EUR/CAD បានរក្សាទីតាំងលើ 1.6000 បន្ទាប់ពីឡើងថ្លៃ 2 ថ្ងៃជាប់គ្នា ហើយជួញដូរជិត 1.6010 ក្នុងម៉ោងអឺរ៉ុបថ្ងៃចន្ទ។ ចលនានេះកើតឡើង ក្រោយតម្លៃថាមពលខ្ពស់ជួយគាំទ្រ​អឺរ៉ូ និងការរំពឹងថា ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) នឹងរក្សាជំហរ​ប្រុងប្រយ័ត្ន (មិនប្រញាប់ប្តូរគោលនយោបាយ)។

ទីផ្សារកំពុងតាមដានកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយ ECB នៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។ អ្នកកំណត់គោលនយោបាយភាគច្រើនត្រូវបានរំពឹងថា នឹងទុកអត្រាការប្រាក់ (តម្លៃបង់សម្រាប់ខ្ចីប្រាក់) មិនផ្លាស់ប្តូរ ខណៈពួកគេពិនិត្យទិន្នន័យថ្មីៗ និងហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ (ហានិភ័យពីសង្គ្រាម/ជម្លោះអន្តរជាតិ)។

Key Drivers In Focus

ការឡើងថ្លៃរបស់អឺរ៉ូត្រូវបានកម្រដោយដុល្លារកាណាដា (CAD) ដែលជាញឹកញាប់ពាក់ព័ន្ធជាមួយតម្លៃទំនិញឧបភោគ (commodities—ដូចជា ប្រេង ធ្យូងរ៉ែ លោហៈ និងផលិតផលកសិកម្ម)។ កាណាដាជាអ្នកនាំចេញប្រេងឆៅធំបំផុតទៅសហរដ្ឋអាមេរិក ដូច្នេះតម្លៃប្រេងខ្ពស់អាចជួយគាំទ្រ CAD បាន។

ប្រេងឆៅ West Texas Intermediate (WTI—តម្លៃស្តង់ដារប្រេងឆៅអាមេរិកដែលទីផ្សារប្រើសម្រាប់យោង) កំពុងជួញដូរជិត 94.80 ដុល្លារ/បារ៉ែល នៅពេលសរសេរ។ តម្លៃប្រេងឡើងដោយសារព្រួយបារម្ភពីការផ្គត់ផ្គង់ ខណៈការចរចាសន្តិភាពអាមេរិក–អ៊ីរ៉ង់ជាប់គាំង។

ប្រធានាធិបតីអាមេរិក Donald Trump បានលុបចោលការផ្ញើគណៈប្រតិភូទៅប៉ាគីស្ថាន ដែលអាចនាំទៅកាន់ការពិភាក្សាផ្ទាល់ជាមួយអ៊ីរ៉ង់។ ប្រធានាធិបតីអ៊ីរ៉ង់ Masoud Pezeshkian បាននិយាយថា អ៊ីរ៉ង់នឹងមិនចូលរួម “ការចរចាដែលត្រូវបានបង្ខំក្រោមការគំរាមកំហែង ឬការរារាំង” ទេ។

តម្លៃប្រេងក៏ត្រូវបានគាំទ្រដោយការភ័យខ្លាចថា ការរំខានអាចអូសបន្លាយ ដោយសារចរាចរណ៍ឆ្លងកាត់ផ្លូវទឹកយុទ្ធសាស្ត្រ (strategic waterway—ច្រកសមុទ្រ/ផ្លូវដឹកជញ្ជូនសមុទ្រសំខាន់សម្រាប់ពាណិជ្ជកម្ម និងប្រេង) នៅតែត្រូវបានរឹតត្បិតភាគច្រើន ដោយសារការត្រួតពិនិត្យរបស់អ៊ីរ៉ង់ និងការរារាំងរបស់កងទ័ពជើងទឹកអាមេរិក (naval blockade—ការរារាំងតាមសមុទ្រដើម្បីមិនឲ្យនាវាឆ្លងកាត់/ដឹកទំនិញ)។

Looking Back To The Range

បើត្រឡប់ទៅពេលនេះក្នុងឆ្នាំ 2025 គេបានឃើញ EUR/CAD រុញរា​ក្នុងជួរតូចជិតកម្រិត 1.6000។ ស្ថានការណ៍នៅពេលនោះស្មើដៃគ្នា (stalemate—គ្មានភាគីណាអាចគ្រប់គ្រងទិសដៅបានច្បាស់) ព្រោះតម្លៃថាមពលខ្ពស់ទាំងជួយ CAD ដែលពាក់ព័ន្ធជាមួយទំនិញឧបភោគ និងទាំងបង្ខំឲ្យ ECB ប្រុងប្រយ័ត្ន។ នៅពេលនោះ WTI ជួញដូរជិត 94.80 ដុល្លារ/បារ៉ែល ដោយសារភាពតានតឹងរវាងអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់។

