WTI បានចាប់ផ្ដើមសប្តាហ៍នេះឡើងថ្លៃ ត្រឡប់មកវិញមួយផ្នែកពីការធ្លាក់ថ្លៃថ្ងៃសុក្រ ហើយជួញដូរនៅក្រោមតំបន់កណ្ដាល $94.00។ ថ្ងៃនេះវាឡើងប្រហែល 1.0% ដោយសារការព្រួយបារម្ភអំពីការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងនៅលើពិភពលោក។

ការពិភាក្សា USA-អ៊ីរ៉ង់ មិនសូវមានវឌ្ឍនភាព បន្ទាប់ពីប្រធានាធិបតីអាមេរិក Donald Trump លុបចោលដំណើរទស្សនកិច្ច Islamabad ដែលបានគ្រោងទុក សម្រាប់បេសកជន Steve Witkoff និង Jared Kushner ខណៈរដ្ឋមន្ត្រីការបរទេសអ៊ីរ៉ង់ Abbas Araqchi បានទៅដល់ប៉ាគីស្ថាន។ បញ្ហារួមមានការបិទច្រកសមុទ្រ Hormuz (ច្រកសមុទ្រតូចសំខាន់សម្រាប់ដឹកជញ្ជូនប្រេង) ដែលធ្វើឲ្យហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយនៅតែខ្ពស់។

ការបិទច្រក Hormuz ធ្វើឲ្យហានិភ័យផ្គត់ផ្គង់នៅតែខ្ពស់

ចរាចរណ៍ឆ្លងកាត់ច្រកសមុទ្រ Hormuz នៅតែស្ទើរតែត្រូវរារាំង ដោយសារអ៊ីរ៉ង់ដាក់កម្រិតលើការធ្វើចលនា និងការបិទខ្ទប់ដោយកងទ័ពជើងទឹកអាមេរិកលើកំពង់ផែអ៊ីរ៉ង់។ លក្ខខណ្ឌទាំងនេះជួយគាំទ្រតម្លៃ ប៉ុន្តែការឡើងមាំរបស់ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក (រូបិយប័ណ្ណ USD) បានទប់ស្កាត់ការឡើងបន្ថែម។

ទីផ្សារបានវាយតម្លៃថាមានឱកាសលើស 80% ដែលធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve ឬ “Fed”—ស្ថាប័នកំណត់អត្រាការប្រាក់) នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅជួរបច្ចុប្បន្នក្នុងឆ្នាំ 2026។ វាគាំទ្រ USD និងបន្ថយកម្លាំងគាំទ្រដល់ទំនិញដែលកំណត់តម្លៃជាដុល្លារ (ដូចជា ប្រេង)។

WTI គឺជាតម្លៃយោងប្រេងឆៅរបស់អាមេរិក (benchmark—តម្លៃស្តង់ដារសម្រាប់ប្រៀបធៀប) ដែលជាប្រេង “ស្រាល” (light—មានសារធាតុខាប់តិច ចម្រាញ់ងាយ) និង “ផ្អែម” (sweet—ស្ពាន់ធ័រតិច បំពុលតិច) ហើយចែកចាយតាមមជ្ឈមណ្ឌល Cushing (Cushing hub—ចំណុចស្តុក/បញ្ជូនធំបំផុតនៅ Oklahoma)។ តម្លៃរបស់វាអាស្រ័យលើការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការ ការរំខានភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ការសម្រេចចិត្តរបស់ OPEC (អង្គការប្រទេសនាំចេញប្រេង) ចលនាប្រាក់ដុល្លារ និងរបាយការណ៍ស្តុកប្រចាំសប្តាហ៍ពី API និង EIA (ស្ថាប័នអាមេរិកដែលរាយការណ៍ទិន្នន័យស្តុកប្រេង) ដែលលទ្ធផលស្របគ្នាខុសគ្នាមិនលើស 1% ប្រហែល 75% នៃពេលវេលា។

