ឥទ្ធិពលផលិតកម្មឧស្សាហកម្មសរុប (cumulative) របស់ឥណ្ឌា នៅខែមីនា នៅតែ 4.1% តាមទិន្នន័យសន្ទស្សន៍ផ្លូវការ។ នេះបង្ហាញថា មិនមានការផ្លាស់ប្តូរពីអត្រាសរុបដែលបានរាយការណ៍មុនទេ។

ការអាប់ដេតនេះពាក់ព័ន្ធនឹង **Index of Industrial Production (IIP)** ដែលជា **សន្ទស្សន៍វាស់ការផលិត/ទិន្នផល** នៅវិស័យសំខាន់ៗ។ លទ្ធផលខែមីនារក្សា **អត្រាកំណើនសរុប** នៅ 4.1% សម្រាប់រយៈពេលដែលគ្របដណ្តប់។

កំណើនឧស្សាហកម្មហាក់ដូចជាកំពុងឈប់លូតលាស់

តួលេខ 4.1% ដែលនៅថេរ ក្នុងខែមីនា បង្ហាញថា កម្លាំងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចអាចកំពុងឈានទៅស្ថានភាពជាប់គាំង (plateau) ដែលធ្វើឲ្យសាច់រឿង “កំណើនខ្ពស់” ដែលគាំទ្រតម្លៃទីផ្សារមុននេះ ត្រូវប្រឈមការសាកល្បង។ យើងមើលឃើញថា នេះជាសញ្ញាថា ដំណាក់កាលស្ដារឡើងវិញក្រោយឆ្នាំ 2025 កំពុងចាស់ទុំ និងជួបឧបសគ្គ។ វាអាចកំណត់ឱកាសឡើងបន្ថែមសម្រាប់សន្ទស្សន៍ទីផ្សារធំៗ ក្នុងរយៈពេលខ្លី។

ទិន្នន័យនេះស្របនឹងការធ្លាក់ចុះល្បឿនដែលយើងបានឃើញក្នុងត្រីមាសខែធ្នូ 2025 ដែលធ្លាប់មានអត្រាកំណើនខ្លាំងជាងគេ 5.2%។ ជាមួយនឹង **អតិផរណាមូលដ្ឋាន (core inflation)** ដែលមានន័យថា **អតិផរណាដែលដកចេញតម្លៃអាហារ និងថាមពលដែលប្រែប្រួលខ្លាំង** នៅតែខ្ជាប់ខ្ជួនជិត 4.8% ធនាគារកណ្ដាលឥណ្ឌា (Reserve Bank of India) មិនទំនងនឹងពិចារណាកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ក្នុងកិច្ចប្រជុំនយោបាយរូបិយវត្ថុខែមិថុនាដែលខាងមុខទេ។ នេះមានន័យថា មានលំហតិចសម្រាប់ការជំរុញដោយគោលនយោបាយប្រាក់ (monetary stimulus) ដើម្បីជួយឲ្យកំណើនត្រឡប់មកខ្លាំងវិញ ក្នុងពេលជិតៗនេះ។

យើងរំពឹងថា ភាពជាប់គាំងនេះនឹងធ្វើឲ្យសន្ទស្សន៍ **NIFTY 50** ធ្វើចលនាក្នុងជួរតម្លៃ (range-bound) ប្រហែល 25,200 ទៅ 26,000 ក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ។ **Implied volatility** លើ **ជម្រើស (options)** របស់សន្ទស្សន៍ អាចថោកចុះ ដែលបង្កើតឱកាសទិញ **straddle** ឬ **strangle**។
– **Implied volatility** មានន័យថា “ការរំពឹងអំពីការឡើងចុះតម្លៃនៅពេលខាងមុខ” ដែលប៉ាន់ស្មានពីតម្លៃអុបស្យុង។
– **Straddle** គឺការទិញអុបស្យុង “call” និង “put” តម្លៃហាត់ប្រាណដូចគ្នា ដើម្បីចំណេញពីការបែកចេញខ្លាំងឡើង ឬធ្លាក់ខ្លាំង។
– **Strangle** ស្រដៀងគ្នា ប៉ុន្តែជ្រើសតម្លៃហាត់ប្រាណខុសគ្នា (មួយខ្ពស់មួយទាប) ដើម្បីចំណាយថ្លៃតិចជាង។
យុទ្ធសាស្ត្រនេះដាក់ឲ្យយើងបានត្រៀមខ្លួនសម្រាប់ការបែកចេញតម្លៃខ្លាំងទៅទិសណាមួយ នៅពេលទិសដៅច្បាស់ជាងមុន ក្រោយកិច្ចប្រជុំ RBI។

ក្នុងទីផ្សារ យើងរំពឹងថា វិស័យដែលងាយរងឥទ្ធិពលពីអត្រាការប្រាក់ និងវិស័យដែលធ្វើតាមវដ្តសេដ្ឋកិច្ច (cyclical) ដូចជា **ឧបករណ៍/ទំនិញទុន (capital goods)** និងភាគហ៊ុនរថយន្ត អាចអន់ដៃជាងទីផ្សារទូទៅ។ ប្រសិនបើយកមកប្រៀបធៀបនឹងការយឺតល្បឿនស្រដៀងគ្នានៅឆ្នាំ 2024 វិស័យទាំងនេះជាអង្គផ្នែកដំបូងដែលឃើញការលក់យកចំណេញ។ ការលក់ **call options** ដែល “ឆ្ងាយពីតម្លៃទីផ្សារ” (out-of-the-money) លើ **ETF** វិស័យឧស្សាហកម្ម និងធនាគារជាក់លាក់ អាចជាវិធីសមស្របក្នុងការបង្កើតចំណូល ខណៈពេលជួយការពារហានិភ័យពីការឡើងមានកម្រិត។
– **Out-of-the-money (OTM)** មានន័យថា អុបស្យុងមិនទាន់មានតម្លៃប្រើប្រាស់ភ្លាមៗ (strike មិនអត្ថប្រយោជន៍) ដូច្នេះថ្លៃជាធម្មតាថោកជាង។
– **ETF** មានន័យថា “មូលនិធិជួញដូរតាមផ្សារ” ដែលតាមដានកញ្ចប់ភាគហ៊ុន/វិស័យ។

ការត្រៀមយុទ្ធសាស្ត្រសម្រាប់ទីផ្សារដែលធ្វើចលនាក្នុងជួរ