Rabobank បាននិយាយថា ខ្លួនរំពឹង​ឲ្យ​គណៈកម្មាធិការគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (Monetary Policy Committee, MPC) របស់​ធនាគារកណ្ដាល​អង់គ្លេស (Bank of England, BoE) រក្សា​អត្រាការប្រាក់​គោល (Bank Rate) នៅ 3.75% ក្នុង​កិច្ចប្រជុំ​ខែ​មេសា ដោយរក្សា​ទស្សនៈប្រុងប្រយ័ត្ន​លើគោលនយោបាយ។ Rabobank បានភ្ជាប់ទស្សនៈនេះ​ជាមួយ​ការ​ដែល​ទីផ្សារ​មានស្ថិរភាពឡើង​វិញ​ក្នុង​ប៉ុន្មាន​សប្ដាហ៍​ចុងក្រោយ។

វាបានលើកឡើង​ពី​តម្រូវការ​ក្នុងស្រុក​ដែល​ខ្សោយ និង​គោលនយោបាយ​ប្រាក់កម្ចីដែល​តឹងរ៉ឹងរួចរាល់ បើប្រៀបធៀប​នឹង​ឆ្នាំ 2022។ វាក៏និយាយថា លក្ខខណ្ឌ​បច្ចុប្បន្ន មិនសូវងាយ​នាំឲ្យកើត “ឥទ្ធិពលជុំទី២” (second-round effects) ទេ គឺស្ថានភាព​ដែល​ការឡើងថ្លៃ​សិនៗ បន្តជំរុញ​ឲ្យឈ្នួល/តម្លៃ​កើនឡើងបន្ត ទៅជាវដ្តឡើងថ្លៃយូរ។

តម្លៃថាមពល និងអតិផរណារយៈពេលខ្លី

ធនាគារ​បានកត់សម្គាល់ថា តម្លៃថាមពល​ទាបជាងការរំពឹង ទោះបី​ច្រកសមុទ្រ Hormuz នៅតែបិទក៏ដោយ។ វានិយាយថា ប្រសិនបើបន្តមានទិសដៅនេះ វាអាចធ្វើឲ្យ​ខ្លួនកែចុះ​បន្តិច​លើការព្យាករណ៍អតិផរណារយៈពេលខ្លី។

Rabobank បាននិយាយថា កម្លាំងជំរុញអតិផរណា (inflation impulse) តិចជាងមុន នឹងបន្ថយហានិភ័យ​អតិផរណា​ជាប់ខ្លួន (entrenched inflation) គឺអតិផរណាដែលពិបាកបន្ថយចុះ ព្រោះតម្លៃ និងឈ្នួលបានឡើងរួចហើយ។ ទោះយ៉ាងណា ទស្សនវិស័យ​នៅតែមិនច្បាស់។ វានៅតែរំពឹងថា នឹងមាន​ការឡើងអត្រាការប្រាក់​ម្ដងទៀត ប៉ុន្តែមិនរំពឹងថា នឹងមាន​វដ្តឡើងអត្រាការប្រាក់​ថ្មី (renewed rate-hiking cycle) ទេ។

យុទ្ធសាស្ត្រ​សម្រាប់​ភាពប្រែប្រួល​អត្រាការប្រាក់

ម្យ៉ាងវិញ សេដ្ឋកិច្ច​ក្នុងស្រុក​បង្ហាញសញ្ញា​តានតឹង​ច្បាស់។ ទិន្នន័យ​ចុងក្រោយ​សម្រាប់​ត្រីមាសទី១ ឆ្នាំ 2026 បង្ហាញថា​កំណើន GDP (ផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប) មានតែ 0.1% ប៉ុណ្ណោះ ជិតចូលស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះ (recession)។ សមត្ថភាពខ្សោយនេះ ដាក់សម្ពាធលើ MPC ឲ្យបន្ធូរគោលនយោបាយតឹងរ៉ឹង ដើម្បីជំរុញតម្រូវការ។

ដោយសារ​មានការប៉ះទង្គិច​រវាង​អតិផរណាដែលធ្លាក់យឺត (sticky inflation) និង​កំណើនសេដ្ឋកិច្ចដាច់ដង្ហើម នោះការជួញដូរ​លើ “ភាពប្រែប្រួលអត្រាការប្រាក់” (interest rate volatility) គឺសមហេតុផល។ អាចពិចារណា​ប្រើ “អុបទ្យុន” (options) លើកិច្ចសន្យា​អនាគត SONIA (SONIA futures) ដូចជា “ស្រែដល” (straddle) ដែលជាយុទ្ធសាស្ត្រទិញអុបទ្យុនទាំង Call និង Put នៅតម្លៃអនុវត្តដូចគ្នា ដើម្បីទទួលផលចំណេញ ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់ផ្លាស់ប្តូរខ្លាំងទៅទិសណាមួយ។ SONIA (Sterling Overnight Index Average) ជាអត្រាការប្រាក់ខ្ចី-ខ្ចប់ “មួយយប់” ក្នុងទីផ្សារប្រាក់ផោន ដែលជាគោលយោងសំខាន់សម្រាប់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុច្រើន។ ទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន​កំពុងប៉ាន់តម្លៃថា នឹងមាន​ការកាត់បន្ថយ​អត្រាការប្រាក់​ចំនួន 2 ដង​ពេញៗ មុនចុងឆ្នាំ ហើយបើដំណើរពិត “ខុសពីនេះ” នឹងធ្វើឲ្យទីផ្សារកែតម្លៃឡើងវិញ (repricing) យ៉ាងលឿន។

សម្រាប់អ្នកដែលមានទស្សនៈច្បាស់លើទិសដៅ ឥទ្ធិពលពីកំណើនខ្សោយ បង្ហាញថា ការត្រៀមខ្លួនទៅរកអត្រាទាប គឺសមហេតុផល។ អាចបង្កើតទីតាំងតាម “អ៊ីនធឺរេស្តរ៉េតស្វ៉ុប” (interest rate swaps) ដែលជាកិច្ចព្រមព្រៀងប្ដូរការបង់ការប្រាក់រវាងអត្រាថេរ និងអត្រាប្រែប្រួល ឬទិញ SONIA futures (ទៅ long) ដើម្បីទទួលផល ប្រសិនបើ BoE កាត់អត្រាការប្រាក់នៅពេលក្រោយ។ ទោះយ៉ាងណា ទិន្នន័យអតិផរណាចុងក្រោយ មានន័យថា គួរប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះ “ពេលវេលា” ព្រោះការកាត់លើកដំបូង អាចមកយឺតជាងអ្វីដែលទីផ្សាររំពឹង។

បង្កើតគណនី VT Markets ផ្ទាល់ (live) របស់អ្នក និង ចាប់ផ្ដើមជួញដូរ ឥឡូវនេះ។