GBP/USD បានធ្លាក់ចុះនៅថ្ងៃអង្គារ និងជួញដូរនៅជិត 1.3490 នៅពេលសរសេរ។ វាធ្លាក់ 0.33% ក្នុងថ្ងៃ ខណៈពាណិជ្ជករកាត់បន្ថយមុខតំណែង (position៖ បរិមាណការទិញ/លក់ដែលកំពុងកាន់) មុនសេចក្តីសម្រេចរបស់ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed៖ ធនាគារកណ្ដាលសហរដ្ឋអាមេរិក) និងធនាគារកណ្ដាលអង់គ្លេស (Bank of England/BoE) ក្នុងសប្តាហ៍នេះ។

ប្រាក់ផោនអង់គ្លេស (Sterling) រងសម្ពាធលក់ ដោយសារភាពមិនច្បាស់លាស់អំពីទស្សនវិស័យរបស់ BoE។ ទីផ្សាររំពឹងទុកយ៉ាងទូលំទូលាយថា BoE នឹងរក្សា “អត្រាការប្រាក់គោល” (key rate៖ អត្រាការប្រាក់ដែលធនាគារកណ្ដាលកំណត់ សម្រាប់ណែនាំអត្រាក្នុងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ) នៅ 3.75% ខណៈទិន្នន័យ “អតិផរណាស្នូល” (core inflation៖ អត្រាឡើងថ្លៃទំនិញ/សេវាកម្ម ដោយដកចេញអាហារ និងថាមពលដែលប្រែប្រួលខ្លាំង) របស់ចក្រភពអង់គ្លេសថ្មីៗនេះ បង្ហាញសញ្ញាថាកំពុងស្រាលចុះ។

ទស្សនវិស័យធនាគារកណ្ដាលអង់គ្លេស

អ្នកកំណត់គោលនយោបាយនៅតែរំពឹងថានឹងលើកឡើងពីហានិភ័យអតិផរណាឡើងខ្ពស់ (upside inflation risks៖ ហានិភ័យដែលអតិផរណាអាចឡើងលើការរំពឹង) ដែលទាក់ទងនឹងភាពតានតឹងបន្តនៅទីផ្សារថាមពលសកល។ អភិបាល BoE លោក Andrew Bailey បាននិយាយនៅព្រឹត្តិការណ៍ IMF (IMF៖ មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ) ថា មិនមានភាពបន្ទាន់ក្នុងការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយទេ ដោយយោងទៅលើភាពមិនច្បាស់លាស់អំពីទស្សនវិស័យ និងវិធីដែលការភ្ញាក់ផ្អើលតម្លៃថាមពល (energy shocks៖ ការឡើង/ចុះតម្លៃថាមពលភ្លាមៗ ដែលប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ច) បញ្ជូនឥទ្ធិពលចូលសេដ្ឋកិច្ចចក្រភពអង់គ្លេស។

ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកទទួលបានការគាំទ្រ ដោយសន្ទស្សន៍ដុល្លារ Dollar Index (DXY៖ សន្ទស្សន៍វាស់កម្លាំងដុល្លារប្រៀបធៀបនឹងរូបិយប័ណ្ណធំៗជាច្រើន) ឡើងបន្តិច មុនសេចក្តីសម្រេចរបស់ Fed។ Fed ត្រូវបានរំពឹងថានឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់មិនផ្លាស់ប្តូរ នៅជួរ 3.5%–3.75% ជាលើកទី 4 ជាប់គ្នា។

ទីផ្សារក៏តាមដានភាពតានតឹងនៅមជ្ឈិមបូព៌ា និងការរំខានផ្គត់ផ្គង់ថាមពល (energy supply disruption៖ ការខ្វះ/ពន្យារពេលក្នុងការផ្គត់ផ្គង់ប្រេង/ឧស្ម័ន) ដែលជួយគាំទ្រដល់ដុល្លារ។ “ភាពអណ្ដែតអណ្ដូងតម្លៃ” (volatility៖ ការប្រែប្រួលតម្លៃឡើងចុះខ្លាំង) អាចកើនឡើងមុនការប្រកាស ខណៈពាណិជ្ជករតាមដានសារណែនាំ (guidance៖ សញ្ញា/ការនិយាយរបស់ធនាគារកណ្ដាលអំពីទិសដៅគោលនយោបាយបន្ត) ស្តីពីផ្លូវអត្រាការប្រាក់នាពេលក្រោយ។

