ការស្ទង់មតិ «ECB Consumer Expectation Surveys» របស់ធនាគារកណ្ដាលអឺរ៉ុប (ECB) បានរាយការណ៍ថា ការរំពឹងទុកអតិផរណា (ការរំពឹងថាតម្លៃទំនិញ និងសេវាកម្មនឹងឡើង) ខ្ពស់ជាងការព្យាករណ៍របស់ទីផ្សារ។ ចំនួន ១ ឆ្នាំគឺ 4.0% ប្រៀបធៀបនឹងការព្យាករណ៍ទីផ្សារ 2.8% ហើយចំនួន ៣ ឆ្នាំគឺ 3.0% ប្រៀបធៀបនឹង 2.6%។

ទិន្នន័យនេះបង្ហាញថា អតិផរណាអាចនៅខ្ពស់លើសការសន្មត់មុនៗ ទោះបីផុតពី «ឆក់ថាមពល» (ការកើនឡើងតម្លៃប្រេង/ឧស្ម័នប៉ះពាល់ខ្លាំងក្នុងរយៈពេលខ្លី) នៅឆ្នាំដំបូងក៏ដោយ។ វាអាចធ្វើឲ្យ ECB ប្រើពាក្យសម្ដីតឹងរឹងជាងមុននៅកិច្ចប្រជុំថ្ងៃទី 30 មេសា។

ការរំពឹងទុកអតិផរណាផ្លាស់ទៅខ្ពស់

អត្ថបទចំណាំថា ទីផ្សារការងារមិនតឹងរឹងដូចឆ្នាំ 2022 ទេ។ នេះអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃ «អតិផរណាជុំទីពីរ» ដែលបណ្ដាលពីប្រាក់ឈ្នួល (មានន័យថា ប្រាក់ឈ្នួលឡើង → ក្រុមហ៊ុនបង្កើនតម្លៃបន្ត → អតិផរណាកាន់តែរឹងមាំ)។

ភាពមិនច្បាស់លាស់នៅតែមាន នាំឲ្យ ECB មានទិសដៅផ្អែកខ្លាំងលើទិន្នន័យថ្មីៗ (មានន័យថា សម្រេចចិត្តតាមលេខស្ថិតិចេញថ្មីៗជាបន្តបន្ទាប់)។ អត្ថបទក៏បានបញ្ជាក់ថា វាត្រូវបានផលិតដោយជំនួយឧបករណ៍ AI (កម្មវិធីបញ្ញាសិប្បនិម្មិត) និងបានពិនិត្យឡើងវិញដោយអ្នកកែសម្រួល។

ការរំពឹងទុករបស់អ្នកប្រើប្រាស់អំពីអតិផរណា បានឡើងខ្ពស់ជាងដែលយើងគិត។ ស្ទង់មតិថ្មីបង្ហាញថា មនុស្សរំពឹងអតិផរណា 4.0% ក្នុង ១ ឆ្នាំ និង 3.0% ក្នុង ៣ ឆ្នាំ ខ្ពស់ជាងការព្យាករណ៍យ៉ាងច្បាស់។ នេះបញ្ជាក់ថា មានការព្រួយបារម្ភថា សម្ពាធតម្លៃ (ការឡើងតម្លៃជាបន្ត) កំពុង «ជាប់គាំង» ឬរឹងមាំ មិនមែនត្រឹមឆក់បណ្ដោះអាសន្នទេ។

ដោយ ECB នឹងប្រជុំថ្ងៃទី 30 មេសា គួររំពឹងការប្រាស្រ័យទាក់ទង «តឹងរឹងទៅរកការដំឡើង/រក្សាការប្រាក់ខ្ពស់» (hawkish មានន័យថា ផ្តោតលើការគ្រប់គ្រងអតិផរណា ដោយរក្សាការប្រាក់ខ្ពស់ ឬតឹងរឹងជាងមុន)។ វាបានធ្វើឲ្យទីផ្សារ «កែតម្លៃឡើងវិញ» លើកិច្ចសន្យាអត្រាការប្រាក់អនាគត (interest rate futures គឺកិច្ចសន្យាទិញ-លក់នៅថ្ងៃអនាគត ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងការរំពឹងអំពីអត្រាការប្រាក់) ដោយរុញពេលវេលាសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ (rate cuts) ឲ្យទៅឆ្ងាយដល់ឆ្នាំ 2027។ ការផ្លាស់ប្ដូរនេះមានន័យថា គោលនយោបាយប្រាក់ (របៀប ECB គ្រប់គ្រងការប្រាក់/សាច់ប្រាក់ក្នុងសេដ្ឋកិច្ច) ទំនងជានឹងតឹងរឹងយូរជាងដែលគេគិតពីមុន។

