ស្តង់ដារដើម្បីប្រៀបធៀបតម្លៃ)។

តម្លៃ WTI ផ្លាស់ប្តូរចម្បងតាមការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការ រួមទាំងការលូតលាស់សេដ្ឋកិច្ចសកល ការរំខាននយោបាយ ទណ្ឌកម្ម (sanctions—ការដាក់កម្រិតពាណិជ្ជកម្ម/ហិរញ្ញវត្ថុលើប្រទេសណាមួយ) ការសម្រេចចិត្តផលិតកម្មរបស់ OPEC (អង្គការប្រទេសនាំចេញប្រេង) និងតម្លៃដុល្លារ​អាមេរិក។ ទិន្នន័យស្តុកប្រចាំសប្តាហ៍ពី API (American Petroleum Institute—ស្ថាប័នឧស្សាហកម្មប្រេងអាមេរិក) និង EIA ក៏ប៉ះពាល់តម្លៃដែរ ហើយលទ្ធផលជាធម្មតាជិតគ្នា (ខុសគ្នាតិច) នៅភាគច្រើននៃពេលវេលា។

ដោយ WTI កំពុងស្ថិតជុំវិញ 94.50 ដុល្លារ យើងឃើញភាពទាស់គ្នារវាងទិន្នន័យមូលដ្ឋានដែលបង្ហាញទិសធ្លាក់ (bearish—មានន័យថាអាចធ្លាក់តម្លៃ) និងហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយដែលជំរុញឲ្យឡើង (bullish—មានន័យថាអាចឡើងតម្លៃ)។ កំណើនជិត 7% សប្តាហ៍នេះ ត្រូវបានជំរុញដោយហានិភ័យបិទ/រាំងខ្ទប់ច្រក Hormuz ដែលជាចំណុចស្ទះសំខាន់ (chokepoint—ចំណុចផ្លូវសំខាន់ដែលបើរាំងខ្ទប់អាចរំខានការផ្គត់ផ្គង់) សម្រាប់ការផ្គត់ផ្គង់សកល។ ភាពតានតឹងនេះបង្កភាពមិនច្បាស់លាស់ខ្លាំង ដែលធ្វើឲ្យយុទ្ធសាស្ត្រឧបករណ៍អនាគត/ឧបករណ៍កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុ (derivatives—កិច្ចសន្យាដែលតម្លៃអាស្រ័យលើទ្រព្យមូលដ្ឋានដូចជាប្រេង) អាចមានប្រយោជន៍។

យុទ្ធសាស្ត្រ Options នៅពេលភាពរំញ័រខ្ពស់

ទីផ្សារកំពុងផ្តល់ទម្ងន់ច្រើនទៅលើលទ្ធភាពនៃការរំខានផ្គត់ផ្គង់ធំ (supply disruption—ការផ្គត់ផ្គង់ត្រូវរាំងខ្ទប់ ឬផ្អាក) ជាងទិន្នន័យស្តុករយៈខ្លី។ តាមប្រវត្តិ ប្រហែល 20% នៃការប្រើប្រាស់ប្រេងសរុបពិភពលោក ឆ្លងកាត់ច្រក Hormuz ដូច្នេះការបិទយូរៗ នឹងមានឥទ្ធិពលធំជាងការកើនស្តុក 1.9 លានបារែលនៅអាមេរិក។ ដូច្នេះ ព័ត៌មានភូមិសាស្ត្រនយោបាយគួរត្រូវបានចាត់ទុកជាអ្នកបើកបរការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃសំខាន់ នៅសប្តាហ៍ខាងមុខ។

