ប្រាក់យេនជប៉ុនឡើងថ្លៃទល់នឹងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក នៅថ្ងៃចន្ទក្នុងម៉ោងជួញដូរអឺរ៉ុប ដោយ USD/JPY ធ្លាក់មកប្រហែល 159.15។ ចលនានេះកើតឡើងក្រោយពេលប្រាក់ដុល្លារចុះខ្សោយ ព្រោះមានរបាយការណ៍ថា អ៊ីរ៉ង់ត្រៀមខ្លួនសម្រាប់បទឈប់បាញ់អចិន្ត្រៃយ៍ជាមួយសហរដ្ឋអាមេរិក។

សន្ទស្សន៍ប្រាក់ដុល្លារ​អាមេរិក (US Dollar Index ឬ DXY—ជាសូចនាករវាស់កម្លាំង USD ប្រៀបធៀបនឹងកញ្ចប់រូបិយប័ណ្ណធំៗ) ធ្លាក់ 0.25% មកនៅប្រហែល 98.25 ក្រោយបោះបង់ការឡើងថ្លៃមុននេះ។ Axios រាយការណ៍ថា អ៊ីរ៉ង់បានផ្ញើសំណើថ្មីទៀត ស្តីពីការចរចាពាក់ព័ន្ធកម្មវិធីនុយក្លេអ៊ែរ​របស់តេហេរ៉ង់ (nuclear programme—កម្មវិធីអភិវឌ្ឍបច្ចេកវិទ្យានុយក្លេអ៊ែរ) ដោយភ្ជាប់លក្ខខណ្ឌឲ្យដកការរារាំង (blockade—ការរារាំងការដឹកជញ្ជូន/ពាណិជ្ជកម្ម) របស់អាមេរិក ដើម្បីឲ្យច្រកសមុទ្រ Hormuz (Strait of Hormuz—ផ្លូវដឹកប្រេងសំខាន់ក្នុងតំបន់មជ្ឈិមបូព៌ា) អាចបើកដំណើរការវិញ។

ការវិវឌ្ឍន៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងប្រតិកម្មទីផ្សារ

ចុងសប្ដាហ៍កន្លងមក ប្រធានាធិបតីអាមេរិក លោក Donald Trump បាននិយាយថា លោកលុបចោលផែនការឲ្យបេសកជនអាមេរិកទៅទស្សនកិច្ចនៅ Islamabad ដោយថា ជាការខ្ជះខ្ជាយពេលវេលា។ លោកបន្តថា សំណើជំនួសពីអ៊ីរ៉ង់ ដែលទទួលតាមរយៈប៉ាគីស្ថាន មិនអាចទទួលយកបានទេ។

ទីផ្សារកំពុងតាមដានសេចក្តីសម្រេចរបស់ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve ឬ Fed—ធនាគារកណ្ដាលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក) នៅថ្ងៃពុធ ដោយរំពឹងថា អត្រាការប្រាក់នឹងនៅដដែល 3.50%–3.75%។ ប្រាក់យេនខ្សោយទល់នឹងរូបិយប័ណ្ណផ្សេងៗ មុនសេចក្តីសម្រេចរបស់ធនាគារកណ្ដាលជប៉ុន (Bank of Japan ឬ BoJ—ធនាគារកណ្ដាលជប៉ុន) នៅថ្ងៃអង្គារ ដែលរំពឹងថា អត្រាការប្រាក់នឹងនៅ 0.75% ដោយមានកង្វល់អំពីការកើនឡើងតម្លៃថាមពល (energy price shocks—ការកើនឡើងតម្លៃថាមពលភ្លាមៗដែលប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ច)។

នៅឆ្នាំ 2025 យើងបានឃើញ USD/JPY ធ្លាក់ខ្លីៗមក 159.15 ពេលមានពាក្យចចាមអារាមអំពីការធ្វើបទឈប់បាញ់អចិន្ត្រៃយ៍ អាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់។