ផលប៉ះពាល់ចំពោះការជួញដូរ និងកត្តាហានិភ័យ

ហានិភ័យចំពោះច្រកសមុទ្រ Hormuz គួរតែត្រូវបានយកចិត្តទុកដាក់ខ្លាំង ព្រោះមានប្រេងលើស 20 លានបារែលឆ្លងកាត់ “ចំណុចស្ទះ” (chokepoint—ច្រកតូចដែលប៉ះពាល់ដល់ចរាចរណ៍ដឹកជញ្ជូន) រៀងរាល់ថ្ងៃ ស្មើប្រហែល 21% នៃការប្រើប្រាស់ផលិតផលប្រេងសកល។ ប្រសិនបើការបិទខ្ទប់បន្តយូរ តម្លៃអាចឡើងលើស $100 យ៉ាងងាយ។ គួរតាមដានចលនាកងទ័ពជើងទឹក និងសេចក្តីថ្លែងការណ៍ការទូតពីភាគីទាំងពីរ សម្រាប់សញ្ញានៃការកើនឡើងភាពតានតឹង។

ប៉ុន្តែ USD ខ្លាំងកំពុងបង្កសម្ពាធខ្លាំងលើតម្លៃទំនិញ ដោយទប់កំណើនរយៈពេលខ្លី។ ជាមួយ CPI ខែមីនា (សូចនាករតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់—វាស់អតិផរណា) នៅ 3.5% ទីផ្សារបានវាយតម្លៃថា Fed នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់ថេររហូតដល់ឆ្នាំ 2026។ គោលនយោបាយនេះធ្វើឲ្យ USD មានកម្លាំងគាំទ្រ និងទប់មិនឲ្យតម្លៃប្រេងឡើងខ្លាំងពេកក្នុងពេលនេះ។

ទិន្នន័យស្តុកនៅតែគាំទ្រទិសដៅឡើង ដោយបញ្ជាក់ថាទីផ្សារកំពុងតឹង (tight market—ផ្គត់ផ្គង់មិនសូវគ្រប់)។ របាយការណ៍ EIA សប្តាហ៍មុនបង្ហាញថាស្តុកបានថយចុះ 3.1 លានបារែល (inventory draw—ស្តុកប្រេងក្នុងឃ្លាំងថយចុះ) ផ្ទុយពីការរំពឹងថានឹងកើនបន្តិច។ នឹងតាមដានរបាយការណ៍ថ្ងៃពុធនេះ ដើម្បីបញ្ជាក់និន្នាការ ព្រោះការថយចុះបន្តទៀតអាចជំរុញតម្លៃទៅជិតកម្រិត $95 ដែលជាតំបន់ទប់ស្កាត់ (resistance—កម្រិតដែលតម្លៃពិបាកឡើងឆ្លងកាត់)។

ក្នុងបរិបទនេះ ការទិញ “call options” (សិទ្ធិទិញ—ផ្តល់សិទ្ធិទិញនៅតម្លៃកំណត់) ដោយដាក់តម្លៃអនុវត្ត (strike price—តម្លៃដែលអាចទិញតាមសិទ្ធិ) លើស $95 សម្រាប់កិច្ចសន្យា (contracts—កិច្ចសន្យាទិញលក់អនាគត) ខែឧសភា និងមិថុនា អាចជាយុទ្ធសាស្ត្រសមស្រប។ វាជួយចូលរួមនៅពេលតម្លៃឡើងបន្ទាប់ពីកម្រិតសំខាន់ត្រូវបានឆ្លងកាត់។ ប្រសិនបើស្ថានការណ៍ Hormuz មិនដោះស្រាយ តម្លៃអាចទៅកាន់ជួរ $98-$100។

យើងបានឃើញការឡើងថ្លៃលើស $100 នៅចុងឆ្នាំ 2025 ក្នុងអំឡុងការបិទខ្ទប់កងទ័ពជើងទឹកដំបូង ដែលបង្ហាញថាទីផ្សារអាចឆ្លើយតបលឿន។ ដូច្នេះ ទោះទិសដៅសរុបនៅតែជាតម្លៃឡើង ក៏គួរពិចារណាបន្ថែមការការពារ (hedging—បន្ថយហានិភ័យដោយកាន់ទ្រព្យ/ឧបករណ៍ផ្ទុយទិស) ដោយប្រើ “out-of-the-money puts” (សិទ្ធិលក់ដែលនៅឆ្ងាយពីតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន—ប្រើការពារបើតម្លៃធ្លាក់)។ ប្រសិនបើមានការសម្រេចចិត្តការទូតភ្លាមៗ តម្លៃអាចត្រឡប់ចុះខ្លាំង ហើយអ្នកជួញដូរត្រូវត្រៀមខ្លួន។