បរិបទភូមិសាស្ត្រនយោបាយបានផ្លាស់ប្តូរខ្លាំង បន្ទាប់ពីមានកិច្ចព្រមព្រៀងបន្ថយភាពតានតឹង (de-escalation agreement—កិច្ចព្រមព្រៀងកាត់បន្ថយការប៉ះទង្គិច) នៅខែវិច្ឆិកា 2025 ដែលបានបន្ធូរការរារាំង និងស្តារឡើងវិញការហូរផ្គត់ផ្គង់។ WTI ឥឡូវជួញដូរត្រឹមតែប្រហែល 78 ដុល្លារ/បារ៉ែល ដែលជាកម្រិតតម្លៃគាំទ្រ CAD កាន់តែតិច។ នេះបានផ្លាស់ប្តូរតុល្យភាព (balance—កម្លាំងគាំទ្ររវាងសេដ្ឋកិច្ច/គោលនយោបាយ) ដែលធ្វើឲ្យគូរូបិយប័ណ្ណជាប់ក្នុងជួរតូចកាលពីឆ្នាំមុន។

ការថយចុះថ្លៃថាមពលក៏បានបន្ថយសម្ពាធអតិផរណា (inflation—តម្លៃទំនិញឡើងធ្វើឲ្យប្រាក់មានអំណាចទិញថយ) នៅតំបន់អឺរ៉ូផងដែរ ដោយសូចនាករតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ដែលបានសម្របសម្រួលស្តង់ដារ (Harmonised Index of Consumer Prices, HICP—សូចនាករអតិផរណាស្តង់ដាររបស់អឺរ៉ុប) សម្រាប់ខែមីនា 2026 ធ្លាក់មក 2.1%។ នេះធ្លាក់ខ្លាំងពី 3.5% ដែលឃើញជាញឹកញាប់ក្នុងឆ្នាំ 2025 ហើយអាចឲ្យ ECB មានលំហជ្រើសរើសគោលនយោបាយស្រាលជាងមុន (accommodative policy—គោលនយោបាយដែលសម្រួលជាងដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ច ដូចជា កាត់អត្រាការប្រាក់)។ ទីផ្សារឥឡូវកំពុងដាក់តម្លៃ (pricing in—រំពឹងទុក និងបញ្ចូលក្នុងតម្លៃទីផ្សារ) ប្រហែល 60% ថា ECB អាចកាត់អត្រាការប្រាក់ មុនចប់ត្រីមាសទី 3 (Q3—ខែកក្កដា ដល់ ខែកញ្ញា)។

បរិយាកាសនេះបង្កើតឱកាសថ្មីសម្រាប់អ្នកជួញដូរ “ឧបករណ៍អនាគត/កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុ” (derivatives—កិច្ចសន្យាដែលតម្លៃអាស្រ័យលើទ្រព្យមូលដ្ឋាន ដូចជា គូរូបិយប័ណ្ណ) ដោយផ្លាស់ចេញពីការស្មើដៃគ្នាមុន។ សំណួរសំខាន់មិនមែនថាមពលបង្កើនកម្លាំងរូបិយប័ណ្ណទៀតទេ ប៉ុន្តែគឺថា ធនាគារកណ្តាលមួយណានឹងកាត់អត្រាការប្រាក់មុន។ គួរផ្តោតលើ “អុបសិន” (options—កិច្ចសន្យាផ្តល់សិទ្ធិ មិនមែនកាតព្វកិច្ច ដើម្បីទិញ/លក់ នៅតម្លៃកំណត់) ដែលអាចចំណេញពីភាពខុសគ្នានៃគោលនយោបាយប្រាក់ (monetary policy—ការគ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់ និងលុយក្នុងប្រព័ន្ធ) រវាង ECB និងធនាគារកណ្តាលកាណាដា (BoC)។

ដោយសារមិនច្បាស់លាស់ពីពេលវេលាកាត់អត្រាការប្រាក់ ទំហំរំញ័រដែលទីផ្សាររំពឹងក្នុងតម្លៃអុបសិន (implied volatility—កម្រិតរំញ័រដែលបញ្ចូលក្នុងតម្លៃអុបសិន) របស់ EUR/CAD បានឡើងដល់កំពូល 12 ខែ នៅ 9.8%។ យុទ្ធសាស្ត្រ “long straddle” (ទិញ call និង put ព្រមគ្នា ជាមួយតម្លៃអនុវត្តដូចគ្នា និងថ្ងៃផុតកំណត់ដូចគ្នា) អាចមានប្រសិទ្ធភាព។ ទីតាំងនេះអាចចំណេញ ប្រសិនបើតម្លៃផ្លាស់ទីខ្លាំងទៅទិសណាមួយ ក្រោយធនាគារកណ្តាលណាមួយបង្ហាញជំហរបន្ទាប់។

ទោះយ៉ាងណា ទិន្នន័យថ្មីពី Statistics Canada បានបង្ហាញថា GDP (ផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប—ទំហំសេដ្ឋកិច្ច) ក្នុងត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2025 បានថយចុះ 0.2% ដែលបញ្ជាក់ថា សេដ្ឋកិច្ចកាណាដារងឥទ្ធិពលពីតម្លៃប្រេងថយចុះខ្លាំងជាងដែលរំពឹង។ នេះធ្វើឲ្យ BoC មានលទ្ធភាពកាត់អត្រាមុន ECB។ ដូច្នេះ អ្នកជួញដូរអាចពិចារណាទិញ “call options” លើ EUR/CAD (សិទ្ធិទិញ—ភ្នាល់ថាតម្លៃនឹងឡើង) ដែលផុតកំណត់ក្នុងត្រីមាសទី 3 ដើម្បីត្រៀមសម្រាប់ CAD ខ្សោយ។