ដូចដែលបានពិភាក្សាជាញឹកញាប់កន្លងមក ស្ថានការណ៍ប្រភេទនេះស្រដៀងនឹងដើមដំណាក់កាលជម្លោះអ៊ុយក្រែនឆ្នាំ 2022 ដែលធ្វើឲ្យភាពរំញ័រតម្លៃប្រេង (volatility—កម្រិតឡើងចុះរហ័ស) កើនខ្លាំង។ នេះបង្ហាញថា “Implied volatility” (ការរំពឹងរបស់ទីផ្សារអំពីកម្រិតឡើងចុះក្នុងអនាគត ដែលបញ្ចូលក្នុងតម្លៃ options) ប្រហែលនៅខ្ពស់ បណ្តាលឲ្យថ្លៃ options ថ្លៃឡើង (option premium—ថ្លៃដែលអ្នកទិញបង់ដើម្បីទទួលសិទ្ធិ) និងសញ្ញាថាទីផ្សាររំពឹងការឡើងចុះធំៗ។ អ្នកជួញដូរ គួរត្រៀមថាតម្លៃអាចប្រែប្រួលច្រើនដុល្លារ ទៅទិសណាមួយ តាមព័ត៌មានមួយៗ។

ដោយសារភាពរំញ័រខ្ពស់ យើងឃើញចំណាប់អារម្មណ៍កើនឡើងលើយុទ្ធសាស្ត្រដែលអាចចំណេញពីចលនាខ្លាំង មិនថាទិសឡើង ឬទិសធ្លាក់។ ការទិញ “long straddle” (ការទិញ call និង put ក្នុងតម្លៃអនុវត្តដូចគ្នា និងថ្ងៃផុតកំណត់ដូចគ្នា) ជាវិធីសាស្ត្រស្តង់ដារសម្រាប់បរិយាកាសបែបនេះ។ ជាជម្រើស អ្នកដែលជឿថាជម្លោះអាចកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរ អាចជ្រើសទិញ call options (សិទ្ធិទិញនៅតម្លៃកំណត់) ឬបង្កើត “bull call spread” (ទិញ call មួយ និងលក់ call មួយទៀត នៅតម្លៃខ្ពស់ជាង ដើម្បីបន្ថយថ្លៃដើម)។

ទោះយ៉ាងណា ត្រូវពិចារណាផ្នែកតម្រូវការផងដែរ ដែលអាចដាក់កម្រិតលើតម្លៃ។ ទិន្នន័យ PMI ផលិតកម្មចុងក្រោយពីចិនសម្រាប់ខែមីនា 2026 បានចេញក្រោមការរំពឹងបន្តិច នៅ 49.8។ PMI (Purchasing Managers’ Index—សន្ទស្សន៍វាស់ទិសដៅសកម្មភាពផលិតកម្ម; តិចជាង 50 មានន័យថាកំពុងថយ) សំដៅថាមានការថយបន្តិច និងបង្កក្តីបារម្ភអំពីតម្រូវការពីប្រទេសនាំចូលប្រេងធំបំផុតក្នុងលោក។ ការរួមបញ្ចូលនេះជាមួយស្តុកអាមេរិកកំពុងកើន គឺជាមូលដ្ឋាននៃទស្សនៈទិសធ្លាក់ ប្រសិនបើភាពតានតឹងមជ្ឈឹមបូព៌ាធ្លាក់ចុះភ្លាមៗ។

សម្រាប់ពេលនេះ កម្រិតតម្លៃសំខាន់ដែលគួរតាមដាន គឺកំពូលថ្មី 97.00 ដុល្លារ ជាកម្រិតទប់ (resistance—កន្លែងដែលតម្លៃពិបាកឆ្លងឡើង) និង 90.00 ដុល្លារ ជាជំនួយផ្លូវចិត្ត (psychological support—កម្រិតមូលត្រូវចាំងាយ ដែលជាញឹកញាប់ជួយទប់ការធ្លាក់)។ របៀបដែល WTI ប្រតិកម្មជុំវិញកម្រិតទាំងនេះ នឹងជាសញ្ញាសំខាន់សម្រាប់កំណត់តម្លៃអនុវត្ត (strike price—តម្លៃកំណត់ក្នុងកិច្ចសន្យា option) លើទីតាំង options ថ្មីៗ។