ជម្រើស (Options) និងយុទ្ធសាស្ត្រផ្អែកលើការខុសគ្នាអត្រាការប្រាក់

នេះបង្ហាញថា ការភ្នាល់លើទិសដៅជាក់លាក់របស់ USD/JPY អាចមានហានិភ័យនៅសប្ដាហ៍ខាងមុខ។ គួរពិចារណាយុទ្ធសាស្ត្រដែលរកចំណេញពីការកែវង្វេងតម្លៃ (price swings—ការឡើងចុះរហ័ស/ខ្លាំង) ព្រោះភាពខុសគ្នានៃគោលនយោបាយរបស់ Fed និង BoJ បង្កសម្ពាធក្នុងទីផ្សារ។ ការទិញ “straddle” ឬ “strangle” លើ USD/JPY អាចមានប្រសិទ្ធភាព ដើម្បីចាប់យកចលនាធំ មិនថាទិសណាទេ៖
– Straddle (ស្ត្រាដល)—ទិញសិទ្ធិទិញ (call) និងសិទ្ធិលក់ (put) នៅតម្លៃអនុវត្ត (strike) ដូចគ្នា ដើម្បីចំណេញបើតម្លៃរញ្ជួយខ្លាំង។
– Strangle (ស្ត្រែងហ្គល)—ទិញ call និង put តែ strike ខុសគ្នា ដើម្បីចំណេញពីការរញ្ជួយខ្លាំង ស្រាលបន្តិចតម្លៃលើកម្រិតចូល។
Options (អុបស្យុង/សិទ្ធិជម្រើស)—ជាកិច្ចសន្យាផ្តល់ “សិទ្ធិ” (មិនមែនកាតព្វកិច្ច) ក្នុងការទិញ ឬលក់ ទ្រព្យសកម្មនៅតម្លៃកំណត់មួយ ក្នុងកាលបរិច្ឆេទកំណត់។

ឆ្នាំមុន BoJ រក្សាអត្រាការប្រាក់នៅ 0.75% ដោយលើកឡើងពីសម្ពាធសេដ្ឋកិច្ចពីតម្លៃថាមពល។ ទោះបី BoJ បានលើកអត្រាឡើងដល់ 1.00% នៅដើមឆ្នាំ 2026 ក៏ដោយ ការប្រុងប្រយ័ត្នរបស់ពួកគេ ខុសប្លែកពី Fed ដែលរក្សាអត្រារឹងមាំនៅ 4.00%។ ភាពខុសគ្នាអត្រាការប្រាក់នេះ (interest rate differential—ចន្លោះអត្រាការប្រាក់រវាងប្រទេស/រូបិយប័ណ្ណ) បន្តជំរុញ “yen carry trade” (យេនខារីត្រេដ—ខ្ចីប្រាក់យេនអត្រាទាប ដើម្បីទៅវិនិយោគរូបិយប័ណ្ណអត្រាខ្ពស់) ដែលបង្កសម្ពាធឲ្យ JPY ធ្លាក់ថ្លៃជាបន្តបន្ទាប់។

សម្រាប់អ្នកជួញដូរដែលចង់ទៅតាមទិសដៅជាក់លាក់ ចន្លោះគោលនយោបាយនេះធ្វើឲ្យការលក់យេនមានភាពទាក់ទាញ។ អាចប្រើកិច្ចសន្យាទិញលក់អនាគត (forward contracts—កិច្ចសន្យាកំណត់ថ្ងៃអនាគត ដើម្បីប្ដូររូបិយប័ណ្ណនៅតម្លៃកំណត់) ដើម្បីលក់ JPY ទល់នឹង USD ដើម្បីចាប់យកចំណេញពីចន្លោះអត្រាការប្រាក់ក្នុងខែខាងមុខ។ យុទ្ធសាស្ត្រនេះទទួលផលពីភាពខុសគ្នានៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (monetary policy divergence—ទិសដៅគោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់ខុសគ្នារវាងធនាគារកណ្ដាល) រវាងធនាគារកណ្ដាលទាំងពីរ។