ការរៀបចំសម្រាប់ភាពប្រែប្រួលខ្ពស់

ភាពមិនច្បាស់លាស់នេះជាសញ្ញាឲ្យត្រៀមទទួល «ភាពប្រែប្រួល» (volatility មានន័យថា តម្លៃហិរញ្ញវត្ថុធ្លាក់-ឡើងឆាប់ និងធំ) ខ្ពស់ឡើងនៅលើទ្រព្យសកម្មគិតជា​អឺរ៉ូ។ យើងកំពុងឃើញ «ភាពប្រែប្រួលរំពឹងទុក» (implied volatility មានន័យថា កម្រិតប្រែប្រួលដែលទីផ្សារប៉ាន់ស្មានពីតម្លៃអុបសិន) លើអុបសិន EUR/USD កើនឡើង ដែលបង្ហាញថា អ្នកជួញដូរគួរពិចារណាយុទ្ធសាស្ត្រដែលចំណេញពីចលនាតម្លៃធំៗ។ អុបសិន (options គឺកិច្ចសន្យាដែលផ្តល់សិទ្ធិ—មិនមែនកាតព្វកិច្ច—ក្នុងការទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់) ដូចជា straddle ឬ strangle (យុទ្ធសាស្ត្រទិញអុបសិនទាំងឡើង និងចុះ ដើម្បីចំណេញពេលតម្លៃផ្លាស់ប្ដូរខ្លាំង) អាចកាន់តែទាក់ទាញក្នុងបរិយាកាសនេះ។

ទោះយ៉ាងណា ត្រូវគិតផងដែរថា ទីផ្សារការងារមិនតឹងរឹងដូចមុនទេ បើប្រៀបធៀបនឹងដំណាក់កាលស្ដារឡើងវិញក្រោយកូវីដឆ្នាំ 2022។ អត្រាគ្មានការងារធ្វើក្នុងតំបន់អឺរ៉ូ (Eurozone unemployment rate) ទើបឡើងទៅ 6.7% ដែលអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យ «វង់ប្រាក់ឈ្នួល-តម្លៃ» (wage-price spiral មានន័យថា ប្រាក់ឈ្នួលឡើង បន្តជំរុញតម្លៃឡើង ហើយតម្លៃឡើងវិញជំរុញឲ្យទាមទារប្រាក់ឈ្នួលឡើងបន្ថែម)។ ទិន្នន័យដែលផ្ទុយគ្នានេះជាមូលហេតុដែល ECB នឹងនៅតែពឹងផ្អែកខ្លាំងលើលេខស្ថិតិថ្មីៗ។

ការប៉ាន់ស្មានរហ័ស (flash estimate មានន័យថា ទិន្នន័យបឋមចេញឆាប់មុនលេខផ្លូវការ) សម្រាប់អតិផរណាខែមេសា ដែលចេញនៅ 3.1% គាំទ្រទស្សនៈថា សម្ពាធតម្លៃនៅតែរឹងមាំ។ សប្ដាហ៍ខាងមុខ ត្រូវគ្រប់គ្រងទីតាំងឧបករណ៍អនុគមន៍ (derivatives មានន័យថា ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃរបស់វាអាស្រ័យលើទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋាន ដូចជា futures និង options) ដោយតាមដានជិតស្និទ្ធទិន្នន័យកំណើនប្រាក់ឈ្នួល និងលេខអតិផរណាបឋមបន្ទាប់។ ប្រសិនបើមានសញ្ញាប្រាក់ឈ្នួលកំពុងលឿនឡើង វាអាចជំរុញឲ្យធនាគារកណ្ដាលផ្លាស់ទៅជំហរ «តឹងរឹង» ខ្លាំងជាងមុន។

បង្កើតគណនី VT Markets ផ្ទាល់ (live) របស់អ្នក និង ចាប់ផ្តើមជួញដូរ ឥឡូវនេះ។