ដោយ GBP/USD កំពុងជួញដូរនៅជិត 1.2450 យើងឃើញពាណិជ្ជករកាត់បន្ថយហានិភ័យ មុនកិច្ចប្រជុំធនាគារកណ្ដាលធំៗ។ ការប្រុងប្រយ័ត្នបច្ចុប្បន្ន កំពុងបង្កសម្ពាធចុះលើគូរូបិយប័ណ្ណនេះ។

ការពិចារណាយុទ្ធសាស្ត្រជួញដូរ

យើងរំពឹងថា BoE នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅ 3.0% ទោះបីសេដ្ឋកិច្ចចក្រភពអង់គ្លេសមានកំណើនតិច។ ទិន្នន័យអតិផរណាខែមីនា 2026 ចេញមកនៅ 2.8% ដែលនៅខ្ពស់លើគោលដៅ 2% (target៖ កម្រិតគោលដៅដែលធនាគារកណ្ដាលចង់ឲ្យអតិផរណាស្ថិត) ដូច្នេះធនាគារមិនងាយបន្ធូរគោលនយោបាយបានទេ។

នៅសហរដ្ឋអាមេរិក Fed កំពុងប្រឈមបញ្ហាផ្សេង ដោយអតិផរណា US កើនឡើងវិញទៅ 3.1%។ ទោះ Fed ត្រូវបានរំពឹងថានឹងរក្សាអត្រានៅ 3.25% ក៏ដោយ តែទីផ្សារកំពុង “ដាក់តម្លៃចូល” (pricing in៖ ការសន្មត់សេចក្តីរំពឹងក្នុងតម្លៃទីផ្សារ) លើឱកាសខ្ពស់ជាងមុននៃការឡើងអត្រាការប្រាក់នៅរដូវក្តៅ។ ភាសារឹងមាំណាមួយពីប្រធាន Fed នឹងទំនងជាធ្វើឲ្យដុល្លារអាមេរិករឹងមាំឡើង។

ភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយបន្តធ្វើឲ្យខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ថាមពលរំខាន ដែលធ្វើឲ្យអារម្មណ៍ទទួលហានិភ័យសកល (global risk sentiment៖ ទំនោរទូទៅរបស់វិនិយោគិនចំពោះការយកហានិភ័យ) ខ្សោយ។ បរិយាកាសនេះបង្កើនភាពទាក់ទាញរបស់ដុល្លារ ជា “ទ្រព្យសុវត្ថិភាព” (safe-haven asset៖ ទ្រព្យដែលមនុស្សចូលចិត្តកាន់ពេលស្ថានការណ៍មិនប្រាកដ) ហើយបន្ថែមសម្ពាធលើរូបិយប័ណ្ណដូចជាប្រាក់ផោន។

នៅសប្តាហ៍ខាងមុខ គួរពិចារណាយុទ្ធសាស្ត្រដែលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីដុល្លាររឹង និងផោនខ្សោយ។ ការទិញ “អុបទ្យុង Put” (put option៖ កិច្ចសន្យាដែលអនុញ្ញាតឲ្យលក់នៅតម្លៃកំណត់ ដើម្បីចំណេញពេលតម្លៃធ្លាក់) លើ GBP/USD អាចជាវិធីល្អ ដើម្បីរៀបចំសម្រាប់ការធ្លាក់ដែលអាចកើតឡើង ខណៈកំណត់ហានិភ័យឲ្យមានកម្រិត។ ការលក់ “កិច្ចសន្យាពេលអនាគត” (futures៖ កិច្ចសន្យាទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់ សម្រាប់ថ្ងៃអនាគត) លើ GBP/USD គឺជាវិធីផ្ទាល់សម្រាប់ទស្សនៈថានឹងធ្លាក់ ប៉ុន្តែត្រូវគ្រប់គ្រងយ៉ាងប្រុងប្រយ័ត្ន ព្រោះរំពឹងថាតម្លៃនឹងប្រែប្រួលខ្លាំង។